No es buen momento para comprar, por mucho que se lo digan en el Banco

Market timing, la máquina de ganar dinero en Bolsa
Ángel Matute y Miguel Larrañaga

Aunque en el banco se lo digan y aunque a la larga puede que sí, que se pueda ganar dinero entrando ahora, no es un buen momento para comprar.

Un buen amigo nos ha consultado ayer por la tarde si es buen momento para comprar acciones. Así, sin más y argumentando por toda razón que "he vuelto de vacaci0nes y en el banco me han dicho que ahora está la cosa muy bien". Vamos con la contestación, rápida y directa: NO ES BUEN MOMENTO PARA COMPRAR
Una vez establecida la máxima anterior, vamos con los argumentos y luego que cada cual haga lo que quiera, pero lo dejaremos expuesto aquí para que nadie se llame a engaño.

Es tarde para comprar

El pasado día 6 de junio, miren ustedes que a pasado ya tiempo, los dos locos que suscribimos esta información publicamos en este mismo diario un artículo explicando que ese era el día de entrada en el mercado. Hicimos esa recomendación contra viento y marea, a pesar de los tintes apocalípticos que la gran mayoría de los analistas venía dando a sus comentarios, basándonos en datos, en mucho análisis y en horas de trabajo, que son los únicos medios para poder tener una opinión fundamentada e independiente. Y, miren ustedes por donde, volvimos a acertar. Ese era el día para comprar.
Tanto es así que en el blog que mantenemos publicamos dos carteras, una para valores americanos para operar en el corto plazo, y otra con valores europeos con la que pretendíamos subirmos a la ola y permanecer en ella hasta que llegue a su fin sin mirar todo el día el cambio del euro con el dólar. Seguir la cartera americana es más complicado y lo hacemos a diario en el blog porque se intenta entrar y salir en cada pequeño impulso, pero la cartera europea es sencilla ya que no se ha operado con ella salvo los stops que han saltado, así que podemos mostrar en una simple tabla de Excel lo que ha ocurrido:

VALOR	ENTRADA	ÚLTIMO	SITUACIÓN	%
DEUTSCHE POST AG NA O.N.	12,95	15,88	ACTIVA	22,63
FRESEN.MED.CARE KGAA ST	51,57	50,99	STOP	-1,12
BRENNTAG AG	87,50	85,77	STOP	-1,98
DEUTSCHE EUROSHOP AG O.N.	28,86	28,37	STOP	-1,70
GERRESHEIMER AG	33,61	39,24	ACTIVA	16,75
GSW IMMOBILIEN AG	27,30	26,48	STOP	-3,00
SKY DTLD AG NA	2,27	3,01	ACTIVA	32,60
SUEDZUCKER MA./OCHS. O.N.	23,93	27,08	ACTIVA	13,16
INDITEX	65,93	86,50	ACTIVA	31,20
TECNICAS REUNIDAS	28,93	36,56	ACTIVA	26,37
			RENTABILIDAD	13,49

Fueron los valores europeos más alcistas que encontramos en aquél momento y los compramos a apertura del día 6 de juni0. La rentabilidad se ha calculado respecto al cierre de ayer y la cartera, después de que nos saltaran cuatro stops (de poco dinero en todos los casos), lleva un 13,49% de rentabilidad y en todos los casos se ganaría dinero en una inesperada vuelta de mercado. ¿Después de subidas del 30% en más de un caso es ahora el momento de comprar? La lógica lleva a pensar que habrá que esperar a un recorte.

Hubo más oportunidades de compra

El día 25 de junio volvimos a publicar otro artículo explicando que ese retroceso había que seguirlo al minuto para tratar de subirnos al tren si los habíamos dejado escapar en su primera parada. Desde entonces ha habido varios retrocesos más exactamente iguales al descrito en ese artículo y que se podían haber aprovechado para comprar. Pero, claro, en ese momento en el banco "no lo tenían claro" y en cambio ahora, cuando el mercado lleva una pancarta que dice "alcista", sí lo ven.
Vamos a arriesgar un poco, pero hay que hacerlo. Miren ustedes, en el banco buscan pardillos a los que endosar acciones que van a vender ellos mismos, porque compraron cuando nosotros. Y luego, cuando los precios experimenten otro retroceso, ustedes venderán con pérdidas presas de pánico y ellos volverán a comprar sus acciones, más baratas, para volver a ganar dinero. Lo llevan haciendo toda la vida, así que no se sorprendan.

No estamos en un retroceso

No queremos decir con ello que no pueda quedar recorrido al alza, que lo queda. Sólo queremos decir que ahora mismo no es un buen momento para comprar y que los que saben de esto compran en los retrocesos, lo que salta a la vista que no se está produciendo ahora mismo.

Este es nuestro gráfico, con nuestros indicadores (todos propios), y la base de nuestros análisis. Les hemos marcado con elipses los momentos en los que se pudo entrar al alza en un retroceso. ¿Por qué recomienda el banco entrar ahora? Piense mal y acertará. Vayamos con el análisis somero. Como se ve, el S&P 500 acaba de romper una resistencia importante, lo que sin duda es un motivo de alegría para los alcistas y una señal de potencia, pero tiene truco. Esa línea se rompió en el entorno de los 1.400 puntos y ahí ha remoloneado hasta salir al alza, pero la siguiente resistencia la tiene muy cerca, en 1.423 puntos. Le quedan menos de diez puntos para llegar a ella y es el máximo anterior. ¿Merece la pena el riesgo? Tengan en cuenta que lo normal es que llegue ahí, incluso deprisa y se pare, dude e incluso aproveche el momento para retroceder.
Pero hay más, porque si esto pasa en el mercado americano, el índice que manda en Europa, el Dax,  está también en un momento "delicado":

La línea roja punteada marca una resistencia vital, de esas que son fundamentales. No dudamos que la va a superar, pero coincidirá con nosotros en que con la ausencia de volumen propia de agosto y la confluencia de otra resistencia en el S&P 500 el mercado se nos puede quedar parado y nosotros con los dedos cruzados si hemos comprado ahora.
Nuestro consejo siempre es el mismo. Hay que comprar en las correcciones o en rupturas de figuras muy cerca de algún mínimo que usar como referencia para colocar los stops. ¿Qué mínimo claro y cercano tenemos ahora mismo? Está a años luz de los niveles en los que nos encontramos, así que mejor quietecitos y que el banco le endose a otro sus acciones. Recuerde que el banco no es su amigo y que no mira por los intereses de sus clientes, sino por los suyos propios.

¿Y el Ibex?

Ya sabemos lo que nos van a decir tras leer las líneas anteriores: "El Ibex está muy bajo y puede ser ahora su momento". En la propia frase está la contestación. "Puede", así que "puede" que gane dinero o "puede" que no.

¡Vaya hombre! El Ibex también tiene una resistencia importante por encima. Es cierto que se le puede buscar el nivel de stop en el último "minirretroceso" y también es cierto que está demostrando fuerza en los últimos tiempos, pero no está en el momento. Veamos uno de nuestros gráficos de amplitud y lo comprenderán mejor:

Nuestros lugares favoritos de entrada son los marcados en las elipses rojas, con la línea AD normalizada cruzando el nivel 20 tras haber estado por debajo y el oscilador Mc Clellan cruzando a positivo. En esos lugares se utilizaría un stop en el mínimo anterior, que no suele quedar muy alejado, pero hay que cumplir otra condición: que la línea AD esté por encima de su media ponderada de 150 periodos, lo que no se ha producido en ninguno de los momentos señalados y sigue sin producirse de momento, así que nada de entrada. ¿Si hay otros mercados que cumplen todos los requisitos, por qué empeñarse en el Ibex?
Eso fue lo que pensamos, pero hicimos dos excepciones. En nuestra búsqueda para la cartera europea detectamos dos valores españoles alcistas contra viento y marea en el momento más bajo del ciclo anterior y decidimos incorporarlos. Eso sí, rodeados de ocho valores alemanes para compensar el peligro. La jugada ha salido bien e Inditex y Técnicas Reunidas se están comportando magníficamente. Pero eso fue el pasado 4 de junio y no ahora, cuando es más previsible que no tengan tanto recorrido.
Es por estas cosas que esto se llama "market timing". Tan importante como elegir los valores adecuados es elegir el momento para entrar. Y, desde luego, ahora no es el momento. Seguimos alcistas, pero ahora no entraríamos ni por casualidad. Las posibilidades de que nos barran los stops son demasiado altas y nosotros no jugamos más que cuando tenemos ventaja. Y ahora el que tiene ventaja es el banco.