INFORME DIARIO - 12 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Fuerte vuelta de los semis: recuperan el terreno perdido desde las midterms."Buenos resultados y guías de CoreWeave (+24,7%), de ventas trimestrales de OpenAI (10.000 M$, +50% t/t) así como indicaciones de que el interés en la salida de Anthropic está siendo elevado dan un nuevo impulso a la tecnología, especialmente los semis (+5,7%), que recuperan el terreno perdido desde las elecciones midterm. Lideran a unas bolsas que cierran en positivo. Nvidia (+2,9%) se recupera tras dos sesiones castigada por la incertidumbre sobre la continuidad de su fundador y CEO, J. Huang.

Con el mercado americano de bonos cerrado por el Día del Veterano, los bonos europeos ceden las ganancias iniciales cerrando sin apenas cambios en los niveles de rentabilidad. Los futuros de los bonos americanos, que sí cotizaron, apuntan a que los Treasuries seguirán sufriendo por ese risk-on en tecnología (menor búsqueda de refugio en bonos) y el mal dato de inflación conocido ayer que ha aumentado las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed. No ayuda el repunte del crudo (Brent +1,4% hasta 92,8$) tras dos días de respiro ante declaraciones de Irán que no apuntan a un acercamiento de posturas con EE.UU. (no cederán su uranio enriquecido). En resumen, la tecnología/semis recupera con fuerza, liderando las bolsas y los bonos siguen cautos. 

INFORME DIARIO - 11 de Noviembre de 2026 -

 En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "El IPC americano lastró a bonos y bolsas."Las bolsas europeas aguantaron en positivo (+0,6%), pese a que EE.UU. retrocedió (-0,4%). Ni la caída del petróleo (Brent -1,2% hasta 91,5$) ni una valoración más ajustada de lo inicialmente previsto para Anthropic (1,4Bn $ vs 1,5Bn $/2,0Bn $) fueron suficientes para animar la sesión. De hecho, la tecnología descansó (-0,5% y semis -0,4%) tras dos sesiones consecutivas de rebotes (viernes +1,4% y lunes +3,4%; semis +4,2% y +6,9%) con Nvidia penalizada (-5,5%) ante la investigación abierta a Jensen Huang (CEO) por su relación con una posible espía china.

El IPC americano no ayudó. Sin datos comparables de octubre de 2025 por el cierre de la administración, solo se publicó la tasa intermensual. Repuntó hasta +0,4% vs +0,3% estimado la tasa general y hasta +0,3% vs +0,2% la subyacente. Este avance, unido a los buenos datos de empleo publicados el pasado viernes, refuerzan la expectativa de una nueva subida de tipos de la Fed en diciembre (+25 p.b. hasta 4,00%/4,25%). Waller (Fed) incluso sugirió una subida de +50 p.b. si la inflación no ralentiza. La TIR del T-Note subió +11 p.b. hasta 4,99% mientras el 2 años repuntó +18 p.b. hasta 4,74%.

En resumen, toma de beneficios en bonos y bolsa americana ante el temor a una Fed más dura de lo deseable.

INFORME DIARIO - 10 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Mejora del tono de mercado"Jornada positiva en bolsas (NY +2%, Europa +2%). Con los semiconductores y la tecnología a la cabeza (+7%/+3%) tras las fuertes caídas de la semana pasada. Descensos que en nuestra opinión fueron exagerados y que ofrecían, y ofrecen, una buena oportunidad de entrada. Especialmente en el sector de semis que tras las caídas cotiza a unos múltiplos históricamente bajos. Como referencia PER27e 14,4x vs 23,0x la media de los últimos 15 años. Todo ello a pesar de que NVIDIA cayó -4,3%, por la investigación del FBI a su CEO (J. Huang) por presuntamente haber sido objeto de un intento de espionaje extranjero… Además, el petróleo ayer se tomó un respiro (-6%) después de que Trump durante el fin de semana afirmase que es improbable que EE.UU. ataque Irán mientras continúan las negociaciones para poner fin al conflicto. A ello se une la dificultad de Netanyahu de formar gobierno en Israel y el mercado lo cotiza con una prima de riesgo por geoestrategia inferior.

INFORME DIARIO - 09 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Hoy: "Prolongación del nerviosismo. Sobrerreacción=oportunidad."Semana de cautela y pausa previa a Nvidia y ¿Anthropic? - Impera el nerviosismo; el índice de volatilidad VIX 25,6% (vs 16,6% pre-midterms). Los riesgos continúan abiertos: falta de ortodoxia fiscal de determinados gobiernos, geopolítica/petróleo, salidas a bolsa de IA pura… y, ahora, mayor escrutinio de centros de datos. Por eso, se producen sobrerreacciones a las noticias negativas, como vimos la semana pasada con la fuerte corrección de todo el ecosistema IA. Mayor presión regulatoria puede ralentizar proyectos de centros de datos y aumentar sus costes, pero de ninguna manera significa una caída de la demanda. Las operadoras continuarán desarrollando centros de datos, aunque quizá de forma más lenta y, probablemente, redistribuyendo proyectos entre estados. El Índice de semiconductores descuenta mayor prima de riesgo por incertidumbre regulatoria, y eso ha provocado que cotice en niveles históricamente muy atractivos: PER27 13.5x vs 24x media de los

INFORME DIARIO - 06 de Noviembre de 2026 -

 En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Sell off en Semis y Hardware."Bajo la estela del resultado de las elecciones de medio mandato en EE.UU., el índice de Semiconductores acentuó la corrección (-12,2% ayer, -3,1% miércoles) y arrastró al mercado americano (-4,2%) ante el riesgo de retrasos o ralentización en el desarrollo de proyectos tras el cambio de la mayoría en las dos Cámaras (Congreso y Senado). A pesar de la reciente corrección, el sector mantiene un comportamiento anual positivo (+27%). Las compañías vinculadas a Elon Musk, Tesla y SpaceX, también protagonizaron caídas del -10,7% y -9% respectivamente. En Europa, la menor exposición a este tipo de sectores (semis/hardware), mantuvo un comportamiento más estable de las principales bolsas (en general +/-0,6%).

INFORME DIARIO - 05 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Fiesta post midterms en bonos y bolsas."Alegría tras las midterm. La “ola azul”, victoria demócrata en ambas Cámaras, se acoge con tono positivo. Supone un bloqueo para nueva legislación en lo que queda del mandato, lo que se interpreta de manera favorable porque reduce la incertidumbre. La política no interferirá en los pilares del crecimiento americano: un consumo robusto y un súper ciclo inversor en IA. También supone restricciones a la agenda fiscal y de gasto de Trump. Los Tresuries reaccionan con recortes de TIR en todos los tramos (T-Note -7,6pb hasta 4,89%), que se extiende también en Europa con una caída fuerte de las rentabilidades, especialmente los periféricos (Francia -17,6pb hasta 4,77%, Italia -14,8pb hasta 4,31%, España -10pb hasta 3,82%) en un contexto de risk-on. Ayuda que el crudo encadena 3 días de caídas (-9% ayer, -20% acumulado) y pierde la cota de 100$ (94,6$). El farolillo rojo son los semis (-3%) ante el riesgo de mayor escrutinio político para IA y centros de datos. También el dólar (€/$ -0,3% hasta 1,123) ante la caída de las rentabilidades de los bonos americanos. En Europa, el IPC de octubre cumple las expectativas (general +4,0%, subyacente +2,5%) cementando la expectativa de una subida adicional de +25pb por parte del BCE en diciembre hasta 2,75% (Depósito). Ya descontado, no frena a las bolsas que celebran la relajación de TIRes y petróleo… y quizá un EE.UU. menos beligerante.

INFORME DIARIO - 04 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Bolsas y petróleo al compás de un flujo de noticias confuso en el frente geopolítico."Sesión de menos a más a ambos lados del Atlántico con la geopolítica como punta de lanza. La sesión empezaba mal por los ataques hutíes (Yemen) a instalaciones petroleras y aeropuertos saudíes y las represalias aéreas de Arabia Saudí. La expectativa de ver un acuerdo entre EE.UU. e Irán fue ganando enteros a medida que avanzaba la sesión, por eso el precio del petróleo Brent aflojó hasta 103,6$/barril (vs >107,0$ a 1ª hora) y NY consiguió cerrar en positivo.

En el frente empresarial, Apple (-1,9%) presentó buenas cifras (+11,8% en BNA con 56.824 M$ de caja neta), pero el mercado penalizó la revisión a la baja del margen previsto para 4T 2026 por el encarecimiento de los chips de memoria. La realidad es que el mercado es muy exigente con las cifras y las previsiones. Como referencia, Palantir (-1,7%) batió expectativas (+109% en BPA) y revisó al alza el guidance (+90,0 % en ventas vs +82,0% ant.), pero no convenció. En este entorno, la tecnología consiguió recuperar posiciones, pero persisten las dudas sobre la sostenibilidad/rentabilidad y la capacidad/coste de financiación de las fuertes inversiones en IA.

INFORME DIARIO - 03 de Noviembre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "La semana pasada bien al principio… y mal o muy mal al final."Fue una semana “de ida y vuelta”, con un arranque el lunes mucho mejor de lo esperado sin motivos identificables, más allá de una posible corrección espontánea de las excesivas caídas del jueves anterior (22 Nov.), cuando NY cayó -1,2% y los semiconductores casi -7%. Pero, después de mejorar entre lunes y miércoles, volvimos a donde estábamos: caídas el jueves y más fuertes el viernes, provocadas por un hackeo de 6.300M$ en Binance (cryptos), un PIB 3T francés en contracción y mucho peor de lo esperado (-0,1%), un Banco de Japón repitiendo Tipo Director en 1,25% pero exhibiendo una actitud dura (subirá 25 p.b. el 18 Dic.) y, sobre todo, la elevada tensión derivada tanto de una probable nueva acción militar sobre Irán, como de la incertidumbre ante la OPV de Anthropic. La tensión creciente dio como resultado un mercado en repliegue.

INFORME DIARIO - 30 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Alphabet lastra EE.UU. El BCE mantiene tipos, pero advierte de que la dirección sera clara,si no cambia nada."Europa cotizó al alza, en una sesión marcada por la reunión del BCE, que no sorprendió al mantener tipos (Depósito 2,50%, Crédito 2,65% y Marginal 2,90%). No obstante, Lagarde aportó un tono duro al sugerir otra subida de tipos: “si no cambian las condiciones la dirección es clara de cara a la reunión de diciembre”. En EE.UU. el mercado estuvo lastrado por la tecnología, tras los resultados de Alphabet (-12,6%), cuyo flujo de caja negativo volvió a cuestionar la rentabilidad de las inversiones en IA. La macro americana tampoco ayudó: el Deflactor del Consumo Privado (PCE) aumentó en línea con lo esperado (a/a): +3,6% desde +3,4% (subyacente +3,1%), mientras que el PIB 3T 26 +3,4% t/t anualizado desde 2,2% ant., impulsado por inversión (IA) y consumo. Por tanto, el escenario confirma el mensaje de K. Warsh (Fed): Inflación elevada (>2,0%) y crecimiento económico robusto, una combinación que justificaría una subida de tipos en la reunión del 9 dic.

INFORME DIARIO - 29 de Octubre de 2026 -

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Ayer: "Bolsas mixtas. La FED mantiene tipos y Microsoft y Alphabet baten estimaciones.”."
Bolsas en positivo con recuperación en tecnología y animadas por algunos resultados empresariales. En Europa los resultados de Porsche (+4%) y Novartis (+1%) batieron estimaciones y en EEUU vimos buenos resultados en UPS (+6%) o Royal Caribbean (+5%). La tecnología recuperaba terreno (+1% y semis +4%) apoyada en el renovado optimismo sobre IA con el anuncio de la salida a bolsa de Anthropic y a la espera de los resultados de las grandes tecnológicas (Microsoft, Apple y Amazon) que se publican esta semana. En este contexto la bolsa europea avanzó +0,8% y la americana +0,6%.Sesión tranquila a ambos lados del Atlántico (Europa +0,05% y NY +0,3%), a la espera de la Fed y de los resultados de Microsoft y Alphabet.

INFORME DIARIO - 28 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Bolsas al alza con recuperación en tecnología, el apoyo de los resultados y retrocesos en petróleo."

Sesión de estabilidad en bonos, con ampliación de diferenciales en la periferia. Nueva sesión de retrocesos en petróleo (-1,7% hasta 114$/brr) con las noticias de que Irán y las delegaciones de Arabia Saudita, Pakistán y Turquía acordaban reactivar negociaciones. En Europa la rentabilidad del Bund retrocedía ligeramente (-1 p.b. hasta 3,36%) mientras se ampliaba el spread de los periféricos (+3 p.b. Francia y + 2 p.b Italia). En EE.UU. la TIR del del T-Note se mantenía en 5,0%. En el plano macro sorprendió en positivo la recuperación en la Confianza del Consumidor americano que repuntaba hasta 91,7 vs 81,0 est y 84,2 ant. tras cuatro registros consecutivos de deterioro.

INFORME DIARIO - 27 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Sesión de risk-on. Bolsas al alza, excepto Brasil."

Tras 2 sesiones consecutivas de predominio de la aversión al riesgo, esta semana comenzó con rebote generalizado en bolsas (Europa +0,8% y EE.UU. +0,7%). También en bonos se redujeron significativamente las primas de riesgo de los países periféricos europeos. La TIR del bono francés a 10 años se moderó -11p.b. hasta 4,9% y la del italiano en -8p.b. hasta 4,48%, mientras que la del Bund y la del T-Note se mantuvieron sin cambios significativos. Y esto en una sesión sin apenas referencias, con precios del petróleo se mantuvo por encima de 115$/barril (Brent) y en la que conocimos que: (i) Microsoft podría reducir su plantilla hasta un 27% (60.000 empleos); (ii) Anthropic hace público su folleto para empezar cotizar en el Nasdaq en noviembre; y (iii) Meta busca levantar 95.000M$ vía venta de acciones. Factores estos últimos que podrían drenar liquidez.

INFORME DIARIO - 26 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Hoy: "Seguirá flojo y goteando hasta completar el reajuste. Mejor si la “IA pura” retrasa su salida a bolsa. Repetimos: Please, don’t panic."

Esta semana cruzaremos el Rubicón de 3 bancos centrales de elevado peso específico: Fed, BCE y BoJ.- Ninguno de ellos subirá tipos, pero sí el BoE posteriormente en su reunión del 5 Nov., desde 3,75% hasta 4,00%. Más adelante, ya en sus reuniones de Diciembre, sí subirán de nuevo los 3 primeros: el 9 Dic. el BCE (+25 p.b., hasta 2,75/2,90%), el 17 Dic. la Fed (+25 p.b., hasta 4,00/4,25%) y el 18 Dic. el BoJ (+25 p.b., hasta 1,50%). Pero ya este miércoles sí que subirán (+25 p.b.) Canadá (hasta 2,50%) y N.Zelanda (3,00%). El viernes tendremos una referencia clave para los tipos: la Inflación de Octubre en Europa, país por país... que sólo puede repuntar.

INFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Bolsas a la baja arrastradas por el miedo del mercado. La TIR del B10A francés parece consolidarse>5,0%."

Jornada bajista para la bolsas, y positiva para bonos. Bajada generalizada de las rentabilidades de los bonos, como búsqueda de refugio, después de que Meta (-7%) aumentase su CAPEX y se reavivase el miedo a que las grandes tecnológicas aumenten sus niveles de deuda (SOX: -6,7%). No obstante, la TIR del B10A francés parece consolidarse por encima del 5,0%, poniendo de manifiesto su deterioro fiscal e incertidumbre política.

INFORME DIARIO - 22 de Octubre de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: "Las bolsas suben con los bonos en guardia (10A francés en 5,0%) y el petróleo Brent cerca de 110$/barril."

Subidas generalizadas a ambos lados del Atlántico gracias a los resultados empresariales (+7,8% SpaceX en EE.UU., +15,5% EssilorLuxottica en Europa…), aunque los inversores se han vuelto muy exigentes. Por ejemplo, Netflix (-5,3%) batió expectativas (+48% en BPA), pero el ritmo de ventas perdió fuelle (+12,0%) y el guidance para 4T 2026 no convenció.

La geopolítica parece estar estancada hasta las elecciones de medio mandato en EE.UU. (3/nov.), a pesar de los rumores sobre posibles negociaciones entre Irán y EE.UU. Con el invierno a la vuelta de la esquina y las reservas de crudo en niveles inferiores a lo habitual, es difícil que los precios de la energía se relajen, por eso el petróleo Brent cotiza en~110,0$ (vs 120$ en abril).