INFORME DIARIO - 31 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Plan en 2 fases. Cambio cualitativo ahora y, tal vez, cuantitativo (exposición) enseguida, según circunstancias."

Adaptación en 2 fases, siguiendo un plan concreto que desarrollaremos con mayor o menor profundidad según evolucionen los acontecimientos.- La primera decisión de ese plan la ejecutamos hoy y es solo de carácter cualitativo: posicionamos financieras por delante de tecnológicas, que pasan a segundo lugar en nuestras preferencias, concentrándonos solo en las “grandes” tech (Apple, Microsoft…), ciberseguridad y gaming. Es decir, reducimos beta y, por tanto, exposición cualitativa a riesgos. Ofrecemos un detalle completo y explicado de los cambios en las páginas 3 y 4 de este informe. Esta es la “fase 1” de nuestro plan de reacción.

INFORME DIARIO - 28 de Enero de 2022 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo recorte en Wall St., pero Europa cierra al alza.”

Tras las caídas del miércoles, después de la intervención de Powell, la bolsa americana sube en la apertura, pierde fuerza a media sesión y cierra ligeramente en negativo (S&P 500 -0,5%, Nasdaq 100 -1,2%). Lo mejor: Energía (+1,2%), Utilites (+0,8%) y Consumo Cíclico (+0,6%). Buen apoyo de la macro, especialmente un PIB 4T mejor de lo esperado (+6,9% a/a vs +5,3%, su mejor registro desde 1984) y las Peticiones Semanales de Desempleo (260k vs 290k ant. y 265k esp.). En Europa, apertura en negativo, recuperación parcial durante la mañana y el arranque alcista de EE.UU. ayuda a cerrar en positivo. EuroStoxx-50 +0,5%.

INFORME DIARIO - 27 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote en Europa previo a la Fed que conduce a Wall St. a una nueva sesión de retrocesos.”

Europa bien de principio a fin, con avances en todos los sectores, y Canadá mantuvo tipos en 0,25%. Los buenos resultados y el optimismo de Microsoft daban un respiro al Nasdaq-100, que rebotaba con fuerza al principio de la sesión, así como también el S&P 500. Pero todo esto quedó opacado por la Fed (20h). Empezarán a subir tipos en marzo (descontado), para cuando habrá quedado a cero su programa de compra de bonos (ídem)… y, - esto es lo más importante - inicio de la redución del balance en cuanto empiecen a subir tipos. Es decir, enseguida. Incluso en tan pronto como en marzo, pero sin llegar a precisar tiempos. La

INFORME DIARIO - 26 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ajustes, a la espera de desenlaces.”

El mercado americano volvía a los descensos, tras la recuperación de última hora del lunes, ante el mantenimiento de las tensiones geopolíticas y la proximidad de la Fed (S&P500 -1,2% y Nasdaq 100 -2,5%) con incrementos de volatilidad (+4,2%). Europa recorría el camino contrario y recuperaba parcialmente las caídas del lunes (EuroStoxx50 +0,6%, tras -4,1% el lunes; Ibex35 +0,9% vs -3,2%) impulsados por Financieras (+2,4%) y Petroleras (+2,1%, con un precio del petróleo que continua al alza +2,2%). El IFO de Expectativas sorprendía mejorando en enero tras seis meses empeorando.

INFORME DIARIO - 25 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El ‘buy the dip’ del Nasdaq salvó la sesión americana.”

Las bolsas americanas salvaron el primer envite ruso (Nasdaq +0,6%; mejor índice ayer) en un día con caídas generalizadas en el resto del mundo (EuroStoxx-50 –4,1%). Durante el día americano sus bolsas llegaron a caer hasta -4% pero, de nuevo, se demostró el “buy in the dip” con un rebote de +4,4% desde el nivel más bajo para cerrar con un signo positivo.

SP500: 5 INDICIOS DE REBOTE

https://www.bolsaycartera.com/2022/01/22/sp500-5-indicios-rebote/

INFORME DIARIO - 24 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Rusia, Fed y, la semana próxima, BoE. Riesgos al alza. ¿Es este el peor momento?"

:: Las variables determinantes del mercado siguen siendo Rusia y la Fed. Ahora, en ese mismo orden.- Por muy relevante que sea la reunión de la Fed de este miércoles, que lo es, Rusia pasa a primer lugar. Analicemos ambas variables por separado para identificar qué desenlaces deberían ofrecer para que las bolsas dejaran de retroceder. Consideramos 3 escenarios con respecto a Rusia/Ucrania: bueno, malo y pésimo.

INFORME DIARIO - 21 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevos recortes en Wall Street pese a la bajada de TIRes.”

Ayer vivimos una nueva sesión de alta volatilidad en los mercados y Wall Street pese a cotizar buena parte del día con avances gracias al respiro en las TIRes (Bund -1,3pb y T-Note -5,8pb) en la parte final de la sesión se dio la vuelta y terminó con caídas relevantes (S&P-500: -1,10% y Nasdaq-100: -1,34%). Europa, por contra, saldó la sesión con subidas (ES-50: +0,73%).

INFORME DIARIO - 20 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Caída en las bolsas americanas. Petróleo y libra al alza.”

Sesión mixta en bolsas. Las bolsas europeas comenzaron con optimismo animadas por la publicación de buenos resultados empresariales (Burberry, Richemont,..) que mitiga la preocupación por tipos de interés más altos. La subidas se fueron moderando y el ES-50 cerró con un avance de +0,25%. En EE.UU vimos una nueva sesión de caídas (S&P -1,0%, Nasdaq 100 -1,2%). La corrección en el Nasdaq 100 supera el 9% desde los máximos del 19 de noviembre.

INFORME DIARIO - 19 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Subidas de TIR y retrocesos en bolsas.”

Aumenta el temor a que las presiones inflacionistas lleven a una actuación más agresiva por parte de la Fed, tras la revisión al alza de las previsiones de inflación del BoJ (uno de los bancos centrales más dovish) y el Brent en niveles máximos de los últimos 7 años (87$/barril).
En renta fija la reacción ha sido un sell-off de bonos soberanos americanos con la TIR del T-Note repuntando hasta 1,87% (+2,8 p.b).

INFORME DIARIO - 18 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Europa al alza. EE.UU. cerrado. China protagonista.”

EE.UU. permanece cerrado por la celebración de M. Luther King, lo que propicia una jornada con muy poco volumen de contratación.
Sin referencias macro ni en EE.UU. ni en Europa, la atención se centra en China. Por un lado, el PIB sorprende al alza en 4T 2021: +4,0% desde +3,3% estimado y +4,9% anterior. Por otro, el banco central recorta el tipo de interés de referencia de medio plazo de manera inesperada -10 p.b. hasta 2,85%, después de haber reducido hace unas semanas el tipo a largo plazo -5 p.b. hasta 3,80%. Este movimiento,

INFORME DIARIO - 17 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "La Fed entra en blackout y los resultados empresariales asumen el protagonismo."

La próxima semana debería traer algo de pacificación al mercado. Se moderará el ruido de fondo de la Fed, una vez que entra en fase de blackout antes de la reunión del 25/26 de enero lo que significa que no se pueden hacer declaraciones públicas y los resultados empresariales toman el protagonismo. Arranca la publicación de beneficios, con más más intensidad en EE.UU., con un aumento esperado del BPA del S&P500 de +19% en el 4T 2021. El guidance para 2022 debería ser constructivo y ello devolverá algo de perspectiva a las bolsas.

INFORME DIARIO - 14 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El ala dovish de la Fed a favor de subir tipos en marzo.”

Ayer comparecieron Barkin (Fed Richmond), Evans (Fed Chicago) y Brainard (vicepresidenta). Todos coinciden en que los niveles de inflación son elevados y que la Fed los debe combatir. Aunque los tres suelen tener perfiles más bien dovish, en esta ocasión comparten con otros miembros de la Fed que la primera subida de tipos deberá ocurrir en marzo.

INFORME DIARIO - 13 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Continúa el rebote en bolsas y los bonos se estabilizan. La inflación americana repunta, aunque no sorprende.”

Las bolsas suben a ambos lados del Atlántico (S&P500 +0,3% y Eurostoxx 50 +0,8%), lideradas por Materiales, Consumo y Tecnología. La Inflación vuelve a repuntar en EE.UU. hasta 7,0% en diciembre, desde 6,8% anterior. Un registro muy elevado (máximo desde 1982), aunque en línea con lo esperado. Es altamente probable que la inflación siga incrementándose hasta alcanzar el pico en abril, para posteriormente comenzar a moderarse. Tampoco consiguen frenar a las bolsas las declaraciones en tono “hawkish” por parte

INFORME DIARIO - 12 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Powell maneja bien el mensaje y Wall Street sube.”

En una sesión sin referencias el foco se centraba en la comparecencia de Powell en el Senado. Aclaró que el programa de compras acabará en marzo, pero no especificó cuándo subirán tipos ni cuándo comenzarán a reducir balance. Resulta evidente que están contemplando ambas medidas, pero el camino hacia la normalización será más largo de lo sugerido por otros miembros de la Fed. Powell afirmaba que “en algún momento, quizá más tarde este año, permitiremos reducir el balance”.

INFORME DIARIO - 11 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Todavía con ‘resaca’ tras las Actas (hawkish) de la Fed.”

Arrancamos la semana con caídas generalizadas en bolsas, pero un más que decente y sorprendente Nasdaq-100 (EuroStoxx-50: -1,5%; SP500: -0,1%; Nasdaq-100: +0,1%). Todavía con resaca tras unas Actas sorprendentemente hawkish de la Fed (miércoles pasado). Desde entonces, hemos tenido 4 sesiones consecutivas con retrocesos en bolsas y un Nasdaq100, particularmente sensible a aumentos de tipos, con un acumulado de -4% en este periodo.

INFORME DIARIO - 10 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "La Fed se convierte en el riesgo nº1… o puede que se haya interpretado mal su enfoque. Semana incierta."

No debemos esperar gran cosa de esta semana.- El mercado está “tocado” por una interpretación creemos que equivocada del contenido de las últimas actas de la Fed, ya que no contienen nada concluyente con respecto a la reducción de su balance y mucho menos a que ésta vaya a ser casi simultánea al fin del “tapering” y las primeras subidas de tipos, pero esa incorrecta interpretación se ha impuesto desde el miércoles pasado (cuando se publicaron dichas actas) y solo la propia Fed podría aliviar el miedo del mercado.

BANKINTER: Sectores 2022

BANKINTER: Metaverso 2022

 

BANKINTER: Estrategia de Inversión 1T 2022

 

Informe especial: Estrategia Trimestral Bankinter 2022

Informe especial: Estrategia Trimestral Bankinter

https://com.bankinter.com/images/Estrategia_1T_2022.pdf

INFORME DIARIO - 07 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Retrocesos en bolsa y alza de TIR.”

Aparte de la ya conocida aceleración del tapering a partir de este mes, las Actas de la Fed publicadas el miércoles destacan por su tono aún más hawkish. Algunos miembros de la Fed señalan la necesidad de reducir el tamaño del balance de la Fed una vez comiencen las subidas de Tipos, que ahora el mercado espera que comience en marzo. En la reunión anticiparon 3 subidas este mismo año hasta el rango 0,75/1,00%.

INFORME DIARIO - 04 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tan buen arranque como esperábamos.”".

Solo es un día, así que en absoluto marca tendencia. Pero mejor arrancar 2022 rebotando con ciertas ganas que lo contrario. Eso fue lo que tuvimos ayer. Las buenas expectativas y ventas de Tesla ayudaron, desde luego (el valor rebotó +13,5%), pero los bancos americanos también reaccionaron muy bien. Conclusión rápida: tecnología y bancos, sectores que recomendamos especialmente para 2022, reaccionan bien desde la primera sesión del año. Razones (en este mismo orden): el déficit de producción de chips causa menos daño de lo

INFORME DIARIO - 03 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "2022 favorable para RV, pero no para RF. Semana intensa en macro. Menor tensión por Ómicron. ¡Feliz Año."

La primera semana del año será de ascensos: el flujo inversor vuelve a la renta variable, después de unas semanas con poco volumen de contratación. Esperamos bolsas al alza puesto que los inversores se posicionan de cara a 2022. El rumbo de mercado viene definido por:
(i) Ómicron: La preocupación por la variante se relaja (síntomas menos severos) y reducción del periodo de confinamientos para asintomáticos.