INFORME DIARIO - 30 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote, aunque selectivo: EE.UU. y tecnología."
Se produjo el esperado rebote inercial, pero sólo en Wall St. (S&P 500 +1,2%) y muy apoyado en la tecnología (Nasdaq 100 +1,6%). La macro ayudó con: (i) PIB 3T’20 americano algo mejor de lo esperado (+33,1% t/t anualizado vs +32,0% esperado vs -31,4% anterior); y (ii) una nueva mejora en los datos de empleo semanal. Además, Trump mantuvo viva la esperanza sobre el 2º paquete de estímulos fiscales tras las elecciones. En Europa, el Eurostoxx 50 cayó -0,12%. El BCE se mostró más pesimista con el escenario macro, preocupado por la pérdida de tracción de la economía. Como esperábamos (aunque no todo el mercado estaba de acuerdo) emplazó a su reunión del 10 Dic. cualquier medida nueva y mantuvo tipos: Director 0,0%, Depósito -0,50% y Marginal de Crédito +0,25%.

INFORME DIARIO - 29 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tercera sesión de caídas, la más dura ayer… por la cercanía de las elecciones americanas y la 2º ola del virus."
Sin noticias de la vacuna, ante la aplicación, de nuevo, de medidas contra el virus en Europa que debilitan la economía, el aplanamiento de los indicadores macro y el incierto y tal vez también confuso desenlace electoral americano, los generalmente buenos resultados empresariales son insuficientes para sostener las bolsas. Por eso ayer tuvimos caídas generalizadas en las bolsas por tercer día consecutivo. Sin avances para aprobar el 2º paquete de estímulos fiscales en EE.UU. y a 5 días de las elecciones, era inevitable que

INFORME DIARIO - 28 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Freno en las bolsas con la excepción de la tecnología"
Nueva jornada de recortes, excepto la tecnología. El incremento de contagios y la falta de acuerdo para el 2º paquete fiscal en EE.UU. lastró la sesión. La Confianza del Consumidor americano decepcionó (100,9 vs 102,0 esperado), pero no los Pedidos de Bienes Duraderos (+1,9% vs +0,5%). Los resultados empresariales publicados ofrecieron un tono mixto, así que no ayudaron nada. Merck y Corning batieron expectativas, pero Caterpillar y 3M decepcionaron. Los buenos resultados de HSBC y Santander no conseguían animar a los bancos (-3,3% en Europa). Solo se salvó el Nasdaq-100 (+0,8%) animado por la compra de Xilinx por AMD.

INFORME DIARIO - 27 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Más Covid, resultados débiles y sin estímulos fiscales"
Sesión en negativo para las bolsas (ES 50 -2,9%, S&P -1,9%). El repunte de infectados del Covid-19 debilita el ritmo de recuperación. La posibilidad de un acuerdo sobre estímulos fiscales en EEUU antes de las elecciones se desvanece tras las declaraciones del asesor económico de la Casa Blanca. Kudlow comenta que hay aspectos de la propuesta de los demócratas que Trump no puede aceptar. Los resultados no dieron soporte a la sesión. SAP (-22,8%) sorprendió al recortar su guidance y anunciar que la pandemia seguirá afectando e a su negocio hasta mediados 2021. Además China anuncia sanciones a empresas americanas por la venta de armas a Taiwan.

INFORME DIARIO - 26 de Octubre de 2020 -

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Hoy: "Semana de esperar y ver. No se puede tomar ninguna decisión mientras no haya algún desenlace"

¿Preparado para bolsas, bonos y USD débiles por un tiempo?.- Porque todo indica que esto es lo que sucederá durante las próximas semanas. Desde hoy mismo, excepto tal vez en lo que se refiere a los bonos. Coinciden la aparentemente muy probable victoria demócrata, los crecientes problemas para controlar la expansión del virus, la suspensión temporal de la experimentación con algunas vacunas y una macro que

NFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Sin novedades de estímulos americanos, pero cerca"
La sesión de ayer fue errática y prácticamente de transición (EuroStoxx-50 -0,3%; S&P500 +0,5%). El mercado estuvo pendiente de las negociaciones sobre el paquete de ayudas fiscales (2bn$) en EE.UU. pero no tuvimos ninguna novedad. Solo optimismo por parte de Pelosi (Presidenta del Congreso americano), que al menos fue suficiente para que EE.UU. cerrara en positivo. La macro tampoco ayudó: (i) la Confianza del Consumidor empeoró tanto en Alemania como en la UEM y (ii) el Indicador Adelantado americano desaceleró (ver Entorno Económico). Por el lado empresarial, continuaron las presentaciones de resultados donde sí

INFORME DIARIO - 22 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Sin catalizadores las bolsas caen"
Caídas generalizadas en bolsas en una jornada sin macro de relevancia ni noticias sobre el nuevo paquete de estímulos en EE.UU.

Los bonos vivieron también una sesión negativa en Europa. En EE.UU. consiguieron subir ligeramente. La discusión sobre los estímulos comienza a determinar el movimiento del T-Note. Empieza a imponerse la preocupación sobre el aumento del déficit. Por un lado, los nuevos estímulos fiscales acabarán aprobándose antes o después. Por otro, independientemente del desenlace electoral, las medidas defendidas

INFORME DIARIO - 21 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Bolsas mixtas y brillo con nombres propios."
Las bolsas americanas volvieron a brillar frente a las europeas por la expectativa de un acuerdo entre Republicanos y Demócratas por el paquete de estímulos. La portavoz de la Cámara de Representantes expuso que podría llegar antes de las elecciones del 3 de noviembre. Destacó negativamente el anuncio de una demanda por parte del Departamento de Justicia de Estados Unidos a Google por supuestas prácticas anticompetitivas relacionadas con los motores de búsqueda y la publicidad (Ver noticias EE.UU.). En Europa, el alza de los rebrotes y las nuevas cuarentenas impuestas por algunos países (Irlanda) impactaron negativamente. Brillaron nombres propios tras la presentación de resultados como Logitech (+15,8%) y UBS (+2,7%).

INFORME DIARIO - 20 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Ausencia de referencias, tono débil en mercados."
La ausencia de referencias relevantes y de noticias en torno a las negociaciones del paquete fiscal americano durante la jornada, llevaron a tomas de beneficios en la mayoría de los mercados de renta variable. Además la jornada estuvo marcada por problemas técnicos en Euronext que produjo algunas paradas en varios mercados europeos (Francia, Bélgica y Holanda, como ocurriera el 1 de octubre en Japón). El DJ EuroStoxx50 -0,1%, con tomas de beneficios en el Sector Químico (-0,9%) y Salud (-0,5%) y el S&P500 -1,63%. El Ibex35 cerraba con un escaso +0,15%, en la primera jornada de incorporación de Solaria (-2,91% en el día, +154,8% en el año).

INFORME DIARIO - 19 de Octubre de 2020 -

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Hoy: "Tono indefinido, pero no malo. Wall St. mejor que el resto. Más resultados. Momento débil con fondo alcista."

Esta semana todo depende del paquete fiscal y de los resultados 3T americanos, con más tecnológicas.- No parece imposible el 2º paquete fiscal antes de las elecciones después de las negociaciones del sábado entre Mnuchin (Tesoro) y Pelosi (Congreso). El líder republicano en el Senado (McConnell) propone un mini-pack de 0,5Bn$ como “plan B”, pero podría decepcionar. Hoy las expectativas de un acuerdo algo mayor han mejorado. La preapertura viene alcista gracias a ello y a que Pfizer dice que podría presentar la aprobación de su vacuna a finales de noviembre. En

INFORME DIARIO - 16 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Bolsas a la baja por tercer día consecutivo."
Las bolsas caen por tercer día consecutivo, aunque de forma mucho más acusada en Europa (EuroStoxx-50 -2,5%) que en EE.UU. (S&P -0,2% y Nasdaq -0,7%). Sesión sin flujo de noticias capaz de cambiar el tono negativo de las últimas sesiones. Siguen pesando los rebrotes del virus en Europa y el impacto económico que podrían tener las nuevas medidas de contención. Además, parece menos probable la obtención de una vacuna o el acuerdo de nuevos estímulos fiscales en EE.UU. en el corto plazo. Las Solicitudes Iniciales de Desempleo aumentan inesperadamente en la última semana, poniendo de manifiesto la necesidad de nuevos estímulos fiscales para continuar con el proceso de recuperación económica.

INFORME DIARIO - 15 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Los contratiempos en los tratamientos frente al Covid y los resultados de los bancos en EE.UU lastran a las bolsas."
Sesión en negativo para las bolsas (ES-50 -0,18%, S&P -0,66%). Las declaraciones del Secretario de Estado americano (Mnuchin) opinando que será difícil conseguir un acuerdo entre demócratas y republicanos sobre un nuevo paquete de ayudas fiscales antes de las elecciones, los recientes contratiempos con algunos de los tratamientos para el Covid -19 (Eli Lilly y Johnson & Johnson) y los débiles resultados publicados por los bancos en EEUU (Wells Fargo y Bank of América) explican estos retrocesos. Las declaraciones de Barkin

INFORME DIARIO - 14 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El ruido político negativo y los resultados de los bancos en EE.UU. terminan con pérdidas en las bolsas."

Toma de beneficios en Europa (EuroStoxx50 -0,57%) con caídas que aumentaron al abrir las bolsas en EE.UU. a la baja por las financieras. La temporada de resultados arrancó mal, comentarios poco favorables sobre los resultados de Citi (-4,8%), JP Morgan Chase (-1,6%) y J&J (+2,3%) que fueron el detonante. Eli Lilly detiene el desarrollo de su vacuna COVID-19 (al igual que J&J). S&P500 -0,69% y Dow Jones -0,55%. En la política, las expectativas de alcanzar un acuerdo sobre los estímulos antes de las elecciones empeoran. El senador

INFORME DIARIO - 13 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo rebote semanal a la espera del 2º paquete fiscal y la recuperación de Trump."

Esperábamos que la semana pasada perdiera fuerza, pero en absoluto. Al final las bolsas avanzaron con generosidad (+2%/+4%) animadas por la recuperación de Trump, la ilusión de un 2º paquete fiscal antes de las elecciones e ignorando prácticamente la frustrante evolución de un virus con el cual el mercado parece estar adaptándose a convivir casi pacíficamente. Los bonos disfrutan de una demanda sin precedentes gracias a la acción de los bancos centrales y particularmente los europeos gracias al BCE. Y las divisas siguen sin dar sustos relevantes. Lo más importante es que el yen no se aprecia porque esto indica que nada grave ocurre. Ni

INFORME DIARIO - 09 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El mercado sobrelleva el ruido político y mantiene la inercia alcista a la espera de un desenlace constructivo."

La bolsa convive con el ruido político. Tras el debate entre candidatos a vicepresidente (Harris vs Pence) la atención vira al duelo Trump-Biden ¿15 de sept.? con los estímulos fiscales como foco de atención. Trump está listo para volver a la campaña electoral, pero elude un debate virtual. Esta madrugada Mnuchin (Tesoro) y Pelosi (Cámara de Representantes) se muestran dispuestos a negociar un acuerdo fiscal. Los vaivenes continúan, pero el mercado apuesta por un desenlace constructivo.

INFORME DIARIO - 08 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Trump confuso, pero Eli Lilly y Levi’s bien."

Sesión marcada, una vez más, por los movimientos de Trump. Tras suspender las negociaciones para el 2º paquete de estímulos fiscales, antes de las elecciones ayer defendió, contradictoriamente, la necesidad de nuevos cheques a familias (1.200$) y ayudas a aerolíneas (25.000M$) y PYMES (135.000M$), a cargo de los fondos aún disponibles del primer paquete ya aprobado (3Bn$)... o puede que sus confusas declaraciones se refirieran a un acuerdo parcial y limitado sobre un 2º paquete fiscal. Las cifras y

INFORME DIARIO - 07 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Europa al alza y EE.UU. a la baja. Cierre sin acuerdo."

Europa vivió una sesión alcista, animada por la recuperación de Trump y por la expectativa de un acuerdo entre Demócratas y Republicanos sobre un paquete de ayudas fiscales. No obstante, el anuncio del cierre sin acuerdo de las negociaciones provocó caídas en EE.UU. Contrastó además con los discursos tanto de Lagarde como de Powell, animando en ambos casos a la introducción de ayudas fiscales para reactivar la economía tras el COVID-19.

INFORME DIARIO - 06 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de risk-on ante posible acuerdo fiscal en EE.UU."

Sesión alcista en las bolsas (EU-50 +0,92%, S&P +1,8%, Nasdaq 100 +2,25%) ante la perspectiva de un próximo acuerdo entre demócratas y republicanos para nuevos estímulos fiscales y el alta de D. Trump en el hospital. Wall St. también reaccionaba positivamente a las últimas encuestas que amplían la ventaja de Biden sobre Trump y favorecen un resultado con un vencedor claro (mejor escenario que un resultado

INFORME DIARIO - 05 de Octubre de 2020 -

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Hoy: "Semana de baja intensidad, casi de trámite… pero la salud de Trump es la clave. Si mejora, rebotan"

Pocas claves, más volatilidad y bastantes nervios.- Lo que enfrentamos esta semana es exactamente lo que anticipamos en nuestra Estrategia de Inversión 4T 2020 publicada el miércoles pasado: mercado más volátil dirigido por factores no económicos; básicamente, evolución del virus, disponibilidad de una vacuna y elecciones americanas. La clave de bóveda de los próximos días es la salud de Trump y esposa tras haberse contagiado; la clave del 4T son las elecciones americanas: su desenlace, desde luego, pero sobre todo su desarrollo… por si el Tribunal Supremo tuviera que terminar decidiendo, como en el año 2000. La volatilidad está servida porque los riesgos se mueven al alza… aunque el mercado aguanta.