INFORME DIARIO - 25 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Se interrumpe la secuencia de subidas de la semana.”

Sesión de más a menos en bolsas. En el frente macro, el IFO alemán batió expectativas, pero se mantuvo en zona de recesión. Los Pedidos de Bienes Duraderos americanos sorprendieron al alza, invitando a pensar en una Fed más dura. Además, en las comparecencias de miembros del BCE, consejeros, como Nagel o De Guindos, hablaron a favor de un recorte de tipos en la reunión de junio. Pero, advirtieron a la posibilidad de una bajada aislada, y no el inicio de un ciclo continuo de recortes. Así, la sesión cerró en negativo en Europa (ES-50 -0,4%) y plana en Wall St. (S&P500 +0,02%), con Tesla (+12,1%) y la tecnología (+0,3%) destacando positivamente.

INFORME DIARIO - 24 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Segunda sesión de rebote en bolsas.”

Ayer las bolsas subieron por segunda sesión consecutiva (S&P500 +1,2% y Eurostoxx50 +1,4%), apoyadas en resultados empresariales y en una jornada, de nuevo, de cierta estabilidad en bonos. En el frente empresarial, destacamos sobre todo los resultados de SAP , que dio muy buenas noticias en cartera de pedido; y GM, cuyas cifras y guías batieron estimaciones. Ambas subieron +5% ayer. También ayudaron unos PMIs débiles en EE.UU, que retroceden por sorpresa tanto en Manufacturas (49,9 vs 52,0 esperado vs 51,9 ant.) como en Servicios (50,9 vs 52,0 esp. vs 51,7 ant). Dejan entrever menor fortaleza de la economía y, por tanto, menores presiones inflacionistas. En Europa, sin embargo, los PMIs sorprendieron positivamente, sobre todo por el lado de los servicios (52,9 vs 51,8 esp. vs 51,5 ant.), mientras que las manufacturas siguen deteriorándose (45,6 puntos vs 46,5 esperado vs 46,1 ant.).

INFORME DIARIO - 23 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Rebote de bolsas, tras las caídas de la pasada semana.”

Jornada de recuperación tras el recorte vivido el pasado viernes. En Europa el ES-50 subió +0,38% y en Wall Street el S&P-500 cerró +0,87% animado por la tecnología (Nasdaq-100: +1,02% y SOX: +1,7%).

En el frente macro, no hubo apenas referencias relevantes y solo destacó en la UEM la Confianza del Consumidor de abril que fue algo peor de lo esperado (-14,7 vs -14,5 esp. y -14,9 ant.). Aunque mejora lo hace menos de lo esperado y todavía se encuentra por debajo de su media histórica (-10,6). Además, ayer hablaron Villeroy y Centeno ambos con mensajes dovish/suaves. Villeroy señaló que la incertidumbre del petróleo no frena la expectativa de realizar el primer recorte de tipos en junio y Centeno señaló que no descarta que el BCE recorte tipos en 100p.b. a lo largo de 2024.

INFORME DIARIO - 22 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Estabilización y rebote lento, si la geoestrategia da su permiso. Lo mejor: el ajuste de los bonos parece completado.”
Bolsas: “Estabilización y rebote lento, si la geoestrategia da su permiso. Lo mejor: el ajuste de los bonos parece completado.”

A partir de esta semana, estabilización y rebote.- Identificamos 2 conclusiones constructivas derivadas de lo sucedido hasta ahora en abril y 2 referencias conceptualmente potentes que dirigirán el mercado a lo largo de esta semana. Conclusión constructiva 1: Consideramos altamente probable que ya haya concluido el ajuste sobre los bonos (TIR al alza, precios a la baja) consecuencia de una visión más hawkish/dura sobre las bajadas de tipos, sobre todo por parte la Fed. Conclusión constructiva 2: El mercado aprende a convivir con una geoestrategia más delicada, de riesgo superior, a la vista del modesto impacto que ha tenido la represalia de Israel sobre Irán. Ambas conclusiones tienen efectos constructivos sobre el mercado.

INFORME DIARIO - 05 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Risk off. Incremento de las tensiones geopolíticas.”

El incremento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio dio lugar a un fuerte incremento de la volatilidad en EE.UU. El precio del Brent superó los 91$/bbl y las bolsas americanas se dieron la vuelta, para cerrar con descensos, encabezados por tecnológicas. Las bolsas europeas habían cerrado previamente con ligeras subidas, en una sesión que parecía de transición a la espera de los datos de empleo americano hoy. Esta madrugada también las bolsas asiáticas bajaban, especialmente Japón tras declaraciones de Ueda sobre la posibilidad de una nueva subida de tipos en el 2S2024. Los mercados de bonos corrigieron ayer parte de la subida de rentabilidades que acumulan en la semana, tras dos datos macro favorables para bajar tipos. El Bund bajó -3,4pb al 2,36% y T-Note se mantuvo casi plano -3,8pb (4,36%). En resumen, movimiento de risk off en la tarde/noche, ante el aumento de las tensiones geopolíticas, mientras se mantiene la incertidumbre sobre los tipos de la Fed (declaraciones opuestas de Kashkari/Barkin más hawkish vs Mester más dovish).

INFORME DIARIO - 04 de Abril de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Buen dato de IPC en la UEM. Avances en bolsas.”

Los bonos se toman un respiro. El IPC de la UEM mejora más de lo esperado (2,4% vs 2,5% est y 2,6% ant) y la Tasa Subyacente se coloca por debajo del 3% por primera vez desde la invasión de Ucrania (feb 2022). La TIR del Bund se mantuvo en 2,39%. En EEUU, el retroceso en el ISM de Servicios permitió que la TIR del T-Note dejase de repuntar (4,35%).