INFORME DIARIO - 27 de Mayo de 2025 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión a medio gas. Europa cotiza positivamente el retraso en la introducción de aranceles por parte de EE.UU"

Sesión a medio gas, con EE.UU. y Reino Unido cerrados por festivo. Europa sí abría y las bolsas cotizaron positivamente la conversación este fin de semana entre Trump y von der Leyen, tras la cual optaron por aplazar hasta el 9 de julio, desde el 1 de junio anunciado el viernes, la introducción de aranceles del 50% a Europa. La realidad, como en tantas ocasiones, es que el mercado volvió a cotizar positivamente noticias relacionadas con la guerra comercial, a pesar de que sean completamente erráticas. Sin más catalizadores, éste fue el único dinamizador para el mercado. C. Lagarde (BCE) hizo unas declaraciones en las que animaba a que el euro fortalezca su papel internacional aprovechando la debilidad del dólar. En 2025, el dólar se deprecia -10,0% vs euro.

En una jornada sin apenas referencias, las bolsas optaron por cotizar positivamente la noticia del retraso en la introducción de aranceles a Europa (EuroStoxx-50, +1,3%). También se produjo una caída generalizada en la TIR de los bonos europeos, aunque moderada. El Euro se apreció (1,1387) y el oro perdió fuerza (-0,4%).

Hoy: “Reabre EE.UU. y macro mixta. Sesión de subidas.”

A primera hora se ha publicado la Inflación francesa de mayo (a/a): +0,7% vs +0,9% esperado y +0,8% ant. Esperamos que esta tendencia a la moderación se repita el viernes con la Inflación en Alemania (+2,1%), España (+2,1%) e Italia (+1,7%). El nivel de precios se ha moderado en un contexto de caída de la energía y de fortaleza del euro. Y lo que es más importante, favorecerá que el BCE baje tipos en la reunión del 5 de junio. Esperamos, al menos, una bajada más este año y, probablemente, otra adicional en 2S25. Aunque todo dependerá de cómo evolucione el nivel de precios porque probablemente el impacto real de los aranceles no lo veamos hasta 2S25. Por otra parte, hoy es una sesión relevante en términos de macro, con datos mixtos en EE.UU.: los Pedidos de Bienes Duraderos saldrán débiles, después de que los de marzo fueran anormalmente elevados (+9,2%) por el anticipo de órdenes para eludir aranceles y por un pedido extraordinario a Boeing. Sin embargo, probablemente la Confianza del Consumidor mejore testimonialmente, tras el débil dato previo (el peor desde la pandemia). La combinación de menor inflación y reapertura americana con tono comercial menos beligerante con Europa, de momento, debería permitir un rebote de las bolsas. En cualquier caso, todo es errático e impredecible…

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SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO: Las ventas de coches se recuperan y aumentan +1,3% a/a en el mes de abril. Las ventas alcanzan loa 0,93M de vehículos y, el crecimiento de +1,3% a/a compara favorablemente frente a -0,2% en abril y rompe la racha de tres meses consecutivos a la baja. En enero-abril las ventas ascienden a 3,64M, un retroceso de -1,2% vs -1,9% en enero-marzo. En el mes de abril nuevamente destaca la caída de los vehículos de combustión (-24% diésel y -21% gasolina) mientras los eléctricos puros (+34%) lideran los avances seguidos por los híbridos enchufables (+31%) y los híbridos no enchufables (+21%). OPINIÓN: Las matriculaciones se recuperan débilmente. El crecimiento en Europa continúa siendo tímido (+1,2% PIB preliminar 1T 2025) y le perjudica el temor a un deterioro del ciclo global como consecuencia de las incertidumbres arancelarias causadas por la administración americana. Además, el previsible repunte de la inflación provocado por los aranceles dificultará que los bancos centrales puedan bajar tipos y eso impedirá que los costes de financiación se relajen. Todo ello, unido a las dudas sobre el tipo de vehículo a adquirir, pesa negativamente sobre las matriculaciones.

ENTORNO ECONÓMICO.

FRANCIA (08:45h): La inflación sorprende positivamente en mayo. IPC: +0,7% a/a vs +0,9% esperado y +0,8% anterior. En términos intermensuales:-0,1% m/m vs +0,1% esp. y +0,6% anterior. OPINIÓN: Buenas noticias. La inflación sorprende al moderarse cuando se esperaba que repuntase ligeramente. Alcanza el nivel más bajo desde febrero 2021 y debería ayudar a una mejora en el registro de inflación a nivel europeo que conoceremos la próxima semana (+2,2% abril). Apoya la idea de una nueva bajada de tipos (-25p.b.) por parte del BCE en la reunión del 5 de junio.

ALEMANIA (08:00h): La Confianza del Consumidor Gfk (junio) se sitúa prácticamente en línea con lo esperado: -19,9 puntos vs -19,8 esperado y -20,8 anterior (revisado desde -20,6). OPINIÓN: Impacto limitado. El indicador mejora por tercer mes consecutivo, aunque desde una perspectiva histórica éste se sitúa cerca de niveles mínimos. La constitución del nuevo gobierno de Merz junto con las medidas fiscales para impulsar la economía son los motivos que explican la mejora de los dos últimos meses.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS

No hay más noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

Sin noticias relevantes. Ayer el mercado americano permaneció cerrado (Memorial Day).

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