Los diferenciales de la zona
euro a 2 años o “swaps” se han desplomado en 65 bps hasta ahora en lo
que va de año, y ahora están casi a los niveles que precedieron el año
pasado por las preocupaciones de la zona euro. Esto nos dice que el BCE
ha tenido éxito en sus intentos de inyectar la liquidez necesaria al
sistema financiero, aunque algunos insistan en lo contrario.
El riesgo de impagos bancarios se ha reducido drásticamente,
y esto aclara el panorama para el futuro de más corto plazo sobre la
economía de la eurozona. Los problemas siguen existiendo, por supuesto,
pero el ambiente de crisis y de pánico ha desaparecido prácticamente.
Los mercados líquidos tienen una asombrosa capacidad para resolver
problemas, permitiendo a los participantes distribuir el riesgo a los
más dispuestos y capaces de soportar este riesgo.
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