INFORME DIARIO - 17 de Agosto de 2012 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “ El Ibex rompe resistencias y se dispara”

La bolsa española fue ayer la principal protagonista al alcanzar los 7.400ptos.(+4%) llevándose por delante la resistencia de los 7.200ptos. La falta de volumen (apenas se negociaron 750M€), el cierre de posiciones cortas una vez superados los 7.200 ptos., la ausencia de malas noticias, y una macro aceptable facilitaron esta jornada en positivo. La macro, unida a la subida de Cisco tras haber publicado resultados el miércoles al cierre, impulsaron las bolsas americanas. En el mercado de deuda, tras el dato de IPC que no mostró cambios con respecto el mes anterior, vimos como la presión sobre el bono español a 10A se relajó (TIR 6,58% vs 6,7%ant.), aunque el Bund también se apreció (TIR 1,53% vs 1,56%ant.) situándose la prima de riesgo en mínimos de las últimas 6 semanas (505p.b). Merkel, en una comparecencia en su segundo día de visita oficial a Canadá, respaldó con sus palabras al BCE en su plan para resolver la crisis de deuda y reiteró que hará todo lo posible para salvar al euro. Tras ello el euro recuperó terreno frente al USD (1,236$ vs 1,228$ ant.), y frente al yen (98,04 vs 97,39 ant.).

Hoy: “Jornada de consolidación”

Las bolsas asiáticas cerraron en positivo tras el respaldo de la canciller alemana al BCE y los buenos resultados de permisos de construcción en EEUU, que se encuentran en su nivel más alto desde agosto de 2008. En la jornada de hoy, el foco estará en el dato de Confianza de la Universidad de Michigan y en el Indicador Adelantado, ambos se publicarán por la tarde. En este contexto podríamos ver unas bolsas europeas y americanas de más a menos, consolidando los avances de ayer. Respecto a la bolsa española, tras las fuertes subidas de ayer, podríamos ser una jornada de recogida de beneficios. La escalada del € frente al dólar podría frenarse en el nivel de 1,236 y el Bund retroceder algo en precio (¿TIR: 1,56%?), con los diferenciales de los periféricos consolidando los niveles alcanzados ayer. Durante las próximas semanas habrá numerosos encuentros bilaterales (Merkel con Hollande en Berlín, Samaras se reunirá con Merkel y posteriormente con Hollande, Merkel vendrá a España el 6 de septiembre…) por lo que la tensión volverá.

Fecha del comentario

1.- Entorno económico

REINO UNIDO: Las ventas minoristas aumentaron en julio, en tasa m/m +0,3% vs +0,1% esp. vs +0,8% anterior revisado desde +0,1%. Si excluimos autos y gasolinas m/m 0,0% vs -0,2% esperado y +1,1% anterior, gran revisión desde +0,3%.

ESPAÑA: La balanza comercial amplía su déficit en junio hasta -2.700M€ vs -1.925M€ anterior. Las importaciones retrocedieron -1,4%, mientras que las exportaciones crecieron a un menor ritmo (+5,1% vs. +10,8% hace un año y +6,2% en mayo).

UEM: La inflación en la UEM se mantiene estable en el mes de julio, en tasa mensual -0,5% vs -0,5% esp. vs -0,1% ant. La tasa anual subyacente +1,7% vs +1,7% esp. vs +1,6% anterior.

EEUU: (i)Viviendas Iniciadas 746k vs 756k esp. vs 754k ant. (revisado desde 760k). Estas cifras auguran un segundo semestre en positivo, gracias a los bajos costes de financiación y a un precio de los activos reducido. Permisos de Construcción 812k vs 769k esp. vs 760k ant. (revisado desde 755k). (ii) Estabilización de las cifras de empleo, Paro de larga duración 3.305k vs 3.300k esp. vs 3.336k ant. (revisado desde 3.32k). Paro Semanal 366k vs 365k esp. vs 364 ant. (revisado desde 361k). (iii) La Fed Filadelfia, mejoró aunque menos de lo esperado hasta situarse en -7,1 vs. -5 esp. y -12,9 anterior, lo que supone el cuarto mes consecutivo en contracción.

BRASIL: Ventas Minoristas junio m/m +1,5% vs -0,3% esp. vs -0,8%anterior. En tasa a/a 9,50% vs 8,7% esp. vs 4,2% anterior.

RUSIA: Precios de Producción de julio en tasa m/m -1,1% vs 0,5% esp. vs -0,9% anterior. En tasa a/a 4,1% vs 6,4% vs 4,1%.

HONG KONG: Tasa de desempleo julio +3,2% vs. +3,3% esp. vs 3,2% anterior.

MÉXICO: El PIB crece por debajo de lo esperado, a/a 4,1% vs 4,3%esp. vs 4,5% anterior; en tasa t/t 0,9% vs 0,7% esp. vs 1,2% anterior.

COREA DEL SUR: Ventas de grandes almacenes a/a -1,3% vs -2,0% anterior.

TURQUIA: Mantiene el tipo de interés de referencia en 5,75% vs 5,75% esp. vs 5,75% anterior. (ii) Confianza del Consumidor 92,8 vs 91,8 anterior.

TAIWAN: PIB 2T final -0,16% en tasa interanual repitiendo la primera estimación.

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2.- Bolsa española .

BANCO SANTANDER.- (Comprar; Cierre: 5,61€; Var. Día: +4%): Presentará el folleto de la OPV de su filial en México en la CNMV mexicana y SEC estadounidense.- Registrará en los próximos días la OPV de su filial en México con la que pretende captar 4.000M$ poniendo en el mercado el 25% de su capital, con el objetivo de no perder el control sobre la misma. La colocación se haría entre México (6,22%) y EE.UU. (18,67%), y espera que concluya a finales de septiembre, por el momento no se dispone de un rango de precio. Impacto: Positivo.

3.- Bolsa europea.

HEINEKEN (Cierre: 43,8€; Var. Día: -0,7%): Negocia su oferta sobre Asia Pacific Breweries (APB).- La cervecera holandesa está dispuesta a revisar su oferta inicial de 6.000M$ para adquirir el 58% de APB, siempre y cuando, ésta rechace la mejor oferta realizada por la compañía tailandesa F&N (Fraser and Neave) que pretende ampliar en un 7,3% su participación en APB, ya que cuenta actualmente con el 40%. Impacto: Neutral.

TELEKOM AUSTRIA (Cierre: 6,94€; Var. Día: -5,55%): Profit warning.- Tras publicar resultados la compañía revisaba sus perspectivas a la baja hasta situar sus ingresos en 4.200M€ vs. 4.400M€ anterior y Ebitda: 1.400-1.450M€ frente a 1.500M€ ant. No obstante, por el momento mantiene su objetivo de dividendo 2012 en 0,38€/acc. Impacto: Negativo.

GLAXOSMITHKLINE (Cierre: 1484,5GBp; Var. Día: +0,03%): Ha desarrollado un nuevo medicamento para el asma.- Se trata de un importante avance para aquellos pacientes que rechazan los tratamientos convencionales para el asma. El nuevo fármaco experimental de Glaxo, denominado Mepolizumab, podría desbancar en el mercado a los medicamentos de Novartis y Roche. Impacto: Neutral.

4.- Bolsa americana y otras .

S&P por sectores.- Los mejores: Tecnología +1,54%; Materiales +1,41%; Energía +0,97%. Los peores: Utilities -0,36%; Salud -0,31%, Telecos -0,15%.

Ayer presentaron (BPA real vs esperado según consenso Bloomberg de las compañías más importantes): Wal-Mart (1,18$ vs. 1,173$ esperado); Perrigo (1,28$ vs. 1,268$ esperado) y Gap (0,49$ vs. 0,478$ esperado). Hoy no presenta ninguna compañía relevante.

Hasta el momento han publicado 475 compañías del S&P500 con un variación media del BPA ajustado de +1,74% frente al -1,5% esperado para 2T’12 al inicio de la temporada. El 68,1% ha sorprendido positivamente, el 10,4% sin sorpresas y el 21,6% se ha quedado por debajo de las expectativas.

WAL-MART (Cierre 72,15$; Var. Día: -3%).- Publicó un BPA 2T¿12 en línea con las expectativas, pero decepciona la evolución de las ventas comparables. Principales cifras del 2T’12 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 114.300M$ (+4,5%), EBITDA 8.825M$ (+4,7%), BPA 1,18$ (+8,2%) vs. 1,173$e. La ventas comparables (establecimientos con antigüedad mayor a un año) se han incrementado +2,2% cuando el trimestre pasado lo hacían a mayor ritmo (+2,6%) lo que ha decepcionado a los inversores provocando que los títulos de la compañía retrocedieran hasta un 3% en preapertura. Para el tercer trimestre estiman un menor beneficio (BPA 1,04/1,09$ vs 1,05$ esperado por el consenso). Sin embargo, se muestran más optimistas en su previsión para el conjunto del año: BPA 4,83/4,93$ vs. 4,72/7,92$ estimación inicial. En la última revisión de nuestra selección de valores americanos (TOP USA Selección) realizada el 7 de agosto, incluimos Wal-Mart como nueva propuesta. Adjuntamos link Top USA Selección: https://broker.bankinter.com/www2/broker/es/analisis/analisis_bankinter/recomendaciones#. A pesar de que la lectura del mercado no ha sido tan positiva, reiteramos nuestra recomendación sobre el valor, considerando que la estrategia de la compañía le permite seguir creciendo en todos sus mercados. Actividad: Distribución.

FACEBOOK (Cierre 19,87$; Var. Día: -6%).- Tras cuatro meses desde su salida a bolsa, los títulos de la red social no levantan cabeza y se desploman otro 6%. Ayer finalizó el “periodo de lock up” durante el cual los grandes inversores se comprometían a no vender sus títulos, por lo que no es despreciable una venta extraordinaria de acciones de la compañía en los próximos días como ya sucedía ayer. Facebook ha decepcionado al mercado desde el mismo día que debutó el parqué a 38$/acc. Y contra ella se han presentado numerosas demandas. Como advertimos en la Nota especial publicada el 28 de mayo y en publicaciones posteriores seguimos manteniéndonos negativos con respecto al valor, considerando que todavía cotiza a PERes elevados. (43x de Facebook frente a 19x de Google ). Actividad: redes sociales y tecnología.

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