José Jiménez desde finanzas.com
El dividendo es siempre una pieza clave a
la hora de seleccionar inversiones. Y muchas empresas lo están
congelando, cuando no recortando. Pero hay otras que resisten. ¿Qué
gusta más a los analistas dentro del universo europeo?
Con los mercados de valores del Viejo Continente fuertemente
convulsionados por la crisis de deuda soberana, las compañías tratan de
adaptarse al entorno apretando las tuercas en aquello que las hace más
atractivas. La remuneración a los accionistas. No todas
lo consiguen pues algunas, fuertemente endeudadas, han tenido que
adelgazar -cuando no suspender directamente- el pago a sus propietarios. Pero hay otras que resisten. Por eso, quien piense aprovechar la calma estival de agosto para construir cartera, quizás esté interesado en saber qué compañías gustan más a los expertos en el Viejo Continente.
1.- Munich Re. La reaseguradora alemana es uno de los pesos pesados del sector. En lo que llevamos de año, sus títulos han subido en bolsa algo más del 20%. Su rentabilidad por dividendo ronda el 5,5% y es la apuesta preferida para Josep Monsó, analista de GVC Gaesco.
"Es un valor seguro, sin muchos sobresaltos, con una importante generación de caja, por lo que al final acaba por dominar el mercado", explica Monsó, quien además no ve ningún riesgo especial en la aseguradora germana. "Es muy conservadora y estable", puntualiza este experto. Del consenso de 44 analistas que cubren esta acción, el 41% recomienda comprar y el 54% opta por mantener, en tanto que el 5% restante opta por vender. El precio objetivo de consenso es de 122 euros, lo que da un potencial alcista del 7% sobre los niveles actuales.
¿Quiere más información sobre Munich Re? Consulte la herramienta gratuita de "The Screener" y sepa por qué esta aseguradora tiene la máxima calificación de cuatro estrellas.
2.- Total Fina: La petrolera francesa lleva perdido en bolsa este año en torno al 9% pero es la apuesta preferida para Jesús de Blas, analista de Mercagentes. Este analista reconoce que tuvo algunos problemas en el Mar del Norte relacionado con vertidos, pero a nivel de petroleras europeas "es de las mejores". Luce una rentabilidad por dividendo que ronda el 5,5% y a ello hay que sumar el hecho de que "está muy diversificada" en reservas, explica de Blas. No obstante, entre los problemas potenciales que podrían surgir está la exposición al riesgo país.
Del consenso de 36 analistas consultados por Bloomberg, la mitad es partidario de comprar y 36% recomienda mantener, mientras que el resto expertos, un 14%, opta por la venta.
¿Quiere más información sobre Total? Consulte la herramienta gratuita de 'The Screener"
3.- France Telecom: La teleco gala lleva perdido en bolsa este año alrededor del 12% pero a pesar de todo, el 40% de los analistas recomienda comprar y el 37% mantener. Es la apuesta preferida -junto a otras telecos como Deutsche Telekom o Telecom Italia- de Javier Ruiz, analista de Metagestión. Su rentabilidad por dividendo ronda el 13%.
A juicio de este experto, sus acciones están bastante baratas teniendo en cuenta que es una empresa que genera mucha caja. En los últimos meses se ha había visto perjudicada -con el resto del sector- por algunos riesgos regulatorios relacionados con el negocio de cable de fibra óptica. Pero al final parece que va a seguir disfrutando de su posición dominante.
Ruiz también considera que el dividendo "es muy atractivo" y aunque quizás de manera puntual puede descender, eso no quita para que dentro de tres o cuatro años pueda volver a subirlo. Y este analista tampoco ve excesivos riesgos en lo que respecta a la remuneración al accionista tras los recortes que ya han sido anunciados.
¿Quiere más información sobre France Telecom? Consulte la herramienta gratuita de 'The Screener
4.- Sanofi: "Es una de nuestras opciones preferidas dentro del sector farma europeo", apunta Victoria Torre, directora de Análisis de Selfbank. Cotiza con un PER estimado para 2012 de 10 veces, inferior al de sus competidores, "que no creemos que atienda a sus fundamentales, sobre todo teniendo en cuenta que las perspectivas de crecimiento están en línea con sus comparables (7% al año hasta 2015 en BpA) y su fortaleza de su pipeline". Además, puntualiza Torre, "su rentabilidad por dividendo supera el 4%, por lo que también por este lado nos parece atractivo".
En lo que llevamos de año, las acciones de Sanofi suben en bolsa un 7,4%. Del consenso de analistas consultados por Bloomberg, un 52% recomienda comprar, mientras que el 32% opta por mantener y el resto 16% es partidario de vender.
¿Quiere más información sobre Sanofi? Consulte la herramienta gratuita 'The Screener' y sepa por qué tiene la máxima calificación.
Dudas fiscales sobre dividendos en el extranjero
Una de las dudas más frecuentes que suelen tener los inversores que han apostado por algún valor europeo es la tributación a la hora de recoger los dividendos. Según explica Rubén Gimeno, economista del REAF, lo primero que hace la empresa extranjera es practicar la retención existente en el país donde la empresa esté domiciliada. Por ejemplo, quienes tengan France Telecom en cartera, verán como reciben un abono del dividendo correspondiente menos el porcentaje que normalmente se retenga en Francia. Pero ese dinero también tributa cuando llega a España y se lo abona su banco.
Posteriormente, a la hora de hacer la declaración de la renta, y para evitar tributar dos veces, existe lo que se denomina 'Deducción por doble imposición internacional', apartado que está previsto en el modelo 100 de la liquidación de impuestos. Todas las cuestiones relativas a esta deducción se encuentran recogidas en el artículo 80 de la Ley 35/2006 del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.
1.- Munich Re. La reaseguradora alemana es uno de los pesos pesados del sector. En lo que llevamos de año, sus títulos han subido en bolsa algo más del 20%. Su rentabilidad por dividendo ronda el 5,5% y es la apuesta preferida para Josep Monsó, analista de GVC Gaesco.
"Es un valor seguro, sin muchos sobresaltos, con una importante generación de caja, por lo que al final acaba por dominar el mercado", explica Monsó, quien además no ve ningún riesgo especial en la aseguradora germana. "Es muy conservadora y estable", puntualiza este experto. Del consenso de 44 analistas que cubren esta acción, el 41% recomienda comprar y el 54% opta por mantener, en tanto que el 5% restante opta por vender. El precio objetivo de consenso es de 122 euros, lo que da un potencial alcista del 7% sobre los niveles actuales.
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2.- Total Fina: La petrolera francesa lleva perdido en bolsa este año en torno al 9% pero es la apuesta preferida para Jesús de Blas, analista de Mercagentes. Este analista reconoce que tuvo algunos problemas en el Mar del Norte relacionado con vertidos, pero a nivel de petroleras europeas "es de las mejores". Luce una rentabilidad por dividendo que ronda el 5,5% y a ello hay que sumar el hecho de que "está muy diversificada" en reservas, explica de Blas. No obstante, entre los problemas potenciales que podrían surgir está la exposición al riesgo país.
Del consenso de 36 analistas consultados por Bloomberg, la mitad es partidario de comprar y 36% recomienda mantener, mientras que el resto expertos, un 14%, opta por la venta.
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3.- France Telecom: La teleco gala lleva perdido en bolsa este año alrededor del 12% pero a pesar de todo, el 40% de los analistas recomienda comprar y el 37% mantener. Es la apuesta preferida -junto a otras telecos como Deutsche Telekom o Telecom Italia- de Javier Ruiz, analista de Metagestión. Su rentabilidad por dividendo ronda el 13%.
A juicio de este experto, sus acciones están bastante baratas teniendo en cuenta que es una empresa que genera mucha caja. En los últimos meses se ha había visto perjudicada -con el resto del sector- por algunos riesgos regulatorios relacionados con el negocio de cable de fibra óptica. Pero al final parece que va a seguir disfrutando de su posición dominante.
Ruiz también considera que el dividendo "es muy atractivo" y aunque quizás de manera puntual puede descender, eso no quita para que dentro de tres o cuatro años pueda volver a subirlo. Y este analista tampoco ve excesivos riesgos en lo que respecta a la remuneración al accionista tras los recortes que ya han sido anunciados.
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4.- Sanofi: "Es una de nuestras opciones preferidas dentro del sector farma europeo", apunta Victoria Torre, directora de Análisis de Selfbank. Cotiza con un PER estimado para 2012 de 10 veces, inferior al de sus competidores, "que no creemos que atienda a sus fundamentales, sobre todo teniendo en cuenta que las perspectivas de crecimiento están en línea con sus comparables (7% al año hasta 2015 en BpA) y su fortaleza de su pipeline". Además, puntualiza Torre, "su rentabilidad por dividendo supera el 4%, por lo que también por este lado nos parece atractivo".
En lo que llevamos de año, las acciones de Sanofi suben en bolsa un 7,4%. Del consenso de analistas consultados por Bloomberg, un 52% recomienda comprar, mientras que el 32% opta por mantener y el resto 16% es partidario de vender.
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Dudas fiscales sobre dividendos en el extranjero
Una de las dudas más frecuentes que suelen tener los inversores que han apostado por algún valor europeo es la tributación a la hora de recoger los dividendos. Según explica Rubén Gimeno, economista del REAF, lo primero que hace la empresa extranjera es practicar la retención existente en el país donde la empresa esté domiciliada. Por ejemplo, quienes tengan France Telecom en cartera, verán como reciben un abono del dividendo correspondiente menos el porcentaje que normalmente se retenga en Francia. Pero ese dinero también tributa cuando llega a España y se lo abona su banco.
Posteriormente, a la hora de hacer la declaración de la renta, y para evitar tributar dos veces, existe lo que se denomina 'Deducción por doble imposición internacional', apartado que está previsto en el modelo 100 de la liquidación de impuestos. Todas las cuestiones relativas a esta deducción se encuentran recogidas en el artículo 80 de la Ley 35/2006 del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.
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