Cuando la rentabilidad del bono cae, la bolsa termina subiendo.
¿Y por qué ocurre esto? Precisamente porque al dinero ocioso cada vez
le renta menos la seguridad de la renta fija y termina por invertir en
la renta variable y en el dividendo que le genera. Un bono a diez años
al 1,6% compite muy poco con un dividendo promedio del 2% en S&P500 y
del 5-6% en otras acciones como AT&T, Verizon, P&G etc…
El gráfico a continuación es de
BespokeInvest y las zonas sombreadas representan una caída de la
rentabilidad del bono del 1% o más. Actualmente la caída de la
rentabilidad del bono tan pronunciada está de nuevo incentivando la
inversión en acciones en EE.UU, justo lo contrario que ha ocurrido en
España. Un bono por encima del 6-7% hace que pocas personas se
arriesguen en bolsa y no compran, deprimiendo aún más las bolsas.
Javier Alfayate, escritor e investigador de mercados.
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