El test de Piotroski

Publicado el julio 3, 2012 en Tiempo real

Artículo extraído de la red de blogs de bolsa.com (Simply No Risk)
El artículo de hoy versa sobre los estudios de Joseph Piotroski, un profesor de contabilidad y finanzas de la Universidad de Chicago primero y luego Stanford. Teniendo un punto de vista fundamental sobre el mercado de acciones, él intentó crear un test que separara las acciones “malas” de las “buenas”. A través de 9 preguntas consigue valorar las compañías siendo 9 las más valoradas y 0 las menos.

Las preguntas son del estilo: rentabilidad positiva en cash flow operativo (1 punto), menor ratio de deuda a largo plaza con respecto al año anterior (1 punto), sin ampliación de capital (1 punto), etc… Todo es score lo pueden encontrar aquí.
Lo curioso del método es que funciona. Según la Asociación Americana de Inversores Individuales, si se hubieran elegido las acciones con una valoración más alta en el test de Piotroski, la rentabilidad a 10 años habría sido del 23% en contraposición con el 2% del S&P. El estudio completo lo pueden encontrar en este enlace.
Solo por curiosidad, Santandar tiene un score de 4, Telefónica de 5, Iberdrola  de 8 y Ferrovial de 5.