INFORME DIARIO - 07 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Inflación americana, Rusia/Ucrania + China y Resultados. Ser selectivos es la clave."

Inflación americana, Rusia/Ucrania + China y Resultados Empresariales. Una de las claves de la semana será la inflación americana de enero. Se estima un incremento hasta +7,3% desde +7,0% anterior. Un ascenso es esperado, pero la clave es que no supere este nivel porque a pesar de que esperamos que a partir de abril las cifras remitan - porque se suavizan los cuellos de botellas y los precios de la energía - el mercado es muy

INFORME DIARIO - 04 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sell-off en tecnología con un BCE que no convence.”

El mercado acusa las caídas de las tecnológicas (-4,2% en el Nasdaq-100) y la indefinición del BCE, que mantiene el mensaje oficial - ajuste gradual en la política monetaria -, pero atisba un entorno de Inflación al alza.

¿Subirá tipos el BCE en 2022? Los bonos así lo entienden, por eso la TIR del 2A alemán cotiza en -0,35% (vs -0,50% del tipo de depósito del BCE) y el bono a 10 A alcanza niveles no vistos desde 2019 (+0,14%; +10 pb).

INFORME DIARIO - 03 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El tono mejora gracias a la Fed y los resultados.”

La sesión europea fue de más a menos, pero es indudable que el tono de mercado ha mejorado. De hecho, las bolsas americanas encadenan 4 sesiones de subidas. En los últimos días 6 miembros de la Fed han suavizado sus mensajes respecto la magnitud de las subidas de tipos. No ven necesidad de que sean ni tan profundas (50 p.b.) ni tan numerosas como las que el mercado descuenta. La Creación de Empleo ADP en el sector privado da más argumentos a esta postura. El dato de enero fue especialmente débil (-301K vs. +180K esperado y +776K anterior, revisado desde +807k). Si el mercado laboral americano afloja, es muy probable que la Fed se replantee el proceso de normalización de su política monetaria para darle un enfoque más gradual.

INFORME DIARIO - 02 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El S&P500 recupera tono con 3 rebotes consecutivos.”

El S&P500 ofreció indicios de estabilización al final del día con el tercer rebote consecutivo (+0,7%), acumulado desde el viernes +5% y a solo un 5,2% de máximos históricos. El EuroStoxx-50 marcó el ritmo también con un rebote de +1,2% y mantenido durante casi toda la sesión. Además, reducción en la volatilidad (VIX 21,96% vs 24,83% anterior).

INFORME DIARIO - 01 de Febrero de 2022 -

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Ayer: "Recuperación de las bolsas, lideradas por tecnología”

Vuelve algo de calma a las bolsas. Recuperan todos los índices, excepto el FTSE 100, liderados por los sectores más castigados, tecnología (Nasdaq100 +3,3%, SOX +5,4%) y consumo discrecional. El arranque del año queda marcado por el aumento del riesgo geopolítico en Ucrania y el endurecimiento del enfoque de la Fed, pero los saldos de enero no son “destructivos”: EuroStoxx50 -2,9%, Ibex35 -1,2%, S&P500 -5,3%, Nasdaq100 -8,5%. Las bolsas, especialmente los valores de crecimiento, ajustan sus valoraciones ante la

INFORME DIARIO - 31 de Enero de 2022 -

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Hoy: "Plan en 2 fases. Cambio cualitativo ahora y, tal vez, cuantitativo (exposición) enseguida, según circunstancias."

Adaptación en 2 fases, siguiendo un plan concreto que desarrollaremos con mayor o menor profundidad según evolucionen los acontecimientos.- La primera decisión de ese plan la ejecutamos hoy y es solo de carácter cualitativo: posicionamos financieras por delante de tecnológicas, que pasan a segundo lugar en nuestras preferencias, concentrándonos solo en las “grandes” tech (Apple, Microsoft…), ciberseguridad y gaming. Es decir, reducimos beta y, por tanto, exposición cualitativa a riesgos. Ofrecemos un detalle completo y explicado de los cambios en las páginas 3 y 4 de este informe. Esta es la “fase 1” de nuestro plan de reacción.

INFORME DIARIO - 28 de Enero de 2022 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo recorte en Wall St., pero Europa cierra al alza.”

Tras las caídas del miércoles, después de la intervención de Powell, la bolsa americana sube en la apertura, pierde fuerza a media sesión y cierra ligeramente en negativo (S&P 500 -0,5%, Nasdaq 100 -1,2%). Lo mejor: Energía (+1,2%), Utilites (+0,8%) y Consumo Cíclico (+0,6%). Buen apoyo de la macro, especialmente un PIB 4T mejor de lo esperado (+6,9% a/a vs +5,3%, su mejor registro desde 1984) y las Peticiones Semanales de Desempleo (260k vs 290k ant. y 265k esp.). En Europa, apertura en negativo, recuperación parcial durante la mañana y el arranque alcista de EE.UU. ayuda a cerrar en positivo. EuroStoxx-50 +0,5%.

INFORME DIARIO - 27 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Rebote en Europa previo a la Fed que conduce a Wall St. a una nueva sesión de retrocesos.”

Europa bien de principio a fin, con avances en todos los sectores, y Canadá mantuvo tipos en 0,25%. Los buenos resultados y el optimismo de Microsoft daban un respiro al Nasdaq-100, que rebotaba con fuerza al principio de la sesión, así como también el S&P 500. Pero todo esto quedó opacado por la Fed (20h). Empezarán a subir tipos en marzo (descontado), para cuando habrá quedado a cero su programa de compra de bonos (ídem)… y, - esto es lo más importante - inicio de la redución del balance en cuanto empiecen a subir tipos. Es decir, enseguida. Incluso en tan pronto como en marzo, pero sin llegar a precisar tiempos. La

INFORME DIARIO - 26 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Ajustes, a la espera de desenlaces.”

El mercado americano volvía a los descensos, tras la recuperación de última hora del lunes, ante el mantenimiento de las tensiones geopolíticas y la proximidad de la Fed (S&P500 -1,2% y Nasdaq 100 -2,5%) con incrementos de volatilidad (+4,2%). Europa recorría el camino contrario y recuperaba parcialmente las caídas del lunes (EuroStoxx50 +0,6%, tras -4,1% el lunes; Ibex35 +0,9% vs -3,2%) impulsados por Financieras (+2,4%) y Petroleras (+2,1%, con un precio del petróleo que continua al alza +2,2%). El IFO de Expectativas sorprendía mejorando en enero tras seis meses empeorando.

INFORME DIARIO - 25 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El ‘buy the dip’ del Nasdaq salvó la sesión americana.”

Las bolsas americanas salvaron el primer envite ruso (Nasdaq +0,6%; mejor índice ayer) en un día con caídas generalizadas en el resto del mundo (EuroStoxx-50 –4,1%). Durante el día americano sus bolsas llegaron a caer hasta -4% pero, de nuevo, se demostró el “buy in the dip” con un rebote de +4,4% desde el nivel más bajo para cerrar con un signo positivo.

SP500: 5 INDICIOS DE REBOTE

https://www.bolsaycartera.com/2022/01/22/sp500-5-indicios-rebote/

INFORME DIARIO - 24 de Enero de 2022 -

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Hoy: "Rusia, Fed y, la semana próxima, BoE. Riesgos al alza. ¿Es este el peor momento?"

:: Las variables determinantes del mercado siguen siendo Rusia y la Fed. Ahora, en ese mismo orden.- Por muy relevante que sea la reunión de la Fed de este miércoles, que lo es, Rusia pasa a primer lugar. Analicemos ambas variables por separado para identificar qué desenlaces deberían ofrecer para que las bolsas dejaran de retroceder. Consideramos 3 escenarios con respecto a Rusia/Ucrania: bueno, malo y pésimo.

INFORME DIARIO - 21 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevos recortes en Wall Street pese a la bajada de TIRes.”

Ayer vivimos una nueva sesión de alta volatilidad en los mercados y Wall Street pese a cotizar buena parte del día con avances gracias al respiro en las TIRes (Bund -1,3pb y T-Note -5,8pb) en la parte final de la sesión se dio la vuelta y terminó con caídas relevantes (S&P-500: -1,10% y Nasdaq-100: -1,34%). Europa, por contra, saldó la sesión con subidas (ES-50: +0,73%).

INFORME DIARIO - 20 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Caída en las bolsas americanas. Petróleo y libra al alza.”

Sesión mixta en bolsas. Las bolsas europeas comenzaron con optimismo animadas por la publicación de buenos resultados empresariales (Burberry, Richemont,..) que mitiga la preocupación por tipos de interés más altos. La subidas se fueron moderando y el ES-50 cerró con un avance de +0,25%. En EE.UU vimos una nueva sesión de caídas (S&P -1,0%, Nasdaq 100 -1,2%). La corrección en el Nasdaq 100 supera el 9% desde los máximos del 19 de noviembre.

INFORME DIARIO - 19 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Subidas de TIR y retrocesos en bolsas.”

Aumenta el temor a que las presiones inflacionistas lleven a una actuación más agresiva por parte de la Fed, tras la revisión al alza de las previsiones de inflación del BoJ (uno de los bancos centrales más dovish) y el Brent en niveles máximos de los últimos 7 años (87$/barril).
En renta fija la reacción ha sido un sell-off de bonos soberanos americanos con la TIR del T-Note repuntando hasta 1,87% (+2,8 p.b).

INFORME DIARIO - 18 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Europa al alza. EE.UU. cerrado. China protagonista.”

EE.UU. permanece cerrado por la celebración de M. Luther King, lo que propicia una jornada con muy poco volumen de contratación.
Sin referencias macro ni en EE.UU. ni en Europa, la atención se centra en China. Por un lado, el PIB sorprende al alza en 4T 2021: +4,0% desde +3,3% estimado y +4,9% anterior. Por otro, el banco central recorta el tipo de interés de referencia de medio plazo de manera inesperada -10 p.b. hasta 2,85%, después de haber reducido hace unas semanas el tipo a largo plazo -5 p.b. hasta 3,80%. Este movimiento,

INFORME DIARIO - 17 de Enero de 2022 -

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Hoy: "La Fed entra en blackout y los resultados empresariales asumen el protagonismo."

La próxima semana debería traer algo de pacificación al mercado. Se moderará el ruido de fondo de la Fed, una vez que entra en fase de blackout antes de la reunión del 25/26 de enero lo que significa que no se pueden hacer declaraciones públicas y los resultados empresariales toman el protagonismo. Arranca la publicación de beneficios, con más más intensidad en EE.UU., con un aumento esperado del BPA del S&P500 de +19% en el 4T 2021. El guidance para 2022 debería ser constructivo y ello devolverá algo de perspectiva a las bolsas.

INFORME DIARIO - 14 de Enero de 2022 -

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Ayer: "El ala dovish de la Fed a favor de subir tipos en marzo.”

Ayer comparecieron Barkin (Fed Richmond), Evans (Fed Chicago) y Brainard (vicepresidenta). Todos coinciden en que los niveles de inflación son elevados y que la Fed los debe combatir. Aunque los tres suelen tener perfiles más bien dovish, en esta ocasión comparten con otros miembros de la Fed que la primera subida de tipos deberá ocurrir en marzo.

INFORME DIARIO - 13 de Enero de 2022 -

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Ayer: "Continúa el rebote en bolsas y los bonos se estabilizan. La inflación americana repunta, aunque no sorprende.”

Las bolsas suben a ambos lados del Atlántico (S&P500 +0,3% y Eurostoxx 50 +0,8%), lideradas por Materiales, Consumo y Tecnología. La Inflación vuelve a repuntar en EE.UU. hasta 7,0% en diciembre, desde 6,8% anterior. Un registro muy elevado (máximo desde 1982), aunque en línea con lo esperado. Es altamente probable que la inflación siga incrementándose hasta alcanzar el pico en abril, para posteriormente comenzar a moderarse. Tampoco consiguen frenar a las bolsas las declaraciones en tono “hawkish” por parte

INFORME DIARIO - 12 de Enero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Powell maneja bien el mensaje y Wall Street sube.”

En una sesión sin referencias el foco se centraba en la comparecencia de Powell en el Senado. Aclaró que el programa de compras acabará en marzo, pero no especificó cuándo subirán tipos ni cuándo comenzarán a reducir balance. Resulta evidente que están contemplando ambas medidas, pero el camino hacia la normalización será más largo de lo sugerido por otros miembros de la Fed. Powell afirmaba que “en algún momento, quizá más tarde este año, permitiremos reducir el balance”.