INFORME DIARIO - 18 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Arranque semanal complicado, pero podría ir mejorando.”

Esta semana nos gustaría que las bolsas descansaran y consolidaran, algo probable tras el reciente rebote del petróleo.- Defendemos que el riesgo de inflación y tipos superiores derivado de un petróleo más caro por la guerra en Irán/Ormuz se traducirá sólo en un daño reducido sobre el ciclo económico, en un contexto de excelentes resultados empresariales.

El resultado de la reunión/negociación entre Trump y Xi Jinping reduce el nivel de riesgo percibido por el mercado y parece más bien favorable para bolsas: China apoya que Irán no debe construir armamento nuclear y que nadie debe pagarle peaje por atravesar Ormuz, y, a cambio, EE.UU. permite cierta transferencia de tecnología a China (Trump autoriza a 10 compañías chinas a comprar el chip H200 de Nvidia, que no es el de última generación). Pero, tal vez lo más importante desde una perspectiva geoestratégica sea que China no realice ningún gesto de apoyo efectivo a Irán (ni, por supuesto, a Venezuela) porque eso indica que el bloque China/Rusia/Corea del Norte/Irán/Venezuela se descompone. Y, si eso es así, el desafío a la hegemonía americana se debilita notablemente.

Esta semana se publicará macro de importancia media que deberemos analizar (jueves PMIs y viernes Indicador Adelantado americano e IFO Clima Empresarial en Alemania), pero el protagonista será Nvidia, puesto que publica resultados el miércoles tras cerrar NY (BPA esperado 1,759$; +83,2%). El mercado suele ser exigente con sus cifras y expectativas, otorgándole una importancia desproporcionada a cualquier aspecto que parezca algo menos sólido de lo esperado, forzando una corrección del valor cuando esto sucede. Si este fuera el caso esta semana, lo consideraríamos una oportunidad para tomar posiciones a precios más atractivos, como cuando anteriormente ha sucedido esto.

Ahora la cuestión clave es averiguar si los excelentes beneficios empresariales son capaces de contrarrestar unas TIR superiores (bonos), puesto que, según nuestros cálculos, las valoraciones quedan algo ajustas tras las subidas de 2026.

En definitiva, tenemos más temor a la inflación y subida del petróleo, pero menos riesgo geoestratégico, sólidos beneficios empresariales y ciclo económico más resistente de lo esperado, así que es probable que la semana arranque atascada, pero evolucione de menos a más y regalarnos una octava semana consecutiva alcista en NY… aunque preferiríamos que descansase y consolidase.

NVIDIA (Comprar. Cierre: 225,3$; Pr. Objetivo: 231$; Var. Día: -4,42%; Var. Año: +20,8%): Nvidia logra la aprobación para ventas de Chips H-200 a 10 empresas chinas tras la visita de Trump a Xi jinping. El Departamento de Comercio de EE.UU. aprobó este fin de semana, tras la visita de Trump a China, la venta de chips H200 de Nvidia (generación anterior al Blackwell) a diez empresas chinas, incluyendo Alibaba, Tencent, Lenovo, Foxconn o ByteDance. Estas ventas podrías suponer la venta de has 750.000 chips OPINIÓN: La noticia es positiva para Nvidia, dado que la venta de chips al mercado chino está restringida desde hace tiempo y la reapertura puede suponer fuentes de ingresos adicionales para la compañía, así como la entrada de nuevo en uno de los mercados más relevantes a nivel mundial. Nvidia desde hace varios trimestres hace sus proyecciones de resultados sin considerar ventas de chips en China, aunque en ocasiones se ha mencionado la potencial demanda de chips H200 podría elevarse por encima de los 2M de unidades. Reiteramos nuestra visión positiva en la compañía y nuestra recomendación de Comprar. Link a nuestra cartera temática de semiconductores.

ENTORNO ECONÓMICO. –

ESPAÑA / VIVIENDA (09:00h): Las Transacciones de vivienda retroceden -2,2% en marzo (a/a).- Las Transacciones de Vivienda se reducen -2,2% en marzo (a/a) hasta 61.295 unidades. Link al INE. OPINIÓN: Retroceden ligeramente las transacciones de vivienda, penalizadas por el repunte del Euribor y mayor incertidumbre económica. Aunque nuestra estimación es que las transacciones se mantendrán sin cambios en 2026, no descartamos que retrocedan si se extiende el cierre del Estrecho de Ormuz. Si bien, hay que tener en cuenta que las transacciones se encuentran en niveles muy elevados (c.700.000 unidades al año vs 500.000 de media histórica) y que, por tanto, su retroceso sería incluso sano y no implicaría caída de precios de vivienda. Mantenemos nuestra estimación de Precios de Vivienda +7% en 2026, soportados por un entorno de fuerte escasez de oferta. Link a nuestro último informe del sector inmobiliario.

CHINA (04:00): Datos débiles de actividad. (i) Ventas Minoristas: +0,2% a/a vs +2,0% esperado vs +1,7% en marzo. (ii) Producción Industrial: +4,1% a/a vs +6,0% est. y +5,7% en marzo. (iii) Inversión en Activos fijos: -1,6% a/a vs. +1,7% est. y anterior. (iv) Los Precios de Viviendas Nuevas caen -0,19% vs -0,21% anterior, mientras que los Precios de Viviendas de Segunda Mano se moderan -0,23% vs -0,24%. OPINIÓN: Datos negativos que reflejan una pérdida de inercia de la economía china y que son considerablemente peores de lo esperado. Las Ventas Minoristas aumentaron a su nivel más débil desde diciembre de 2022. Las ventas de coches lideraron las caídas, con un retroceso: -15,3% vs -11,8% en marzo. Pero se produjeron retrocesos en otros bienes como gasto en vivienda, productos básicos o electrodomésticos. También se produjo una moderación en la Producción Industrial, en términos intermensuales avanzó más 0,05%, el nivel más débil en dos años. En definitiva, datos débiles que reflejan una pérdida de inercia de la economía china y particularmente de su consumo interno. Además, se ve afectada directamente por el alza de los precios energéticos.

EE.UU. (viernes): (i) La Producción Industrial aumenta en abril por encima de lo esperado: +0,7% m/m en abril vs. +0,3% estimado vs -0,3% anterior (revisado desde -0,5%). -En términos interanuales +1,4% vs +2,4% el 1T26. Link a la nota. (ii) La Utilización de la Capacidad Productiva aumenta ligeramente hasta 76,1% vs. 75,8% y 75,7%. OPINIÓN: Continúa la buena tendencia de la Producción Industrial que muestra la fortaleza del ciclo pese al repunte de precios y el tensionamiento de ciertas cadenas de suministro. Mejoran todos los componentes excepto los Bienes no Duraderos (-0,2% a/a) destacando el aumento de +6,0% a/a en Bienes Duraderos. Si bien, parte de la mejora en volúmenes de producción podría deberse al abastecimiento de compañías ante temores de futuras subidas de precios. Dada la resiliencia de la economía americana, un mercado laboral estable y la incertidumbre y preocupación acerca del futuro de la inflación, la Fed se encuentra bien posicionada para "esperar y ver" antes de tomar cualquier decisión. (iii) El Empire Manufacturing de la Fed de NY de mayo sorprende al alza hasta 19,6 vs 7,5 esperado vs 11,0 anterior. -Por componentes: Nuevos Pedidos 22,7 (+3,4); Envíos 18,9 (-1,3); Precios Pagados 62,6 (+11,6); Precios recibidos 31,8 (+10,0) y Expectativas a seis meses 33,5 (+13,9). OPINIÓN: Datos positivos. Es uno de los primeros indicadores adelantados de mayo y sigue mostrando expansión de la actividad manufacturera y mejora en las expectativas a futuro a pesar de la presión en precios.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

No hay ninguna compañía relevante.-

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – martes: HOME DEPOT (antes de la apertura; 3,414$, -4,1%); miércoles: TARGET (antes de la apertura; 1,429$, +9,9%); NVIDIA (tras el cierre; 1,76$, +83,9%); jueves: WALMART (13h; 0,66$, +7,8%); RALPH LAUREN (14h; 2,51$, +10,7%).

Principales movimientos el viernes por sectores.-

Los mejores: Energía (+2,3%), Financieras (-0,3%), Consumo Básico (-0,3%)

Los peores: Materiales (-2,7%), Utilities (-2,4%), Consumo Discrecional (-1,8%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes destacan: (i) OCCIDENTAL PETROLEUM (59,6$; +4,9%); (ii) EXXON MOBIL (157,9$; +3,4%);. (iii) CONOCOPHILLIPS (122,4$; +2,9%) las compañías energéticas se beneficiaron de la subida de precio del petróleo debido al estancamiento de las negociaciones EE.UU.-Irán para abrir el Estrecho. (iv) CISCO SYSTEMS (118,2$; +2,3%) continuaron su rally alcista por sexto día consecutivo tras publicar resultados de su 3T26 fiscal por encima de lo esperado y elevar las guías del año.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran: (i) FORD (13,4$; -7,5%) tras acumular >20% las dos sesiones anteriores ante las buenas expectativas de su negocio de almacenamiento de energía por el auge de la IA, las acciones cayeron el viernes en línea con el peor tono de mercado. (ii) MICRON (724,7$; -6,6%); (iii) INTEL (108,8$; -6,1%) tras las revalorizaciones acumuladas en el año, los inversores aprovecharon para recoger beneficios en una sesión bajista.

HOY no publica ninguna compañía relevante.

SALDO DE RESULTADOS 1T’26 ⁽¹⁾: Con 452 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +25,5% vs +14,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 83,0%, el 4,0% en línea y el restante 13,0% decepcionan. En el trimestre pasado (4T’25) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

.

Acceda al informe completo.