INFORME DIARIO - 12 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Ligeras tomas de beneficio en Europa y subidas en EE.UU. La incertidumbre geopolítica sigue presente.”

La sesión de ayer fue mixta, con ligeras tomas de beneficios en Europa (-0,3%) y subidas en EE.UU. (+0,2%). En el frente geopolítico, el rechazo por parte de Trump de la respuesta al plan de paz por parte de Irán volvió a generar incertidumbre y provocó que el barril de Brent volviera a cerrar con subidas (104,2$; +2,9%). La situación cobra además especial relevancia, en la semana en la que se reúnen Trump y Xi Jinping, siendo China el principal afectado por el cierre del Estrecho de Ormuz.

En el plano macro, solo destacó la publicación de las Ventas de Vivienda de 2ª Mano, que estuvo ligeramente por debajo de lo esperado (4,02M vs 4,05M esp). En el plano empresarial, con la temporada de resultados tocando a su fin, no tuvimos publicación de cifras de ninguna compañía relevante.

En renta fija, la mayor incertidumbre geopolítica se reflejó en un aumento generalizado de las TIRes de los bonos. La TIR del Bund avanzó +3,9pb hasta 3,038% y en EE.UU., la TIR del T-Note cerró a 4,413% (+5,9pb). En divisas, el dólar se mantuvo prácticamente plano en el nivel de 1,178€/$.

Hoy: “Apertura a la baja. Jornada de compás de espera hasta la publicación del dato de IPC de EE.UU (14:30h).”

La jornada de hoy vendrá de nuevo marcada por la geoestrategia, en un contexto donde las negociaciones entre EE.UU. e Irán parecen estancadas. Más allá de esto, la atención se centrará hoy en el dato macro más relevante de la semana: el IPC de EE.UU. abril que dará muestra de cómo está afectado a los precios la escalada del petróleo. Se espera que repunte hasta +3,7% (vs +3,3% ant) y la Tasa Subyacente lo haga hasta +2,7% (vs +2,6% ant). El dato, además, resultará clave a la hora de prever los posibles movimientos de tipos de interés por parte de la Fed en próximas reuniones. Finalmente, en el frente corporativo, esta mañana han publicado cifras Siemens Energy (por debajo de lo esperado, pero mejora guías) y Vodafone (peor de lo esperado).

Hoy los futuros vienen con recortes en la apertura (EE.UU. -0,2% y Europa -0,7%) por lo que el comienzo de la sesión podría ser de toma de beneficios. En todo caso, la publicación del IPC en EE.UU. (a las 14:30h) será lo que realmente marque el tono de la jornada. El resto de la semana, seguiremos pendiente de la geopolítica y en especial de la reunión de Trump y Xi Jinping (J y V). Con todo esto, creemos que aún podamos vivir momentos de altibajos dentro del proceso de normalización. Una consolidación de las subidas acumuladas sería lógica (e incluso sana), pero en ningún caso alteran nuestro posicionamiento pro-bolsas de cara al medio plazo

SIEMENS ENERGY (Neutral; P. Objetivo: 170,5; Cierre: 178,50€; Var. día: +0,2%; Var. Año: +48,3%). Fuerte contratación en 1S2026. Elevan guías para el año especialmente por Redes. Siemens Energy confirma las cifras de su 2T 2026 fiscal (ene-mar26) preanunciadas a finales de abril. Ingresos 10.294€ (+8,9% a/a) vs 10.841M€ inicialmente esperado por el consenso de la propia compañía; Beneficio antes de especiales 1.164M€ (+28,5% a/a) vs 1.224M€ esperado inicialmente, que supone un margen 11,3% en línea con lo esperado. Contratación sobre Ventas fue 1,72x en el trimestre, lo que eleva la Cartera de Pedidos a un nuevo máximo de 154.000M€ (+16% a/a). La posición de Caja neta asciende a 7.551M€, en línea con 7.565M€ en el 1T 2026. Ha obtenido un BPA 0,89€/acc. vs 0,99 esperado. Siemens Energy eleva sus objetivos para el ejercicio 2026, con un crecimiento de Ingresos comparables entre 14% y 16% (vs 11% y 13% ant.), margen antes de factores especiales entre 10% y 12% (antes 9% y 11%), Beneficio neto en torno a 4.000M€ (vs entre 3.000M€ y 4.000M€ antes y flujo de caja libre pre impuestos en torno a 8.000M$ (vs entre 4.000M y 5.000M€ antes). Link al comunicado OPINIÓN: Los resultados del 2T 2026 muestran un margen antes de beneficios especiales 11,3% en línea con lo esperado. Aunque los Ingresos y BPA del 2T fueron ligeramente inferiores al consenso inicial de mercado, ya habían sido preanunciados a finales de abril. En conjunto reflejan una elevada fortaleza de la contratación (1,72x ventas) que eleva la cartera de pedidos a nuevos máximos. A pesar del contexto geoestratégico, la compañía ha elevado objetivos para el conjunto del ejercicio, fundamentalmente por la mejora esperada en la división de Tecnología de Redes con un crecimiento de Ingresos comparables entre 25%-27% (desde 19% y 21%) y un margen entre 18% y 20% (vs 16% / 18% ant.). Mantiene las guías para Servicios de Gas y Transformación Industrial. En Siemens Gamesa eleva ligeramente el rango de Ingresos, pero mantiene la expectativa de alcanzar break-even este ejercicio. Los resultados no deberían tener un impacto relevante, tras el preanuncio.

ENTORNO ECONÓMICO. –

ALEMANIA (08:00h): El IPC de abril (final) confirma el +2,9% a/a preliminar vs +2,7% anterior.- La Tasa Subyacente también repite en +2,3% vs +2,5%. OPINIÓN: Lectura positiva. Pese al repunte en la general debido a los precios de energía (+10,1%), la subyacente se contiene incluso cayendo por debajo del dato de marzo. Esto sugiere que, por el momento, no se aprecian efectos de segunda ronda. De hecho, los precios de servicios desaceleran hasta +2,8% vs +3,2%. Estas cifras refuerzan la idea de que el BCE adopte un enfoque más paciente.

EE.UU. (ayer): Las Ventas de Vivienda de 2ª mano se sitúan ligeramente por debajo de lo esperado en abril.- Las Ventas de Vivienda de 2ª mano suben +0,25% m/m en abril hasta 4,020M vs 4,050M esperado y vs 4,010M anterior (revisado desde 3,980M). OPINIÓN: Las Ventas de Vivienda de segunda mano se mantiene en la línea de los últimos meses en los entornos de los 4,0M, si bien la cifra está significativamente por debajo de la media histórica (5,2M) en un contexto donde: (i) los tipos de interés se mantienen elevados (Fed Funds en 3,50/3,75% y tipo medio de hipoteca a 30 años en 6,41% vs 6,10% antes del conflicto en Oriente Medio) y (ii) el panorama geopolítico genera incertidumbre en los potenciales compradores. Además, la falta de oferta sigue siendo la nota dominante en el mercado inmobiliario americano, lo cual impacta en precios cada vez más elevados (+2,1% m/m en abril). El comunicado de la NAR (Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios) señala que los datos de stock de viviendas se sitúan en 1,47M de unidades, lo que está muy por debajo de niveles previos al Covid donde se alcanzaron niveles de 1,83M. Serían necesarios entre 0,3M y 0,5M más de viviendas a la venta para permitir al mercado inmobiliario a acercarse a condiciones más normalizadas. Link a la nota.).

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – miércoles: DEUTSCHE TELEKOM (07.00h; 0,492€); SIEMENS (antes de la apertura; 2,46€/acc; -13,9%); jueves: TELEFÓNICA (07.30h; 0,14€), E.ON (antes de la apertura 0,38€; -37%), RWE (antes de la apertura 0,68€; +0,0%).

E.ON (Comprar; Precio Objetivo:En Revisión; Cierre: 18,25€; Var. Día: +1,87%; Var.2026: +13,18%). Compra OVO Energy para reforzar su posición en Reino Unido. .Anunció ayer que ha alcanzado un acuerdo para adquirir el proveedor de energía británico OVO, reforzando así su posición en Reino Unido, donde la compañía germana ya presta servicio a unos 5,6mn de clientes. Las partes han acordado no revelar el precio de la transacción, que está sujeta a las aprobaciones regulatorias. OPINIÓN: La adquisición tiene sentido estratégico. Con esta compra E.ON gana escala en el mercado de Reino Unido añadiendo 4mn de clientes y acercándose a los 10mn de clientes totales. Reino Unido es uno de los mayores y más dinámicos mercados energéticos de Europa, con alto peso del negocio minorista. El precio de la adquisición no se ha hecho público de momento, recalcando el valor estratégico y de escala de la transacción

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – jueves: APPLIED MATERIALS (tras el cierre de NY; 2,677$; +12%).

Principales movimientos de ayer por sectores.-

Los mejores: Energía (+2,6%), Tecnología (+1,3%), Materiales (+1,3%)

Los peores: Telecos (-1,2%), Consumo Básico (-1,0%), Consumo Discrecional (-0,7%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan SEMICONDUCTORES Y CHIPS DE MEMORIA: (i) QUALCOMM (235,53$; +8,42%); (ii) WESTERN DIGITAL (515,83$; +7,46%); (iii) SEAGATE (834,01$; +6,56%) Y MICRON (795,33$; +6,50%) impulsadas por una demanda creciente de chips de memoria, que no puede ser atendida por la oferta actual. La publicación de resultados de las grandes tecnológicas muestra niveles muy elevados de inversión para el desarrollo de la IA y señala las dificultades para aprovisionarse de ciertos componentes, sobre todo chips de memoria. (iv) PHILIP MORRIS (182,11$; +6,50%) tras publicar la Administración de Alimentos y Medicamentos de EEUU (FDA) una nueva orientación más favorable para productos de nicotina.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) COTERRA ENERGY (32,56$; -8,62%) tras hacerse efectiva la adquisición por parte de Devon Energy. (ii) INTUITIVE SURGICAL (420$; -6,67%) Tras conocerse que su vicepresidente ejecutivo vendió 400 acciones de la compañía por 178k$, en un contexto de gran preocupación de los inversores sobre las recientes alertas de seguridad de la FDA y las retiradas de productos vinculadas al sistema quirúrgico da Vinci de la compañía. (iii) GENERAL MOTORS (75,3$; -4,45%) tras anunciar una serie de despidos de entre 500 a 600 puestos en su división de IT.

CONSTELLATION ENERGY (Cierre: 299,69$; Var. Día: -1,30%; Var. 2026: -15,17%): Resultados del primer trimestre mejor de lo esperado. Mantiene guías del año y los objetivos 2029. El BPA del 1T 2026 alcanzó 2,74$/acc (+28%) batiendo las estimaciones del consenso 2,55$. El crecimiento está impulsado por la nueva capacidad, los contratos a largo plazo con hiperscaladores, la integración de Calpine y los créditos fiscales. El equipo gestor mantuvo las guías del año: BPA entre 11,0$ y 12,0$/acc y crecimiento en el dividendo por acción de +10%. También reiteró el objetivo a medio plazo de crecer el BPA más de 20% anual en el periodo 2026-2029. Constellation es un beneficiario directo del boom de IA y los centros de datos. Es el mayor operador nuclear de EE. UU., capaz de ofrecer energía firme de manera continuada, que es lo que demandan los hiperscaladores. La adquisición de alpine (cerrada en enero 2026) añade gas y geotermia, equilibra el mix (nuclear + gas flexible) y refuerza la fiabilidad para los clientes. El equipo gestor espera un crecimiento del BPA de más de+20% en el periodo 2026-2029

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): CONSTELLATION ENERGY (2,74$ vs 2,55$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): Ninguna compañía relevante

SALDO DE RESULTADOS 1T 2026⁽¹⁾: Con ca. 90% de las principales compañías americanas publicadas, el incremento del BPA es de +26,0% vs +14,4% esperado antes de la publicación de la primera compañía. En el trimestre pasado (4T 2025) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

.

Acceda al informe completo.