INFORME DIARIO - 28 de Mayo de 2026 -

 En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Irán informa de un posible acuerdo de paz, pero EE.UU lo desmiente. Sesión de más a menos.”

Las bolsas cotizaron de más a menos tanto en Europa (+0,1%) como en EE.UU. (+0,02%) a pesar de noticias positivas procedentes de Oriente Medio. El precio del crudo cayó (WTI: 88$ -5,6%% y Brent: 94$ -5,3%) después de que medios iraníes informaran sobre un borrador, no oficial, de un posible acuerdo de paz temporal, el cual sugería que el tráfico marítimo podría normalizarse en el plazo de un mes. No obstante, el borrador incluyó puntos polémicos que obstaculizaron el acuerdo, como: (i) control por parte de Irán y Omán del tráfico marítimo, (ii) inclusión de Líbano en el alto el fuego y (iii) descongelamiento de 12.000M$ una vez alcanzado el acuerdo. Más tarde, EE.UU. desmintió el borrador publicado por Irán, definiéndolo como “completamente inventado”. Las escasas referencias en el frente convencional (Índice Manufacturero de la Fed de Richmond e Índice de Servicios de la Fed de Dallas) pasaron completamente desapercibidas.

En definitiva, vivimos una jornada mixta, tanto para bolsas como para bonos, caída del crudo. El dólar estable en 1,16.

Hoy: "Nuevas tensiones en Oriente Medio guían la sesión."

Ataques y represalias entre EE.UU. e Irán tensarán la sesión. EE.UU. ataca una instalación militar iraní e Irán represalía la base americana en Kuwait desde la que partió el ataque. En paralelo, el Tesoro americano sancionará a quien pague peaje por atravesar Ormuz a la Persian Gulf Strait Authority (Irán), para impedir que el actual régimen iraní obtenga recursos financieros complementarios a la venta de petróleo en cualquier momento actual y futuro. Por eso, el petróleo +3,0% (Brent 97$) e impactará negativamente sobre la sesión de hoy, como en la madrugada asiática (Japón -0,5%...).

Más allá de la geoestrategia, hoy se publica macro americana relevante a las 14:30h: (i) Deflactor Consumo americano (PCE). Si repuntase en línea con lo esperado (+3,8% desde +3,5%) no haría daño, ya que sería un repunte idéntico al del IPC de abril (+3,8%), ya conocido y digerido. Pero un registro superior alimentaría la expectativa de que la Fed suba tipos y sí haría daño. (ii) 1ª revisión del PIB 1T 2026, que se espera confirme el registro preliminar de +2,0%. (iii) Pedidos Bienes Duraderos, con buen aspecto (+3,9% desde +0,8%) y que, si cumplen expectativas, podrían ayudar un poco por la tarde.

Ayer al cierre de NY publicó Salesforce unos buenos resultados, pero fue injustamente castigada (-1,2% after market) por una guía sobre ventas 2T’26 sólo algo inferior a lo esperado. Consideramos que, tras -33% este año, es una oportunidad de compra si sufre un poco más esta tarde en NY.

Las nuevas tensiones en Oriente Medio serán las protagonistas. El ataque no supone el final del alto el fuego pero introduce presión y enfría el optimismo sobre un posible acuerdo para poner fin a la guerra a corto plazo.

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SALESFORCE (Cierre: 171,51$; Var. Día: -0,88%; Var. Año: -32,99%). Resultados mejores de lo esperado pero las guías para el próximo trimestre decepcionan en ingresos y el valor cae -1,23% en el mercado fuera de hora.- Cifras publicadas frente a consenso de mercado: Ventas 11.100$ (+13% a/a) vs 11.051M$ esp y BPA 3,88$/Acc (+50%) vs 3,125$/Acc esp.. Por otro lado, la compañía presentó también guías para el próximo trimestre que se sitúan por debajo del consenso en Ingresos: 11.270M$-11.350M$ (vs 11.400M$ esperado por el consenso) y en línea en BPA: rango 3,25$/3,27$ (vs 3,253$ esperado por consenso). OPINIÓN: Cifras positivas pero las guías para el próximo trimestre decepcionaron al mercado. El mercado ha estado penalizando en los últimos meses a todo el sector del software fruto de la fuerte competencia que se plantea desde algunas de las grandes desarrolladoras de IA como Anthropic. En el caso de Salesforce, creemos que el modelo de negocio de la compañía es más resistente a esta competencia ya que sus servicios se encuentran integrados en los sistemas de los clientes y , por tanto, su sustitución resulta más compleja. Tras las fuertes caídas desde comienzo de año (-33%, siendo una de las mayores caídas del sector de software) las acciones de Salesforce cotizan a múltiplos muy razonables (PER26: 12x y Crecimiento de BNA 25-27 de +11%) por lo que consideramos que el castigo acumulado es excesivo y supone una oportunidad de compra. Link a los resultados.

ENTORNO ECONÓMICO. –

No hay noticias relevantes.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

LVMH (Neutral; Precio Objetivo: 580€; Cierre: 483,95€; Var.: +3,14%; Var. Año: -25,0%). El 1T26 mantiene las dudas sobre una recuperación sostenida en 2026, pero múltiplos atractivos. Las ventas del 1T26 no alcanzan las expectativas: crecen +1% vs +2,0% esperado en términos orgánicos. La principal división, Moda&Cuero (47% de las ventas y 74% del EBIT) decepciona con una caída de -2% vs -0,05% esperado. La guerra en Irán detrae 1 punto porcentual de crecimiento en el trimestre por su impacto en la región (~5% de las ventas) y en el turismo. Por regiones, Asia (32% del total) gana tracción con un crecimiento de +7% vs +4% esperado, EE.UU (23% del total) mantiene el ritmo y cumple lo esperado con +3% En Europa (23% del total) la demanda local es robusta, pero el menor flujo de turismo ocasiona una caída de -3% y encadena 4 trimestres negativos. La compañía advierte que el contexto seguirá volátil en los próximos meses. Tras una caída de -25% en el año y múltiplos de valoración inferiores a sus medias históricas (PER 26 de 22x, EV/EBITDA de 11,7x vs 24,8x y 12,8x respectivamente) creemos que el potencial adicional a la baja es limitado, aunque la visibilidad a corto plazo también es limitada. La recuperación de Asia/China, 26% de las ventas en 2025 (31% en 2023), será débil de manera coyuntural y estructural: la oferta de productos de lujo locales mejora en variedad y calidad y la demanda es cada vez más doméstica. Por otro lado, nuevos directores creativos en algunas marcas clave del grupo, como Dior, deberían propiciar una recuperación de la división de Moda&Cuero, tras caídas orgánicas de -3% en 2025 y -1% en 2024. El impacto no será inmediato pues las colecciones no estaban disponibles hasta marzo, pero deberían dejarse notar en 2S26. La vuelta a crecimiento positivo de ventas es clave para una recuperación de los márgenes pues el alcance de mayor eficiencia de costes es solo limitado. El arranque en 1T26 no despeja las dudas sobre una recuperación clara en 2026. Los márgenes seguirán sufriendo, acusando el impacto adverso de tipos de cambio, el aumento del precio de algunas materias primas (como metales preciosos), el esfuerzo en Marketing y, sobre todo, un menor apalancamiento operativo. En definitiva, los resultados muestran focos de vulnerabilidad que creemos que ya están reflejados en el precio. Link al Informe

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). jueves: OKTA (tras el cierre; 0,852$, +9,9%); COSTCO (tras el cierre; 4,914$, +15,7%).

Principales movimientos ayer por sectores. -

Los mejores: Consumo Discrecional (+1,7%), Consumo Básico (+1,1%), Telecos (+0,7%).

Los peores: Energía (-1,6%), Financieros (-0,82%), Utilities (-0,5%).

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destaca (i) APPLOVIN (567,83$; +10,4%), tras anunciar Meta que no competirá agresivamente por parte del tráfico publicitario en iOS, lo que podría darle más cuota de mercado y reducir la competencia, reduciendo presión sobre precios (ii) UNITED AIRLINES (112,62$; +6,33%) las caídas en el precio del crudo, que se traduce en menor precio de combustible, su principal coste, ante rumores de un acuerdo de paz entre EEUU e Irán. También recibió una mejora del precio objetivo por parte de UBS (de 139$ a 148$); (iii) ESTEE LAUDER (91,2$; +5,31%) sigue viéndose beneficiada tras el anuncio de que cancelaban la fusión con Puig, eliminando riesgos de destrucción de capital y permitiendo a la compañía centrarse en su plan interno “Beauty Reimagined”

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) BOSTON SCIENTIFIC (50,5$; -12,5%) tras anunciar un profit warning por la caída del crecimiento en su división WATCHMAN, una reducción en las previsiones de Electrofisiología debido al lanzamiento de productos competidores y mayor debilidad en el segmento de urología. (ii) BAKER HUGHES (63,2$; -5,3%) perjudicada por las caídas que vimos ayer en el precio del petróleo ante los rumores de un posible acuerdo inminente entre EEUU e Irán. (iii) EBAY (110,4$; -4,3%) tras conocerse que la UE aplicará un arancel de €3 por articulo en paquetes de bajo valor (<150€), el cual entrará en vigor en julio de 2026.

SNOWFLAKE (Cierre: 175,2$; Var. Día: -1,3%; Var. 2026: -19,3%) Sube +40% en aftermarket tras presentar resultados del 1T26 Ingresos 1.390M$, +33% a/a (vs. 1.310M$ est.). Mejoran previsiones de ingresos por producto para el año completo hasta 5.840M$ (vs. 5.660M$ ant.). Anuncian acuerdo con AWS de 5 años por 6.000M$ para impulsar su negocio de IA con chips Graviton OPINIÓN: Noticia positiva para Snowflake, ya que refleja que las compañías siguen incrementaron el gasto en aplicaciones de IA y, por ende, trasladan más cargas de trabajo de datos a su plataforma en la nube.

HOY no hay publicaciones de resultados de compañías relevantes.

SALDO DE RESULTADOS 1T’26 ⁽¹⁾: Con 471 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +29,1% vs +14,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 84%, el 4% en línea y el restante 12% decepcionan. En el trimestre pasado (4T’25) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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