INFORME DIARIO - 27 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “La tecnología impulsa los índices a nuevos máximos.”

Jornada a dos velocidades: Europa -1,1%- toma de beneficios tras las fuertes subidas del lunes- y NY +0,6% espoleado por el buen comportamiento de la tecnología/semiconductores (+5,5%) que llevó a que las bolsas americanas alcanzasen nuevos máximos históricos. El sector de semis continúa siendo el dinamizador del crecimiento de las bolsas (+82% YTD) y nuestra principal recomendación sectorial (Link cartera temática/+300% desde lanzamiento).

Mientras tanto, el mercado continúa pendiente del posible acuerdo entre Irán/EE.UU. El borrador preliminar incluiría: (i) la reapertura del Estrecho de Ormuz con el cese del bloqueo naval de EE.UU., (ii) eliminación de sanciones hacia activos iraníes y (iii) aplazamiento de negociaciones sobre materia nuclear de 60 días. Veremos… En este contexto, el petróleo se mantiene más o menos estable (+3,6%) y <100$/barr.

En el plano más convencional, lo más relevante fue la Confianza del Consumidor (mayo) en EE.UU. Superó expectativas por 4º mes consecutivo reflejando que el impacto en la economía del conflicto en Oriente Medio no está siendo tan acusado como podría haberse esperado inicialmente.

Hoy: "Sesión consolidación a la espera de noticias en el frente geoestratégico."

La jornada arranca sin noticias en el frente geoestratégico. Un acuerdo entre Irán/EE.UU. parece vislumbrarse en el corto plazo, aunque todavía sin materializarse. Mientras tanto, el petróleo se mantiene cerca de los 100$/barr. y los bonos por debajo de niveles psicológicos: Bund alemán<3,0%, T-Note <4,50%... En este contexto, es difícil que las bolsas tomen una dirección clara, así que el tono de la sesión será previsiblemente lateral/consolidación a la espera de noticias en este frente.

Hoy apenas habrá referencias de calado. En el plano macroeconómico, el banco central de Nueva Zelanda (RBNZ) ha mantenido tipos en 2,25%, en línea con lo esperado. El impacto en las bolsas asiáticas es neutral, aunque la bolsa de Corea del Sur sube ca. +4,0%, siguiendo la estela de los semis ayer con Samsung +4% y SK Hynix +11%, y marcando nuevos máximos históricos. Para el resto de la sesión tan solo se publicará el Índice Manufacturero de la Fed de Richmond (16h) que quedará relegado a un segundo plano. El mercado centra la atención en las dos referencias capitales de la semana: PCE americano mañana e inflaciones preliminares en Europa el viernes.

Con este cóctel, la jornada presenta un aspecto de cierta tranquilidad (futuros Europa y NY +0,1%). Tono que predominará hoy siempre y cuando no lleguen noticias desde el frente geoestratégico. Insistimos en la idea de que cierta consolidación sería saludable para las bolsas en un contexto en el que las valoraciones empiezan ya a estar algo ajustadas y el mercado necesita nuevos catalizadores para seguir subiendo con las mismas ganas. Principalmente porque ya parece interiorizado que la temporada de resultados ha sido buena y que la macro se ha deteriorado menos de lo esperado desde que se inició el conflicto en Oriente Medio.

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26/05/2026

NATURGY (Comprar; Pr. Objetivo 29,90€/acc. Cierre: 29,94€; Var. Día: +0,74%; Var. 2026: +15,51%). Colocación acelerada de la participación el 11% de CVC a 28,55€/acción (descuento de 4,64%). Ayer al cierre de mercado CVC encargó la venta de un 11,08% en Naturgy vía una colocación acelerada. El precio de la colocación ha sido de 28,55€/acc., lo que supone un descuento del 4,64% frente al cierre de mercado. A los precios de la colocación, esta participación tiene un valor cercano a los 3.100M€. En diciembre del pasado año, CVC ya dio un primer paso para poder vender sus acciones en Naturgy, al reformular el pacto parasocial que mantenía con la familia March para gestionar de forma conjunta un 18% de la energética. Esto permitía una eventual salida de CVC o de March, independientemente de lo que hiciera la otra parte. OPINIÓN: La salida de CVC de Naturgy era un escenario posible, teniendo en cuenta que ya había superado el tiempo normal de permanencia de un private equity en el accionariado de una compañía. CVC entró en Naturgy en 2018 cuando compró la participación a Repsol a un precio cercano a los 18€/acción. Desde entonces el precio de la acción ha subido más del 50% y además ha recibido unos importantes dividendos en este periodo. La colocación de CVC se produce apenas unos meses después de la salida de BlackRock/GIP. BlackRock y GIP vendieron el 18% que controlaban de Naturgy en dos operaciones, una en diciembre de 2025 y otra en marzo de 2026 Tras la salida de CVC y Blackrock, no se esperan más ventas de paquetes significativos a corto plazo por parte de los restantes accionistas de Naturgy La Caixa es primer accionista con más del 28%, IFM es segundo con el 15% , y la familia March se queda como tercer accionista con un 5%. A los precios de la colocación (28,55€/acc.), Naturgy nos parece una buena oportunidad de Compra, con una rentabilidad por dividendo de 6,3% y un PER 2026 de 13,7x .El precio de mercado Naturgy se recuperó pronto de los descuentos aplicados en las anteriores colocaciones por las salidas de Blackrock/GIP y pensamos que volverá a pasar lo mismo en esta ocasión. Naturgy forma parte de nuestras carteras modelo de acciones española . Link a última nota de Naturgy.

ENTORNO ECONÓMICO. –

NUEVA ZELANDA (04:00h): El banco central (RBNZ) mantiene el tipo de referencia en +2,25%, en línea con lo esperado. La votación ha sido muy ajustada con 3 votos a favor de mantener los tipos y 3 a favor de subirlos (y se han mantenido debido al voto de calidad del presidente del comité) OPINIÓN: El RBNZ mantiene los tipos de interés inalterados por tercera reunión consecutiva (y tras haber realizado seis recortes en el pasado año por un total de 200pb). El RBNZ en todo caso señala su preocupación por el entorno de elevada inflación impulsada por los precios de la energía (se encuentra en 3,1%, por encima del target rango 1%/3% del banco central). En este contexto, el mercado descuenta que se producirá una subida de 25pb en la próxima reunión del RBNZ del mes de julio. Link al comunicado.

EE.UU. (ayer): (i) El Indicador de Precios de Vivienda Case Shiller aumentó en febrero +0,83% vs +0,90% estimado y +0,92% anterior (revisado desde +0,90%). En términos intermensuales -0,16% vs -0,10% estimado y -0,05% anterior. OPINIÓN: Datos algo peores que registros previos, afectados por unos tipos de interés hipotecario (30A) algo más altos. A pesar de ello, el mercado inmobiliario se mantuvo sólido, gracias a la fortaleza de la economía y a un mercado laboral que goza de buena salud. (ii) La Confianza del Consumidor resultó mejor de lo esperado en mayo: 93,1 vs 92,0 estimado y 93,8 anterior (revisado desde 92,8). Por componentes: Situación Actual 121,2 vs 123,0 estimado y 124,4 anterior (revisado desde 123,8). Expectativas 74,4 vs 71,9 estimado y 73,4 anterior (revisado desde 72,2 anterior). Enlace a la nota. OPINIÓN: La Confianza del Consumidor se redujo ligeramente, pero por una mejora considerable del registro previo. Los Consumidores confían en una recuperación en los próximos meses en un contexto en el que se espera que la guerra finalice pronto y de cierta estabilidad en el mercado laboral. (iii) La Actividad Manufacturera de la Fed de Chicago aumentó en abril hasta 0,14 desde -0,03 estimado y -0,15 anterior. (iv) La Actividad No Manufacturera de la Fed de Filadelfia se contrajo en mayo hasta -23,6 desde -13,0 estimado y -16,5% anterior. OPINIÓN: Los datos de la Fed de Chicago reflejaron que la economía americana estaría avanzando por encima del promedio histórico. Se vio impulsado sobre todo por la recuperación del sector industrial. Estos datos contrastaron con la Actividad No Manufacturera de la Fed de Filadelfia, que reflejaron una moderación, lo que reflejaría que el consumo podría estar perdiendo inercia en un entorno de Inflación elevada.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – miércoles: SALESFORCE (tras el cierre; 3,12€, +21,1%); jueves: OKTA (tras el cierre; 0,852$, +9,9%); COSTCO (tras el cierre; 4,914$, +15,7%).

Principales movimientos ayer por sectores. -

Los mejores: Tecnología (+1,7%), Industriales (+1,5%), Materiales (+1,4%).

Los peores: Energía (-2,8%), Consumo Básico (-1,7%), Salud (-1,02%).

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destaca (i) MICRON (898,9$; +19,3%), después de que un banco de inversión elevara su Precio Objetivo y de que su valoración alcanzara 1Tr$. Esta noticia impulsó a otras compañías del sector como (ii) ON SEMICONDUCTOR (127$; +9,3%) o WESTERN DIGITAL (524,7$; +8,3%). También destacó (iii) AMERICAN AIRLINES (14,8$; +7,2%) por una mejora de recomendación de un banco de inversión.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) AUTOZONE (3.100$; -9,0%) tras presentar resultados que batieron expectativas, pero presentar cifras algo más débiles en ventas comparables. También cayeron compañías del sector petróleo por la expectativa de un acuerdo próximo entre EE.UU. e Irán. Entre los más llamativos fue (ii) DEVON ENERGY (45,1$; -4,4%) ya que compró recientemente activos en Delaware por 2.600M$ y porque está inmersa en la fusión con Coterra.

SPACEX (no cotiza): El Pentágono se enfrenta a Spacex por un aumento en el precio de Starlink durante la guerra en Oriente Medio. Spacex subió el coste de conexión hasta 25.000$ por terminal desde 5.000$. Ninguna otra compañía ofrece una alternativa comparable a Starlink, que se ha convertido en una herramienta crucial en la guerra desde la invasión rusa en Ucrania. La red satelital de Starlink proporciona cobertura global, permitiendo comunicaciones en el campo de batalla. La constelación de Spacex con aproximadamente 10.000 satélites representa más del 60% de los satélites en órbita, superando las constelaciones que están construyendo otras compañías como OneWeb y Amazon Leo. OPINIÓN: Noticia positiva para la compañía que refleja la influencia que ejerce sobre la seguridad nacional estadounidense, en un momento crucial en el que SpaceX busca aumentar sus ingresos antes de su salida a bolsa el 12 de junio.

HOY no hay publicaciones de resultados de compañías relevantes.

SALDO DE RESULTADOS 1T’26 ⁽¹⁾: Con 471 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +29,1% vs +14,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 84%, el 4% en línea y el restante 12% decepcionan. En el trimestre pasado (4T’25) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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