INFORME DIARIO - 15 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Tecnología, China/EE.UU. y Consumo. Tono alcista”

Jornada de subidas en generalizas en bolsas porque (i) Las Ventas Minoristas en EE.UU. reflejaron que el consumo se mantiene sólido +5,0% en términos nominales, a pesar de que el IPC aumenta +3,8% y el alza de la gasolina. (ii) La Tecnología vuelve a subir con fuerza, impulsada por Cisco (+13,4%) y su mejora en las guías. También Nvidia rebotó (+4,4%) tras conocerse que el Departamento de Comercio de EE.UU. ha autorizado a diez empresas chinas a comprar sus chips H200. (iii) Conversaciones EE.UU. y China. Ambos acuerdan que Irán no deberá nunca tener armas nucleares y defendieron la necesidad de abrir el Estrecho de Ormuz.

En Reino Unido, la bolsa rebotó (+0,5%) a pesar de la incertidumbre política que atraviesa el país. W. Streeting, Ministro de Sanidad, dimitió y A. Burnham anunció su candidatura a unas posibles primarias para sustituir a Starmer.

En el mercado de bonos se produjo una caída generalizada en la TIR de los bonos Gilt 5,0%, -7,2.b. y Bund 3,04%, -5,7p.b. El dólar volvió a apreciarse, hasta 1,167%. El petróleo estuvo estable en 105,7$.

Hoy: “¿Toca una sana toma de beneficios? Ojalá.”

Los Precios Industriales en Japón repuntan en abril hasta +4,9% (a/a) desde +2,9% ant. y +3,0% est., que supone el nivel más alto desde mayo 2023, por el aumento de la energía y productos químicos. Este dato eleva el temor a que una mayor Inflación (+1,5% marzo) lleve al BoJ a subir tipos. El resto de Asia cae porque un representante comercial americano habría dicho que los controles a la exportación de chips no se han debatido en detalle...

Se retoman las conversaciones entre EE.UU. y China. China acordó comprar petróleo americano y aviones Boeing, pero seguirán focalizadas en aranceles, tecnología, tierras raras y Taiwán. El resto de referencias quedarán relegadas a un segundo plano: Empire Manufacturing y Producción Industrial en EE.UU.

Tras los avances recientes, no es descartable que hoy se opte por una sana toma de beneficios. El mercado necesita avances en las negociaciones para seguir subiendo, una vez que prácticamente ha finalizado la temporada de resultados con un avance de +26% en el BPA en EE.UU. y +12% en Europa.

APPLIED MATERIALS (Cierre: 440,6$; Var. Día: +0,9%; Var. Año: +71,4%). Resultados y guías mejores de lo esperado, aunque la cotización apenas reacciona en el mercado fuera de hora… Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ventas 7.910M$ (+11% a/a) vs 7.674M$ esp, BNA 2.286$/Acc (+18% a/a) vs 2.124M$/Acc (+9,4%) esperado. La compañía además ha publicado unas guías para el próximo trimestre que están por encima de lo esperado por el consenso. Ventas- tomando el punto medio del rango que ofrece la Compañía- 8.950M$ (+22,5%) vs 8.153M$ (+11,6%) esperado y BPA 3,36$/Acc (+51,3%) frente a 2,878$/Acc (+9,6%). Link a los resultados. OPINIÓN: Impacto positivo. Las cifras baten ampliamente y las guías para el próximo trimestre se sitúan significativamente por encima de lo estimado por el mercado. El sector de semiconductores atraviesa un buen momento y las cifras confirman que la demanda se mantiene sólida. Nuestra opinión sobre el sector sigue siendo la misma apoyada en que: (i) es el más inmune al contexto geopolítico, (ii) el más beneficiado en el desarrollo de la IA y (iii) donde se concentran los beneficios empresariales (BPA2026e +75%) a unos múltiplos que todavía parecen razonables (PER26e 29,0x). En este contexto, creemos que Applied Materials sigue presentando atractivo a medio plazo apoyada por su posicionamiento como uno de los principales proveedores de materiales para la fabricación de semiconductores. La compañía se encuentra incluida en nuestra Cartera temática de Semiconductores.

ENTORNO ECONÓMICO. –

JAPÓN (01:50h): Los Precios Industriales repuntan más de lo esperado en abril y tocan el nivel más alto desde mayo 2023: +4,9% (a/a) vs +3,0% esperado vs +2,9% anterior (revisado desde +2,6%).- Por componentes, Petróleo (+5,3% vs -7,1% ant.) y Productos Químicos (+9,2% vs 0,8%). OPINIÓN: Impacto negativo para bonos (TIR 10A +7pb; 2,70%) y bolsa (-2,6%) ya que los datos refuerzan la expectativa de que el BoJ vuelva a subir los tipos de interés. El mercado descuenta dos subidas para 2026 hasta 1,25%, mientras que nosotros seguimos estimando que únicamente los moverá una vez +25pbs hasta 1,00%. El shock energético derivado del conflicto en Irán empieza a calar en los precios. Tras apenas acelerar hasta +1,5% a/a vs +1,3% en febrero, el IPC se verá impactado en próximas lecturas por los precios de energía, que hasta ahora contribuían de manera negativa (-5,7%).

EEUU (ayer): Las Ventas Minoristas se moderan en abril, en línea con el consenso: +0,5% m/m vs 0,5% est. y +1,6% ant. Ex Auto y Gasolinas +0,5% vs +0,7% ant. En términos interanuales +4,9% (+4,2% ant). El desglose por componentes permite ver que la subida más fuerte vuelve a ser en Gasolinas (+2,9% y +13,7% ant). Seis de las 16 partidas retroceden en el mes, destacando Grandes Almacenes (-3,2% ) y Muebles (-2,0%). OPINIÓN: El consumo sigue sólido, con cierta desaceleración. Las Ventas Minoristas siguen creciendo a buen ritmo en términos nominales (~+5%), aunque con el IPC en +3,8%, los avances se moderan en términos reales. Además, los altos precios de las gasolinas dejan menos hueco para el consumo discrecional. Link a nota

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COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS. –

Principales movimientos de ayer por sectores.-

Los mejores: Tecnología (+1,9%), Energía (+0,8%), Utilities (+0,6%)

Los peores: Materiales (-0,8%), Inmobiliario (-0,6%), Consumo Discrecional (-0,3%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) CISCO (115,5$; +13,4%) después de que los resultados del 3T26 batieran expectativas y anunciaran un plan de despidos para centrarse en el mercado de la Inteligencia Artificial. Además, la compañía anunció unas guías optimistas para el 4T26 fiscal (Ingresos: 16.700M$/16.900M$ vs 15.800M$ estimado por el consenso). (ii) TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE (242,4$; +6,8%) las acciones se dispararon debido al entusiasmo generado por la posibilidad de que los pedidos anticipados del videojuego Grand Theft Auto VI (GTA) comiencen pronto. El consenso espera que los ingresos de la compañía en el año fiscal 2027 se verán impulsados por la alta demanda del juego. (iii) FORD (14,5$; +6,7%) continua al alza por segunda sesión consecutiva (+21% en las dos sesiones) tras el giro de la compañía hacia el almacenamiento de energía y un posible acuerdo con alguno de los “Magníficos 7”.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) QUALCOMM (200,1$; -6,1%); (ii) SANDISK (1382,7$; -4,5%); (iii) INTEL (115,9$; -3,6%); cuyas caídas en nuestra opinión responden a una toma de beneficios tras los avances recientes, ya que ayer no hubo noticias relevantes relacionadas con las Compañías. (iv) BOEING (229,2$; -4,7%) cayó tras el anuncio de Trump de un pedido de aviones menor de lo esperado a China. China acordó comprar 200 aviones a Boeing, un acuerdo multimillonario que supondría la primera compra de aviones comerciales de fabricación estadounidense. Este acuerdo, ayudaría a Boeing a reforzar sus finanzas en medio de una restructuración corporativa y garantizaría a las aerolíneas chinas el acceso a aviones fabricados en EE.UU. A pesar de ser una noticia positiva, la compañía se vio penalizada, ya que el mercado esperaba un pedido de 300 aviones y detalles sobre el tipo de aeronave.

AYER publicó (BPA real vs esperado): APPLIED MATERIALS (2,86$ vs 2,68$).

HOY no publica ninguna compañía relevante.

SALDO DE RESULTADOS 1T 2026⁽¹⁾: Con ca. 90% de las principales compañías americanas publicadas, el incremento del BPA es de +26,0% vs +14,4% esperado antes de la publicación de la primera compañía. En el trimestre pasado (4T 2025) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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