INFORME DIARIO - 26 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Esperanzas en un preacuerdo inminente.”

Jornada sin referencias en el frente convencional, con Londres y NY cerrados, que bajo cualquier otro contexto hubiera tenido un comportamiento más bien plano. Pero con la geopolítica como “timón del mercado”, las bolsas registraron notables avances: Europa +2,0%, Japón +2,9% y Taiwan +3,3% (liderado por tecnología/semis) cerrando las dos últimas en máximos. La idea de un inminente preacuerdo EE.UU.-Irán se asentó en el mercado. Los principales puntos incluirían: (i) apertura del Estrecho de Ormuz, (ii) cese del bloqueo naval por parte de EE.UU., (iii) eliminación de las sanciones sobre activos iraníes y (iv) emplazamiento de las negociaciones sobre materia nuclear hasta un máximo de 60 días.

El precio del barril de Brent cayó -7,2% hasta 96,1$ y la curva de futuros del crudo se alineó con nuestra estimación de descenso gradual hasta los ca. 85$ a final de año. A la par, las TIR de los bonos se moderaban de la mano con las expectativas de inflación (Bund –9 pb hasta 2,95%).

El dólar se depreció frente al resto de divisas (EUR/USD 1,164) y el oro +1,4% hasta 4.570$ (correlación inversa con el dólar).

Hoy: "Foco en Irán. NY arrancará su semana rebotando."

Comienza la semana en NY, tras estar cerrado ayer. Amanecemos con ataques estadounidenses sobre objetivos selectivos en Irán: embarcaciones minadoras y emplazamientos de misiles de corto alcance, considerados amenazas inminentes. Marco Rubio (Secretario de Estado) lo considera una operación defensiva y que, por eso, no influye en unas negociaciones que podrían extenderse durante días... o semanas, estimamos, puesto que el proceso sólo ha comenzado. Pero lo realmente importante es que se trata de escaramuzas y la guerra permane suspendida, así que el mercado reacciona positivamente y el petróleo se mantiene por debajo de la frontera de 100$/b.

Esta semana la geoestrategia dominará sobre el frente convencional porque: (i) La temporada de resultados da sus últimos coletazos y las pocas compañías que publican ya no tienen capacidad de mover sustancialmente el mercado. (ii) La macro, o bien es de segundo orden, o bien estimamos que no aportarán novedades. Hoy 16h Confianza del Consumidor americano que se deteriorará sólo ligeramente (91,5 esp. vs 92,8 ant.). Y a las 16:30h Índice Manufacturero de la Fed de Dallas que, considerando la mejora del PMI Manufacturero (55,3; +0,8 puntos) publicado la pasada semana, debería revertir hacia zona de expansión (>0 desde -2,3 abril).

En conclusión, hoy sesión alcista en EE.UU. ante la expectativa de reapertura del Estrecho, aunque más bien lateral en Europa, donde, tras las subidas de ayer y sin catalizadores esperados, permanecerá cauta

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LEONARDO (Comprar; Precio Objetivo: 67,7€; Cierre: 52,0€; Var. Día: -0,5%; Var. 2026: +5,8%). Sin cambios en el racional inversión. Confirmamos recomendación de Compra. Potencial de revalorización +30%.

Confirmamos nuestra recomendación de Compra y Precio Objetivo en 67,7€, que supone un potencial de revalorización de +30%. No implementamos cambios en las estimaciones y mantenemos intacto nuestro racional de inversión. Todo ello, tras unas sólidas cifras 1T 2026 que confirman el buen momento que atraviesa el sector. Consideramos que las guías de la Compañía son alcanzables e incluso no descartamos revisiones al alza a medida que avance el año. No obstante, mantenemos unas estimaciones prudentes, dejando margen para potenciales revisiones al alza del Precio Objetivo conforme vaya cumpliendo los hitos marcados. Respecto al racional de inversión, lo mantenemos intacto ya que: (i) Leonardo tiene uno de los portfolios más completos y diversificados dentro del sector, lo que le posiciona como una de las principales compañías para capturar gran parte del presupuesto europeo. (ii) Las cifras 1T ratifican el buen momento del sector, la solidez de la demanda y por tanto el compromiso por parte de los gobiernos para llevar a cabo el plan de rearme europeo. Y (iii) un nuevo proyecto “Michelangelo” (sistema de defensa aérea integrado) que en nuestra opinión podría redefinir el panorama de la defensa aérea europea y que supone un claro catalizador para los fundamentales de la Compañía a medio plazo. Link al informe.

ENTORNO ECONÓMICO. –

JAPÓN (07:00h): El Indicador Adelantado de marzo (final) se reduce hasta 114,0 desde 114,5. El Indicador Coincidente también se modera hasta 116,4 desde 116,5. OPINIÓN: Se trata de datos finales del mes de marzo por tanto el impacto en mercado es moderado. Las partidas del Indicador Adelantado que sufren un mayor retroceso son los Pedidos de Maquinaria, el Indicador de Confianza del Consumidor y la Demanda Final de los Productores. En definitiva, reflejan una ligera moderación de la actividad actual (Indicador Coincidente) y de la actividad futura (Indicador Adelantado). Esta moderación es razonable en un contexto de guerra en Oriente Medio.

UEM/BCE (hoy): Isabel Schnabel, miembro del Comité ejecutivo del BCE, opina que el BCE debería subir tipos en junio, incluso en un contexto de acuerdo entre EE.UU. e Irán. Más allá de junio, las decisiones tendrán que ser tomadas reunión a reunión. OPINIÓN: Considera que el conflicto ha durado más de lo inicialmente esperado y los elevados precios de la energía ya se trasladan al resto de la economía, como PMIs o Indicadores de sentimiento. El último dato de Inflación (abril) se situó en +3,0%, por encima de +2,0% objetivo del BCE. La realidad es que existen riesgos de efectos de segunda ronda, la Inflación es más elevada de lo deseado y los mercados prácticamente lo descuentan. No obstante, la decisión no es sencilla puesto que la economía crece a un nivel moderado (+0,8% a/a) y una subida podría limitar el crecimiento futuro. Además, el precio del petróleo se está moderando por la proximidad de un acuerdo.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

TÉCNICAS REUNIDAS (Comprar; Precio Objetivo: 38,3€; Cierre: 31,8€; Var. Día: +3,2%; Var. 2026: +15,1%). Reiteramos recomendación de Compra y elevamos Precio Objetivo hasta 38,3€/acc. desde 36,9€/acc. anterior. El sector se ve beneficiado del alza del precio del petróleo y del aumento necesario de inversiones en el sector petróleo y gas. Su exposición a Oriente Medio le ha obligado a provisionar -45M€ en sus resultados 1T 2026. En nuestra opinión, es un impacto negativo de corto plazo, pero a largo plazo supone una oportunidad al estar posicionado en la zona. Reiteramos recomendación en Comprar por la elevada cartera de pedidos, una posición de caja neta sólida y las favorables perspectivas del sector en el que se ubica, con tendencia alcista de los precios del petróleo. Es un valor recomendado sólo para perfiles dinámicos. Enlace a la nota.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – martes: ZSCALER (tras el cierre; 1,011$, +19,0%); miércoles: SALESFORCE (tras el cierre; 3,12€, +21,1%); jueves: OKTA (tras el cierre; 0,852$, +9,9%); COSTCO (tras el cierre; 4,914$, +15,7%).

Sin noticias relevantes. Ayer el mercado americano permaneció cerrado (Memorial Day).

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