INFORME DIARIO - 12 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Modo risk-on en Europa y caídas en EE.UU.”

Rebotes en bolsas europeas. Los sectores value y cíclicos lideraron los avances impulsados por la macro. Por un lado, las ventas de vehículos chinas impusieron el buen tono desde de la apertura europea. Aceleraron en julio, por cuarto mes consecutivo, lo que impulsó al sector industrial, en especial a los autos. Es un dato relevante, no sólo porque confirma una recuperación en V en el sector, sino también porque es un buen indicador adelantado que, unido a otros datos,

NFORME DIARIO - 11 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de ligero risk on.”

La jornada de ayer transcurrió sin grandes sobresaltos, con ligeras subidas en las bolsas y volatilidades ligeramente a la baja. En EE.UU., Trump continuó dando mensajes sobre posibles recortes de impuestos y las hospitalizaciones en algunos estados dieron un respiro. El S&P500, tras aproximarse de nuevo a sus máximos históricos (3.386,15 de febrero), cerró con un +0,27% en 3.360,47 y acumula un +4% en el año, mientras el Nasdaq100 tomaba un ligero respiro –0,5%, pero acumula +26,9% en el año. Desde un punto de vista sectorial, destacó el petrolero, tras los comentarios sobre recuperación de la demanda de Saudi Aramco.

INFORME DIARIO - 10 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Consolidación de niveles sin que la geopolítica ayude. Trump contraataca: Proteccionismo y estímulos."

ESTA SEMANA ¿Qué tenemos? mayor volatilidad porque los volúmenes de contratación son cada vez menores, el riesgo geoestratégico (China/EE.UU.) se mantiene al alza y la macro no ayudará. Volatilidad y ligeras tomas de beneficios, algo razonable, al mismo que saludable tras los fuertes avances recientes de las bolsas. Ya incluso el S&P se encuentra por encima de los niveles previos a la crisis del COVID-19 y el Nasdaq-100 en máximos históricos.

INFORME DIARIO - 07 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Comportamiento dispar a ambos lados del Atlántico.”

Pérdidas en las principales plazas europeas ayer (Eurostoxx 50 -0,86%), debido sobre todo a las malas noticias en el frente empresarial. Débiles resultados de Axa y Lufthansa, y Glencore suspende el dividendo. Al otro lado del Atlántico, las bolsas cerraron al alza por quinto día consecutivo. El S&P 500 subió +0,64%, acumula una revalorización del 3,66% en lo que va de año y se sitúa tan sólo un 1,1% por debajo de su máximo histórico. Sorprendieron positivamente las Solicitudes Semanales de Desempleo, que se reducen más de lo estimado, tras repuntar en las últimas 2 semanas, y se sitúan en su nivel más bajo desde que comenzara la pandemia en marzo. Los resultados empresariales fueron de sesgo mixto en EE.UU.: los de Nintendo y Bristol-Myers superaron expectativas, mientras que los de Western Digital y Uber decepcionaron.

INFORME DIARIO - 06 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Bolsas al alza: avances en las negociaciones estímulos fiscales y noticias positivas sobre las vacunas.”

Nueva sesión en positivo para las bolsas (EuroStoxx +0,43%, S&P +0,64%) impulsadas por las buenas noticias sobre la evolución de las vacunas y la perspectiva de un acuerdo sobre los estímulos fiscales en EE.UU. Novavax (+10,4%) anunció que su vacuna está teniendo buenos resultados en la generación de anticuerpos y que los efectos secundarios son leves y esporádicos. El débil dato de creación de empleo en EE.UU (ADP) pone presión sobre Demócratas y Republicanos para acelerar un acuerdo de ayudas fiscales. Tras los avances de esta semana el S&P se encuentra a tan solo un 1,70% de su máximo histórico registrado en febrero y el Nasdaq conquista nuevas cotas.

NFORME DIARIO - 05 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Subidas muy moderadas en las bolsas, macro sin importancia salvo en España, el dólar y petróleo suben.”

La sesión de ayer fue de ligeras subidas en bolsa (EuroStoxx-50 +0,2%; S&P500 +0,4%). Día con poca macro, los resultados empresariales pasaron desapercibidos (malos en AIG y Diageo).

INFORME DIARIO - 04 de Agosto de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El PMI europeo ya en expansión, el ISM en EE.UU. mejora de nuevo. Los pesimistas pierden.”

Dos asuntos positivos: macro y tecnología. Vayamos por partes (i) Los PIBs publicados la semana pasada apoyan el escenario que barajamos desde el inicio de la crisis sanitaria. La contracción económica durante el 2T ha sido significativa, pero en línea con lo que

INFORME DIARIO - 03 de Agosto de 2020 -

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Hoy: "Lateralidad a la espera del empleo en EE.UU.."

Un frente negativo: la geopolítica. La extensión de estímulos en EE.UU. no llega, Trump amenaza con retrasar las elecciones y crecen las tensiones con China centradas esta vez en las compañías de software. Por si fuera poco, Fitch decide recortar el outlook (a negativo desde estable) otorgado al rating de EE.UU. (AAA). Todo ello introduce ruido de fondo que dificulta al mercado centrarse en lo realmente importante, los fundamentales.

INFORME DIARIO - 31 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Toma de beneficios. Los resultados lastran la inercia alcista. Trump sugiere un retraso de las elecciones.”

Sesión relevante en términos macro por la publicación de los primeros PIB del 2T20. El PIB americano se sitúo en -32,9% (intertrimestral anualizado) y batió expectativas (-34,5%). En términos interanuales se traduce en -9,5% que compara con -10,1% de Análisis Bankinter. Sin embargo, el PIB alemán se contrajo -11,7%, por encima de lo esperado -11,5%. Trump abrió la posibilidad a un aplazamiento de las elecciones, generando incertidumbre y profundizando más las caídas en la sesión. Los resultados empresariales tampoco ayudaron ayer. Los sectores más

INFORME DIARIO - 30 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Bolsas al alza en EE.UU. La Fed mantiene mensaje dovish.”

Tras una sesión sin cambios significativos en las bolsas europeas (Eurostoxx 50 -0,10%), los principales índices americanos cerraron con alzas superiores al 1% (S&P 500 +1,24% y Nasdaq +1,35%) tras el anuncio de tipos por parte de la Fed y la rueda de prensa posterior. La Fed mantiene tipos en el rango 0,00%/0,25%, en línea con lo esperado, y un mensaje “ultra dovish” que garantiza tipos bajos durante un tiempo prolongado. Powell se mostró algo más optimista con el repunte de la actividad económica de los últimos meses, aunque la incertidumbre sigue siendo muy elevada, sobre todo tras el incremento de los casos de COVID-19 en las últimas semanas. Reiteró la necesidad de más estímulos fiscales, para dar soporte a la economía.

INFORME DIARIO - 29 de Julio de 2020 -

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Ayer: "El Ibex-35 en positivo por Resultados. El euro a la baja.”

Hubo dos buenas noticias: El Ibex-35, tras 4 sesiones de retrocesos, consiguió liderar los avances en Europa. Los inversores pasaron por alto los rebrotes en un país con elevada dependencia del Turismo y se focalizaron en los resultados empresariales. Ayer fue el turno de Enagás, Endesa y Bankia y fueron acogidos positivamente. Tampoco impactó un mal dato de Tasa de Paro del 2T20 (15,33% desde 14,44%), que incluyó una caída de los Ocupados de más de un millón de personas. El resto de índices europeos cerraron mixtos y Wall Street en negativo.

INFORME DIARIO - 28 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Sesión de suaves tomas de beneficios en Europa y recuperación en las bolsas de EE.UU.”

Siguen las tomas de beneficios en Europa, pero ya son suaves. Sesión de menos a más, con intentos de rebote pero que cierra en negativo. Poca macro, el IFO alemán (julio) bate expectativas y mejora hasta 90,5 vs 86,2 anterior. El EuroStoxx50 cede -0,24%. El Ibex-35 fue el peor mercado (-1,7%) afectado por la expectativa de un mal PIB 2T (-19,7% a/a esperado) que se publica el viernes, la cuarentena impuesta por el Reino Unido, malo para aerolíneas y hoteles, y la posibilidad que el BdE mantenga las restricciones a los bancos para pagar

INFORME DIARIO - 27 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Lunes a miércoles flojo. Desde el jueves mejor por tecnológicas americanas y PIBs. Plano o modesto rebote."

Tenemos 2 claves transitorias (China y virus) y 2 estructurales (macro y resultados). Hagamos más caso a las segundas.- El mercado permanecerá revuelto - como el viernes - mientras no se reduzca la tensión con China y/o no se controle el virus en Estados Unidos. Con respecto a lo primero, es probable que ambas partes ya hayan tomado suficientes represalias por ahora, así que este frente tenderá a estabilizarse. Y con respecto a la gestión del virus en EE.UU. nada invita a

INFORME DIARIO - 24 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Bien en resultados, pero regular en macro. Sesión de más a menos en Europa y toma de beneficios en el Nasdaq.”

La bolsa europea se animó con los resultados (Unilever, Daimler…) pero aflojó al conocerse la primera subida en 4 meses de las Peticiones Semanales por Desempleo en EEUU. No es un repunte significativo que cambie la tendencia, pero no ayudó. Twitter (+4,0%) batió récords de suscriptores, pero Intel alertó de retrasos en la producción y el Nasdaq entró en pérdidas (-2,3%). Lo importante es que el Nasdaq sube +16,6% en el año y el S&P500 cotiza por encima de 3.200 puntos.

INFORME DIARIO - 23 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Nuevo foco de tensión entre EE.UU-China.”

Sesión de retrocesos en las bolsas europeas (EuroStoxx 50 -1,02%). A las declaraciones de Trump apuntando que la pandemia podría empeorar antes de comenzar a verse mejoras se une la aparición de nuevos focos de tensión en las relaciones EE.UU-China. EE.UU acusa a los hackers de China de trabajar para el Gobierno con el objetivo de robar información -incluyendo investigaciones sobre el Covid-19- de compañías occidentales. EE.UU da un plazo de 3 días para que China cierre su consulado en Houston, y el Gobierno chino amenaza con

INFORME DIARIO - 22 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El acuerdo en la Cumbre Europea anima las bolsas.”

La jornada estuvo ayer marcada desde el inicio por el acuerdo alcanzado de madrugada respecto al Fondo de Rescate en la cumbre de la UE. Las bolsas europeas comenzaron el día con fuertes subidas (especialmente España e Italia como los dos grandes beneficiados por las ayudas) que sin embargo se fueron moderando a lo largo de la sesión. Finalmente todos los mercados europeos cerraron en positivo (EuroStoxx-50: +0,50%, IBEX-35 +0,22%).

INFORME DIARIO - 21 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Buenas perspectivas llevaron al Euro a máximos desde marzo.”

La jornada transcurrió con buenas perspectivas en dos frentes, la cercanía del acuerdo europeo, confirmado de madrugada, y las buenas noticias en torno a la vacuna. El Euro alcanzó máximos desde marzo (1,1448) y las bolsas cerraron con subidas (S&P500 +0,8%, EuroStoxx50 +0,7% e Ibex +0,5%). Tecnología (+1,9%) y Farma europeo (+1,2%), lideraron las subidas, tras los resultados de Philips (+5,30%), por un lado y ante la publicación en una revista médica (The Lancet) de resultados prometedores sobre las primeras pruebas en humanos de la vacuna que está desarrollando la Univ. de Oxford con AstraZeneca. Las acciones de la compañía subieron ayer un 2,15% y acumulan un 11,1% en el mes de julio.

INFORME DIARIO - 20 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Más resultados empresariales y PMIs. Nada especialmente bueno…ni malo.¿Más estímulos en EE.UU?."

Riesgos de caídas reducidos, pero escasos estímulos.- La mejora de la macro va asentándose, pero ya no ofrece avances vistosos, que llamen la atención como sí ha sucedido en las últimas semanas. Esto no es malo, pero sí “menos bueno” porque no sirve de estímulo para el mercado. Los resultados empresariales americanos 2T van saliendo más o menos como esperado (curiosamente, mejor de lo esperado en el caso de los bancos), pero se nota una gran prudencia con las provisiones por el CV-19 y también con las perspectivas que se transmiten. El caso de Netflix la semana pasada es un buen ejemplo de cómo las compañías prefieren dar perspectivas conservadoras y puedan batir fácilmente después. Y es muy probable que esa línea sea la que mantengan esta semana IBM (hoy), Microsoft (miércoles) y Twitter e Intel (jueves). Ya habíamos estimado que esto sucedería, por lo que insistimos en que los avances de las

INFORME DIARIO - 17 de Julio de 2020 -

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Ayer: "De menos a más en Europa y descanso en tecnología.”

Sesión de ligeros retrocesos en bolsas. El BCE cumplió con lo estimado y mantuvo inalterada su política monetaria. Los estímulos implementados son amplios y flexibles y no es necesaria la toma de nuevas medidas de momento. Eso sí, Lagarde dejó la puerta abierta a nuevos ajustes monetarios y afirmó que empleará todos los recursos del programa de compra de activos (los 1,35Bn€ del PEPP). Con ello, se moderaron las caídas de los índices y el euro tomó impulso frente al dólar. En EE.UU. la macro volvió a sorprender positivamente, pero no fue suficiente para imponer los avances en los índices. El Nasdaq-100 sufrió especialmente. No ayudaron ni la sentencia del

INFORME DIARIO - 16 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Buenas referencias macro y expectativas de la evolución de la vacuna.”

Jornada de recuperación en las Bolsas en gran parte por las expectativas en torno al desarrollo de la vacuna y, en parte, por las buenas referencias macro en EE.UU. (especialmente el Empire Manufacturing que correspondía ya al mes de julio, mejor de lo esperado +17,2). Poco movimiento en las Yields de los Bonos (+0,7pb el T-Note, +0,1pb en el Bund, previo al BCE de hoy). El dólar se quedaba en niveles de 1,14 vs Euro, tras aproximarse a los mínimos de comienzos de marzo (1,1450 vs Euro).

INFORME DIARIO - 15 de Julio de 2020 -

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Ayer: "Día de resultados opuestos: Caídas en las bolsas europeas, beneficios en las americanas, el dólar se debilita.”

Ayer jornada bajista en las bolsas europeas. Apertura en negativo que se suaviza posteriormente con apoyo de los datos macro (ZEW Alemán de julio 59,3 casi sin cambios y en línea con el 60,0 esperado; Producción Industrial Eurozona en mayo, mes con mucho efecto COVID-19 frena su caída a -20,9% a/a, en línea con el -20,0% esperado) pero cierra en negativo (EuroStoxx 50 -0,85%; Ibex-35 -1,01%). En EE.UU. apertura ligeramente bajista arrastrada por Tecnología y Consumo no cíclico, las bolsas se debaten entre los rebrotes del COVID-19 y los resultados