INFORME DIARIO - 21 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Semana convencional en macro, pero hiper-intensa en resultados, que serán el factor decisivo. En espera. ”

Esta semana será convencional en macro, pero hiper-intensa en resultados, que serán el factor que decidirá el tono de un mercado a la espera de las elecciones americanas y la represalia israelí sobre Irán.- Si no estuviéramos en plena temporada de publicación de resultados empresariales 3T diríamos que el tono de la semana vendrá determinado por la calidad de una macro abundante, sobre todo americana: hoy Indicador Adelantado americano, mañana WEO (World Economic Outlook) del FMI, el jueves PMIs europeos y americano y, finalmente, el viernes IFO alemán y Pedidos de Bienes Duraderos en Estados Unidos. El tono de este conjunto de indicadores será probablemente algo positivo, sobre todo el frente americano, pero influirá menos de lo que debería porque el flujo de publicación de resultados empresariales se volverá hiper-intenso, incorporándose muchas compañías europeas (SAP hoy, L’Oreal mañana…), y eso hará que el frente corporativo se anteponga a la macro.

En consecuencia, el aspecto a vigilar más de cerca para extraer conclusiones será comprobar si el saldo de los resultados americano mejora en términos de BPA (Beneficio Por Acción). Esperándose +5,1% para el S&P500 una vez publicadas las 500 compañías, hasta el viernes pasado su evolución era sólo +3,6%. No es mucho… ni lo esperado, ni lo conseguido. Pero si empieza a mejorar, lo cual tendría sentido porque publicarán compañías más grandes y muchas tecnológicas, entonces las bolsas se animarán algo más, aunque sin perder su actual precaución ante una represalia contra Irán que podría materializarse en cualquier momento y la cada vez mayor cercanía de las elecciones americanas. No debemos esperar demasiado, pero sí tal vez una mejora progresiva del ánimo de las bolsas si los resultados empresariales proporcionan soporte. Wall St. lleva 6 semanas consecutivas subiendo (no así Europa, que viene alternando rebotes con retrocesos), lo que demuestra que, cuando no surge nada atípico que lo dificulte, la inercia es modestamente alcista, de rebote suave. Nada enérgico, pero sí de predisposición positiva. Eso es lo que podríamos conseguir esta semana si mejora la calidad de los resultados empresariales y ningún obstáculo se cruza en el camino (Irán…).

Bonos: “Soportados por macro floja y tensiones geopolíticas.”

El BCE ha vuelto a bajar tipos -25p.b. hasta situarlos en 3,25%/3,40% (Crédito/Depósito) y mantiene un mensaje dovish (suave) ante las peores perspectivas de crecimiento de la Eurozona. Esta semana, PMIs de la UEM e IFO alemán serán probablemente débiles, reforzando esta idea. De hecho, nosotros añadimos una rebaja más de tipos a nuestras previsiones. Estimamos -100p.b. adicionales de rebajas (-25p.b. en diciembre 2024 y -75p.b. a lo largo de 2025). En EE.UU, los datos macro tampoco acompañarán en exceso, con Indicador Adelantado y Pedidos de Bienes Duraderos que podrían retroceder. Además, la proximidad de las elecciones americanas (5 de noviembre) y las tensiones en Oriente Medio, aumentan el atractivo de los bonos como activo refugio. En este entorno, podríamos ver cierta moderación en TIR de bonos. Rango (semanal) estimado T-Note: 4,10%/3,90%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,250%/2,100%. Link al video.

Divisas:“ El dólar sigue recuperando frente al euro".

EuroDólar (€/USD).- El tono dovish del BCE tras el recorte de tipos del pasado jueves junto con unos datos macro sólidos en EEUU (Ventas Minoristas), han permitido que el dólar recupere terreno frente al euro. Esperamos que esta tendencia se mantenga esta semana con la publicación de unos débiles PMI Manufactureros en Europa y sin mejoras significativas en la Confianza del Consumidor en la UEM. Rango estimado (semana): 1,08/1,088.

EuroSuizo (€/CHF).- Semana sin referencias macro en Suiza y donde por tanto podríamos ver prolongarse la actual situación de lateralidad del franco. Sólo en caso de aumento de tensión en Oriente Próximo (ataque de Israel a Irán), sí podría actuar de divisa refugio. Rango estimado (semana): 0,936/0,942.

EuroLibra (€/GBP).– Las únicas referencias relevantes son los PMIs en Reino Unido. No se esperan variaciones y se mantendrán holgadamente en zona de expansión. En una semana con pocas referencias lo razonable es que el cruce se mantenga lateral. Rango estimado (semana): 0,832/0,840.
EuroYen (€/JPY). – Lo más importante serán las elecciones generales en Japón (domingo). Hasta entonces seguirá la tendencia apreciatoria de fondo del yen, reforzada tras la reciente bajada de tipos del BCE y la moderación del IPC japonés (+2,5% vs +3,0% ant.). Rango estimado (semana): 159,0/165,0.
EuroYuan (€/CNH).- Después del BCE, ahora fue el turno del PBoC recortar tipos. Ante una economía china que urge por estímulos y sigue sin ganar tracción, pese las medidas anunciadas por el Gobierno y la política monetaria laxa, el Yuan debería depreciarse. Rango estimado (semana): 7,68/7,78

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ESSILORLUXOTTICA (Comprar; P. Objetivo: 240€; Cierre: 215,9€; Var. Día: +0,19%; Var. 2024: +18,9%). Las ventas del 3T 2024 defraudan las expectativas: +4,0% a tipo de cambio constante vs +5,3% esperado. Pero guías de medio plazo intactas: ventas resistentes y mejora de márgenes. Ascienden a 6.437 M€ (+2,3%) vs 6.535 M€ (+3,8%) esperado por el consenso de Bloomberg. A tipo de cambio constante crecen +4,0% vs +5,3% esperado. La división de Soluciones para Profesionales alcanza 3.017 M€ vs 3.100 M€ esperado, +3,4% a tipo de cambio constante y la de Productos de Venta Directa a Clientes a 3.420 M€ vs 3.450 M€, (+4,6%). Por geografías, Norteamérica 2.854 M€ vs 2.860 M€ esperado (+1,6% a tipo de cambio constante), Europa 2.433 M€ vs 2.470 M€ (+5,6%), Latam 356 M€ vs 381 M€ (+10,8%), Asia 794 M€ vs 819 M€ (+5,0%). El grupo confirma las guías de un crecimiento anual de ventas de un dígito medio a tipo de cambio constante en el periodo 2022/2026 hasta 27.000M€/28.000M€ (vs 25.395 M€ en 2023) y un Margen EBIT de 19%/20% al final del periodo (vs 12,5% en 2023). Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Las ventas del 3T24 no alcanzan las expectativas. Todas las geografías y divisiones muestran crecimientos positivos, aunque se moderan frente a 1S24 (salvo Latam). Norteamérica (44% de las ventas) sigue siendo la región más débil, con un crecimiento de +1,6% a tipo de cambio constante, en línea con el desempeño en 1S24 (+1,4%). Ahí la demanda de gafas de sol sigue negativa, aunque el grupo declara que la tendencia mejora en septiembre. Europa (38% del total) se modera hasta +5,6% vs +8,2% en 1S24. Asia (12%) mantiene crecimiento positivo con crecimiento de +5,0% con una comparativa difícil con 3T23 cuando las ventas aumentaron +11,7%. Por divisiones, Productos de Venta Directa al público muestra más resiliencia con un aumento de +4,6% en 3T24 vs +5,1% en 1S24, mientras que los Productos Profesionales desaceleran hasta +3,4% vs +5,3% en 1S24. Esperamos una reacción negativa del valor tras unas cifras más débiles de lo esperado y una revalorización en el año de +19%, pero EssilorLuxottica nos sigue gustando. A pesar de la desaceleración, las ventas muestran el carácter defensivo del grupo: todas las áreas geográficas y divisiones contribuyen de manera equilibrada al crecimiento. Innovación, nuevos productos (lentillas Stellest, gafas Ray-Ban Meta, dispositivos auditivos Nuance) y contratos de licencia (Moncler, Jimmy Choo), junto con la mayor red de distribución global contribuyen a sostener un crecimiento sostenido por encima del sector (+4%/+5%). En septiembre el grupo anunció una alianza estratégica con Meta para el desarrollo de gafas y productos ópticos con aplicaciones de IA. El lanzamiento de las gafas Ray-Ban Meta ha superado las expectativas del grupo y la demanda supera la oferta. Ambas compañías buscan ampliar la colaboración a otros productos y Meta podría comprar un 5% del capital de EssilorLuxottica. El efecto de las sinergias tras la fusión con GrandVision en 2021 van desapareciendo, pero los márgenes se muestran soportados. Recordamos que en 1S24 el Margen Bruto avanzó +10pb hasta 64,3% y el Margen EBIT se mantuvo en 18,3%. El mix hacia productos más premium y potencial de recorte de costes hacen alcanzable el objetivo de crecimiento anual de ventas a tipo de cambio constante de un dígito medio hasta 2026 y mejora del Margen EBIT has 19%/20% en 2026 (vs 12,5% en 2023). Una situación financiera saneada (Deuda Neta/EBITDA 1,5x) y la consistencia del Cash Flow Libre permitieron un aumento de +22% de dividendo 2023 hasta 3,95€. Mantenemos recomendación de Compra.

ENTORNO ECONÓMICO.

ALEMANIA (08:00h): Los Precios Industriales caen nuevamente y más de lo esperado.- Precios Industriales (septiembre): -1,4% a/a vs -1,1% esperado y -0,8% anterior. En el mes: -0,5% m/m vs -0,2% esperado y +0,2% anterior. OPINIÓN: Nueva señal de ausencia de presiones inflacionistas por el lado de los precios industriales. Es el decimoquinto registro consecutivo en negativo. Esto se refleja en una inflación alemana que está por debajo del objetivo del BCE (+2%) desde agosto. Unida a una economía débil (el Gobierno estima que 2024 será el segundo año consecutivo de contracción económica) facilita el trabajo del BCE en su ciclo de recortes de tipos.

CHINA (03:00h): El PBoC baja los tipos a 1 y 5 años hasta 3,10% vs 3,15% esperado vs 3,35% anterior y 3,65% vs 3,60% esperado vs 3,85% anterior, respectivamente. OPINIÓN: El PBoC siguió el guion y cumplió con lo esperado. Sin embargo, la profundidad del recorte ha sorprendido un poco. Esta segunda bajada de 2024 está en línea con las guías del banco central y forma parte del paquete de medidas anunciadas por el Gobierno Chino para reactivar la economía. Ante un mercado inmobiliario débil, un consumo flojo y una inflación inexistente, seguimos sin dar credibilidad a los estímulos anunciado por el Gobierno y continuamos recomendando mantenerse al margen de China como idea de inversión.

REINO UNIDO (01:00h): (i) Los precios de vivienda repuntan, de nuevo, en octubre, según Rightmove.- Precios de Vivienda Rightmove (octubre): +1,0% a/a vs +1,2% anterior. En el mes: +0,3% m/m vs +0,8% anterior. OPINIÓN: Buenas noticias para el mercado inmobiliario británico. Los precios de vivienda se ralentizan marginalmente en octubre. Sin embargo, acumulan el noveno mes consecutivo de repunte, consolidándose en territorio positivo, tras seis meses previos de caídas (agosto 2023 a enero 2024). (ii) S&P mantiene el rating y la perspectiva de la deuda.- S&P confirma el rating AA y la perspectiva en estable. S&P espera una buena evolución de la economía en los próximos dos o tres años y que los déficits fiscales se moderen lentamente en este periodo. OPINIÓN: No se producen cambios en la calificación del rating. El nuevo gobierno laborista resultante de las elecciones del pasado 24 de julio presentará sus presupuestos el próximo 30 de octubre. S&P espera que el déficit fiscal se sitúe en el 5,2% del PIB en 2024 y que se reduzca gradualmente a partir de entonces. El ratio de Deuda Pública/PIB alcanzaría un pico de 100% en 2025.

UEM (sábado): Villleroy espera que la inflación se sitúe en el 2% a principios del próximo año y que habrá nuevos recortes de tipos. El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Francois Villeroy, declaró que el crecimiento de los precios al consumidor en la zona del euro probablemente estará en el objetivo del 2% del BCE a principios de 2025. Aclaró que podría haber algunos rebotes temporales en los próximos meses, pero que a menos que haya grandes choques externos, estaremos en un 2% de inflación el próximo año, probablemente hacia el comienzo del año. También comentó que probablemente habría nuevos recortes de tipos. OPINIÓN: El IPC en septiembre retrocedió hasta 1,8% (desde 2,2% ant) con la tasa Subyacente en 2,7% (vs 2,8% ant.). El BCE recortó la semana pasada los tipos de interés en -25p.b. hasta 3,25% (tipo depósito) y 3,40% (crédito). Nosotros pensamos que el BCE seguirá con esta política de relajación de la política monetaria en los próximos meses. Estimamos -100 p.b. adicionales de bajadas con movimientos de -25p.b. en las reuniones de diciembre de este año y marzo, junio y diciembre de 2025. Link a nota de tipos

ITALIA (viernes): Fitch mantiene el rating y mejora la perspectiva de la deuda.- La agencia de calificación crediticia Fitch ha mantenido el rating de la deuda en BBB y mejora la perspectiva hasta Positiva desde Estable. Fitch explica esta mejora de la perspectiva en los recientes progresos en el frente fiscal y el compromiso del gobierno con las reglas fiscales de la Unión Europea. Estos elementos permiten pensar en una reducción de los riesgos de financiación a medio plazo derivados de los altos niveles de deuda del país. OPINIÓN: Buenas noticias para la deuda soberana italiana. Recientemente S&P confirmó también el rating en BBB y mantuvo la perspectiva en Estable. Otras agencias de calificación llevarán a cabo sus revisiones en las próximas semanas: DBRS el 25 de octubre y Moody’s el 22 de noviembre. Se esperan mejoras en la calificación en estas revisiones. El gobierno de Meloni anunció recientemente el presupuesto de 2025 y confirmó los ambiciosos planes de reducción del déficit que llevarían a un ratio de déficit /PIB por debajo del 3% para 2026. La deuda pública italiana representa un 130% del PIB y no empezaría a reducirse hasta 2027, de acuerdo con los planes a medio plazo del gobierno. La prima de riesgo de Italia ha mejorado mucho en los ñutimos meses. Actualmente se encuentra en 117 p.b. vs cerca de 200 p.b. hace tan solo un año.

EEUU (viernes): Los datos del mercado inmobiliario de septiembre muestran cierta pérdida de vigor del sector.- Las Viviendas Iniciadas desaceleran hasta 1.354k vs 1.361k anterior. El promedio de los últimos tres meses apunta a unas Viviendas Iniciadas de 1.317k con una caída de -4,6% frente al mismo periodo de 2023. Los Permisos de Construcción retroceden hasta 1.428k vs 1.470k anterior El promedio de los últimos tres meses apunta a unos Permisos de Construcción de 1.434k, lo que implica una caída de -6,3% frente al mismo periodo del año anterior. OPINIÓN: Esta batería de datos muestra como el sector inmobiliario está perdiendo vigor en los últimos meses. Otros indicadores del sector apuntan en la misma dirección. Las Ventas de Primera Vivienda cayeron un -4,7% en septiembre y las de Vivienda de Segunda Mano un -2,5%. Los precios de la vivienda muestran una clara desaceleración. El Indice CaseShiller apunta a un crecimiento de los precios en las 20 principales ciudades de EUU de +5,9% a/a en julio vs +7,5% en febrero. Estos datos dan soporte al escenario central de la Fed de aterrizaje suave de la economía. Tras el recorte de -50p.b de septiembre, estimamos dos nuevos recortes de -25p.b. cada uno en las reuniones de noviembre y diciembre que llevaría los tipos hasta el rango 4,25%/ 4,50% para final de año. Link a nota

S. ACERO (viernes): Brasil impondrá un arancel del 25% a la importación de acero. La medida fue aprobada por el Comité Ejecutivo de Gestión (Gecex) de las Cámara de Comercio Exterior la semana pasada. En abril se habían impuesto cuotas a once productos que ahora se eliminan y se establece el arancel a todas las importaciones independientemente del volumen. La mayoría de las importaciones proviene de China. OPINIÓN: La debilidad de la demanda en China supone una mayor presión sobre los precios de los mercados de exportación. ArcelorMittal cuenta con plantas de producción en Brasil, donde genera en torno al 21% de su EBITDA. En cualquier caso, esta noticia pone de manifiesto la presión de las exportaciones sobre los precios de mercados en los que además la demanda manufacturera se mantiene sigue débil.

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COMPAÑÍAS EUROPEAS

Esta semana publicarán (BPA esperado; Var. %).- Lunes: SAP (publica tras el cierre de Wall Street; 1,20€; -17,1%); ENAGÁS (0,11€, -3,3%); Martes: L’ORÉAL (Ventas: 10.570M€; +5,7%); IBERDROLA (0,17€; +4,4%); Miércoles: KERING (Ventas 3.952 M€; -11,5%); DEUTSCHE BANK (0,58€; +3,7%); DSV (14,86 DKK; +10,2%); Jueves: HERMÈS (Ventas: 3.679M€; +9,3%); BE SEMICONDUCTOR (0,53€; +18,4%); VINCI (Ventas: 19.070M€; +4,4%); DANONE (Ventas: 6.872M€; -0,5%), UNILEVER (Ventas: 15.388M€; +1,0%); Viernes: SANOFI (2,13€; +6,1%); ENI (0,35€; -35,2%); MERCEDES (2,18€; -37,2%); SAFRAN (Ventas: 6.814M€; +14,8%).

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Telecomunicaciones (+0,9%), Inmobiliario (+0,7%), Utilities (+0,6%).

Los peores: Energía (-0,4%), Financieras (+0,0%), Consumo Básico (+0,2%).

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes destacan: (i) NETFLIX (763,89$; +11,1%). La compañía de streaming lideró la subida del índice gracias a unos buenos resultados 3T 2024. Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg): Ventas 9.825M$ (+15% a/a) vs. 9.770M$ estimado y 9.727M$ guidance; BPA 5,40$ (+45%) vs. 5,11$ est. y 5,10$ guidance. Las nuevas suscripciones alcanzaron los +5,1M vs. +4,5M est. gracias a los planes con publicidad. Respecto al guidance 4T 2024 prevé generar unos Ingresos de 10.128M$ vs. 9.560M$ est. y BPA de 4,23$ vs. 4,88$ est, gracias al lanzamiento de nuevo contenido y la política de aumento de precios. A principios de mes Netflix subió tarifas en algunos países europeos y Japón y en próximos días continuará con España e Italia. (ii) LAMB WESTON (78,22$; +10,2%). El proveedor de patatas fritas precocinadas, entre cuyos clientes se incluye McDonald’s, rebotó tras conocerse la participación del inversor activista Jana Partners con un 5%. El objetivo sería explorar una revisión de alternativas estratégicas y de la propia composición de la dirección de la compañía, tras el mal desempeño en los últimos meses. Como referencia, la compañía retrocede -28% en el año. (iii) INTUITIVE SURGICAL (521,15$; +10,0%). La fabricante de robots médicos subió tras los buenos resultados 3T 2024 publicados. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 2.038M$ (+17% a/a) vs 2.006M$ est. y BNA 669M$ (+27,6% a/a) vs 590M$ est. La compañía destacó la buena acogida de su reciente modelo da Vinci 5.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran (i) CVS HEALTH (60,34$; -5,2%). La proveedora de productos farmacéuticos cayó tras conocerse el despedido de la CEO Karen Lynch y una revisión a la baja de las previsiones. (ii) CIGNA (336,0$; -4,9%). La aseguradora retrocedió tras conocerse que retomaba las negociaciones con HUMANA (267,1$; +0,3%) para fusionarse. A finales de 2023 ya intentaron realizar esta operación. (iii) SCHLUMBERGER (41,92$; -4,7%). La petrolera cayó pese a publicar cifras 3T 2024 en línea. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 9.160M$ (+10% a/a) vs 9.270M$ est. y BPA 0,89$ vs 0,89$ est. La parte negativa vino por la moderación en el gasto en el segmento de upstream. Estos resultados unidos a la caída del petróleo (WTI -2,1%; Brent -1,9%) lastró al sector petrolero en general.

P&G (Cierre: 171,3$, Var. Día: -0,6; Var. 2024: 16,9%). Publicó el viernes resultados 1T 2025 de su ejercicio fiscal (julio/sept.) prácticamente en línea con lo esperado y confirmó las guías para el conjunto del año. Las cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas 21.737M$ (-0,6%) vs 21.960M$ esperado, EBIT 5.797M$ vs 5.856M$; BPA 1,61$/acc vs 1,88$. OPINIÓN: Cifras prácticamente en línea con lo esperado. A pesar de que las ventas en términos reportados defraudasen, las ventas comparables (que excluyen el tipo de cambio y efecto perímetro) mostraron una expansión de +2,0% (vs +2,1% esperado). De forma disgregada los volúmenes crecen +1,0% y los precios +1,0%, que compara con +1,3% y +0,6% reportado por Nestlé el pasado jueves. Sin cambios en cuanto a las guías: Ventas comparables +3%/+5% y BPA +10%/+12%. En conclusión, las cifras muestran un trimestre más que se acaba el estímulo por el lado de precios, mientras que los volúmenes no avanzan lo deseable. Sin embargo, menores presiones inflacionistas permiten a las compañías del sector defender márgenes.

AMERICAN EXPRESS (Cierre: 276,79$; Var. Día -3,1%; Var. 2024: +47,8%): Bate expectativas y mejora sus guías de BPA para 2024.- Cifras 3T 2024: Ingresos 16.640M$ (+8,2%) vs 16.670M$ esperado. BPA 3,49$ (+5,8%) vs 3,29$ esperado. OPINIÓN: Los resultados son buenos, en líneas generales, apoyados en la fortaleza del consumo. Esto se tradujo en una revisión al alza de sus previsiones de BPA para 2024: 13,75$/14,05$ vs 13,30$/13,80$ anterior. Si bien, en términos de ingresos son más cautos y sitúan el crecimiento anual en +9% vs +9%/+11% anterior. En este sentido, su CEO reiteró que los ingresos tienen que volver a acelerar hasta alcanzar su objetivo (+10%). Esta cautela respecto a las perspectivas de ingresos provocó una toma de beneficios en el valor, que acumula una revalorización de +48% en el conjunto del año.

GILEAD SCIENCES (Cierre: 86,72$, Var. Día: -0,73%; Var. 2024: +7,0%). Retira a Trodelvy la indicación de uso contra el cáncer de vejiga. Tras lograr una autorización provisional por parte de la FDA, la autorización definitiva dependía de un ensayo confirmatorio, que ha dado resultados negativos. La compañía ha optado por dejar de comercializar Trodelvy para tratar el cáncer de vejiga. Esta decisión no afecta la indicación de este medicamento para tratar el cáncer de mama. Aproximadamente, el 10% de las ventas de Trodelvy eran para tratamientos contra el cáncer de vejiga. OPINIÓN: Noticia negativa, aunque de impacto limitado. Las ventas de Trodelvy representan el 4,6% del total y la parte relacionada con el cáncer de vejiga el 0,5% del total.

BOEING (155,0$; Var. Día: -0,2%; Var. 2024: -40,5%) votarán el miércoles un acuerdo que puede poner fin a la huelga. El acuerdo propuesto supone una subida del 35% en cuatro años y un plan de incentivos. Además, incluye un aumento de las aportaciones de la empresa al plan de pensiones. La nueva propuesta ha sido negociada entre Boeing y el sindicato, con la mediación de la Secretaria de Trabajo en funciones, Julie Su. OPINIÓN: El final de la huelga iniciada el pasado 13 de septiembre serían buenas noticias para Boeing, que acumula dificultades de producción en los últimos años y pérdidas desde 2019.

El VIERNES publicaron: SCHLUMBERGER (0,890$ vs 0,886$); PROCTER & GAMBLE (1,930$ vs 1,899$); AMERICAN EXPRESS (3,490$ vs 3,288$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): NUCOR (tras el cierre; 1,530$).

RESULTADOS 3T 2024 del S&P 500: Con 71 compañías publicadas, el incremento medio del BPA es +3,6% vs +5,1% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). Baten resultados el 76% de las compañías, decepciona el 15% y el restante 9% está en línea con lo esperado. En el trimestre pasado (2T 2024) el BPA fue +14,0% vs +9,1% esperado inicialmente.

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