INFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Mercado cauto. Acumula dos caídas consecutivas.”

Sesión huérfana de referencias macro y resultados empresariales importantes. En el frente macro, destacó la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento global del FMI hasta +3,2% en 2024 y 2025 (vs +3,2% y +3,3% ant.). Alertó sobre los riesgos crecientes que amenazan el ciclo económico. También hubo intervenciones de miembros del BCE (Lagarde, Centeno, Rehn), que apuntaron hacia una nueva bajada de tipos en diciembre. Por el lado corporativo, tras las buenas cifras a primera hora en Europa, los resultados conocidos durante la sesión fueron mixtos (GM, Phillip Morris mejores, Lockheed Martin y GE peores). De hecho, el mercado se mantuvo cauto, en una sesión que fue de menos a más y donde destacó la tecnología (S&P500 -0,1%, Nasdaq-100 +0,1% y ES-50 -0,04%).

En bonos, una jornada más de rentabilidades al alza. El mercado está expectante ante el futuro de la política monetaria, lo que provocó nuevas subidas. Tras el fuerte repunte del lunes, en EE.UU., la TIR del T-Note subió +2,8pb (hasta 4,24%) y en Europa, la del Bund +3,6pb (2,32%).

En definitiva, sesión de ligeras caídas en bolsas y bonos y apreciación del dólar frente al euro (-0,2%).

Hoy: “Los resultados corporativos son los protagonistas”
Los resultados empresariales dictarán el rumbo del mercado una sesión más. Publicarán 55 compañías en Europa y EE.UU. Desde el cierre de ayer, hemos conocido resultados mixtos: L’Oreal, Deutsche Börse y Starbucks peores; Texas Instruments, Deutsche Bank, Thales y Iberdrola mejores, DSV mixtos. A lo largo del día publicarán CocaCola, Boeing, entre otros, aunque el plato fuerte se concentra al cierra americano con las cifras de Tesla (BPA esperado 0,60$; +12,6%) y Lam Research (BPA 0,81$; +17,7%), que ya afectarán a la sesión de mañana. El resto de las referencias quedarán relegadas a un segundo plano: (i) Banco de Canadá recortará tipos por cuarta vez este año; (ii) La Confianza del Consumidor de la UEM mejorará ligeramente; (iii) Las Ventas de Viviendas en 2ª Mano en EE.UU. con avance positivo; (iv) Nuevas pistas sobre la economía en EE.UU. con el Beige Book. En definitiva, la clave son las cifras empresariales que se vayan publicando. Ante un entorno de cautela (conflicto O. Medio y elecciones americanas), si el frente corporativo lo permite, el mercado debería aprovechar para repuntar algo, tras dos sesiones consecutivas a la baja.

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IBERDROLA (Comprar; P. Obj: 14,50€/acc., Cierre: 13,84€, Var. día: -1,53%, Var. año: +20,24%). El BNA ordinario bate estimaciones. Espera un crecimiento de +14,5% en BNA ex plusvalías en 2024 hasta 5.500M€.Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA 13.269M€ (+23%) vs 13.119M€ est, EBITDA ex plusvalías 11.551M€ (+7%) vs 11.402M€ est.; BNA 5.471M€ (+50%) vs 5.278M€ est., BNA ex plusvalías 4.305M€ (+18%) vs 4.113M€ est.. Fondos Generados por las operaciones 8.888M€ (+13%); Deuda Neta 47.624M€ vs 47.914M€ en diciembre 2023. Las plusvalías corresponden a la venta de activos de generación en México. El equipo gestor da un poco más de detalle sobre las guías del año. Espera ahora un crecimiento del BNA ordinario de +14,5% hasta 5.500M€ vs crecimiento de doble dígito anteriormente. El dividendo a cuenta aumenta un +14% hasta 0,23€/acción. Link a resultados. Opinión de Bankinter: Buenas noticias para la acción. El BNA excluyendo las plusvalías por las venta de activos en México avanza un +18% vs +13% estimado. El crecimiento en el dividendo a cuenta es también superior al esperado (+14% vs +10%). Factores positivos en 9M 2024: (i) Crecimiento en la base de activos regulados en redes y revisiones de tarifas; (ii) Mejora del margen de comercialización y (ii) Récord de generación hidroeléctrica y nueva capacidad en renovables. Estos factores más que compensan la menor aportación del negocio del gas y la ausencia de algunos ingresos no recurrentes positivos que registró en 2023 (recuperación del déficit de tarifa en Reino Unido). Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Comprar. Motivos: : (i) Acertado posicionamiento estratégico . El grupo es un claro ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en redes y en renovables, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética; (ii) Crecimiento. El Plan estratégico 2026 contempla un crecimiento en BNA de dígito simple medio/alto en el periodo 2023-2026 y con altas posibilidades que se revise al alza en la próxima actualización en otoño de 2025; (iii) Cambio hacia un perfil de negocio con más visibilidad y menos volátil. Por un lado, la mayoría de las inversiones a futuro se dirigen al negocio de redes que está sujeto a marcos regulatorios predecibles. Por otro, en el negocio de generación está aumentando los contratos a largo plazo (PPAs) para no depender de la volatilidad de los mercados; (iv) Ratios de valoración atractivos: PER 2024 de 16,0x y 4,6% de rentabilidad por dividendo.

ENTORNO ECONÓMICO.

FMI (ayer): Actualiza sus previsiones económicas en el WEO (World Economic Outlook). Esta es la actualización de octubre, eleva ligeramente las previsiones para las Economías Desarrolladas y las minora para las Emergentes. Espera que el PIB mundial crezca en 2024 y 2025 +3,2% frente a su estimación de julio de +3,2% y +3,3% en 2024 y 2025, respectivamente. Por grandes bloques: Economías Desarrolladas +1,8% en ambos años (anterior +1,7% y +1,8%); Emergentes +4,2% en ambos años (anterior +4,3% en ambos años). Por países/UEM (2024 y 2025): UEM +0,8% y +1,2% (ant. +0,9% y +1,5%); EE.UU. +2,8% y +2,2% (ant. +2,6% y +1,9%); China +4,8% y +4,5% (ant. +5,0% y +4,5%). Link al informe del FMI. OPINIÓN: Aunque a nivel global las modificaciones son mínimas, lo que se podría interpretar como una noticia sin impacto, hay diferencias entre los principales países. El FMI refuerza notablemente sus previsiones de crecimiento para EE.UU., algo lógico tras los recientes datos de PIB (2T ver. t/t anualizada +3,0%.) mientras que las recorta para la UEM y rebaja la estimación 2024 de China.

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COMPAÑÍAS EUROPEAS

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %).- Miércoles: KERING (Tras el cierre; Ventas 3.952 M€; -11,5%); Jueves: HERMÈS (8.00h; Ventas: 3.679M€; +9,3%); BE SEMICONDUCTOR (7.00h; 0,53€; +18,4%); VINCI (17.45h; Ventas: 19.070M€; +4,4%); DANONE (7.30h; Ventas: 6.872M€; -0,5%), UNILEVER (8.00h; Ventas: 15.388M€; +1,0%). Viernes: SANOFI (Antes de la apertura; 2,13€; +6,1%); ENI (s/h; 0,35€; -35,2%); MERCEDES (Antes de la apertura; 2,18€; -37,2%); SAFRAN (8.30h; Ventas: 6.814M€; +14,8%).

L¿OREAL (Vender; P. Objetivo: 375€ (420€ anterior); Cierre: 367,25€; Var. Día: +0,98%; Var. Año: -18,5%). Las ventas del 3T 2024 defraudan las expectativas: crecen +3,4% en términos comparables vs +5,9% esperado. Rebajamos recomendación a Vender (desde Neutral) y Precio Objetivo hasta 375€ (desde 420€).Ascienden a 10.285M€ (+2,8%) vs 10.570M€ (+5,7%) esperados por el consenso de Bloomberg. En términos comparables (misma superficie y tipo de cambio cosntante) las ventas aumentan +3,4% vs +5,9% esperado. Por divisiones: Productos Profesionales 1.163M€ vs 1.150M€ (+6,1% en términos orgánicos vs +4,5% esperado), Productos de Consumo Básico 3.748M€ vs 3.920M€ (+1,4% vs +5,2% esperado), L¿Oreal Luxe 3.775M€ vs 3.730M€ (+5,8% vs +4,4% esperado), Cosméticos Activos/Parafarmacia 1.600M€ vs 1.810M€ (+0,8% vs +11,2% esperado). Por áreas geográficas: Europa 3.417M€ (+5,6% vs +6,4% esperado), Norteamérica 3.107M€ (+5,2% vs +3,7%), Asia Norte 1.956M€ (-6,5% vs -2,2%), Latam 850M€ (+8,6% vs +11,7%), Otros 955M€ (+8,0% vs +12,4%). Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Las ventas comparables (misma superficie y tipo de cambio constante) desaceleran más de lo esperado. En el 3T crecen +3,4% vs +5,7% estimado. Pierden tracción frente a los trimestres anteriores (+5,3% en 2T; +9,4% en 1T24) y alcanzan ritmos de crecimiento no vistos desde 3T20 en plena pandemia. Por geografías, todas las regiones se moderan respecto al trimestre anterior. Destaca la debilidad de Norte de Asia (23% del total), que incluye China y Corea (-6,5% vs -2,2% esperado y -2,4% en 2T24) donde encadena 5 trimestres consecutivos de caídas. Ésta supera las previsiones del grupo que estimaba una caída en ventas de -2%/-3% en 2S24.En China, el grupo declara que el retroceso ha sido de un dígito alto, especialmente en el segmento alto donde alcanza doble dígito medio. En sentido contrario, EE.UU. recupera algo de tracción (+5,2% vs +3,7% esperado y +3,4% en 2T). Por áreas de negocio, destaca el freno de Cosméticos Activos/Parafarmacia (17% del total) con un crecimiento prácticamente plano (+0,8% vs +11,2% esperado. Destaca en positivo la recuperación de L¿Oreal Luxe (+5,8% vs 2,8% y +1,8% en los 2 trimestres anteriores). La moderación de la división de Parafarmacia, que ha sido el motor de crecimiento del grupo, es mala noticia también para los márgenes. El margen de esta división es el mayor del grupo: 28,9% vs 23,2% excluyendo costes no imputados. El grupo anticipa la necesidad de lanzamiento de nuevos productos en 2025 para estimular la demanda. Este esfuerzo de innovación también presionará los márgenes. A pesar de su posición de liderazgo, diversificación por productos marcas y negocios y su potencial de crecimiento estructural, los múltiplos son exigentes (PER 25 28x; EV/EBITDA 18x) en un entorno de desaceleración en Europa/EE.UU. en los próximos trimestres y escasa visibilidad en China. Rebajamos la recomendación a Vender (desde Neutral) y el P. Objetivo hasta 375€ (vs 420€ anterior).

DEUTSCHE BANK (Neutral; Cierre: 16,3€; Var. Día: +1,2%; Var.2024: +31,9%). Bate expectativas en 3T 2024 y confirma los objetivos del plan estratégico 2021/2025. Principales cifras del 3T 2024 comparadas con el consenso (Reuters): Ingresos: 7.501 M€ (+5,0% vs 7.365 M€ e); Costes: 4.744 M€ (-8,0% vs 5.008 M€ e); Provisiones: 494 M€ (+102% vs 444 M€ e); BNA: 1.461 M€ (+42,0 % vs 1.400 M€ e). Opinión de Bankinter: DB disfruta de un buen momento en ingresos gracias a la Banca de Inversión y la gestión de activos (+11,0% en ambos negocios) mientras progresa en la ejecución del plan de eficiencia (+2,0% en costes comparables). La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (~13,8% vs 13,7% en2023) con exceso de liquidez (LCR ~135%) y el equipo gestor confirma los objetivos 2025 que resumimos a continuación: Rentabilidad/RoTE >10,0% (vs 7,8% en 9M 2024); crecimiento en ingresos 2021/2025: 5,5%/6,5% (vs +5,6% en 2021/9M2024) y ratio de eficiencia <62,5% (vs 62,6% en 9M 2024).

DB avanza en la buena dirección para alcanzar los objetivos 2021/2025 y planea volver a recomprar acciones en 2025, pero mantenemos recomendación en Neutral porque: (1) la Banca de Inversión crece menos que el aumento registrado por sus comparables en EE.UU. (15%/20% de media en JP Morgan, Morgan Stanley y BoA) y (2) la rentabilidad RoTE aún es baja (RoTE ~7,8% vs >20,0% en la banca americana) y (3) la rentabilidad por dividendo en cash 2024 e (ahora en 4,0%) se sitúa en el rango bajo de la banca Europa (6,1% de media en el EuroStoxx Banks). Link a los resultados.

DSV (Cierre: 1.514 DKK; Var. Día: +0,2%; Var. 2024: +27,7%). Resultados definitivos 3T 2024 mixtos, pero positivos, y confirma el estrechamiento de las guías. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 44.095M DKK (+25% a/a) vs 39.854M DKK esp.; EBIT 4.420M DKK (+2% a/a) vs 4.428M DKK esp. y BNA 2.845M DKK (+1% a/a) vs 3.139M DKK esp. Por otro lado, confirma el estrechamiento de las guías ya anunciado hace tres semanas. Espera un EBIT para 2024 en el rango 16.000M/17.000M DKK vs 15.500/17.000M DKK anterior y 16.590M DKK esperado por el consenso. Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Resultados mixtos, pero el tono es positivo. La parte más importante es la recuperación de los volúmenes y los Ingresos en todas las divisiones de la compañía: Transporte Marítimo y Aéreo +30%, Soluciones de Logística +20% y Transporte Terrestre +10%. Los recortes de costes anunciados tendrán mayor impacto en los resultados de los próximos trimestres y vuelven recalcar que las operaciones corporativas seguirán siendo un pilar básico de su estrategia. DSV se encuentra en un buen momento tras la adquisición de DB Schenker el 13 de septiembre por 14.300M€ (107.000M DKK) en efectivo, lo que supone la mayor compra de la historia del grupo tras las siete realizadas en los últimos años, siendo Panalpina en 2019 y Agility GIL en 2021 las más destacadas. Esta operación está financiada con deuda y una ampliación de capital ya lanzada hace unas semanas sin descuento, lo que es signo de interés y confianza, con la que recaudó 37.300M DKK (5.000M€). Se espera que la compra se complete en el 2T 2025 y es positivo para la compañía, ya que: (i) Se convertirá en la mayor transportista de mercancías mundial, (ii) Complementará los segmentos en los que ya está presente DSV. Como referencia, DB Schenker tuvo unos Ingresos de 19.127M€ en 2023, (iii) Permite dar un impulso a la compañía gracias a su historial de buena integración de compañías adquiridas y compensando, así, el impacto negativo del entorno económico en los últimos trimestres y (iv) Supone adquirir la compañía a un atractivo múltiplo de 0,77x EV/Ventas. En definitiva, esperamos que esta mejora de tono en los resultados unido a posibles comentarios sobre la reciente adquisición y las perspectivas de cara a final de año/2025 impacten positivamente en la sesión.

NESTLÉ (Vender; Precio Objetivo: 77,4CHF, Cierre: 85,9CHF, Var. día: -0,6%, Var. año: -12,2%). Confirmamos recomendación en Vender tras defraudar en Ventas 3T 2024 y recortar las guías para el conjunto del año. Confirmamos la recomendación en Vender recortando el Precio Objetivo hasta 77,4CHF (vs 85,7CHF anterior). El motivo principal que explica la revisión a la baja es el incremento en nuestra estimación de CAPEX y marketing. Inversión necesaria para recuperar cuota de mercado en las principales marcas del grupo, como bien apuntó el nuevo CEO (Laurent Freixe) en la reunión con analistas. Respecto a la recomendación, la mantenemos en Venta porque: (i) la demanda a nivel global es débil por lo que la capacidad para aplicar nuevas subidas de precios es limitada y la expansión en volúmenes es insuficiente. (ii) La errática generación de Flujo de Caja Libre (FCL) frente a la media histórica imposibilita a la Compañía ganar atractivo vía dividendo y, (iii) además del recorte de las guías 2024 por segunda vez en el año, no descartamos una revisión a la baja de los objetivos a medio plazo en el Capital Markets Day (CMD) el próximo 19 de noviembre. Link a la nota completa.

ENAGAS (Comprar; P. Obj: 15,20€/acc., Cierre: 13,31€, Var. día: -0,60%, Var. año: -12,81%). Venta de Tallgrass y posibles mejoras regulatorias en la red de transporte de gas. Los resultados de 9M 2024 baten las estimaciones del consenso y el equipo gestor revisa al alza las guías para el conjunto del año . El BNA ordinario sube +8% vs +4 % estimado. Principales tendencias en resultados: (i) Estabilidad en la contribución del negocio regulado de transporte de gas (75% del EBITDA). La base de activos regulados (RAB) cae ante la falta de inversiones en la red y resulta en menores ingresos regulados. Pero la contribución al EBITDA se mantiene estable (+0,6%) gracias a ingresos adicionales (puesta en marcha de la planta de regasificación de Musel) y a la contención de costes operativos; (ii) Ligera reducción de la contribución de las filiales internacionales . A pesar de aumentar su participación en TAP del 16% al 20%, la venta de Tallgrass lleva a una caída de -1,1% en esta contribución, (iii) Reducción de deuda neta y gastos financieros (-27%) por la entrada de fondos (1.018M€) tras la venta de Tallgrass. Estos ahorros junto con una menor tasa impositiva permiten una subida de +8% en el BNA recurrente en el periodo. Para el conjunto del año el equipo gestor mejora las guías BNA ordinario, que se situaría ahora por encima de 280M€ vs entre 270M€ y 280M€ anteriormente.Opinión de Bankinter: Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra. Motivos: (i) La mejora de la estructura financiera del grupo tras la venta de Tallgrass. La entrada de fondos permite reducir deuda (-30%) y mejorar el ratio de FF0/Deuda Neta para el periodo 2024-26 (22% desde 15%); (ii) Posible mejora de los ingresos regulados para la red de transporte de gas, en el próximo periodo 2027-2032. Aunque la base de activos regulados (RAB) seguirá una tendencia descendente (no son necesarias nuevas inversiones en la red), la mejora vendría por el lado de un mayor retorno financiero (5,44% actual), lo que compensaría este menor RAB. Los tipos de interés han estado más altos en estos últimos años que cuando se diseñó la regulación para el periodo actual. Además, el retorno es nominal y los últimos años de alta inflación han perjudicado al grupo.(iii) Próxima resolución del arbitraje de GSP Perú. Aunque ENG podría tardar muchos años en cobrar una hipotética compensación por GSP, una resolución favorable en GSP podría mejorar la posición negociadora de ENG con el gobierno para acelerar la repatriación de los dividendos de TGP (460M€), (iv) A medio plazo, las inversiones en hidrógeno verde (H2Med y Red Troncal de Hidrógeno) suponen una oportunidad de crecimiento, aunque se produzcan retrasos en su puesta en marcha. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 7,50%. Link a nota

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Consumo Básico (+0,9%), Serv. Comunicaciones (+0,4%), Energía (+0,2%)

Los peores: Industriales (-1,2%), Materiales (-0,9%), Utilities (-0,4%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) PHILIP MORRIS (131,4$; +10,5%) sube ante las perspectivas mejores de lo esperado de los parches de nicotina Zyn en EE.UU. La compañía elevó sus estimaciones de BPA diluido ajustado al +15% para el conjunto del año, desde +13% ant. (ii) GENERAL MOTORS (53,7$; +9,8%) los resultados del 3T 2024 superaron las expectativas (BPA 2,96$, +30% a/a, vs 2,45$ estimado) y mejoró de nuevo las guías para el ejercicio. Además, estima un EBIT de 14.000M$/15.000M$ (vs 13.000M$/15.000M$ ant.). (iii) QUEST DIAGNOSTICS (157,5$; +6,9%) los resultados del 3T 2024 superaron las expectativas (BPA ajustado de 2,3$/acc. vs 2,25$ est.). La compañía revisó estrechando las expectativas de BPA ajustado entre 8,85$ y 8,95$ (desde 8,80$ y 9,0$/acc. ant) y revisó al alza los Ingresos hasta un rango 9.800 -9.850M$ (vs 9.500-9.580M$ ant.).

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) GENUINE PARTS (113,11$; -20,97%) recortó sus previsiones para el ejercicio tras la decepción en los resultados del 3T24, que se atribuyó a la debilidad en Europa. El BPA ajustado esperado pasa a un rango entre 8$ y 8,2$ (desde 9,30$ y 9,50$ ant.). (ii) GENERAL ELECTRIC (176,66$; -9,1%) las Ventas del 3T se quedaron ligeramente por debajo de lo esperado (8.940M$ vs 9.000M$ est.) y problemas en las cadenas de suministro. La decepción en Ventas provino de las divisiones de motores comerciales y servicios, así como defensa. A pesar de ello, el Consejero Delegado señaló que la compañía está “bien posicionada para ofrecer un año sólido en nuestro primer año como empresa independiente". (iii) PULTEGROUP (133,81$; -7,2%) el descenso se produjo por unos márgenes brutos de la venta de viviendas inferiores en el 3T 2024 vs el ejercicio anterior. Aunque las entregas permitieron unos ingresos superiores a lo esperado (4.480M$ +12% a/a) vs 4.270M$ est.

MCDONALD’S (Cierre: 314,7$, Va. Día: -0,06%; Var. Año: +6,13%).- Una de las hamburguesas de la firma vinculada a un brote de E.coli en EE.UU. El brote afecta principalmente a los estados de Colorado y Nebraska. Preliminarmente el número de personas afectadas se sitúa alrededor de 50, con 10 de ellas hospitalizadas y una fallecida. OPINIÓN: Malas noticias para la compañía. McDonald’s dijo que estaba tomando “medidas rápidas y decisivas” y ya ha retirado la hamburguesa Quarter Pound. Sin embargo, aún se desconoce el alcance total del brote. Impacto negativo, sobre todo reputacional, que lastraron la acción -6,0% en el mercado fuera de hora.

LOCKHEED MARTIN (Cierre: 576,98$; Var Día: -6,12%; Var. Año: +27,3%): Resultados 3T 2024 mejores de lo esperado en BNA, pero peores en Ventas. La compañía también mejora las guías para 2024. Cifras principales de 3T¿24 estanco: Ingresos 17.104M$ (+1,34%) (vs 17.377$ esp) y BNA 1.633M$ (-3,6%) (vs 1.551M$ esp). La compañía además mejora sus anteriores guías para el 2024: BPA 26,65$/Acc (vs anterior rango de 26,10/26,60$/Acc y 26,55/Acc esperado por el consenso) e Ingresos: 71.250M$ vs anterior rango 70.500/71.500M$ y vs 71.145M$ esp consenso). OPINIÓN: Los resultados de LH Martin fueron mixtos y el mercado los acogió con caídas (-6,12%) ante la decepción en la cifra de ventas. Mantenemos al sector defensa fuera de nuestros sectores favoritos, dado que consideramos que es posible una cierta reducción de la tensión geopolítica en Ucrania (probable celebración de una conferencia de paz en noviembre) que podría hacer descansar a los valores del sector tras las fuertes subidas acumuladas en los últimos dos años. Link a los resultados.

PFIZER: (Cierre: 28,84$, Var. Día: -0,31%; Var. Año: +0,2%). La FDA aprueba su vacuna Abrysvo contra el Virus Respiratorio Sincitial en adultos con edades entre 18 y 59 años. También recomienda la vacunación para los mayores de 60 años. OPINIÓN: Noticia positiva. Abrysvo ya estaba aprobada para mayores de 60 años. Esta nueva aprobación aumenta el tamaño del público objetivo y la expectativa de ventas de la vacuna.

STARBUCKS (Cierre: 96,8$; Var. Día: +0,4%; Var. 2024: +0,8%).- Publicó resultados preliminares 4T 2024, a cierre americano, peores de lo esperado y suspende las guías de su año fiscal 2025. Las cifras muestran una caída de las ventas de -7% donde la debilidad viene principalmente por EE.UU. (ventas -10%) y China (ventas -14%). En BPA la caída es de -25% a/a. Respecto a las guías para 2025 de su ejercicio fiscal, las suspende sin ofrecer unas nuevas. Link al comunicado. OPINIÓN: Malas noticias para la Compañía. Las cifras preliminares se suceden a la llegada del nuevo CEO en septiembre. Según el comunicado, el hecho de retirar las guías para 2025 atiende a la necesidad de reevaluar la estrategia del grupo. Los resultados definitivos se publicarán el próximo 30 de octubre donde la Compañía ofrecerá más detalles sobre el plan de ruta. La acción cayó -4,2% en el mercado fuera de hora.

FREEPORT-McMoRan: (Cierre: 48,53$, Var. Día: +1,2%; Var. Año: +14%). Presentó sus resultados del 3T 2024 ligeramente por encima de lo esperado BPA ajustado 0,38$ vs 0,365$ estimado. La producción de cobre fue -4,5% a/a.

FISERV (Cierre: 199,67$; Var. Día: +1,3%; Var. 2024: +50,3%).- Resultados prácticamente en línea con las expectativas. Cifras 3T vs Consenso Bloomberg: Ingresos 4.880M$ (+7%) vs 4.920M$ esperado. Crecimiento orgánico +15% vs +14,2% esperado. Beneficio operativo ajustado 1.960M$ (+11,5%) vs 1.940M$ esperado. BPA ajustado 2,30$ (+17%) vs 2,27$ esperado. OPINIÓN: Los ingresos se quedan ligeramente por debajo de las expectativas, pero la nota positiva es que registra un crecimiento orgánico de +15%. Además, la expansión del margen operativo (+170 p.b. hasta 40,2%) condujo a un beneficio operativo y a un BPA por encima de las expectativas. Para el conjunto del año, estima un crecimiento orgánico de +16%/+17% vs +15%/+17% anterior y un BPA ajustado de 8,73$/8,80$ vs 8,65$/8,80$ anterior y 8,75$ esperado por el consenso. Es decir, las nuevas guías no aportan grandes novedades. En definitiva, sólidos resultados que se saldaron con un avanza de +1,3% en la cotización. Link a los resultados.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): GENERAL ELECTRIC (1,15$ vs 1,129$); 3M (1,98$ vs 1,907$); GENERAL MOTORS (2,96$ vs 2,45$); KIMBERKLY-CLARK (1,83$ vs 0,70$); MOODY¿S (3,21$ vs 2,88$); VERIZON (1,19$ vs 1,178$); PHILIP MORRIS (1,91$ vs 1,814$); LOCKED MARTIN (6,84$ vs 6,43$); TEXAS INSTRUMENT (1,47$ vs 1,37$); SEAGATE TECHNOLOGY (1,58$ vs 1,46$); FREEPORT-Mac-Mo-Ran (0,38$ vs 0,365$); BAKER HUGES (0,67$ vs 0,61$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): AT&T (antes de la apertura; 0,567$); BOEING (antes de la apertura; -10,3$); THERMO FISHER (antes de la apertura; 5,24$); COCA COLA (antes de la apertura; 0,74$); LAM RESEARCH (tras el cierre; 0,807$); TESLA (tras el cierre; 0,596$).

RESULTADOS 3T 2024 del S&P 500: Con 103 compañías publicadas, el incremento medio del BPA es +3,6% vs +5,1% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). Baten resultados el 75,7% de las compañías, decepciona el 14,6% y el restante 9,7% está en línea con lo esperado. En el trimestre pasado (2T 2024) el BPA fue +14,0% vs +9,1% esperado inicialmente.

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