INFORME DIARIO - 12 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tan flojo como esperado, pero no más. Los bonos americanos tienen la culpa. "
Ayer iba a ser flojo y efectivamente lo fue, pero no demasiado. Más o menos como comentábamos que sería. Y NY aguantó mejor que Europa, que era el patrón previsto. La subida de las TIR de los bonos americanos (T-Note 1,128%) en combinación con el rally de 4 días consecutivos del S&P500 dieron como resultado un cierto mal de altura. Es lógico puesto que bonos con rentabilidades superiores implica, ceteris paribus, algo de tensión en las valoraciones de las compañías. Eso pone un poco nervioso al mercado. Al menos hasta que

INFORME DIARIO - 11 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Nuestro mantra sigue siendo: the trend is your friend, my friend. Nada frustra la inercia alcista, por ahora."

Bolsas: "2 preguntas clave para una semana sin nada destacable"La primera pregunta es precisamente saber si, a este ritmo de avances… ¿quedará algo para después del verano? Nuestra respuesta es absolutamente pragmática: eso no importa ahora; bastante tenemos con gestionar enero/febrero. Lo iremos viendo con el transcurso del año. Ahora lo importante es seguir correctamente expuestos al mercado, con algo más de peso en cíclicas (industriales y bancos,... pero selectivamente, como hemos hecho en nuestras revisiones de Carteras Modelo de diciembre y enero), sin abandonar tecnología, consumo, infraestructuras… nuestra selección ya conocida y aplicada en 2020 con excelentes resultados, que seguirán siendo buenos - aunque no tanto - en 2021.

INFORME DIARIO - 08 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas al alza. Menor incertidumbre política."
Sesión de subidas en bolsa a ambos lados del Atlántico (S&P 500 +1,5% en nuevos máximos históricos y Eurostoxx 50 +0,3%). Tras los disturbios del miércoles en el Capitolio, ambas cámaras (Senado y Congreso) ratificaron ayer la victoria de Biden en las elecciones americanas. Se da por cerrada así la incertidumbre política de los últimos 2 meses. Además, el mercado interpreta positivamente la inesperada victoria demócrata en el Senado. Aunque el control de ambas cámaras por parte de los demócratas podría llevar a más impuestos y regulación a lo largo de la legislatura, también podría dar lugar a estímulos fiscales más generosos en el corto/medio plazo. Las subidas fueron lideradas por tecnología (Nasdaq +2,5%) y sectores denominados “value”, como consumo discrecional, energía o financieras.

INFORME DIARIO - 07 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Lío político americano e interpretación positiva."
El martes el tono fue flojo tanto por el temor a que los demócratas pasaran a controlar el Senado (se decidían los 2 senadores por Georgia), como por potenciales nuevos confinamientos duros. Pero los retrocesos no fueron relevantes e incluso las petroleras rebotaron un poco por el desacuerdo para aumentar o no producción, al igual que los retailers británicos (M&S, Tesco…) cuando Next (+8,4%) comunicó que sus ventas

INFORME DIARIO - 05 de Enero de 2021 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De más a menos en la primera sesión del año. Europa aguanta mientras Wall St. toma beneficios "
Rebotes en la primera jornada del año (EuroStoxx-50 +0,3%; Ibex-35 +0,3%), pero perdiendo fuerza según avanzaba la sesión porque el alza de los rebrotes previsiblemente provocará nuevos confinamientos, el incremento de la tensión geopolítica al amenazar Irán con elevar su actividad nuclear y el temor a que 31 telecos chinas dejaran de cotizar en NY, algo que al final no ha sucedido, pero que se descontaba sucedería y que habría llevado a represalias por parte de China. Por todo ello las bolsas optaron por la prudencia (S&P-500 -1,5%) a la espera de conocer hoy el resultado electoral sobre los 2 senadores por Georgia (republicanos hasta ahora).

INFORME DIARIO - 04 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Punto de inflexión en lo económico. Por fin llega 2021. Feliz Año."

Semana de Lateralidad/ligeros ascensos: el flujo inversor aumentará con el final de la temporada de Navidad, tras una semana de niveles mínimos. En ella habrá varias referencias importantes: (i) El día 5 se celebrarán elecciones en Georgia (EE.UU.). Son decisivas porque está en juego la mayoría en el Senado. En la actualidad son 50 senadores republicanos y 48 demócratas. Los dos restantes resultarán de estas elecciones. Hasta el momento, los dos senadores son republicamos, pero la tensión en el partido ha aumentado

INFORME DIARIO - 31 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Impasse hasta 2021. Nuevas vacunas contra CV-19."
Las bolsas europeas cerraron en negativo (Ibex-35 y ES-50, -0,3%), lastradas por el alza de los rebrotes en una sesión de reducido volumen de contratación. El principal catalizador fue la aprobación en Reino Unido de la vacuna de AstraZeneca por parte de la MHRA (Medicines and Health products Regulatory Agency). Con ésta, ya son dos las vacunas contra el Covid-19 aprobadas en R.U. y se espera que empiece la campaña de vacunación inminentemente. También destacó el principio de acuerdo China/Unión Europea sobre

INFORME DIARIO - 30 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Subidas en el EuroStoxx y debilidad en el dólar "
Nueva sesión en positivo para las bolsas europeas (ES-50 +0,17%) animadas por la aprobación de nuevos estímulos fiscales en EE.UU, el acuerdo sobre el Brexit y la aplicación de la vacuna. Los principales índices bursátiles se aproximan a cerrar el año con los mejores avances (entre +12 y +15%) de un último trimestre desde 2011 y en algunos casos, como el S&P y Nasdaq, rozando máximos históricos. La incertidumbre sobre las consecuencias del Brexit sobre los servicios financieros llevó a caídas en los bancos del Reino Unido Lloyds (-4,8%), Natwest (-3,3%), Barclays (-3,4%)

INFORME DIARIO - 29 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Brexit y estímulos americanos: optimismo en bolsas."
Ayer arrancó la semana con subidas generalizadas en bolsa y un nuevo máximo histórico en EE.UU. (EuroStoxx-50: +0,9%; S&P500: +0,9% y 3.735 puntos; Nasdaq100: +1,0% y 12.839 puntos) gracias a la conclusión de los dos frentes políticos que quedaban pendientes en la última parte del año: (i) en EE.UU. y durante el fin de semana Trump aprobó el nuevo paquete de estímulos fiscales por valor de

INFORME DIARIO - 28 de Diciembre de 2020 -

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Hoy: "Foco en el paquete fiscal en EE.UU, las vacunas y la ratificación del Brexit. Estrategia pro-bolsas en 2021"

La aplicación de las vacunas, la ratificación del Brexit y la autorización para el nuevo paquete fiscal en EE.UU centrarán la atención en l última semana del año. Por el lado de las vacunas, arranca la campaña de vacunación en la Unión Europea. En Reino Unido la MHRA (Medicines and Health products Regulatory Agency) podría dar la aprobación a la vacuna de Astra Zeneca en los próximos días .Sería la segunda vacuna en el Reino Unido tras la luz verde a la de Pfizer a principios de mes. En cuanto al Brexit, tras el acuerdo alcanzado entre el Reino Unido y la UE el pasado 24 de diciembre, esta semana veremos la

INFORME DIARIO - 24 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Se impone el optimismo: el Brexit se acerca a su fin"
Jornada positiva ayer en bolsas europeas. La esperanza sobre un acuerdo inminente sobre el Brexit y la reapertura de fronteras entre Francia y Reino Unido fueron la clave. La libra celebró estas noticias y se apreció +0,8% vs. el euro y +1,0% vs. el dólar. En EE.UU. las dudas sobre la firma de Trump al nuevo acuerdo de estímulos fiscales añadieron volatilidad a la sesión, que finalmente cerró mixta. El S&P 500 +0,07% tras 3 sesiones consecutivas de retrocesos. El Nasdaq 100 -0,5%. En cualquier caso, conviene recordar que el problema para la firma es que Trump quiere aumentar el importe de los pagos directos a ciudadanos, hasta 2.000$ vs. 600$ contemplados en la propuesta. Es cuestión de tiempo que se cierre el paquete.

INFORME DIARIO - 23 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de recuperación en Europa "
Sesión de recuperación en los mercados europeos, tras el sell off del lunes generado por las noticias sobre la nueva cepa del virus en R.U. Dos aspectos favorecieron el repunte: la Comisión Europea instaba a los países miembros a reabrir el transporte con R.U., aunque recomendaba evitar los viajes innecesarios, y la renovada posibilidad de cerrar el acuerdo del Brexit. Los mercados europeos repuntaban en torno al 1,4%, mientras los bonos recortaban simbólicamente sus rentabilidades (-1,5pb Bund al -0,597% y -0,7pb el Bono español al 0,046%).

INFORME DIARIO - 22 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada marcada por la preocupación ante la nueva cepa del virus en Reino Unido"

Sesión de claro risk-off (con caídas en renta variable y subidas de renta fija) provocada por la nueva cepa del virus en el Reino Unido que conduce al país a nuevos confinamientos y restricciones al tráfico aéreo con toda Europa. Con esto, las bolsas recortaron de forma generalizada en Europa (ES-50: -2,74%) y en EE.UU., aunque también hubo caídas, éstas fueron mucho más moderadas (S&P-500: -0,39%, Nasdaq-100: -0,38% y DJ: +0,12%).

INFORME DIARIO - 21 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana semifestiva, que irá de menos a más. Mantenemos estrategia pro-bolsas de cara a 2021"

Entramos en una semana de menor actividad en los mercados por la celebración de Navidad. Las bolsas estarán cerradas en EE.UU.y Europa el viernes. Aunque la semana podría comenzar con tono negativo, sobre todo en Europa, por la mutación del virus en Reino Unido, lo más probable es que tienda a mejorar a lo largo de la semana, apoyada en un flujo de noticias de sesgo positivo: (i) Demócratas y Republicanos han

INFORME DIARIO - 17 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La macro europea sorprende y la Fed mejora perspectivas."

La sesión de ayer fue de transición hacia la reunión de la Fed, pero mantuvo la inercia alcista de comienzos de semana, tal y como estimamos (EuroStoxx50: +0,6%; S&P500: +0,2%). En la apertura, las bolsas estuvieron impulsadas por (i) el informe de la FDA anunciando en la práctica la aprobación de la vacuna de Moderna y (ii) la autorización del BCE a los dividendos de la banca europea en 2021. La macro también ayudó durante la mañana porque todos los PMIs europeos superaron expectativas. Pero las bolsas se fueron desinflando a medida que avanzaba la tarde, y solo el Dax fue capaz de aguantar con solvencia la sesión

INFORME DIARIO - 18 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Estímulos fiscales y bancos centrales “al quite” apoyan la transición hasta el despliegue inminente de vacunaciones"

Sesión alcista tanto en Europa (EU-50 +0,5%, 4ª consecutiva) como en EE.UU. (S&P500 +0,6%, 3ª y nuevo máximo histórico) alentadas por la perspectiva de nuevos estímulos fiscales y el inicio inminente de vacunaciones contra CV-19. R. Unido anuncia la extensión de las ayudas fiscales al desempleo y a las empresas y en EE.UU. se mantiene la expectativa de la aprobación de un nuevo paquete fiscal. El Parlamento Europeo aprueba formalmente el Fondo de Rescate. Los bancos centrales de Suiza, R. Unido y Noruega no introducen cambios en su política monetaria. El SNB reitera su intención de intervenir en el mercado de

INFORME DIARIO - 16 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión alcista gracias a las vacunas."

El flujo de noticias sobre las vacunas ayudó de nuevo al mercado. El informe previo a la decisión de la FDA sobre la vacuna de Moderna destaca su seguridad y eficacia (94,1%). Con ello, todo parece indicar que se autorizará el próximo jueves y que su distribución podría ser inmediata, uniéndose a la de Pfizer. La macro también ayudó. La Producción Industrial y Ventas Minoristas chinas batieron estimaciones al igual que la Producción Industrial y Utilización de la Capacidad Productiva en EE.UU. (ver Entorno). Todo ello fue suficiente para animar a las bolsas, que decidieron ignorar posibles nuevas medidas de contención a ambos lados del Atlántico. Y eso que el alcalde de Nueva York incluso llegó a advertir sobre un nuevo cierre total. El S&P 500 rebotó (+1,3%) tras cuatro sesiones consecutivas de retrocesos. La tecnología no se quedó atrás y el Nasdaq 100 avanzó +1,1%.  

INFORME DIARIO - 15 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Celebrando la llegada de la vacuna."

Jornada de alegría en Europa (EuroStoxx-50 +0,5%, lo mejor financieras, consumo discrecional y utilities) con la aprobación de la vacuna contra el COVID-19 de Pfizer en EE.UU., las negociaciones para aprobar nuevos estímulos en EE.UU. y la confirmación de la victoria de Biden. Esto compensa el efecto negativo del recrudecimiento de las restricciones COVID, estancamiento de las negociaciones Brexit, la caída

INFORME DIARIO - 14 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Descanso inercialmente alcista. En la práctica, 2020 termina esta semana. Dejar pasar los días…¡Vamos! "

Bolsas: "Vacuna en marcha, OPVs exuberantes (DoorDash, Airbnb), bancos centrales proactivos, Fondo Europeo de Recuperación desbloqueado y el el 2º paquete fiscal americano parece a punto..., pero no así el Brexit."
Los desenlaces continúan siendo abrumadoramente constructivos. Aunque algunos sigan pendientes eso no significa que vayan a ser destructivos. Ni siquiera el Brexit. Entra ya en una fase que se denomina de contingencia y que permitirá que, en base a medidas provisionales y/o a la extensión de la regulación actual, la actividad económica no se bloquee. Y el 2º paquete fiscal americano será más modesto (¿0,75Bn$?), pero “será”. Y puede que “sea” esta misma semana porque lo han dividido en 2 partes y la principal parece

INFORME DIARIO - 11 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sin acuerdo en el Brexit y decepción en los bancos. "

Sesión de ligeras caídas en el ES- 50 (-0,20%) ante la falta de un acuerdo en el Brexit y la decepción en los bancos con las medidas anunciadas por el BCE. La cena entre B. Johnson y U. von der Leyen termina sin acuerdo y otorgándose un breve plazo (domingo 13 dic,) para fijar posturas. La Comisión Europea anuncia un plan de contingencia para evitar un escenario de salida caótica. El BCE amplía los plazos e importes de los programas de liquidez a los bancos, pero no mejora la retribución ni se pronuncia sobre una posición más benigna para el reparto de dividendos. Los bancos reciben las noticias con caídas (Stoxx 600 Bancos

INFORME DIARIO - 10 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de transición en Europa y toma de beneficios en EE.UU."

Ayer jornada de transición sin prácticamente ninguna referencia macro y a la espera de la sesión de hoy donde se concentran las principales referencias de la semana: BCE, FDA y Consejo Europeo. Con esto, en Europa tuvimos una jornada de más a menos que finalmente terminó con ligeras subidas (ES-50 +0,1%). En EE.UU., por el contrario, tocó toma de beneficios (S&P-500: -0,8%) ante las dudas de que la nueva propuesta del paquete de estímulos en EE.UU. logre los apoyos suficientes para salir adelante. Por su parte, el Nasdaq-100 sufrió los mayores recortes (-2,15%) afectado por la demanda presentada contra