INFORME DIARIO - 05 de Enero de 2021 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De más a menos en la primera sesión del año. Europa aguanta mientras Wall St. toma beneficios "
Rebotes en la primera jornada del año (EuroStoxx-50 +0,3%; Ibex-35 +0,3%), pero perdiendo fuerza según avanzaba la sesión porque el alza de los rebrotes previsiblemente provocará nuevos confinamientos, el incremento de la tensión geopolítica al amenazar Irán con elevar su actividad nuclear y el temor a que 31 telecos chinas dejaran de cotizar en NY, algo que al final no ha sucedido, pero que se descontaba sucedería y que habría llevado a represalias por parte de China. Por todo ello las bolsas optaron por la prudencia (S&P-500 -1,5%) a la espera de conocer hoy el resultado electoral sobre los 2 senadores por Georgia (republicanos hasta ahora).

En una típica reacción instintivamente contraria, los bonos rebotaron. Sin embargo, el dólar mantuvo su reciente tendencia depreciatoria, afectado por la amenaza de que los demócratas controlen el Senado. Fue un día flojo en NY, pero no tanto en Europa… y no fue como para preocuparse.

Hoy: "Temor a nuevas restricciones y elecciones en Georgia. Tomas de beneficios puntuales, pero la inercia es alcista."

Hoy se resuelve una de las principales incertidumbres de corto plazo: si los demócratas controlarán o no el Senado americano. El desenlace más probable es que los republicanos retengan el control puesto que para ello solo necesitan uno de los dos asientos que están en juego, pero el mercado tiene miedo porque el control demócrata de ambas cámaras supondría: (i) mayores estímulos fiscales; (ii) mayor regulación sobre tecnológicas y farmacéuticas y (iii) subidas de impuestos.

A continuación, previsiblemente mañana se confirmará la victoria de Biden en una sesión bicameral (recuento de los votos electorales), que será el último paso para ser confirmado como presidente el jueves (aunque no juraría el cargo hasta el 20 de enero).

Hoy tendremos más volatilidad o tomas de beneficios puntuales, por la incertidumbre sobre el Senado, el temor a nuevos confinamientos por los rebrotes (R. Unido…) y el lento ritmo de vacunación en Europa. Pero eso no va a frustrar la inercia alcista de las bolsas. Al menos, no por ahora.

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1. Entorno económico

ESPAÑA (09:00h). - El Número de Parados aumenta en diciembre en +36.800 personas, es el peor mes de diciembre desde el año 2009 (+54.657). OPINIÓN. - Cifras débiles que tendrán un impacto negativo a lo largo de la sesión de hoy.
ALEMANIA (08:00h). - Las Ventas Minoristas (a/a) en noviembre se sitúan en +5,6% vs +4,0% estimado y +8,6% anterior (revisado desde +8,2%). En términos intermensuales +1,9% vs -2,0% estimado y +2,6% anterior. OPINIÓN. - Impacto positivo porque baten ampliamente expectativas. Aun así, se aprecia una moderación en términos de ventas porque el alza de los rebrotes impacta directamente en términos de consumo. De hecho, el Instituto de Investigación Económica de Múnich (IFO), expuso ayer que la bajada de IVA desde 19% al 16% en el segundo semestre de 2020 contribuyó a estimular poco el consumo. Solo el 2% de los encuestados que realizaron una compra de importe elevado entre los meses de julio y octubre, expusieron que habrían renunciado a la compra sin la reducción del IVA. En noviembre, el 29% afirmó que la reducción del IVA había influido en sus planes de consumo. Se estima que el impacto en el consumo es de 6.300M€ (0,6% del gasto) y el déficit fiscal asociado, 20.000M€, por lo que la medida solo supuso un tercio de los costes.
PETRÓLEO (ayer). - Aumenta la tensión geopolítica entre Irán y EE.UU.- (i) Ayer la Guardia Petrolera Iraní apresó a un petrolero de Corea del Sur en el Golfo Pérsico y detuvo a su tripulación. Irán presiona desde hace tiempo a Corea del Sur, uno de los principales aliados de EE.UU., para que libere 7.000M$ en activos congelados procedentes de ventas de petróleo previas a la imposición de sanciones de EE.UU. en 2019. En paralelo, Irán han comenzado a enriquecer uranio al 20%. Con ello, rompe el acuerdo nuclear firmado en 2015. (ii) La OPEP no alcanza un acuerdo y no se reunirá hoy. La OPEP + Rusia debían monitorizar la situación del petróleo y decidir el nivel de producción, pero al parecer las posturas están muy alejadas. El pasado lunes, tal y como se anunció en diciembre, entró en vigor un aumento de medio millón de barriles/día. Tras este ascenso, el recorte de producción se reduce desde enero a 7,2MBarr./día desde 7,7M/barr. a finales de 2020. OPINIÓN. - Noticia negativa que eleva la tensión geopolítica entre Irán y EE.UU. De hecho, el Secretario de Defensa norteamericano anunció el domingo que mantiene portaviones en el Golfo Pérsico, por el alza de la tensión en la zona. A pesar de ello, no se ha producido un aumento en el precio del petróleo: Brent (50,9$; -1,4%) y WT (47,5$; -0,2%) porque impacta más en el precio el alza de los rebrotes y las nuevas medidas de confinamiento anunciadas en algunos países. Mantenemos recomendación de Neutral en el sector. La introducción de una vacuna tiene impacto directo en términos de crecimiento económico y ello en demanda de crudo. Sin embargo, el auge de las energías limpias y la mayor producción norteamericana le restan atractivo.
EE.UU. (ayer). - El PMI Manufacturero (final) de diciembre se revisa al alza hasta 57,1 vs. 56,5 preliminar y 56,7 anterior. OPINIÓN: Buenas noticias para bolsas. No sólo se confirma la mejora del PMI Manufacturero en el mes de diciembre, sino que se sitúa en su nivel más alto tras la llegada de CV-19 y claramente en zona de expansión económica (>50).
ESPAÑA (ayer). - El PMI Manufacturero mejora hasta 51,0 en diciembre vs. 52,5 estimado y 49,8 anterior. OPINIÓN: Aunque se sitúa por debajo de lo estimado, lo importante es que el PMI Manufacturero mejora y entra en zona de expansión económica (>50). El miércoles conoceremos el de Servicios, que se prevé que mejore hasta 44,0 en diciembre desde 39,5 anterior.
UEM (ayer). - El PMI Manufacturero (final) de diciembre se revisa ligeramente a la baja hasta 55,2 vs. 55,5 preliminar y 53,8 anterior. El de Alemania hasta 58,3 en diciembre vs 58,6 preliminar y 57,8 anterior. OPINIÓN: Impacto neutro en bolsas. Aunque el dato final se revisa ligeramente a la baja, lo importante es que se confirma la mejora del PMI Manufacturero en el mes de diciembre, que se sitúa en su nivel más alto tras el paso del virus y claramente en zona de expansión económica (>50).
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Bolsa europea

PSA (Cierre: 22,75€; Var. Día: +1,7%; Var. 2021: +1,7%) y FCA (Cierre: 14,88€; Var. Día: +1,5%; Var. 2021: +1,5%): Las Juntas de Accionistas de Peugeot (PSA) y Fiat Chrysler (FCA) aprueban la fusión. El resultado será la creación de Stellantis, participada al 50% por cada compañía. Será el cuarto fabricante a nivel global, por detrás de Toyota, Grupo VW y la alianza Renault-Nissan-Mitsubishi. La sede estará en Holanda y comenzará a cotizar en las bolsas de Milán y París el día 18, y Nueva York el día 19. Opinión de Bankinter: Noticia positiva al ser aprobada la fusión por la gran mayoría de los accionistas. Permitirá la creación de un Grupo con ingresos de 167.000M€, ventas de 8 millones de vehículos al año y capitalización bursátil de 40.000M€. Además, esperan obtener sinergias por 5.000M€ y Beneficios de 12.000M€. En paralelo, los fabricantes de vehículos esperan una recuperación de las ventas este año de +17% vs -32% en 2020

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores. -

Los mejores: Energía +0,1%; Salud -0,5%; Materiales -1,0%.

Los peores: Inmobiliario -3,3%; Utilities -2,6%; Industriales -2,3%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) FLIR SYSTEMS (52,24$; +19,2%) después de que el conglomerado industrial TELEDYNE TECHNOLOGIES (362,4$; -7,55%) anunciara un acuerdo para comprar la fabricante de cámaras térmicas por 8.000M$ (56$/acción). Los accionistas de FLIR Systems recibirán 28$ en efectivo y 0,0718 acciones de Teledyne. (ii) TESLA (729,77$; +3,4%) alcanza un nuevo máximo histórico, tras anunciar el cumplimiento de su objetivo de ventas, con la entrega de medio millón de vehículos en 2020. La producción del nuevo modelo Y en China ya ha comenzado y empezará a vender unidades pronto. (iii) MOSAIC (23,67$; +2,9%). Favorecida por un fortalecimiento de las expectativas de demanda en 2021 para los fertilizantes (potasio, fosfatos y similares, que es lo que Mosaic produce básicamente) ante una campaña agrícola que se presenta buena o muy buena.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: compañías vinculadas al turismo como (i) NORWEGIAN CRUISE LINES (23,73$; -6,7%); (ii) CARNIVAL CORP (20,38$; -5,9%); o (iii) MARRIOT INTERNATIONAL (124,8$; -5,4%) tras las dudas generadas por los nuevos rebrotes del virus, nuevos confinamientos en Reino Unido y Japón y el ritmo de vacunación.

CHINA, TELECOS. - En un giro inesperado y absolutamente contrario a lo anunciado ayer, la NYSE (Bolsa de NY) niega tener planes para excluir de cotización a 31 telecos chinas, entre las cuales las más relevantes serían China Mobile Ltd, China Telecom Corp Ltd y China Unicom Hong Kong Ltd, compañías que ayer retrocedieron significativamente en la sesión asiática (HK), como indicábamos en nuestro Informe Diario. El argumento era (ayer mismo) que dejarían de cotizar en el mercado americano (NYSE) acatando una instrucción dada por el Gobierno americano en noviembre con el objetivo de bloquear su captación de nuevos fondos para financiar su expansión por considerar que están controladas por el ejército chino. Parece que finalmente esta medida no se llevará adelante (o bien, que NYSE aún no tiene planes para ejecutarla), por lo que las 3 telecos chinas señaladas han rebotado con fuerza en HK esta madrugada: +7,1% China Mobile Ltd, +5,3% China Telecom Corp Ltd y +9% China Unicom Hong Kong Ltd.

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