INFORME DIARIO - 27 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Europa al alza y EE.UU a la baja. Resultados. "
Las noticias corporativas fueron un catalizador para el Ibex-35: Naturgy +15,5% (OPA IFM) y PharmaMar +21% (Aplidina). Por otra parte, la macro americana volvió a sugerir que la economía recupera inercia. Los Precios de Vivienda C. Shiller batieron expectativas y la Confianza del Consumidor reflejó una mejora de las Expectativas. En esta línea, General Electric, buen termómetro de la economía, presentó unos resultados sólidos y rebotó +2,7%. Finalmente, el FMI publicó el WEO, en el que mejoró sus perspectivas de crecimiento económico global: -3,5% vs -4,4% ant. en 2020 (Ver Entorno). Todo ello impulsó a las bolsas europeas. Sin embargo, el mercado americano cerró con ligeros descensos, a la espera de los resultados empresariales, de la Fed y con cautela ante el alza de los rebrotes. En renta fija, se produjo un alza de las TIRes, a excepción de Italia, a pesar de la dimisión de Conte (B10A 0,645%). En definitiva, buen día para la bolsa europea, aumento de TIR de bonos y Eurodólar en 1,216 (+0,17%).

Hoy: "Fed y Resultados Empresariales al alza: Apple."

La temporada de resultados en EE.UU. gana intensidad y hoy es el turno de compañías como Abbott, Boeing, VF, AT&T, Facebook, Apple (foco en las ventas del iPhone 12 y el iPad Air) y Tesla (clave el guidance sobre el coche eléctrico en desarrollo). Microsoft publicó ayer al cierre y en el mercado fuera de hora rebotaba +5%. El saldo cualitativo será alentador, lo que impulsará a las bolsas. La realidad es que los resultados están saliendo mejor de lo esperado: en lo que llevamos de temporada el BPA cae -2,5% vs -8,8% estimado y lo razonable sería una mejora progresiva a medida que avance la temporada. Por otro lado, tendrá lugar la primera reunión del año de la Reserva Federal. En ella, no esperamos modificaciones en Política Monetaria. Las claves serán las posibles declaraciones relativas a la expectativa de inflación y la posibilidad de un aumento a partir de marzo por la mejora del consumo. Con todo ello, esperamos una sesión de menos a más para bolsas. Los resultados baten y los bancos centrales continúan apoyando al ciclo. Eso es lo realmente importante.

1. Entorno económico

FRANCIA (08:45h). - Confianza del Consumidor (enero) 92 vs 94 esperado y 95 anterior. OPINIÓN: Se deteriora la situación financiera personal y la previsión de compras frente a una mejora de las previsiones de desempleo y la capacidad de ahorro. Esto se debe al aumento de incidencia del virus, lo que podría desencadenar un tercer confinamiento en los próximos días.
ALEMANIA (08:00h). - Confianza del Consumidor (febrero) -15,6 vs -7,9 esperado y –7,5 anterior (revisado desde -7,3). OPINIÓN: Desciende por cuarto mes consecutivo y marca su peor registro desde junio de 2020. Las restricciones parciales que comenzaron el 2 de noviembre y que se endurecieron el 16 de diciembre, se extenderán como mínimo hasta mediados de febrero. Entre las restricciones se incluye el cierre de colegios y comercios no esenciales. Su extensión pesa sobre la confianza de los consumidores, la cual se irá recuperando a medida que se suministren las vacunas y descienda la incidencia del virus.
JAPÓN (06:00h). - Indicador Adelantado (noviembre): 96,4 vs 96,6 preliminar y 94,3 octubre. OPINIÓN: Se revisa ligeramente a la baja desde la cifra preliminar. Aunque es el mejor dato desde diciembre de 2018, no recoge el endurecimiento de las restricciones de diciembre y enero. El estado de emergencia se extenderá en Tokio hasta el 7 de febrero. Estimamos que el indicador muestre debilidad en los dos próximos meses.
EE.UU. (ayer). – (i) El Índice de Confianza del Consumidor sube en enero hasta 89,3 vs 87,1 anterior (revisado desde 88,6). La subida supera las expectativas del consenso que apuntaba a un registro de 89,0 en el mes. La subida se debe principalmente a una mejora de la componente de Expectativas (92,5 vs 87 anterior) que alcanza niveles máximos de tres meses. Sin embargo, la Situación Actual empeora (84,4 vs 87,2 anterior). Por el lado positivo, las Expectativas sobre el Empleo se incrementan hasta 31,3 desde 28,0 ant. Además, también mejoran las Condiciones de Negocios (33,7 vs 29,5 ant.) y la Vivienda y Autos, aunque en menor medida. OPINIÓN: La Confianza mejora gracias al comienzo de las vacunaciones y a la expectativa de nuevos planes de estímulo, que implica que de forma general el sentimiento hacia la economía y el empleo es más positivo por parte de los consumidores americanos. (ii) Índice de Precios de Vivienda (Case-Shiller) por encima de lo esperado. Se sitúa en noviembre en +9,08% (a/a) vs +8,70% esperado y +8,01% anterior (revisado desde 7,95%). OPINIÓN: Cifras positivas. Los precios de vivienda en las principales 20 ciudades americanas muestran una recuperación mayor de lo esperado. El dato supone la mayor subida porcentual desde junio del 2014 y da muestra de la buena salud del mercado inmobiliario americano. Recordemos que el Case-Shiller no llegó a ponerse en niveles negativos si siquiera durante los peores meses de la pandemia.
FMI (ayer). - El Fondo Monetario Internacional publicó ayer el WEO (World Economic Outlook) de enero y eleva su pronóstico de crecimiento económico mundial en 2020: sube a -3,5% desde -4,4% (publicado en Octubre). EE.UU. revisa al alza también las cifras: -3,4% vs -4,3% en octubre. Según el FMI, la reciente aprobación de vacunas ha alentado la esperanza de que la pandemia llegue a un punto de inflexión más adelante en el año, pero las nuevas olas y variantes del virus generan inquietudes acerca de las perspectivas. En medio de esta excepcional incertidumbre, se proyecta que la economía mundial crezca 5,5% en 2021 y 4,2% en 2022. Las proyecciones para 2021 se han revisado al alza en 0,3 puntos porcentuales con respecto al pronóstico anterior, en vista de las expectativas de un fortalecimiento de la actividad más avanzado el año gracias a las vacunas y al respaldo adicional de las políticas en algunas grandes economías. En el caso de España, revisa al alza su estimación 2020: -11,1% vs -12,8% en octubre, sin embargo, empeora sus estimaciones para 2021: estima que crecerá +5,9% vs +7,2% estimado previamente. Link al informe del FMI​. OPINIÓN: En el caso de España, el Cuadro Macroeconómico presentado en octubre por el Gobierno apuntaba a unas proyecciones de un PIB inercial del -11,2% a/a 2020 y +7,2% a/a 2021 (+9,8% incluyendo Plan de Recuperación). Nuestras estimaciones se encuentran en línea con las revisadas por el FMI. Para el ejercicio 2020, cuyos datos del 4T se conocerán este mismo viernes, estimamos un escenario central de -11,3% a/a; mientras que para el ejercicio 2021 nuestras proyecciones muestran un rango entre 6,5% y 4,5% en el escenario central y pesimista respectivamente. El 1T21 estrechará previsiblemente el rango hacia el escenario pesimista ya que se está viendo más afectado por el rebrote del Covid, así como factores climáticos. Link informe trimestral.Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Bolsa europea

LVMH (Comprar; Precio Objetivo: 568€; Cierre: 508€; Var. Día: +1,22%; Var. 2021: -0,57%): Los resultados 2020 baten las expectativas y muestran la resiliencia del modelo de negocio. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 44.651 M€ (-17%) vs 45.020 M€ esperados; Margen Bruto 28.780 M€ (-19%) vs 28.971 M€ esperados; EBIT 8.305M€ vs 7.500M€ esperados; BNA 4.702M€ vs 4.094M€. Las ventas orgánicas caen -16% en el año, -3% en el 4T vs -2,8% esperado. En el trimestre estanco, las ventas por divisiones: Moda&Cuero +18%, Vinos&Licores -11%%, Perfumes&Cosméticos -15%, Relojes&Joyería -2%, Otros -26%. Por áreas geográficas: EE.UU. -2%, Japón +5%, Asia +21%, Europa -24%. Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Resultados que baten las expectativas y muestran la resiliencia del modelo de negocio. Destacamos los siguientes aspectos: (i) La recuperación de las ventas en el 4T20, con un descenso de las ventas orgánicas de -3% mostrando una fuerte recuperación vs los trimestres anteriores (-17% en 1T, -38% en 2T, -7% en 3T). En el año las ventas descienden -16% vs -24% estimado para el mercado de productos de lujo. Destaca, una vez más la división de Moda&Cuero (50% de las ventas y 65% del EBIT): en el año -3%, +18% en 4T20. Por marcas, destacan Louis Vuitton y C. Dior con crecimientos de doble dígito en 3T y 4T. Por geografías, el grupo reporta crecimiento de doble dígito en Asia en la segunda mitad del año y mejoras significativas en EE.UU. y Japón. (ii) Recuperación también en márgenes en la segunda mitad del año. El M. Bruto desciende 180 pb en el año hasta 64,5%, pero en 2S mejora hasta 66,2% recuperando los niveles de 2019. El M. EBIT también muestra una evolución ascendente muy relevante en 2S: 25,3% vs 9,1% en 1S y 21,4% en 2019. (iii) La generación de cash Flow libre es similar a la de 2019: 6.117M€ (-1%) tras una buena gestión del capital circulante y la Deuda Financiera desciende -32% hasta 4.241M€. El grupo propondrá un dividendo con cargo a 2020 de 6€/acción, +25%, lo que implica recuperar el nivel de 2019. Tras el pago de 2€ en diciembre, los restantes 4€ se harán efectivos el 22 de abril. LMVH es uno de los valores incluidos en nuestra cartera de acciones europea. Tras una revalorización de +23,35% en 2020, el valor cae -0,6% en 2021 frente a +1,1% del EuroStoxx-50. Seguimos positivos en el valor. La diversificación, alcance e imagen de sus marcas favorecerán una recuperación superior a la media una vez desaparezcan las medidas de confinamiento. La adquisición de Tiffany, ejecutada en enero, duplica el tamaño de la División de Joyería&Relojes y eleva su potencial de crecimiento y de aumento de márgenes. La reanudación del pago de dividendos demuestra la resiliencia y rentabilidad del modelo de negocio y la fortaleza del balance. Con una DFN/EBITDA <1x tras la compra de Tiffany, el grupo mantiene el potencial de inversiones para crecimiento orgánico e inorgánico. Creciente demanda online y la recuperación en Asia impulsarán las ventas y la generación de caja libre. RENOVABLES: Resultado de la subasta de 3.000MW en renovables: Adjudicación muy repartida, liderada por la tecnología solar fotovoltaica y precios en el entorno de 25€/MWh. El Gobierno realizó ayer la subasta de 3.034MW de nuevas licencias en renovables con un alto nivel de participación. Un total de 84 empresas presentaron ofertas, llegando hasta los 9.700MW, lo que supone tres veces la potencia ofertada. Los megavatios asignados se repartieron entre 32 grupos empresariales. Capital Energy es el grupo que más megavatios logró con un total 620MW de proyectos eólicos. Entre el resto de los grupos adjudicatarios destacan X-Elio (KKR y Brookfield) que se hizo con 300MW de fotovoltaicas, Elawan (familia Riberas y el grupo asiático Orix) con 280MW (175MW fotovoltaico y 105MW eólico) y EDR con 150MW en su mayor parte solar. En cuanto a los grandes grupos cotizados españoles, Iberdrola consiguió 243MW en solar, Naturgy 235 MW (197MW en fotovoltaica y 38MW en eólica), Solaria 180MW, Acciona 100MW y Endesa 50MW. Repsol no ha conseguido ningún megavatio en esta subasta. Por tecnologías 2.036MW se adjudicaron en solar fotovoltaica y 998MW en eólica. En cuanto a los precios alcanzados, según los datos del Gobierno, el precio medio ponderado ha sido de 24,47€/MWh para solar fotovoltaica y de 25,31€/MWh en eólica). Opinión de Bankinter: La subasta ha estado muy concurrida (84 grupos con peticiones tres veces superior a la capacidad ofertada) y la adjudicación a empresas ha sido muy repartida entre grupos (32 en total, el mayor adjudicatario con un 20% del total. Por tecnologías la solar fotovoltaica ha ganado los 1.000MW en los que no había restricción de tecnología, lo que pone de manifiesto la alta eficiencia y los importantes ahorros conseguidos en esta tecnología en los últimos años. Los precios resultantes han estado en línea con las estimaciones del mercado, sin que se hayan producido ofertas muy temerarias. Ahora los adjudicatarios tendrán que desarrollar los proyectos de manera acertada en costes de desarrollo y financiación para asegurar su rentabilidad. El objetivo del Gobierno con esta subasta era triple: (i) Avanzar en el objetivo de conseguir que un 74% de la generación en España sea renovable en 2030 y el 100% en 2050. En la actualidad, este porcentaje es 43,6%.; (ii) Ofrecer previsibilidad y estabilidad de ingresos a los inversores y (iii) Trasladar a los consumidores los ahorros asociados a la incorporación de renovables al sistema eléctrico, dado que se trata de la fuente de generación más barata. El Gobierno estima que, gracias a esta subasta, el precio medio anual del mercado eléctrico se reducirá en alrededor de 0,8€/MWh y que esto se traducirá en una reducción de la factura media de los hogares españoles próximo a los 5€/año. SOLARIA (Comprar; Precio Objetivo En Revisión; Cierre: 23,30€; Var. Día: -7,54%; Var. 2021: -1,4%): Se adjudica 180 MW en la subasta de renovables de España. La compañía ha sido adjudicataria de una potencia fotovoltaica de 180 MW en la subasta de Energías Renovables de ayer promovida por el Estado español. El precio de venta de la electricidad (PPA) son 27,972 €/MWh durante un plazo de 12 años con inicio de suministro en 2023. Además, firma un PPA con una eléctrica española por 80 MW y un plazo de 10 años. Opinión de Bankinter: La potencia adjudicada en la subasta es pequeña, supone el 6% de los 3.034 MW adjudicados y el 5% de los 3.060 MW que la compañía está desarrollando. El precio obtenido de 27,9 €/MWh es un 20% inferior al precio promedio del pool en 2020, es lógico que los precios en la subasta estén por debajo del pool. Solaria no tiene pulmón financiero para acometer nuevas inversiones hasta que no termine los proyectos que está desarrollando y reduzca su endeudamiento. Interpretamos su presencia en la subasta como un acto testimonial, pero sin pretensiones de lograr una mayor capacidad. Con todo, la noticia es positiva y esperamos que el valor se recupere hoy. Tras la fuerte corrección que el valor ha sufrido esta semana (-11%) ponemos nuestro precio objetivo en revisión (anterior 16,15 €/acción) y cambiamos nuestra recomendación de Vender a Comprar. Esperamos un comportamiento positivo hoy tras esta noticia.SECTOR SEMICONDUCTORES (Comprar): El sector se beneficia del fuerte crecimiento de la demanda procedente de las nuevas tecnologías. Dentro de la Tecnología, el subsector de Semiconductores presenta una evolución muy positiva tanto en 2020 (+51%) como en lo que llevamos de 2021 (+10%). El sector de los semiconductores es por definición un sector de crecimiento. En primer lugar, porque su actividad va ligada directamente al desarrollo de las tecnologías y en segundo porque la carrera por conseguir un procesador cada vez más rápido y cada vez más pequeño es una constante en este negocio. El sector se ve beneficiado por una fuerte demanda de los clientes que en ocasiones supera a la capacidad de producción. Este crecimiento viene apoyado por el boom generalizado tanto de la tecnología ya existente (apoyado por el efecto de la pandemia en el sector) como de las nuevas tecnologías que generan nuevas fuentes de demanda. Así, el desarrollo del "Green & Digital" beneficia claramente al sector ya que los chips resultan claves en el futuro desarrollo del negocio de este tipo de compañías (5G, e-commerce, la nube, coche eléctrico/autónomo, electrificación, robótica, etc.) Opinión de Bankinter: Valores favoritos: TSMC, ASML, Nvidia, Infineon, Micron Technologies, Applied Materials, Qualcomm, LAM y ON Semiconductors. En fondos recomendamos tomar posiciones a través de: Robeco SAM Smart Mobility (LU2145465402) BNY Mellon Mobility (IE00BZ199J22) y Robeco SAM Smart Energy (LU2145461757). Link a la nota.

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores. -
Los mejores: Inmobiliario -0,1%; Consumo Básico +0,9%; Consumo Discrecional +0,1%.
Los peores: Energía -2,1%; Materiales -1,4%; Utilities -1,0%.Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) LUMEN TECHNOLOGIES (14,6$; +28,1%) sin razón aparente en lo que parece una nueva subida provocada por el cierre de posiciones cortas, que alcanzaban a cierre de diciembre en torno a un 11% del capital flotante del valor. (ii) FOX (33,4$; +8,9%) tras publicar el lunes buenas cifras de usuarios únicos y de tiempo de consumo de contenidos en su plataforma, ayer anunció que ficha a Larry Kudlow (ex asesor económico de Trump). (iii) VIACOMCBS (51,9$; +8,8%) ignorando el recorte de recomendación, a Neutral desde Comprar, emitida por un bróker. Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) ENPHASE ENERGY (187,3$; -7,6%) que anunciaba la adquisición de SOFDESK sin ofrecer ningún detalle financiero sobre la operación. (ii) FREEPORT-MCMORAN (27,01$; -6,8%) presentó unos resultados trimestrales mejores de lo estimado (BPA 0,39$ vs. 0,371$ est), pero recortó su previsión de ventas de cobre. Ahora estima unas ventas de 3.800MGBP en 2021 vs. 3.850MGBP previo. En un momento en que los precios del cobre siguen una tendencia alcista, este recorte implica anticipar una caída importante en volumen. (iii) ROCKWELL AUTOMATION (244,5$; -6,3%) tras publicar unos resultados trimestrales y unas guías para el año que decepcionaron al consenso. Pese a que el BPA bate estimaciones (2,38$ vs. 2,11$ est), no lo hace por el negocio típico de la compañía si no por una sentencia judicial favorable.GAMESTOP (Cierre: 148,0$; Var. Día: +93%; Var.2021: +686%): Subió ayer espectacularmente por 4º día consecutivo, especialmente en el mercado fuera de hora, después de que una avalancha de órdenes de compra de inversores particulares sobre todo desde brokers online low cost (Robinhood…) en lo que parece han sido informal y espontáneamente coordinadas en foros de RRSS para tratar de salvar la compañía de su liquidación (fundamentalmente es una red comercial de tiendas físicas de videojuegos) y evitar que un conocido hedge fund que ha tomado posiciones cortas en el valor se beneficie de ello. Nosotros interpretamos que se trata de un movimiento social espontáneo con cierto enfoque “romántico” dirigido a tratar de salvar de la desaparición a una red de tiendas físicas de venta de videojuegos muy conocida en EE.UU. y que ha visto bruscamente deteriorada su deriva (que habría sucedido igual, pero más lentamente, sin el CV19 debido a los cambios sociales). Pero la realidad es que este movimiento ha conseguido llevar la cotización en unos días desde el entorno de los 4$/acc. hasta casi 150$/acc., de manera que la capitalización ha pasado desde unos 300M$ hasta 10.300M$. AMC (Cierre: 4,94$; Var. Día: +12,2%; Var. 2021: +134%): La cadena de cines (aprox. 11.000) y teatros (aprox. 1.000) cuyo principal accionista es la china Dalian Wanda Group podría evitar el concurso de acreedores al recibir financiación mixta (deuda y capital) por 917M$. En 2016 la Compañía cotizaba casi a 33$/acc. y este año marcó su mínimo histórico en 1,98$/acc., nivel a partir del cual ha venido rebotando al filtrarse hace unos días la posibilidad de recibir esta financiación inesperada. En cualquier caso, se encuentra en una situación límite tanto por el cambio de tendencia del consumidor (videostreaming en casa vs cines y teatros) como, sobre todo a corto plazo, por el cierre de la mayoría de sus locales ante las restricciones por el CV19. Parece probable que esta refinanciación solo consiga retrasar el desenlace final, y eso en caso de que las rápidas vacunaciones en EE.UU. permitan la reapertura de locales entre junio y agosto.MICROSOFT (Comprar; Cierre: 232,3$; Var. Día: +1,22%; Var. 2021: +4,46%): Resultados mejores de lo esperado en Ventas, EBIT y BNA. El valor subió un +3,70% en el aftermarket. Principales cifras frente al consenso de Bloomberg: Ventas 43.100M$ (+17% a/a) vs 40.201M$ esp, EBIT 17.900M$ (+29% a/a) vs 14.836M$ esp y BNA 15.500M$ (+34%) vs 12.441M$ esp. OPINIÓN: Cifras positivas que se basan en la fuerte evolución del negocio de la nube (Azure) +21% y en la actividad de Gaming (X-Box) y Productivity & Business (Office y LinkedIn). El valor subió un +3,70% en el aftermarket apoyado por los buenos resultados dado que las guías presentadas para el 4T fueron más positivas de lo esperado por el mercado: Ingresos próximo trimestre de 41.250M$ vs consenso de mercado de 38.700M$. Las cifras confirman nuestra visión positiva en la compañía que está incluida en nuestro Top USA selección. El valor subió en 2020 un +38% y en lo que va de año acumula un +4,5%. Link a los resultados.AMD (Cierre: 94,71$; Var. Día: +0,61%; Var 2021: +3,27%): Resultados 4T20 mejores de lo esperado. Las acciones se mantienen planas en el aftermarket. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ventas 3.244M$ vs 3.026M$ esp, EBIT 663M$ vs 614,1M$ esp y BNA de 636M$ vs 499,4M$ esp. Las cifras vienen apoyadas por los crecimientos de los segmentos de chips para servidores y para consolas. La compañía ha anunciado que espera crecimiento de ingresos de 37% en 2021. (vs +30% esperado por el consenso de Bloomberg). OPINIÓN: Tanto los resultados como las guías presentadas son buenos y confirman el buen momento por el que pasa el sector de semiconductores. A medio plazo, esperamos conocer más detalles de la compra de Xiling anunciada a finales del año pasado y que se espera se cierre a lo largo de este ejercicio. El sector de semiconductores está siendo uno de los grandes beneficiados por el fuerte crecimiento del negocio que está viviendo desde que comenzó la pandemia (al ser productos claves en la fabricación de terminales móviles, portátiles, tabletas, consolas, servidores en la nube, etc.). La compañía subió en 2020 un +100% y en lo que va de año acumula una subida del +3,27%. Link a los resultados.GENERAL ELECTRIC (Cierre: 11,29$ Var. Día: +2,73%): Presentó ayer resultados del 4T20 de 0,08$/acc. vs 0,092$ esperado, sin embargo, destacó positivamente por la generación de flujo de caja del negocio industrial de unos 4.367M$ en el último trimestre (606M$ en el conjunto del año). Además, la compañía anticipa una generación de flujo de caja libre en el rango entre 2.500 y 4,500M$ en 2021. OPINIÓN: La generación de flujo de caja positivo es una señal del avance del proceso de reestructuración y una buena noticia de cara a la reducción del apalancamiento. Al cierre de año la deuda neta de las actividades industriales ascendía a 32.347M$ vs beneficio antes de impuestos de las operaciones industriales continuadas de 7.291M$ (y 2.520M$ Beneficio industrial ajustado).JOHNSON & JOHNSON (Cierre: 170,48$; Var. Día: +2,71%; Var. 2021: +8,3%): Resultados 4T20 mejores de lo esperado y guías agresivas para 2021. En 4T20 las ventas son 22.475 M$ (+8,3% y +7,1% ajustadas), BPA 0,65$ (-56,7%) y BPA ajustado 1,86$ (-1,1%), mientras que en el año 2020 las ventas aumentan a 82.584 M$ (+0,6% y +1,2% ajustadas), BPA 5,51$ (-2,1%) y BPA ajustado 8,03$ (-7,5%). La compañía resalta la evolución de la segunda parte de los ensayos en fase III de su vacuna contra el COVID-19. Las guías para 2021 son: ventas ajustadas +8,0/+9,0%; ventas GAAP +9,5%/+11,0%; BPA ajustado 9,40$/9,60$ /+17,1%/+19,6%). OPINIÓN: Los resultados (BPA 1,86$) superan al BPA esperado de 1,825$ en 4T20. Las guías de beneficios son elevadas para lo que es habitual en este sector, lo que refleja las buenas perspectivas para 2020. Noticia positiva. BEYOND MEAT (Cierre: 186,8$; Var. Día: +17,7%): Subía ayer con fuerza tras anunciar una joint venture con PEPSICO (Cierre: 141,8$; Var. Día: +1,2%) para producir bebidas y snacks basados en plantas y vegetales. Se desconocen todavía los detalles financieros de la operación. Distintos brókers valoraban positivamente esta noticia al considerar que abre nuevas vías de negocio para Beyond Meat.PFIZER (Cierre: 37,31$; Var. Día: +0,08%; Var. 2021: +1,4%): Entregará más dosis de lo previsto en vacunas COVID-19 a Europa y EE.UU. La compañía suministrará a EE.UU. y Europa 200 millones de vacunas COVID-19 dos meses antes de la previsión inicial. El motivo es una modificación en el etiquetado que posibilita extraer una dosis adicional de cada ampolla. De estos 200 millones de dosis adicionales, 120 M se suministrarán a EE.UU. y 80 M a Europa. OPINIÓN: Noticia positiva y que será muy bien acogida a la vista de las acusaciones de retrasos en la entrega de la vacuna a la UE. AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): JOHNSON & JOHNSON (1,86$ vs. 1,825$); GENERAL ELECTRIC (-0,08$ vs. 0,092$); DR HORTON (2,14$ vs. 1,707$); XEROX (-0,58$ vs. 0,628$); AMERICAN EXPRESS (1,76$ vs. 1,287$); VERIZON COMMUNICATIONS (1,21$ vs. 1,168$); MICROSOFT (2,03$ vs. 1,635$); STARBUCKS (0,61$ vs. 0,554$); ADVANCED MICRO DEVICES (0,52$ vs. 0,47$).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): BOEING (antes de la apertura; ,1,289$); ABBOTT LABORATORIES (antes de la apertura; 1,356$); GENERAL DYNAMICS (antes de la apertura; 3,552$), AT&T (13:00h; 0,727$), WHIRPOOL (22:05h, 6,176$), FACEBOOK (tras el cierre; 3,231$), APPLE (tras el cierre; 1,417$), TESLA (tras el cierre; 1,011$).RESULTADOS 4T20 del S&P500: Con 96 compañías publicadas, el retroceso medio del BPA es -2,5% vs -8,8% esperado. El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 82%, el 14% decepcionan y el 4% en línea. En los trimestres anteriores la caída del BPA fue -6,9% promedio en 3T20, -31,2% en 2T20 y -17,7% en 1T20..

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