INFORME DIARIO - 23 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de recuperación en Europa "
Sesión de recuperación en los mercados europeos, tras el sell off del lunes generado por las noticias sobre la nueva cepa del virus en R.U. Dos aspectos favorecieron el repunte: la Comisión Europea instaba a los países miembros a reabrir el transporte con R.U., aunque recomendaba evitar los viajes innecesarios, y la renovada posibilidad de cerrar el acuerdo del Brexit. Los mercados europeos repuntaban en torno al 1,4%, mientras los bonos recortaban simbólicamente sus rentabilidades (-1,5pb Bund al -0,597% y -0,7pb el Bono español al 0,046%).
Al otro lado del Atlántico, pesaron las dudas sobre el retraso en la firma por parte de Trump del segundo paquete de ayudas fiscales (900.000 M$). El dólar cedía parte de la recuperación del día (llegó a 1,2160EUR/USD, para volver hacia 1,2185EUR/USD). Casi sin cambios el S&P500 -0,21%, mientras el Nasdaq 100 subía +0,22%, impulsado por Peloton Interactive (+11,65%), compañía de bicicletas indoor e instrumentos de fitness que anunciaba la compra de otra compañía de equipamiento deportivo, por 420M$; y también destacó Apple (+2,85%) por las noticias en torno a la posibilidad de que desarrolle un coche autónomo.

Por tanto, los movimientos de los mercados pusieron de manifiesto ligeros descensos en la volatilidad de los mercados.

Hoy: "Fondo positivo a las puertas de Navidad, sin descartar momentos de volatilidad"

Última jornada con intensidad en datos macro previa al inicio de las fiestas navideñas. En España se publica el PIB final del 3T, donde no esperamos cambios respecto al preliminar (-8,7% a/a, +16,7% t/t). La recuperación iniciada en el 3T fue perdiendo fuerza con la segunda ola del Covid, con medidas de restricción más selectivas especialmente a partir de noviembre. Por ello, nuestras proyecciones apuntan a un -10,6% a/a para 4T20 y -11,3% a/a para el ejercicio (escenario central).

En el lado americano, también se espera cierta moderación en las cifras: (1) los Pedidos de Bienes Duraderos preliminares de noviembre se estiman en +0,6% m/m (frente +1,3% ant.), en un mes tradicionalmente débil; (2) el dato final de Sentimiento de la Univ. de Michigan podría revisarse ligeramente a la baja 81 (desde 81,4); y (3) las Peticiones Semanales de Desempleo se estiman en 880 mil trabajadores, en línea con la media desde septiembre (807,4 mil personas), si bien se encuentra todavía muy lejos de la media de un ejercicio normalizado (218 mil trabajadores en 2019).

A corto plazo, los rebrotes y las tensiones geopolíticas (especialmente la resolución de la firma del paquete fiscal americano y la evolución de las negociaciones para el Brexit) pueden generar momentos de mayor volatilidad, especialmente en jornadas de menor volumen de negociación. A medio plazo, el fondo del mercado sigue siendo positivo, impulsado por las expectativas de difusión de la vacuna que permitan la recuperación progresiva de la actividad económica a lo largo del 2021.

1. Entorno económico

JAPÓN (06.00h). - Indicador Adelantado (Final – octubre) se revisa unas décimas al alza: 94,3 vs 93,8 preliminar y 93,3 anterior. OPINIÓN: Datos positivos que se suman a los datos positivos de PMI, Producción Industrial y Ventas Minoristas de octubre publicadas recientemente y que confirman la mejor del tono de la economía japonesa.

EE.UU. (ayer). - (i) PIB 3T20 se revisa ligeramente al alza hasta +33,4% desde +33,1%. Se debe principalmente a un incremento del Consumo Privado (+41,0% vs +40,6% segunda revisión). Además, también se incrementa el gasto en Inversión ex vivienda (+22,9% vs +21,8% segunda revisión) y en Inversión en Vivienda (+63,0% vs +62,3% preliminar). OPINIÓN: Prácticamente sin impacto al tratarse de la revisión final. Esperamos que la recuperación continúe en el 4T20, aunque con una ligera pérdida de tracción debido a los nuevos rebrotes de CV19 acompañados de nuevas restricciones. (ii) La Confianza del Consumidor retrocede más de lo esperado en diciembre por segundo mes consecutivo: 88,6 vs 92,9 anterior (revisado desde 96,1). OPINIÓN: Se debe principalmente a un deterioro de la situación actual (90,3 vs 105,9 anterior). La componente Expectativas mejora ante la aprobación de las vacunas (87,5 vs 84,3 anterior). Esperamos que la confianza del consumidor repunte el próximo mes tras la aprobación del nuevo paquete de estímulos fiscales. La nueva medida incluye un pago directo de 600$ por persona y una extensión de los subsidios por desempleo de 300$/semana. La ayuda llega tras varios meses de espera e impulsará la confianza del consumidor americano. (iii) Las Ventas de Vivienda de Segunda Mano retroceden prácticamente en línea con lo esperado: 6.690k unidades en noviembre (-2,5% m/m) frente a 6.700k esperado y 6.860k anterior. OPINIÓN: Sigue siendo muy buen dato. Recordemos que, en octubre, marcó máximos de los últimos 14 años. Además, la venta de viviendas permanece por encima de la media de 2019 (5,530k).

Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Bolsa europea

ACS (Comprar; Precio Objetivo: 33,6€; Precio actual: 26,59€; Var. Día: +1,56%; Var. 2020: -25,41%): ACS pujará por el nuevo concurso internacional del canal de Panamá. La autoridad del canal de Panamá (ACP) ha anunciado la convocatoria de un concurso de 2.000M$ para hacer frente a los problemas de calado y de salinización que sufre el canal a su paso por el lago Gatún. Tanto ACS como Acciona se encuentran entre los grupos constructores que pujarán por hacerse con la obra. Opinión de Bankinter: Noticia positiva para ACS que serviría tanto para incrementar su cartera de pedidos como para ganar presencia internacional en un proyecto de prestigio. No es la primera vez que ACS puja en un proyecto del canal de Panamá ya que en 2018 pujó por el contrato para la construcción del cuarto puente sobre el canal, una obra de 1.800M$ que finalmente ganó un consorcio coreano. Reiteramos nuestra visión positiva sobre ACS (Comprar). Creemos que a medida que se vaya despejando el actual escenario de incertidumbre ligado a la pandemia del Covid-19, las compañías como ACS (que se perciben como ligadas a la evolución del ciclo económico) deberían empezar a mostrar recuperación.

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores. -

Los mejores: Tecnología +0,86%; Inmobiliarias +0,61%; Utilities -0,62%.

Los peores: Energía -1,74%; Telecos -0,99%; Financieras -0,96%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan, principalmente, empresas tecnológicas como: (i) ETSY (197,38$; +4,32%) ante la previsión de un mayor volumen de compras online debido a la expansión del virus acompañada de nuevas restricciones; (ii) FORTINET (152,15$; +4,24%) la compañía de ciberseguridad continúa su rally tras el anuncio de Solarwind. Un fallo de su producto Orion permitía a hackers rusos acceder a las redes de varias agencias federales y negocios como Microsoft (iii) APPLE (131,88$; +2,85%) tras la publicación de un informe que hacía alusión a los nuevos planes de la compañía. Fabricar vehículos autónomos eléctricos en 2024. De esta forma se posicionaría como competidor directo de Tesla.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CARMAX (92,33$; -8,09%) tras publicar que sus ventas de componentes de automóviles en el 3T20 descendían -0,8% vs un crecimiento estimado de +3,3%. Además, afirmó que esta debilidad permanece en diciembre. La nueva ola de CV19 han afectado a las ventas debido a las restricciones de ocupación que tienen sus tiendas. En términos de BPA, supera ampliamente las expectativas (1,42$ vs 1,135$ esperado). (ii) NORWEGIAN CRUISE (23,08$; -6,86%), (iii) CARNIVAL (19,81$; -5,94%), las compañías de cruceros acusan las noticias sobre la nueva cepa de CV19. Podría afectar a las previsiones que tenían sobre la reanudación de su actividad. (iv) MOSAIC (21,87$; -5,49%) después de que el departamento de Comercio de los EE.UU. redujera hasta 16,88% (vs 23,46% anterior) la tasa que su competidor, OCP SA, debe pagar por sus exportaciones de fosfato a EE.UU. (v) APACHE (14,12$; -4,92%),(vi) HESS (52,09$; -4,05%), descenso generalizado en las petroleras ante el temor de que la nueva cepa de CV19 provoque nuevos confinamientos y restricciones de desplazamientos. Esto afectaría a la demanda de petróleo (WTI 46,40$; -1,32%).

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): CARMAX (1,42$ vs 1,135$), CINTAS CORP (2,62$ vs 2,18$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): PAYCHEX (a la apertura; 0,66$).

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