INFORME DIARIO - 13 de Julio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Bolsas: “Inflación americana suavizándose, campaña de resultados 2T y Fed incierta. Ganará impulso durante la semana.”.

Esta semana el impulso debería provenir de una inflación americana a la baja y de unos resultados 2T al alza.- El aspecto vuelve a ser pro-bolsas y pro-riesgos, aunque el mercado pierde ritmo, afortunadamente, debido a la reactivación frecuente de los ataques entre EE.UU. e Irán. Insistimos en que será un conflicto de largo plazo y desgaste. Las últimas semanas han resultado más bien neutrales, alternándose algunas muy buenas con otras de tomas de beneficios de cierta profundidad (NY, por ej., -2% la última semana de junio, pero +1,8% la primera de julio y +1,2% la pasada...). El mercado se ha vuelto algo más sensible, pero esta semana podría ganar solidez si mañana la Inflación americana retrocede, como se espera (+3,9% esperado desde +4,2%), puesto que eso indicaría que habría marcado su “pico” en mayo, suavizándose a partir de junio. Recordemos que la Inflación europea retrocedió en junio hasta +2,8% desde +3,2%, claramente mejor que lo esperado (+3,0%/+3,1%).

Pero en absoluto será lo único importante, ni lo único que probablemente influirá positivamente. Entre martes y miércoles publicarán sus resultados 2T los principales bancos americanos (Goldman, BoA, JP Morgan, M.Stanley…), que se esperan francamente buenos. Y también ciertas tecnológicas de primera línea (ASML, TSMC, Intuitive Surgical…), que tampoco deberían decepcionar.

Complementariamente, también en positivo, 2 indicadores adelantados: el jueves el Philly (Índice Actividad Fed de Filadelfia) mejorando hacia 15 puntos desde 10,3 y el viernes Confianza de la Univ. de Michigan hasta 51,3 desde 49,5.

Lo único que podría aportar cierta confusión serían las comparecencias semestrales del Gobernador de la Fed (Kevin Warsh, recién aterrizado) en el Congreso (martes y miércoles), que resultan algo imprevisibles.

En definitiva, es probable que una Inflación americana en retroceso y los buenos resultados de los bancos americanos permitan otro suave rebote semanal en NY.

.Bonos: “Inflación americana, comparecencia semestral de Warsh (Fed) y geopolítica.”

Esta semana el foco estará en: (i) IPC americano de junio: podría reducirse hasta +3,9% desde 4,2%, lo que indicaría que ya hemos alcanzado el pico de Inflación, como sucedió en Europa. (ii) La comparecencia semestral de K. Warsh (Presidente de la Fed) ante el Congreso y el Senado, lo que resulta imprevisible. (iii) Geopolítica. La semana pasada el incremento de tensión entre EE.UU. e Irán, y el aumento del precio del petróleo, provocó un aumento de la TIR de los bonos por el temor a un endurecimiento de la política monetaria. Un precio superior a los 80$ podría introducir volatilidad. Con todo ello, si la Inflación se modera y el petróleo no supera los 80$, lo razonable es que sea una semana ligeramente positiva para bonos: T-Note: 4,45%/4,65%; Bund: 2,90%/3,15%.

Divisas: “Foco en IPC y en la intervención de Warsh en el Congreso".

EuroDólar (€/USD): El tono de la semana vendrá marcado por la inflación americana (+3,9% a/a desde +4,2%) y el testimonio de K.Warsh ante el Congreso y el Senado. Pese a haber eliminado el forward guidance, cualquier comentario podría arrojar volatilidad. De esta manera, con cualquier declaración con un tono algo más hawkish/duro, el dólar podría adoptar una tendencia apreciatoria frente al euro en la semana. Rango estimado (semana): 1,139/1,145.

EuroLibra (€/GBP): Rango lateral la semana previa a la toma de posesión de Burnham como primer ministro. Con los banqueros centrales lanzando un tono más dovish (suave), el foco se traslada a la disciplina fiscal del nuevo gabinete. Rango estimado (semana): 0,850/0,860

EuroSuizo (€/CHF): Semana sin referencias macro relevantes en Suiza (únicamente se publican mañana los Precios de Importación), donde por tanto podríamos ver una prolongación del rango lateral en el cual se viene moviendo el último mes. Rango estimado (semana): 0,915/0,927.

EuroYen (€/JPY): Yen estructuralmente débil y el Gob. No parece incómodo con ello, puesto que ayuda a su Sector Exterior. Consideramos improbable que esta perspectiva cambie. El Gob. no ha concretado ninguna medida para favorecer la inversión de las pensiones en activos domésticos, lo que refuerza la debilidad del yen. Rango estimado (semana): 184,5/185,5.

EuroYuan (€/CNH): El PIB chino del 2T desacelerará hasta ~+4,5% (vs +5% anterior) y otros indicadores apuntarán a una Demanda Interna débil, pero un Sector Exterior más resiliente. Alentará expectativas de recortes de tipos que podrían ejercer presión sobre el yuan. Rango estimado (semana): 7,74/7,80.

SK HYNIX ADR (Cierre: 168,01$; Var. Día: +12,76%; Var Año: n/a): SK Hynix comienza su cotización en ADRs con fuertes subidas. Las acciones de SK Hynix comenzaron el viernes a cotizar en el Nasdaq donde realizó la colocación de 26.500M$ (en torno al 2,45% del capital) a un precio de 149$/Acc. La acogida fue muy positiva y las acciones cerraron con una subida de +12,76% (e incluso en los máximos de la sesión llegó a subir +19%). OPINIÓN: Noticias positivas para SK Hynix que reflejan el hecho de que el valor se convierte en mucho más fácilmente invertible tanto para inversores minoristas como institucionales. En la sesión de hoy de Corea, sin embargo, el valor está corrigiendo (-15%) lastrado por las noticias este fin de semana de la reactivación del conflicto del Estrecho de Ormuz. Más allá de la volatilidad que podemos experimentar en el corto plazo, consideramos que los múltiplos de cotización se encuentran muy por debajo de la media del sector (PER26: 6,2x vs 29,0x sector semiconductores) y esto debería tender a corregirse progresivamente.

GEOESTRATEGIA.-

Escalada controlada en Ormuz para forzar negociaciones: Irán atacó varios buques mercantes en el Estrecho de Ormuz durante el fin de semana por usar “rutas no autorizadas”. EEUU respondió atacando “decenas” de instalaciones iraníes para proteger el tráfico marítimo, tras lo cual Irán comenzó a atacar a las bases americanas en la región. Esta escalada podría poner en riesgo el alto el fuego alcanzado en junio, aunque seguimos pensando que los ataques serán limitados, ya que Irán los utiliza como palanca negociadora para alcanzar un acuerdo más favorable, pero ninguno tiene interés en volver a una guerra total.

ENTORNO ECONÓMICO.-

No hay indicadores macroeconómicos relevantes.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/secure/es/analysis/analysis-bk/https://www.bankinter.com/broker/analis

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – miércoles: ASML (7:00h; 6,85€; +16%)

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – Martes: GOLDMAN SACHS (antes de apertura; 14,45 $; +32,4%); BANK OF AMERICA (12:45h; 1,13$; +26,7%); WELLS FARGO (13:00; 1,71$; +6,9%); JP MORGAN (13:00h; 5,72$; +15,3%); CITY (14:00h; 2,74$; +28,9%); Miércoles: MORGAN STANLEY (13:30; 2,93$; +37,5%); BLACKROCK (antes de la apertura; 12,63$; +4,8%); UNITED AIRLINES (tras el cierre de NY; 1,84$; -52,3%); Jueves: NETFLIX (tras el cierre de NY; 0,79$; +9,8%).TSMC (7:30h; 0,75$; +50,3%; ABBOTT LABORATORIES (antes de apertura de NY; 1,28$, +1,5%); INTUTIVE SURGICAL ( tras el cierre de NY; 2,50$, +14,2%), GENERAL ELECTRIC (antes de apertura; 1,86$; +12,2%).

TSMC (Cierre: 434,1$; Var. Día: -0,65%: Var. Año: +42,85%): La compañía anuncia cifra de ingresos del 2T¿26 en línea con lo esperado: 39.603M$ (+35% a/a) vs 39.325M$ esperado por el consenso. Estas cifras suponen también cumplir con las guías que había dado la propia compañía en los resultados pasado trimestre en la parte media del rango (rango 39.000M$-40.200M$) La compañía publicará sus cifras completas del 2T¿26 el próximo 16 de julio. OPINIÓN: Aunque las cifras no presentan sorpresas, los crecimientos del 35% en los ingresos dan muestra de la fortaleza del negocio de la compañía. TSMC publicará cifras completas de resultados este jueves (16-jul) antes de la apertura europea. Las acciones de TSMC en lo que va de año acumulan una subida de +43% y se encuentran incluidas en nuestra Cartera Modelo de Acciones Americanas Top USA Selección y en nuestra cartera temática de Semiconductores.

DELTA AIRLINES (Cierre: 76,6$; Var. Día: -1,7%; Var. Año: +25,9%). Publicó resultados 2T 2026 mejores de lo esperado y confirmó las guías para el conjunto del año (BPA estimado 6,50$/7,50$). La evolución fue positiva en premium, viajes corporativos e internacionales. Todo ello ha sido capaz de compensar el aumento de gasto en combustible. La capacidad se redujo ligeramente 84,8% vs +85,5% anterior. El BPA se situó en 1,56$ vs 1,51$ estimado. OPINIÓN: Resultados positivos. Estos resultados son importantes porque se han producido en un contexto de fuerte subida en el precio del petróleo, lo que ha provocado costes de combustible por 4.400M$ (+77% a/a) y reducción de capacidad. La buena noticia es que han sido compensados con un aumento de la demanda. Delta es la primera aerolínea en publicar sus cuentas.

Principales movimientos del viernes por sectores.-

Los mejores: Materiales (+1,1%), Comunicación (+0,9%), Consumo Básico (+0,9%)

Los peores: Salud (-0,8%), Consumo Discrecional (+0,05%), Financieras (+0,3%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el VIERNES destacan: (i) META (669,2$; +5,97%) tras presentar nuevos productos de IA que mejoran la percepción sobre la estrategia de la compañía. (ii) NVIDIA (210,97$; +4,03%) impulsada en una sesión alcista para el sector. (iii) FORD (14,0$; +2,87%) tras firmar un acuerdo con el sindicato de trabajadores automovilísticos de Canadá. (iv) APPLIED MATERIALS (602,50$; +2,4%) tras comentar su CEO que se observa una fuerte demanda de chips a largo plazo.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el VIERNES se encuentran: (i) MODERNA (68,3$; -10,8%) tras la rebaja del precio objetivo de algún bróker. También compañías de ciberseguridad, por rotación sectorial, sin que hubiera un detonante claro: (ii) CROWDSTRIKE (187,2$; -5,7%), (iii) FORTINET (157,5$; -3,8%), (iv) PALO ALTO (325,9$; -3,4%). (v) GILEAD SCIENCES (129,8$; -3,7%) tras conocerse que un ensayo en fase 1/2 aplicado a personas con tumores sólidos en Japón se ha retrasado hasta el 1 de mayo de 2027.

Accede al informe completo.