INFORME DIARIO - 18 de Octubre de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

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Hoy: "Rápida reconstrucción del fondo de mercado. Hacia un nuevo punto de equilibrio. La inflación no asusta."

Entramos en una etapa de este ciclo expansivo, que será largo, caracterizada por el asentamiento de la macro, la aceptación de una inflación algo superior durante más tiempo de lo esperado sin que los bancos centrales suban tipos de manera relevante por ello (aunque sí reducirán QEs hasta cero e incluso algún ajuste fino de tipos al alza), la pérdida de influencia de las decisiones políticas y el “domino” de los resultados empresariales. “Dominio” en el sentido de que serán la variable “dominante” para el mercado (bolsas y bonos) durante un tiempo, lo cual resulta sano porque en plazos medios y largos las bolsas evolucionan

INFORME DIARIO - 15 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Los resultados empresariales animan la sesión."

Día positivo en bolsas (S&P500 +1,7% y EuroStoxx-50 +1,6%), en un rally liderado por Materiales y Tecnología. Una vez descontado un nivel de inflación más alto en EE.UU. (+5,4%), los resultados empresariales y los datos de empleo impulsan la sesión.

INFORME DIARIO - 14 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Inflación EE.UU. al alza, tapering próximo ¿Nov./Dic.?."

Sesión alcista, a pesar del IPC americano de septiembre: el índice general fue peor de lo esperado (+5,4% a/a vs +5,3% esp. y anterior) por los cuellos de botella en las cadenas de suministro y el alza de los precios de las materias primas. Este dato allana el camino para que la Fed inicie el tapering (retirada de estímulos) en noviembre/diciembre, algo que probablemente anunciará en su reunión del 3 de noviembre. De hecho, las Actas de la Fed de la reunión del 22/09 apuntan en esta misma dirección e incluso discuten el ritmo de retirada (15.000M$/mes), proceso que finalizaría a mediados de 2022. No obstante, el ritmo será flexible, en función de la economía.

INFORME DIARIO - 13 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "El FMI reduce sus perspectivas y el BCE ‘ignora’ el IPC."

El lunes fue festivo en EE.UU. y ayer en España, pero en ambos casos las bolsas estuvieron abiertas y con ligeras tomas de beneficios (acumulado lunes/martes: S&P500 -0,93%; EuroStoxx-50 -0,45%). Lo más importante del lunes fueron las declaraciones de P.Lane (Economista Jefe, BCE). Insistió en que un IPC elevado durante 2021 (p. ej. +4% a/a vs +3,4% actual) no será un motivo para que el BCE cambie su rumbo monetario. Es decir, flexibilidad en cuanto a precios y compromiso con la recuperación del ciclo económico. Palabras suficientes para aplanar ese día las bolsas europeas.

INFORME DIARIO - 08 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Impera el buen tono en bolsas, pero todavía hay demasiados frentes abiertos."

Subidas generalizadas en bolsa gracias al acuerdo entre demócratas y republicanos en EEUU para subir temporalmente (principios de diciembre) el techo de gasto. Es una buena noticia, pero hay que ser prudentes porque los frentes que atenazan al mercado siguen vivos (Inflación, energía, China/Evergrande, tipos de interés…).

INFORME DIARIO - 07 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Sesión de menos a más gracias a la ADP, el gas natural y el techo de deuda americano."

Sesión de menos a más. En Europa, los principales índices suavizaron los fuertes descensos de inicio (EuroStoxx-50 -1,3%) gracias a las declaraciones de Putin sobre el aumento de suministro de gas natural a Europa. A raíz de esto, hubo caídas generalizadas en los futuros de los principales indicadores de gas (Henry Hub -10,1%; Dutch -6,8%) y en el petróleo (Brent -1,8%; WTI -1,9%). En EE.UU. las bolsas acabaron en positivo (S&P500 +0,4%; Nasdaq-100 +0,6%). La posible suspensión temporal del techo de deuda hasta diciembre 2021 y la buena cifra de la Encuesta de Empleo Privado ADP (+586K vs +428K esp.) dieron la vuelta a una sesión que comenzó con caídas.

INFORME DIARIO - 06 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Risk on liderado por Tecnología y Financieras."

Jornada de risk on en los mercados, con subidas generalizadas en las principales bolsas (EuroStoxx-50 +1,7%; S&P500 +1,1% y Nasdaq-100 +1,4%) liderados por dos de nuestros sectores preferidos: Tecnología +1,5% y Financiero +1,8%. En concreto, los valores tecnológicos que reforzábamos ayer reaccionaban Nvidia +3,6%, Intuitive Surgical +2%, Facebook +2,1% y Lam Research +1,0%. Las rentabilidades de los bonos continuaron la senda al alza, el T-Note +4,7p.b. ayer (1,527%) que se aceleraba hasta 1,57% esta madrugada. El Bund (-0,189%) +2,6 p.b., con un ligero descenso en el diferencial del bono español que se sitúa en 64,7pb. (-0,3 p.b.).

INFORME DIARIO - 05 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "El mercado sigue con dudas y no consigue remontar."

Las bolsas ayer volvieron a retroceder de forma significativa y se confirma nuestra impresión de que será una semana complicada y con vaivenes en las bolsas ante los varios frentes de incertidumbre abiertos. El ES-50 recortó -0,96% y en EE.UU. el S&P-500 cayó -1,30% y Nasdaq-100 fue el índice más débil (-2,16%) por su mayor exposición a subidas de la TIR del T-Note.Por el lado macro, la referencia de la sesión fue los Pedidos de Fábrica en EE.UU. de agosto que estuvieron por encima de lo esperado (+1,2% vs +1,0% esp). Bullard por su parte reiteró su discurso hawkish y señaló que espera que la inflación en EE.UU. (PCE Subyacente) repunte hasta +2,8% en 2022 (vs +2,3% estimado por la Fed en su última reunión).

INFORME DIARIO - 04 de Octubre de 2021 -

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Hoy: "Esta semana digestión de Merck y empleo americano. Suave."

Son demasiadas cosas como para esperar que las bolsas no se vean afectadas. Solo el anuncio de Merck sobre su medicamento para enfermos de CV-19 juega a favor del mercado. Esta semana deberíamos disponer de más información sobre esto y medir su consistencia. Pero lo que es casi seguro es que el empleo americano volverá a mejorar, reduciéndose la Tasa de Paro el viernes hasta tal vez incluso 5,0%. Ya no estaría lejos del 3,5% friccional o pleno empleo. Una cifra buena o incluso tan solo continuista hará que la Fed siga adelante con el inicio del “tapering” en noviembre, que está a la vuelta de la esquina. Lo importante es ver cómo

INFORME DIARIO - 01 de Octubre de 2021 -

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Ayer: "Mismo patrón en Europa y EE.UU.: de más a menos con retrocesos generalizados. Septiembre, al final, muy flojo."

Las bolsas volvieron a retroceder. La inflación acaparó la atención al repuntar en Europa: Alemania +4,1%, Francia +2,1%, Italia +2,6%, España +4%... La Tasa de Paro en la UEM mejoró hasta 7,5% desde 7,6%, pero pasó desapercibida. En consecuencia, sesión de más a menos en Europa con caídas generalizadas (EuroStoxx -0,8%...). Mismo patrón en EE.UU. (S&P 500 -1,2%; Nasdaq-100 -0,4%) a la espera de la votación del plan

INFORME DIARIO - 30 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Tímido rebotillo en bolsas. Los bonos dan un respiro."

Sesión de más a menos, en la que las bolsas intentaron rebotar después de las fuertes caídas del día anterior, pero que finalmente quedó en un tímido rebotillo. Aunque las bolsas arrancaron con subidas superiores al 1% en Europa, fueron desinflándose a medida que avanzaba la jornada hasta cerrar el Eurostoxx 50 con subidas del +0,5% y más tarde el S&P500 +0,2%. Prueba de la timidez del rebote es que las subidas en EE.UU. estuvieron lideradas por sectores defensivos (utilities, consumo básico y salud). Lo más destacable del día fue el Forum del BCE, que reunió a los presidentes de los principales bancos centrales: Powell (Fed),

INFORME DIARIO - 29 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Sesión de repliegue de las bolsas."
Diversos focos de tensión propician fuertes tomas de beneficios (EU50 -2,6%, S&P500 -2,0%, Ibex35 -2,6%). Ante el Comité Bancario del Senado, Powell mantiene un mensaje moderado: a pesar de la gradual retirada de estímulos, la política monetaria seguirá muy acomodaticia hasta mediados de 2022. Pero, previamente, Bullard fue más hawkish, apuntando a la posibilidad de medidas más agresivas y rápidas para atajar la inflación. Yellen advierte que el Tesoro americano se quedará sin fondos para cumplir sus

Allegro Microsystems Inc (ALGM)

 https://es.investing.com/equities/allegro-microsystems-inc

Gazprom DRC (GAZPy) cotiza a 8,365€ (+1,27%)

 http://es.investing.com/equities/gazprom?utm_source=investing_app&utm_medium=share_link&utm_campaign=share_instrument

Gazprom anuncia la conclusión del Nordstream 2 en plena crisis energética

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/10/companias/1631270950_858852.html#?ref=rss&format=simple&link=link 

INFORME DIARIO - 28 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Suben las bolsas y sufren los bonos."
Las bolsas europeas consiguieron avanzar tras la debilidad del viernes pasado, una vez superadas las elecciones alemanas y animadas por el rebote del petróleo. Las preocupaciones en torno a un suministro reducido impulsaban al crudo por quinta sesión consecutiva (Brent y WTI +2,0% aprox.). Con ello, las petroleras coronaban los primeros puestos de los índices: Royal Dutch (+4,7%), Total (+3,7%), BP (+3,3%), Repsol (+2,4%).

INFORME DIARIO - 27 de Septiembre de 2021 -

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Hoy: "Lo decisivo será Evergrande y el plan de Biden, pero cuidado con la inflación. Detenerse y pensar"

Principio y final de semana con macro americana buena. En medio, PMIs consolidando y tensión por el repunte de la inflación. Costará avanzar.-

Lunes y martes tenemos 2 datos macro americanos probablemente buenos: Pedidos Duraderos y Confianza del Consumidor. Permitirán un arranque semanal algo alcista después de la debilidad inercial del viernes. Pero luego la situación se complica. El jueves es el último día para que el Senado americano apruebe elevar el “techo del gasto”, algo que no está claro. Y, entre jueves y viernes, se publican PMIs Manufactureros e

INFORME DIARIO - 24 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Bolsas teñidas de verde tras la resaca de la Fed."
Sesión con subidas generalizadas tras la resaca de la Fed. Powell cumplió el guión, el tapering “comenzará pronto”, y las bolsas lo celebraron (EuroStoxx-50 +1,1%; S&P500 +1,2%). Además, Evergrande fue capaz de pagar sus intereses de deuda onshore. Esto impulsó su cotización (+18%), ayudó a la sesión asiática (CSI300 +0,7%) y redujo la incertidumbre en la apertura europea. Durante el día tuvimos batería de bancos centrales: (i) El Norges Bank (Noruega) movió ficha y aumentó su Tipo Director hasta 0,25% desde

INFORME DIARIO - 23 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Máxima expectación ante la Fed y Evergrande."
Las bolsas cotizan al alza porque Evergrande confirma un pago de intereses previsto para hoy y el PBOC inyecta en el sistema financiero 90Bn yuanes para evitar un posible contagio que suponga riesgos sistémicos. Además, el mercado estaba expectante ante la reunión de la Fed. Como se esperaba (ver Entorno), no concreta demasiado pero sí hace referencia a que el tapering podría comenzar pronto (¿noviembre / diciembre?) y terminar a mediados de 2022. Además, Powell reconoce que a finales de 2022 podrían darse las condiciones para comenzar a subir tipos. Los consejeros de momento están empatados. Finalmente, eleva la expectativa de inflación y reconoce que el efecto transitorio durará más de lo deseado. Podría extenderse hasta principios de 2022, pero hace referencia a que cuenta con herramientas para combatirla.

INFORME DIARIO - 22 de Septiembre de 2021 -

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Ayer: "Las bolsas se reponen de las fuertes caídas del lunes."
Sesión de subidas en las bolsas europeas (ES-50 +1,33%) que recuperan terreno tras las fuertes caídas registradas el lunes . Las preocupaciones por el riesgo de impago de la deuda (300.000M$) del grupo inmobiliario chino Evergrande se mitigan ante los rumores de posibles ayudas por parte del Gobierno para evitar un contagio de gran alcance que plantee riesgos sistémicos para la economía. En EE.UU. el S&P cerró plano (-0,08%) y el Nasdsaq 100 con un ligeros avance (+0,22%). En el mercado europeo destaca la subida de Vivendi (+15%) ante la buena acogida del spin-off de Universal Music Group (+36%). En el Ibex (+1,16%) las renovables y las acciones ligadas al turismo lideran las ganancias.