INFORME DIARIO - 01 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Hoy: "Sí, la tendencia es tu amiga… pero no pierdas la perspectiva. Aunque la inercia alcista es poderosa y SpaceX saldrá a bolsa."

Esta semana la tendencia será nuestra amiga, por décima semana consecutiva.- Aunque racionalmente estamos obligados a no perder la perspectiva sobre las valoraciones, que vienen pareciéndonos ajustadas desde principios de mayo (i.e., potencial de bolsas casi exhausto), pragmáticamente aceptamos que la inercia alcista del mercado es demasiado poderosa como para detenerse espontáneamente a corto plazo mientras no surja una razón objetiva que la quiebre. Y no la hay. O, al menos, nosotros no la identificamos.

La tensión por Geoestrategia disminuye (con el petróleo en torno a 90$/b. el mercado no necesita ningún acuerdo EE.UU./Irán), el ciclo económico americano demuestra ser más resistente de lo generalmente esperado, la inflación resulta ser menos preocupante de lo temido (por ej., Alemania +2,6% mayo vs +2,9% abril y estable en +3,8% entre marzo y abril en EE.UU.), los resultados corporativos 1T’26 están saliendo sencillamente magníficos (+29,1% vs +14,4% esperado para las compañías americanas cotizadas) y, además, tenemos un “factor intruso no convencional” que estimamos preservará este dinamismo del mercado: la salida a bolsa de SpaceX el 12 de junio. Consideramos probable que se coloque sin dificultades, aunque aceptando que será más bien gracias a expectativas de índole subjetiva sobre la Compañía y no tanto porque la justificación financiera sea cómoda.

Como la clave de bóveda es un petróleo a precios asumibles sin daños relevantes sobre el ciclo económico, ni sobre el binomio inflación/tipos, eso ya lo tenemos desde la semana pasada. Así que, adoptamos una actitud pragmática y estimamos que esta semana será, muy probablemente, la décima consecutiva en que Wall St. rebote. Mejor eso que lo radicalmente contrario, desde luego…

SAMSUNG (Cierre: 351,2KRW; Var. Día: +10,8%; Var Año: +190,2%): Samsung ha subido con fuerza en la sesión de Corea tras conocerse que el CEO de Nvidia visitará la compañía esta semana. El CEO de Nvidia, Jensen Huang viaja esta semana Taiwán para asistir a unas conferencias de tecnología (COMPUTEX) y aprovecha para visitar también Corea donde se espera que se reúna con Samsung, SK Hynix y LG entre otras. OPINIÓN: El mercado interpreta que, en el caso de Samsung, esta visita podría significar el comienzo de un posible acuerdo para comprar los nuevos chips de HBM4E de última generación que acaban de lanzar. Nvidia es uno de los principales clientes de Samsung dentro del segmento de su negocio de chips de memoria ya que se estima que podría suponer en torno al 30% de las ventas de este tipo de chips. En caso de confirmarse dicho acuerdo, serían por tanto noticias muy positivas para Samsung. Reiteramos nuestra visión positiva en el sector de semiconductores y recomendamos invertir en él a través de nuestra Cartera temática de Semiconductores

ENTORNO ECONÓMICO. –

REINO UNIDO (08:00h): El precio medio de la vivienda retrocede más de lo esperado en mayo. Según el informe elaborado por Nationwide Building Society, basado en los datos de las hipotecas concedidas por Nationwide, el precio medio de la vivienda en Reino Unido mostró una caída de -0,6% m/m en mayo vs -0,2% est. y +0,4% ant. El precio medio se situó en 278.024£. OPINÓN: Primer retroceso intermensual en 2026, ya que la última caída se registró en diciembre 2025 (-0,3% m/m). En términos interanuales la tasa de crecimiento desacelera hasta +1,7% desde +3,0% ant. El mercado residencial en Reino Unido se ve negativamente afectado por una menor demanda y una oferta mayor, lo que contribuye a la debilidad de precios. Los tipos altos (3,75%) encarecen las hipotecas y reducen la demanda. Además, la oferta es mayor, por la salida de algunos inversores del mercado.

CHINA (03:45h): El PMI Manufacturero retrocede menos de lo esperado en mayo. El PMI RatingDog se situó en 51,8 en mayo vs 51,3 est. y 52,2 ant. OPINÓN: Dato mejor de lo esperado, aunque con retroceso frente al mes anterior. Se trata del sexto mes consecutivo que el indicador se mantiene en territorio de expansión (> 50). El PIB de China crecerá a un ritmo esperado de +4,6% en 2026 desacelerando desde +5,0% en 2025.

ESPAÑA (viernes): DBRS confirma su calificación crediticia de España en A (alto), con perspectiva estable. La agencia considera que los riesgos a las perspectivas están equilibrados, a pesar de la presión a la baja de los eventos exteriores. La economía sigue creciendo por encima de la media de la UE y el apoyo de los fondos (NGEU). Entre las debilidades la falta de aprobación de presupuesto desde 2023, bajos niveles comparativos de renta per capita y un elevado, aunque a la baja, ratio de Deuda Pública. OPINIÓN: sin sorpresas, la calificación de DBRS está en línea con la de otras grandes agencias de calificación como S&Ps (A+ con perspectiva estable, desde septiembre de 2025). Ese mismo mes de sept-25 Moody’s y Fitch revisaron sus calificaciones a A3 con perspectiva estable y A con perspectiva estable, respectivamente.

FRANCIA (viernes): S&P confirma el rating de A+, Perspectiva estable. A pesar de un entorno macroeconómico y geopolítico complicado, la economía francesa muestra resiliencia con un crecimiento del PIB de +0,9% en 2025 y similar en 2026. El déficit fiscal irá disminuyendo gradualmente, aunque a un ritmo más lento que el previsto en el Plan presentado por el Gobierno en octubre 2024. Ascenderá a 5,4% del PIB en 2025 vs 5,0% contemplado en el Plan y el Presupuesto para 2026 anticipa un déficit de 5,0% vs 4,6% en el Plan. OPINIÓN: Decisión esperada y, por tanto, sin impacto en los bonos franceses. S&P ya había rebajado la calificación crediticia de Francia desde AA- hasta A+ en octubre 2025. A pesar de la fragmentación política, el Primer Ministro Lecornu ha conseguido aprobar algunas medidas de consolidación fiscal que permiten una moderación del déficit fiscal, aunque más lenta de lo previsto. En el futuro la perspectiva de elecciones presidenciales en 2027 podría limitar la capacidad del Gobierno para nuevas medidas.

ALEMANIA (viernes): La inflación se modera por sorpresa en mayo.- IPC +2,6% (a/a) vs +2,9% esperado y +2,9% anterior. En términos intermensuales -0,2% vs +0,1% esperado y +0,6% anterior. OPINIÓN: Buenas noticias para bolsas y bonos. Todo apunta a un repunte moderado del IPC de la UEM en mayo (+3,2% est desde +3,0%), lo que apoyaría nuestra estimación de tipos de interés estables por parte del BCE. De cara a la próxima reunión (11 de junio), el consenso da casi por descontada una subida de +25 p.b. hasta 2,25%/2,40%.

ITALIA (viernes): La inflación repunta algo más de lo esperado en mayo.- IPC +3,2% (a/a) vs +3,1% esperado y +2,7% anterior. En términos intermensuales +0,4% vs +0,1% esperado y +1,1% anterior. OPINIÓN: Aunque la inflación repunta algo más de lo esperado en mayo, se mantienen en niveles moderados.

FRANCIA (viernes): S&P mantiene el rating en A+ con perspectiva estable.- OPINIÓN: Como era de esperar, S&P mantiene el rating de Francia, tras rebajárselo desde AA- hace menos de un año (Octubre 2025). Fitch tiene el mismo rating (A+), mientras que Moody’s lo sitúa todavía un nivel por encima (Aa3), aunque con perspectiva negativa. Debería tener impacto Neutro en bonos.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – miércoles: INDITEX (antes de la apertura; 0,443€; +5,8%).

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – martes: PALO ALTO (tras el cierre 0,792$, -1,0%); miércoles: BROADCOM (tras el cierre de NY; 2,39€, +51,2%); CROWDSTRIKE (tras el cierre; 1,07$; +46%).

Principales movimientos del viernes por sectores. -

Los mejores: Tecnología (+1,9%), Financieras (+0,6%), Materiales (-0,4%).

Los peores: Consumo Básico (-2,0%), Telecos (-1,7%), Energía (-1,1%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes destacan: (i) DELL TECHNOLOGIES (420,91$; +32,8%) tras publicar unos resultados claramente superiores a las expectativas del mercado, acompañados de una revisión al alza de sus previsiones para el negocio de servidores destinados a aplicaciones de IA. La compañía destacó la fuerte expansión de la demanda de infraestructuras vinculadas a la IA, reforzando la percepción de que es uno de los principales beneficiarios del actual ciclo de inversión en centros de datos; (ii) NETAPP (174,29$; +22,4%) presentó unos resultados sólidos y unas previsiones para los próximos trimestres por encima de las expectativas. Los inversores valoraron positivamente el crecimiento de la demanda de soluciones de almacenamiento adaptadas a cargas de trabajo de IA, una tendencia que está favoreciendo a todo el ecosistema tecnológico relacionado con la gestión de datos empresariales; (iii) SERVICENOW (124,37$; +14,4%) apoyada en el sólido comportamiento de su negocio de software empresarial. El mercado continúa premiando a aquellas compañías capaces de integrar funcionalidades de IA en sus plataformas. La evolución de la acción refleja además el interés de los inversores por empresas consideradas ganadoras de la próxima fase de adopción de la IA en el entorno corporativo.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran: (i) INTEL (114,68$; -5,1%) sin ningún catalizador específico que explicara el retroceso de la cotización. Más bien, el movimiento parece estar relacionado con una toma de beneficios por parte de los inversores, después de que la compañía acumulara una revalorización cercana a +210% en lo que va de año; (ii) COSTCO (956,32$; -3,9%) después de presentar unos resultados sólidos, parte de los inversores optó por recoger beneficios. Este movimiento responde a una dinámica habitual de mercado, en la que la publicación de resultados actúa como oportunidad para materializar ganancias. (iii) ALTRIA (69,58$; -3,3%) reflejó la menor preferencia de los inversores por sectores defensivos en una jornada marcada por el apetito por valores tecnológicos y de crecimiento. La caída de la tabaquera se enmarca en una rotación sectorial que favoreció claramente a las empresas vinculadas a la innovación tecnológica y a la IA.

SAMSUNG (Cierre: 351,2KRW; Var. Día: +10,8%; Var Año: +190,2%): Samsung ha subido con fuerza en la sesión de Corea tras conocerse que el CEO de Nvidia visitará la compañía esta semana. El CEO de Nvidia, Jensen Huang viaja esta semana Taiwán para asistir a unas conferencias de tecnología (COMPUTEX) y aprovecha para visitar también Corea donde se espera que se reúna con Samsung, SK Hynix y LG entre otras. OPINIÓN: El mercado interpreta que, en el caso de Samsung, esta visita podría significar el comienzo de un posible acuerdo para comprar los nuevos chips de HBM4E de última generación que acaban de lanzar. Nvidia es uno de los principales clientes de Samsung dentro del segmento de su negocio de chips de memoria ya que se estima que podría suponer en torno al 30% de las ventas de este tipo de chips. En caso de confirmarse dicho acuerdo, serían por tanto noticias muy positivas para Samsung. Reiteramos nuestra visión positiva en el sector de semiconductores y recomendamos invertir en él a través de nuestra Cartera temática de Semiconductores.

SALDO DE RESULTADOS 1T’26 ⁽¹⁾: Con 482 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +29,3% vs +14,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 84%, el 4% en línea y el restante 12% decepcionan. En el trimestre pasado (4T’25) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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