INFORME DIARIO - 03 de Junio de 2026 -

 En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Cualquier excusa es buena para continuar subiendo...”

Subidas generalizadas tanto en Europa como en EE.UU. Trump anunció que las conversaciones EE.UU./ Irán evolucionan “muy rápido”, mientras que Irán podría estar redactando un “texto final” para su envío a EE.UU. En Europa, la Inflación de mayo fue la principal referencia: +3,2% (a/a) vs +3,0% ant. Aunque supone un repunte, el mercado anticipa que se irá moderando progresivamente porque: (i) se espera una próxima reapertura del Estrecho de Ormuz, lo que reduce el precio del petróleo (Brent <100$). (ii) La economía europea refleja debilidad (PIB 1T 26, +0,8% a/a). (iii) Las presiones salariales se moderan (+2,5% 1T 26 vs +2,9% ant.). Esto reduce la probabilidad de subidas de tipos por parte del BCE en su reunión del 11 de junio. En EE.UU. las vacantes de Empleo fueron las mejores en dos años, con un ratio vacantes/desempleados 1,03x vs 0,93x ant. Esto refleja solidez de la economía, pero refuerza la expectativa de que la Fed no bajará tipos el 17 de junio. De hecho, B. Hammack (Fed Cleveland) señaló que es momento de mantener tipos en un contexto de elevada incertidumbre, pero si las presiones inflacionistas persisten, la Fed tendrá que actuar.

En definitiva, sesión de subidas bursátiles, caída de la TIR de los bonos y estabilidad en el dólar (1,163). El petróleo cerró en 96,0$/barr.

Hoy: "Quizás llega la ansiada toma de beneficios"

Esta madrugada EE.UU. ha propuesto nuevos aranceles, de al menos el 10%, sobre importaciones procedentes de 60 países. Por el momento, se trata de una propuesta, por lo que no se implementarían de manera automática, pero introduce incertidumbre. Además, la tensión en Oriente Medio se ha intensificado, con nuevos ataques, lo que ha provocado un repunte del petróleo Brent hasta 97,5$ (+1,5%). En Asia, el yen se ha depreciado contra el dólar hasta 160, lo que podría precipitar su intervención.

Los resultados empresariales vuelven a ser protagonistas. Ayer las cuentas de Palo Alto fueron excelentes (BPA 0,85$ vs 0,79$ est.) e incluyeron una revisión al alza de guías. En España, Inditex bate ligeramente expectativas: crecimiento sostenido de ventas y ligera mejora de márgenes. Tras el cierre de la sesión, publicarán Broadcom y Crowdstrike.

En el plano macro, la Encuesta de Empleo Privado ADP (14:15h) reflejará la solidez del ciclo americano y podría ofrecer pistas de los payrolls del viernes. Si esta semana los datos de empleo son sólidos, como sucedió ayer con las vacantes de empleo, podrían enfriarse las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed (ahora en 3,50%/3,75%).

El alza de tensión en Oriente Medio y el repunte del petróleo, unido a la incertidumbre de los aranceles en EE.UU. podrían propiciar que hoy se opte por una toma de beneficios. Algo que sería saludable tras las alzas recientes.

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02/06/2026

ANTHROPIC: Ayer presentó un borrador confidencial del folleto de salida a bolsa ante la SEC. Este supone el primer paso hacia una posible IPO, aunque todavía no se han publicado los términos de la oferta, que según la compañía dependerá de las condiciones del mercado y otros factores. Con este anuncio, Anthropic adelanta a OpenAI, que también estaría preparando su folleto de salida a bolsa. El presentar un borrador confidencial no compromete a ningún plazo, pero el folleto oficial lo tendrán que hacer público al menos 15 días antes de comenzar el roadshow con inversores. OPINIÓN: El plazo desde que se presenta un borrador confidencial hasta que se hace efectiva la salida a bolsa suele rondar los 2 ó 3 meses. En el caso de SpaceX, presentó su folleto confidencial el 1 de abril, el 20 de mayo lo hizo público para inversores y el 12 de junio saldrá a bolsa, por lo que lo más probable es que la salida a bolsa de Anthropic no se produzca hasta después de verano. La compañía quiere aprovechar el buen momento del mercado y su reciente valoración de 965.000M$, tras recaudar la semana pasada 65.000M$. Teniendo en cuenta que esperan unos ingresos de 47.000M$ para los próximos 12 meses, saldrían a cotizar a un múltiplo de 20,5x ventas. Exigente si tenemos en cuenta que Nvidia cotiza a 13,6x y las siete magníficas de media por debajo de 10x. Aunque parece más razonable que las 100x a las que saldrá a cotizar SpaceX.

ENTORNO ECONÓMICO. –

ESPAÑA (9:00h): El número de parados descendió en -36,3 mil personas en mayo, tras el descenso de -62,7 mil en el mes de abril. - El Paro se sitúa en 2,32M de personas (-1,5% m/m y -5,5% a/a). Los afiliados a la Seguridad Social 22,3M (+231,9 mil personas +1,0% m/m y +2,5% a/a). Los afiliados desestacionalizados a la Seguridad Social ascienden a 22,1M personas (+63,7 mil personas +0,3% m/m y +2,5% a/a). Enlace al Ministerio de Trabajo y Economía Social y Enlace al Ministerio de Inclusión SS y Migraciones. OPINIÓN: El número de parados disminuye en mayo como es tradicional en este mes, aunque a un ritmo algo menor que la media en los últimos 3 años (-57,8). La Tasa de Paro implícita se situaría en el 9,5% (vs 10,8% Tasa de Paro de la EPA mar-26). Nuestras estimaciones apuntan a una Tasa de Paro (EPA) en torno al 10,0% en el conjunto de 2026.

EE.UU. (ayer): (i) El ISM Manufacturero repunta por encima de lo esperado en mayo. Se sitúa en 54,0 vs 53,0 est y 52,7 ant. Permanece en terreno de expansión por quinto mes consecutivo, tras pasar 10 meses en contracción. Por componentes, destaca la moderación en Precios Pagados. Alcanza 82,1 en mayo vs 85,0 est. y 84,6 ant . La caída del precio del petróleo en mayo (-19% en Brent hasta 92$/brr) facilita este retroceso. La componente de Nuevos Pedidos sigue al alza (56,8 vs vs 54,1 ant). OPINIÓN: Buen dato de ISM Manufacturero, con mejora en los indicadores de actividad y menores presiones inflacionistas. Link a nota completa en bróker

UEM (ayer): La tasa de paro se mantiene en 6,3%.-. Se sitúa en este nivel desde marzo 2026 y en febrero alcanzó 6,4%. Link al informe mensual. OPINIÖN: Los salarios no representan una fuente de importantes presiones inflacionistas en la Eurozona. En estos momentos es el shock energético el frente que más preocupa en relación la inflación. Los recientes retrocesos en petróleo mejoran la perspectiva, (ii) La encuesta del BCE sobre expectativas de inflación de abril sorprende ligeramente en positivo. Las expectativas a 1 año se mantuvieron en +4,0% vs +4,1% esperado y a 3 años retrocedieron hasta +2,9% desde +3,0% vs +3,1% esperado. OPINIÓN: Aunque permanecen en niveles elevados y por encima del objetivo del BCE, los retrocesos de las encuestas en el mes restan presión al banco central para aplicar políticas más restrictivas.

Todas nuestras notas macro disponibles en: Informe diario de mercados | Bróker Bankinter

COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – miércoles: INDITEX (antes de la apertura; 0,443€; +5,8%).

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.-

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). – martes: PALO ALTO (tras el cierre 0,792$, -1,0%); miércoles: BROADCOM (tras el cierre de NY; 2,39€, +51,2%); CROWDSTRIKE (tras el cierre; 1,07$; +46%).

NVIDIA (Comprar. Cierre: 224,36$; Pr. Objetivo: 282$; Var. Día: +6,26%; Var. Año: +20,30%): Nvidia anuncia el acuerdo con Microsoft para el lanzamiento de un nuevo chip CPU para portátiles con Windows. Nvidia, en la conferencia de Computex que se está celebrando en Taiwán, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo chip CPU (Central Processing Unit) para portátiles (NVIDIA RTX Spark). El objetivo es acelerar los procesos de trabajo relacionados con la IA en los PCs (ejecutar agentes a nivel local de forma sencilla y segura, hacer tareas intensivas de manera eficiente con modelos de IA de alta capacidad, etc.). OPINIÓN: La noticia para Nvidia es positiva y de hecho fue recogida ayer con subidas en las acciones de la compañía del +6,26%. Nvidia está centrada en el segmento de Chips GPU (Graphics Processing Unit) para centros de datos (representa el 85%-90% de su negocio) y por tanto la presencia en el negocio de CPU era hasta ahora testimonial. Creemos por tanto que este anuncio (hecho además de la mano de otro gigante del sector como es Microsoft) se puede entender con la apertura de una nueva línea de negocio para la compañía que podría reportarle nuevas fuentes de crecimiento a futuro. Reiteramos nuestra visión positiva en el valor y mantenemos recomendación de compra con un Precio Objetivo de 282$ (potencial 26%).

ALPHABET (Comprar; Pr. Objetivo: 441$; Cierre: 376,4$; Var. Día: -1,04%; Var año: +20,25%): Alphabet anuncia que levantará capital por valor de 80.000M$. La compañía anuncia que levantará capital por valor de 80.000M$ desglosado de la siguiente forma. (i) 15.000M$ en una ampliación de capital; (ii) 15.000M$ en un convertible (obligatorio) en acciones de la compañía a 3 años; (iii) 10.000M$ en un acuerdo de colocación privada con Berkshire Hathaway y (iv) los restantes 40.000M$ se colocarán con un “at-the-market offering” (ATM offering) mecanismo mediante el cual una empresa cotizada vende nuevas acciones gradualmente en el mercado abierto, al precio de cotización vigente en ese momento y que se extenderá a lo largo del 3T¿26. Alphabet anuncia que la operación se destinará por completo a realizar inversiones adicionales para el desarrollo de la IA. OPINIÓN: La colocación de 80.000M$ supone un 1,7% del total de capitalización bursátil de la compañía, con lo que el impacto no debería ser excesivo. En todo caso, la noticia es negativa en el corto plazo para las acciones de Alphabet que podrían sufrir hasta conocerse todos los detalles de la operación (especialmente el precio de la colocación y/o el descuento con el que se realiza). En el medio plazo, la operación no cambia nuestra visión positiva sobre el valor. Creemos que Alphabet es un valor a tener en cartera dada la situación de liderazgo en su negocio y el posicionamiento de la compañía como uno de los líderes en el negocio de la IA. Reiteramos recomendación de Compra y si se producen caídas motivadas por la colocación, lo consideramos una oportunidad de entrar a precios más atractivos.

META (Comprar; Pr. Objetivo: 735$; Cierre: 600,5$; Var. Día: -5,1%; Var. 2026: -9,0%): Actualización de nuestra valoración sobre el valor. El esfuerzo inversor para el despliegue de la IA es relevante, pero ya se aprecian retornos. Comprar. Pr. Objetivo 735$.- Las cifras del 1T son sólidas y mejores de lo estimado. Los ingresos aceleran +33%, EBIT +30% y BNA +61%, impulsado por un beneficio fiscal de unos 8.030M$. Los usuarios activos diarios avanzan en términos interanuales (+4% a/a hasta 3.560M) y las guías de ingresos para el 2T 2026 son potentes (+22%/+28%). El problema llega con las guías de capex (inversión) para el año. Las eleva hasta 125.000M$/145.000M$ vs. 115.000M$/135.000M$ anterior. El motivo es el encarecimiento de muchos componentes necesarios para el despliegue de la IA (semis, especialmente). Sin duda la mayor preocupación sobre Meta se centra en su esfuerzo inversor y, por eso, el mercado ha interpretado negativamente el incremento de las guías de capex para 2026 (el valor cae -4% en el año). Sin embargo, hay dos asuntos que conviene valorar: el retorno que ya está logrando la Compañía y el fuerte potencial de crecimiento futuro. Tras estas cifras revisamos nuestras estimaciones para la Compañía. Elevamos la inversión esperada para este ejercicio, pero también mejoramos la previsión de márgenes. Tras estos ajustes nuestro precio objetivo cae hasta 735$ (desde 774$ anterior). El potencial desde los niveles actuales de cotización asciende a +22% y nuestra recomendación permanece en Comprar. Link a nuestro informe completo en el Bróker.

Principales movimientos del viernes por sectores. -

Los mejores: Tecnología (+2,5%), Energía (+1,9%), Financieras (-0,3%).

Los peores: Utilities (-3,1%), Consumo Discrecional (-2,6%), Inmobiliario (-1,7%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) compañías del sector de ciberseguridad. Continúa el buen momento en el sector. La nueva herramienta de Anthropic Claude Mythos- una función de seguridad de codificación asistida por IA Claude Code que busca vulnerabilidades dentro del código fuente del software (sea ya existente o a la vez que se crea) y propone parches- supone un cambio de paradigma dentro del sector. El mercado interpreta que será una herramienta complementaria para las compañías del sector y por tanto que servirá de catalizador para los fundamentales en el medio plazo. Sin embargo, la escasa visibilidad que presenta el contexto actual y los elevados múltiplos de valoración a los que cotiza el sector (PER26e 70x vs 23x bolsa americana) nos llevan a no recomendar proactivamente el sector. Ayer DATADOG (+12%), GEN DIGITAL (+7,6%), CROWDSTRIKE (+7,0%), PALO ALTO (+6,7%) … (ii) DELL TECNOLOGIES (466,0$; +10,7%) que mantiene el buen tono tras publicar unos resultados significativamente mejores de lo esperado el jueves pasado. Además, elevó las guías del año para el negocio de servidores destinados a aplicaciones de IA. (iii) SALESFORCE (209,6$; +9,7%), SERVICENOW (135,86$; +9,2%), ADOBE (274,03$; +5,7%) tras presentar en los últimos días resultados y guías algo más positivas de lo esperado. Esta evolución ha llevado a cuestionar, al menos en parte, la narrativa de que la IA vaya a destruir por completo sus modelos de negocio. En consecuencia, el mercado parece adoptar una visión más matizada, reconociendo tanto los riesgos como la capacidad de adaptación del sector.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) QUALCOMM (228,99$; -8,8%), INTEL (109,33$; -4,7%) tras el anuncio de Nvidia de su entrada más directa en el mercado de ordenadores personales con un nuevo chip para portátiles y sobremesas con capacidades de IA. Este movimiento fue interpretado por el mercado como una amenaza competitiva para fabricantes ya expuestos al negocio de procesadores para PC que retrocedieron mientras Nvidia avanzaba (+6,3%). (ii) CONSTELLATION ENERGY (265,7$; -7,7%) se explica por el anuncio de una colocación de 11 millones de acciones por parte de varios inversores institucionales existentes a un precio de 281 $, por debajo del cierre previo de 287,75 $. Este tipo de operación suele presionar la cotización a la baja, ya que el mercado puede interpretarla como una señal de toma de beneficios o incluso como una indicación de que algunos grandes accionistas consideran exigente la valoración actual de la compañía. (iii) META (600,47$; -5,1%) reflejando las dudas que existen en torno al modelo de suscripción que la compañía parece querer implantar a escala global, en su intento de evolucionar desde un esquema de ingresos basado casi exclusivamente en la publicidad hacia otro más diversificado, que combine publicidad y suscripciones.

SALDO DE RESULTADOS 1T’26 ⁽¹⁾: Con 482 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +29,3% vs +14,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 84%, el 4% en línea y el restante 12% decepcionan. En el trimestre pasado (4T’25) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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