INFORME DIARIO - 24 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Corrección saludable. Permite cierto respiro”

Sesión de bolsas a la baja, lastradas por cuestionarse las exigentes valoraciones de la IA y la actitud algo más hawkish por parte de la Fed. Ello provocó una sana toma de beneficios, razonable tras los fuertes ascensos acumulados: sólo el índice de semis acumula +90% este año. En renta fija, bajada generalizada de las rentabilidades de los bonos, motivada por las conversaciones entre EE.UU./Irán y la corrección del petróleo.

En el frente geoestratégico avanzaban las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Por una parte, Irán liberaría 12.000M$ de fondos congelados. Por otra, EE.UU. anunciaba el paso de 19MBarr. de petróleo por el Estrecho (prácticamente la cantidad previa al conflicto, 20% global). Estas declaraciones permitieron que el crudo corrigiera (WTI: 73,2$; -2,15%; Brent 77,1$; -1,05%), lo que es una estupenda noticia para la Inflación y el crecimiento. En el frente macro, se publicaron PMIs Manufactureros, todos en terreno expansivo: UEM: 51,3; EE.UU.: 55,7.

En definitiva, sesión positiva para bonos y bajista para bolsas, una saludable toma de beneficios.

Hoy: "Sesión de espera ante Micron y la macro de mañana."

Madrugada asiática mixta, con rebotes en sus principales bolsas tras la fuerte toma de beneficios de ayer, excepto en Japón, penalizado por un yen débil.

En el frente macro, la única referencia relevante será el IFO Clima Empresarial en Alemania (junio; 10h), que se espera mejore (85,5 desde 84,9), particularmente su componente de Expectativas, como sucedió el martes 16 con el ZEW Sentimiento Económico (+10,5 desde -10,2). Parece razonable algo más de optimismo tras el abaratamiento del petróleo.

En el frente corporativo, el foco estará en los resultados de Micron (BPA: 20,49$; +973%), que publicará tras el cierre americano, así que influirá en la sesión (europea y americana) del jueves. Como sucede con otras compañías de semis, el mercado se ha vuelto extremadamente exigente con las cifras y guías, así que no deberíamos sorprendernos, ni preocuparnos demasiado, si esta publicación provocara una toma de beneficios puesto que el valor ha subido +268% este año.

Por tanto, en la sesión de mañana jueves se concentrará lo más importante de esta semana: la interpretación de las cifras de Micron, la 2ª revisión del PIB americano, el Deflactor del Consumo (PCE) que, a pesar de esperar un repunte hasta +4,1% a/a desde +3,8%, no debería sorprender al mercado, (IPC de mayo +4,2%) y los Pedidos de Bienes Duraderos.

En definitiva, probable sesión lateral hoy, a la espera de los indicadores de mañana y, sobre todo, de los resultados de Micron tras el cierre de NY.

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RHEINMETALL (Comprar; Precio Objetivo: 1.805€; Cierre: 1.166€; Var. Día: -1,9%; Var. Día: -25,3%). El ministro de Defensa alemán está considerando, según informaciones de prensa, no continuar con el proyecto de construcción de fragatas Tipo F126. En su lugar el gobierno alemán querría adquirir 8 fragatas Meko-200 al fabricante TKMS. Opinión: Malas noticias. Impacto negativo en la sesión ¿-7,0%? El contrato de las fragatas F126 tenía un valor aproximado de 12.000M€ en un período de 10 años (1.200M€/año) con un margen operativo para Rheinmetall que podría rondar el 10%. Por tanto el impacto en márgenes sería de ca. 120M€/año. Como referencia, los 120M€ suponen ca. 5% del EBIT 2026 total del grupo y a medio plazo (2028/2029) el impacto de la no adjudicación del contrato sería del 2%/3% del EBIT. Por tanto, impacto negativo hoy y que se une al errático comportamiento de la cotización en lo que va de año (-25% YTD). Mantenemos la recomendación de Compra con la mirada puesta en las cifras 2T (6 agosto).

ENTORNO ECONÓMICO. –

AUSTRALIA (03.30h): El IPC se modera más de lo esperado en mayo: +4,0% a/a vs +4,3% esperado vs +4,2% anterior. En el mes -0,7% vs -0,4% esperado vs +0,4% anterior. Tasa Subyacente +3,6% vs +3,5% esperado vs +3,4% anterior. OPINIÓN: La reducción de los impuestos sobre la gasolina a la mitad modera el impacto de la subida de los precios de la energía en el IPC, pero la tasa subyacente se mantiene elevada. A pesar del enfriamiento del sector inmobiliario y el mercado laboral, que merman la confianza de los consumidores, es previsible que el RBA mantenga su modo duro/hawkish tras haber subido sus tipos 3 veces hasta 4,35% en 2026 desde 3,60% a cierre de 2025 mientras la inflación se mantenga holgadamente por encima de su objetivo de +2%/+3%.

EE.UU. (ayer): Los PMIs sorprenden a mejor en junio. Tanto Manufacturas como Servicios repuntan más de lo esperado y se adentran en zona de expansión (>50 puntos).- PMI Manufacturero 55,7 puntos vs 54,8 esperado vs 55,1 anterior; PMI Servicios 51,3 vs 51,0 vs 50,7; PMI Compuesto 52,2 vs 51,5 anterior. Link al indicador. OPINIÓN: Buenas cifras para el ciclo, aunque negativas para mercado, ya que podrían incentivar a la Fed a emplear un tono más hawkish/duro. La economía americana aguanta sorprendentemente bien y los PMIs se mantienen ampliamente en zona de expansión. De hecho, el PMI Manufacturero alcanza su nivel más alto en 4 años. Según el comunicado, la demanda del sector manufacturero “estuvo respaldada por la anticipación de posibles problemas de suministro y subidas de precios asociadas a la guerra”. Por su parte, el PMI Servicios crece a un ritmo más errático como consecuencia de “los elevados precios, los tipos de interés más altos y la baja confianza tanto de las empresas como de los consumidores.” En conclusión, cifras positivas para el ciclo, que podrían llevar a que la Fed emplease un tono más hawkish/duro. Sin embargo, con un petróleo <80$/barr. parece poco probable esperar subidas de tipos. Veremos…

UEM (ayer): El PMI Compuesto (junio) mejora gracias al sector servicios. Las manufacturas pierden algo de tracción, pero se mantienen en zona de expansión (>50 puntos).- PMI Compuesto 49,5 puntos vs 49,1 esperado vs 48,5 anterior; PMI Manufacturero 51,3 vs 51,6 esperado y anterior y Servicios 48,9 vs 48,6 vs 47,7. Link al indicador. OPINIÓN: Cifras mejores de lo esperado que muestran que la economía europea pese a mantenerse por debajo de la zona de expansión, presenta un riesgo de recesión bajo. El PMI Manufacturero cae, aunque de forma testimonial, y los servicios continúan cogiendo tracción. Por componentes, destaca la caída en Empleo y Nuevos Pedidos, mientras que aumenta la Confianza Empresarial tanto en el sector manufacturero como en el de servicios. Por países, Alemania se lleva la parte más negativa y el PMI Compuesto se sitúa en el nivel más bajo desde Dic. 2024. El PMI Servicios cae hasta 46,8 vs 49,0 esp. vs 48,1 ant. El PMI Manufacturero también cae (50,0 vs 50,1 ant) y sitúan el PMI Compuesto en 48,0 (vs 49,6 esperado vs 48,8 anterior). Sin embargo, el empeoramiento de Alemania se contrarresta con una mejora sustancial en los PMIs de Francia: PMI Compuesto 47,6 vs 46,4 esperado vs 44,9 anterior, gracias tanto a Manufacturas (50,7 vs 49,7 ant.) como a Servicios (47,4 vs 44,3). En definitiva, las cifras del conjunto de la UEM muestran una ligera mejora y mantienen el PMI Compuesto cerca de la zona de expansión. Son cifras que podrían dar algo de margen al BCE para endurecer el tono, aunque con un petróleo <80$/barr. parece poco probable pensar en más subidas de tipos.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS.–

No hay más noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

SPACE X (Cierre: 156,11$; Var. día: 0,98% +15,6% Año) Anunció la colocación de 25.000M$ en bonos sénior con vencimientos en cinco tramos entre 5 y 30 años.- La emisión supuso 7.000M$ al 5,35% con vencimiento en 2031; 6.000M$ al 5,65% 2033; 6.000M$ al 5,875% vencimiento 2036; 2.500M$ al 6,6% con vencimiento 2046 y 3.500M$ al 6,65% con vencimiento 2056. Link al comunicado OPINIÓN: La primera emisión de bonos sénior de SpaceX tras su reciente salida a bolsa supera el importe inicialmente esperado (unos 20.000M$). La compañía que recibió la calificación de Grado de Inversión por las principales agencias de calificación crediticia (BBB+ por Fitch; Baa1 por Moody¿s y BBB por S&P) recibió demanda de inversores por unos 89.000M$, donde la mayor demanda se situó en el tramo más corto, según Bloomberg. El spread es aproximadamente +0,4pp por encima del índice Bloomberg de deuda BBB. El objetivo de esta emisión, que se dirigió a inversores institucionales, es fundamentalmente sustituir un préstamo puente y el resto para usos corporativos generales.

Principales movimientos ayer por sectores.-

Los mejores: Consumo Básico (+1,8%), Salud (+1,4%), Inmobiliario (+1,4%)

Los peores: Tecnología (-3,7%), Industriales (-2,0%), Materiales (-1,6%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) IBM (264,94$; +5,0%) tras anunciar un acuerdo de colaboración con OpenAI para incorporar capacidades avanzadas de IA en sus soluciones de ciberseguridad empresarial. Este acuerdo permite a IBM acceder a los modelos más avanzados de OpenAI a través del programa Daybreak Cyber Partner, lo que facilitará la integración de dichas capacidades en sus flujos de trabajo de seguridad, con el objetivo de ayudar a los clientes a identificar, evaluar y responder a amenazas cibernéticas de forma más rápida y eficiente. (ii) EBAY (108,97$; +3,8%) después de que GameStop presentara un plan de remuneración claro con el fin de avanzar en la adquisición de la compañía por un importe de 56.000M $. Asimismo, GameStop señaló que su principal prioridad en estos momentos es culminar dicha operación. (iii) MERCK (119,60$; +3,6%), JOHNSON & JOHNSON (239,08$; +3,4%) destacaron en una sesión marcada por un entorno de aversión al riesgo. En este contexto, compañías con perfiles más defensivos y menor exposición a las preocupaciones sobre valoraciones en el ámbito de la IA se vieron favorecidas, principalmente por rotaciones sectoriales hacia activos considerados más estables.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) SAN DISK (1963,60$; -13,64%), (ii) MICRON TECHNOLOGY (1.051$; -13,18%) … se explican principalmente por la fuerte corrección del sector tecnológico y de semis. Los inversores realizaron beneficios tras las fuertes subidas acumuladas y aumentaron las dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en IA. En el caso de Micron, también pesó la cautela previa a la publicación de resultados y la preocupación por una posible moderación futura de los precios de la memoria. (iii) CARNIVAL (28,72$; -4,9%) retrocedió después de presentar unas previsiones para el próximo trimestre ligeramente por debajo de las expectativas. En concreto, la compañía anticipó un BPA para el 3T de 1,35 $ vs 1,42 $ esperados. Aunque la demanda continúa mostrando fortaleza, la guía más conservadora generó cierta decepción entre los inversores. (iv) DOMINO’S PIZZA (283,03$; -4,1%) cayó tras anunciar su plan de sucesión en la dirección ejecutiva. El relevo en el cargo de consejero delegado (CEO) fue interpretado con cautela por parte del mercado, dado que este tipo de transiciones suele generar incertidumbre sobre la continuidad de la estrategia corporativa, el ritmo de crecimiento futuro y la ejecución de los planes de expansión de la compañía.

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