INFORME DIARIO - 09 de Noviembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Los riesgos empiezan a moverse a la baja. Desenlace electoral americano y Día del Soltero en China."

La estupenda semana pasada (S&P500 +7%; EuroStoxx-50 +9%...) deja una herencia inercialmente alcista para ésta. Todo apunta a que el desenlace electoral americano será más constructivo de lo esperado. Aún no hay un reconocimiento formal de que el ganador es Biden, pero parece que cuenta con 306 compromisarios vs 270 necesarios para ganar. Eso fue lo que dio aire a las bolsas la semana pasada… en lugar de haber pesado como una losa sobre ellas. Habrá tomas de beneficios puntuales, pero el fondo del mercado ha mejorado inesperadamente. La ya casi segura victoria demócrata coloca a Biden en

INFORME DIARIO - 06 de Noviembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nueva subida antes de conocer el resultado electoral."
Jornada de subidas impulsadas por la creencia que el resultado electoral en EE.UU. no traerá cambios regulatorios o fiscales para las tecnológicas y farmacéuticas. Qualcomm dio guías agresivas y resaltó la demanda de chips 5G. El sector tecnológico fue el más beneficiado en la jornada de ayer. Mientras tanto, prosigue el recuento de votos en cuatro estados, Biden necesita ganar en uno de ellos para poder llegar a la presidencia de los EE.UU. Los republicanos posiblemente mantengan

INFORME DIARIO - 05 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "El desenlace electoral sigue en el aire."
Una vez más las encuestas prueban sus limitaciones y el desenlace electoral resulta claramente reñido. Todo está en manos de algunos estados bisagra (Pensilvania, Michigan y Wisconsin) que determinarán quién será el nuevo Presidente de EE.UU. Con un recuento de votos ya elevado (95% aprox.) Biden ganaba ventaja en Wisconsin y Michigan. Pero una victoria de Trump aún

INFORME DIARIO - 04 de Noviembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote y rotación sectorial previo a las elecciones."
Jornada de optimismo ante la expectativa de un resultado claro en las elecciones americanas. Las bolsas descontaban una victoria clara de los demócratas y con ello la perspectiva de un vigoroso paquete de estímulos fiscales y una actitud menos beligerante con Europa en el frente comercial. Lideraba el rebote el sector bancario y de seguros en una rotación sectorial que favorecía a sectores más cíclicos y que se podrían beneficiar en los próximos meses de la recuperación económica, noticias positivas en el frente

INFORME DIARIO - 03 de Noviembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La semana pasada prisas para refugiarse por elecciones americanas."
La semana pasada llegaron las prisas. Prisas por refugiarse justo inmediatamente antes de las elecciones americanas, algo que las bolsas deberían haber hecho progresivamente desde la segunda semana de octubre… pero no lo hicieron. Por eso la semana pasada el golpe fue tan brusco. Por eso, porque no se ha aprobado ningún estímulo fiscal adicional antes de las elecciones y también porque la segunda oleada del virus está siendo más agresiva de lo esperado. Como resultado, la semana pasada los retrocesos de las bolsas fueron notables (S&P500 -5,6%; Nasdaq-100 -6%; EuroStoxx-50 -8%; Ibex -7%...),

INFORME DIARIO - 30 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Rebote, aunque selectivo: EE.UU. y tecnología."
Se produjo el esperado rebote inercial, pero sólo en Wall St. (S&P 500 +1,2%) y muy apoyado en la tecnología (Nasdaq 100 +1,6%). La macro ayudó con: (i) PIB 3T’20 americano algo mejor de lo esperado (+33,1% t/t anualizado vs +32,0% esperado vs -31,4% anterior); y (ii) una nueva mejora en los datos de empleo semanal. Además, Trump mantuvo viva la esperanza sobre el 2º paquete de estímulos fiscales tras las elecciones. En Europa, el Eurostoxx 50 cayó -0,12%. El BCE se mostró más pesimista con el escenario macro, preocupado por la pérdida de tracción de la economía. Como esperábamos (aunque no todo el mercado estaba de acuerdo) emplazó a su reunión del 10 Dic. cualquier medida nueva y mantuvo tipos: Director 0,0%, Depósito -0,50% y Marginal de Crédito +0,25%.

INFORME DIARIO - 29 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Tercera sesión de caídas, la más dura ayer… por la cercanía de las elecciones americanas y la 2º ola del virus."
Sin noticias de la vacuna, ante la aplicación, de nuevo, de medidas contra el virus en Europa que debilitan la economía, el aplanamiento de los indicadores macro y el incierto y tal vez también confuso desenlace electoral americano, los generalmente buenos resultados empresariales son insuficientes para sostener las bolsas. Por eso ayer tuvimos caídas generalizadas en las bolsas por tercer día consecutivo. Sin avances para aprobar el 2º paquete de estímulos fiscales en EE.UU. y a 5 días de las elecciones, era inevitable que

INFORME DIARIO - 28 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Freno en las bolsas con la excepción de la tecnología"
Nueva jornada de recortes, excepto la tecnología. El incremento de contagios y la falta de acuerdo para el 2º paquete fiscal en EE.UU. lastró la sesión. La Confianza del Consumidor americano decepcionó (100,9 vs 102,0 esperado), pero no los Pedidos de Bienes Duraderos (+1,9% vs +0,5%). Los resultados empresariales publicados ofrecieron un tono mixto, así que no ayudaron nada. Merck y Corning batieron expectativas, pero Caterpillar y 3M decepcionaron. Los buenos resultados de HSBC y Santander no conseguían animar a los bancos (-3,3% en Europa). Solo se salvó el Nasdaq-100 (+0,8%) animado por la compra de Xilinx por AMD.

INFORME DIARIO - 27 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Más Covid, resultados débiles y sin estímulos fiscales"
Sesión en negativo para las bolsas (ES 50 -2,9%, S&P -1,9%). El repunte de infectados del Covid-19 debilita el ritmo de recuperación. La posibilidad de un acuerdo sobre estímulos fiscales en EEUU antes de las elecciones se desvanece tras las declaraciones del asesor económico de la Casa Blanca. Kudlow comenta que hay aspectos de la propuesta de los demócratas que Trump no puede aceptar. Los resultados no dieron soporte a la sesión. SAP (-22,8%) sorprendió al recortar su guidance y anunciar que la pandemia seguirá afectando e a su negocio hasta mediados 2021. Además China anuncia sanciones a empresas americanas por la venta de armas a Taiwan.

INFORME DIARIO - 26 de Octubre de 2020 -

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Hoy: "Semana de esperar y ver. No se puede tomar ninguna decisión mientras no haya algún desenlace"

¿Preparado para bolsas, bonos y USD débiles por un tiempo?.- Porque todo indica que esto es lo que sucederá durante las próximas semanas. Desde hoy mismo, excepto tal vez en lo que se refiere a los bonos. Coinciden la aparentemente muy probable victoria demócrata, los crecientes problemas para controlar la expansión del virus, la suspensión temporal de la experimentación con algunas vacunas y una macro que

NFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sin novedades de estímulos americanos, pero cerca"
La sesión de ayer fue errática y prácticamente de transición (EuroStoxx-50 -0,3%; S&P500 +0,5%). El mercado estuvo pendiente de las negociaciones sobre el paquete de ayudas fiscales (2bn$) en EE.UU. pero no tuvimos ninguna novedad. Solo optimismo por parte de Pelosi (Presidenta del Congreso americano), que al menos fue suficiente para que EE.UU. cerrara en positivo. La macro tampoco ayudó: (i) la Confianza del Consumidor empeoró tanto en Alemania como en la UEM y (ii) el Indicador Adelantado americano desaceleró (ver Entorno Económico). Por el lado empresarial, continuaron las presentaciones de resultados donde sí

INFORME DIARIO - 22 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Sin catalizadores las bolsas caen"
Caídas generalizadas en bolsas en una jornada sin macro de relevancia ni noticias sobre el nuevo paquete de estímulos en EE.UU.

Los bonos vivieron también una sesión negativa en Europa. En EE.UU. consiguieron subir ligeramente. La discusión sobre los estímulos comienza a determinar el movimiento del T-Note. Empieza a imponerse la preocupación sobre el aumento del déficit. Por un lado, los nuevos estímulos fiscales acabarán aprobándose antes o después. Por otro, independientemente del desenlace electoral, las medidas defendidas

INFORME DIARIO - 21 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas mixtas y brillo con nombres propios."
Las bolsas americanas volvieron a brillar frente a las europeas por la expectativa de un acuerdo entre Republicanos y Demócratas por el paquete de estímulos. La portavoz de la Cámara de Representantes expuso que podría llegar antes de las elecciones del 3 de noviembre. Destacó negativamente el anuncio de una demanda por parte del Departamento de Justicia de Estados Unidos a Google por supuestas prácticas anticompetitivas relacionadas con los motores de búsqueda y la publicidad (Ver noticias EE.UU.). En Europa, el alza de los rebrotes y las nuevas cuarentenas impuestas por algunos países (Irlanda) impactaron negativamente. Brillaron nombres propios tras la presentación de resultados como Logitech (+15,8%) y UBS (+2,7%).

INFORME DIARIO - 20 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ausencia de referencias, tono débil en mercados."
La ausencia de referencias relevantes y de noticias en torno a las negociaciones del paquete fiscal americano durante la jornada, llevaron a tomas de beneficios en la mayoría de los mercados de renta variable. Además la jornada estuvo marcada por problemas técnicos en Euronext que produjo algunas paradas en varios mercados europeos (Francia, Bélgica y Holanda, como ocurriera el 1 de octubre en Japón). El DJ EuroStoxx50 -0,1%, con tomas de beneficios en el Sector Químico (-0,9%) y Salud (-0,5%) y el S&P500 -1,63%. El Ibex35 cerraba con un escaso +0,15%, en la primera jornada de incorporación de Solaria (-2,91% en el día, +154,8% en el año).

INFORME DIARIO - 19 de Octubre de 2020 -

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Hoy: "Tono indefinido, pero no malo. Wall St. mejor que el resto. Más resultados. Momento débil con fondo alcista."

Esta semana todo depende del paquete fiscal y de los resultados 3T americanos, con más tecnológicas.- No parece imposible el 2º paquete fiscal antes de las elecciones después de las negociaciones del sábado entre Mnuchin (Tesoro) y Pelosi (Congreso). El líder republicano en el Senado (McConnell) propone un mini-pack de 0,5Bn$ como “plan B”, pero podría decepcionar. Hoy las expectativas de un acuerdo algo mayor han mejorado. La preapertura viene alcista gracias a ello y a que Pfizer dice que podría presentar la aprobación de su vacuna a finales de noviembre. En

INFORME DIARIO - 16 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas a la baja por tercer día consecutivo."
Las bolsas caen por tercer día consecutivo, aunque de forma mucho más acusada en Europa (EuroStoxx-50 -2,5%) que en EE.UU. (S&P -0,2% y Nasdaq -0,7%). Sesión sin flujo de noticias capaz de cambiar el tono negativo de las últimas sesiones. Siguen pesando los rebrotes del virus en Europa y el impacto económico que podrían tener las nuevas medidas de contención. Además, parece menos probable la obtención de una vacuna o el acuerdo de nuevos estímulos fiscales en EE.UU. en el corto plazo. Las Solicitudes Iniciales de Desempleo aumentan inesperadamente en la última semana, poniendo de manifiesto la necesidad de nuevos estímulos fiscales para continuar con el proceso de recuperación económica.

INFORME DIARIO - 15 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Los contratiempos en los tratamientos frente al Covid y los resultados de los bancos en EE.UU lastran a las bolsas."
Sesión en negativo para las bolsas (ES-50 -0,18%, S&P -0,66%). Las declaraciones del Secretario de Estado americano (Mnuchin) opinando que será difícil conseguir un acuerdo entre demócratas y republicanos sobre un nuevo paquete de ayudas fiscales antes de las elecciones, los recientes contratiempos con algunos de los tratamientos para el Covid -19 (Eli Lilly y Johnson & Johnson) y los débiles resultados publicados por los bancos en EEUU (Wells Fargo y Bank of América) explican estos retrocesos. Las declaraciones de Barkin

INFORME DIARIO - 14 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "El ruido político negativo y los resultados de los bancos en EE.UU. terminan con pérdidas en las bolsas."

Toma de beneficios en Europa (EuroStoxx50 -0,57%) con caídas que aumentaron al abrir las bolsas en EE.UU. a la baja por las financieras. La temporada de resultados arrancó mal, comentarios poco favorables sobre los resultados de Citi (-4,8%), JP Morgan Chase (-1,6%) y J&J (+2,3%) que fueron el detonante. Eli Lilly detiene el desarrollo de su vacuna COVID-19 (al igual que J&J). S&P500 -0,69% y Dow Jones -0,55%. En la política, las expectativas de alcanzar un acuerdo sobre los estímulos antes de las elecciones empeoran. El senador

INFORME DIARIO - 13 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo rebote semanal a la espera del 2º paquete fiscal y la recuperación de Trump."

Esperábamos que la semana pasada perdiera fuerza, pero en absoluto. Al final las bolsas avanzaron con generosidad (+2%/+4%) animadas por la recuperación de Trump, la ilusión de un 2º paquete fiscal antes de las elecciones e ignorando prácticamente la frustrante evolución de un virus con el cual el mercado parece estar adaptándose a convivir casi pacíficamente. Los bonos disfrutan de una demanda sin precedentes gracias a la acción de los bancos centrales y particularmente los europeos gracias al BCE. Y las divisas siguen sin dar sustos relevantes. Lo más importante es que el yen no se aprecia porque esto indica que nada grave ocurre. Ni