Los niveles de compra de los estrategas de Wall Street en mínimos

Publicado el mayo 29, 2012 en Tiempo real

Realmente podemos ver cierta capitulación por parte de los estrategas desde el 17 de mayo (línea naranja en el gráfico). ¿Verdaderamente los estrategas de Wall Street son de fiar, es decir, si los seguimos acertaremos? La historia sugiere claramente que se suelen equivocar a la hora de prever la asignación de activos en sus carteras como lo haría un inversor medio que se deja llevar por la masa.

Incluso una mirada superficial a los gráficos muestra que los estrategas son masivamente pesimistas y están en un extremo no visto en muchos años. Están asignando una posición a su cartera de
renta variable que se corresponde justo antes de los comienzos de grandes movimiento salcistas del mercado (ejemplo 1997 y 2009), mientras que en 2001 por ejemplo, asignaban demasiado capital, estaban demasiados confiados.

En la actualidad, los estrategas están recomendando el menor porcentaje de cartera a la renta variable en los últimos 15 años, igualando de 1997, marzo de 2009. Lo que esto significa es que probablemente los problemas europeos soberanos ya están bien descontados. Para que los mercados se mueven más a la baja desde aquí, deberán surgir nuevos problemas, no los ya conocidos.

Los inversores están subestimando el hecho de que, como consecuencia de las inyecciones masivas de liquidez en todo el mundo desde el año pasado a partir del 3er cuatrimestre, las condiciones de financiación bancarias han mejorado lo suficiente como para que los bancos comerciales normalicen y estabilicen sus prácticas de préstamo.

Javier Alfayate, editor e investigador de mercados.