INFORME DIARIO - 29 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Brexit y estímulos americanos: optimismo en bolsas."
Ayer arrancó la semana con subidas generalizadas en bolsa y un nuevo máximo histórico en EE.UU. (EuroStoxx-50: +0,9%; S&P500: +0,9% y 3.735 puntos; Nasdaq100: +1,0% y 12.839 puntos) gracias a la conclusión de los dos frentes políticos que quedaban pendientes en la última parte del año: (i) en EE.UU. y durante el fin de semana Trump aprobó el nuevo paquete de estímulos fiscales por valor de

INFORME DIARIO - 28 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Foco en el paquete fiscal en EE.UU, las vacunas y la ratificación del Brexit. Estrategia pro-bolsas en 2021"

La aplicación de las vacunas, la ratificación del Brexit y la autorización para el nuevo paquete fiscal en EE.UU centrarán la atención en l última semana del año. Por el lado de las vacunas, arranca la campaña de vacunación en la Unión Europea. En Reino Unido la MHRA (Medicines and Health products Regulatory Agency) podría dar la aprobación a la vacuna de Astra Zeneca en los próximos días .Sería la segunda vacuna en el Reino Unido tras la luz verde a la de Pfizer a principios de mes. En cuanto al Brexit, tras el acuerdo alcanzado entre el Reino Unido y la UE el pasado 24 de diciembre, esta semana veremos la

INFORME DIARIO - 24 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Se impone el optimismo: el Brexit se acerca a su fin"
Jornada positiva ayer en bolsas europeas. La esperanza sobre un acuerdo inminente sobre el Brexit y la reapertura de fronteras entre Francia y Reino Unido fueron la clave. La libra celebró estas noticias y se apreció +0,8% vs. el euro y +1,0% vs. el dólar. En EE.UU. las dudas sobre la firma de Trump al nuevo acuerdo de estímulos fiscales añadieron volatilidad a la sesión, que finalmente cerró mixta. El S&P 500 +0,07% tras 3 sesiones consecutivas de retrocesos. El Nasdaq 100 -0,5%. En cualquier caso, conviene recordar que el problema para la firma es que Trump quiere aumentar el importe de los pagos directos a ciudadanos, hasta 2.000$ vs. 600$ contemplados en la propuesta. Es cuestión de tiempo que se cierre el paquete.

INFORME DIARIO - 23 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de recuperación en Europa "
Sesión de recuperación en los mercados europeos, tras el sell off del lunes generado por las noticias sobre la nueva cepa del virus en R.U. Dos aspectos favorecieron el repunte: la Comisión Europea instaba a los países miembros a reabrir el transporte con R.U., aunque recomendaba evitar los viajes innecesarios, y la renovada posibilidad de cerrar el acuerdo del Brexit. Los mercados europeos repuntaban en torno al 1,4%, mientras los bonos recortaban simbólicamente sus rentabilidades (-1,5pb Bund al -0,597% y -0,7pb el Bono español al 0,046%).

INFORME DIARIO - 22 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada marcada por la preocupación ante la nueva cepa del virus en Reino Unido"

Sesión de claro risk-off (con caídas en renta variable y subidas de renta fija) provocada por la nueva cepa del virus en el Reino Unido que conduce al país a nuevos confinamientos y restricciones al tráfico aéreo con toda Europa. Con esto, las bolsas recortaron de forma generalizada en Europa (ES-50: -2,74%) y en EE.UU., aunque también hubo caídas, éstas fueron mucho más moderadas (S&P-500: -0,39%, Nasdaq-100: -0,38% y DJ: +0,12%).

INFORME DIARIO - 21 de Diciembre de 2020 -

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Hoy: "Semana semifestiva, que irá de menos a más. Mantenemos estrategia pro-bolsas de cara a 2021"

Entramos en una semana de menor actividad en los mercados por la celebración de Navidad. Las bolsas estarán cerradas en EE.UU.y Europa el viernes. Aunque la semana podría comenzar con tono negativo, sobre todo en Europa, por la mutación del virus en Reino Unido, lo más probable es que tienda a mejorar a lo largo de la semana, apoyada en un flujo de noticias de sesgo positivo: (i) Demócratas y Republicanos han

INFORME DIARIO - 17 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "La macro europea sorprende y la Fed mejora perspectivas."

La sesión de ayer fue de transición hacia la reunión de la Fed, pero mantuvo la inercia alcista de comienzos de semana, tal y como estimamos (EuroStoxx50: +0,6%; S&P500: +0,2%). En la apertura, las bolsas estuvieron impulsadas por (i) el informe de la FDA anunciando en la práctica la aprobación de la vacuna de Moderna y (ii) la autorización del BCE a los dividendos de la banca europea en 2021. La macro también ayudó durante la mañana porque todos los PMIs europeos superaron expectativas. Pero las bolsas se fueron desinflando a medida que avanzaba la tarde, y solo el Dax fue capaz de aguantar con solvencia la sesión

INFORME DIARIO - 18 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Estímulos fiscales y bancos centrales “al quite” apoyan la transición hasta el despliegue inminente de vacunaciones"

Sesión alcista tanto en Europa (EU-50 +0,5%, 4ª consecutiva) como en EE.UU. (S&P500 +0,6%, 3ª y nuevo máximo histórico) alentadas por la perspectiva de nuevos estímulos fiscales y el inicio inminente de vacunaciones contra CV-19. R. Unido anuncia la extensión de las ayudas fiscales al desempleo y a las empresas y en EE.UU. se mantiene la expectativa de la aprobación de un nuevo paquete fiscal. El Parlamento Europeo aprueba formalmente el Fondo de Rescate. Los bancos centrales de Suiza, R. Unido y Noruega no introducen cambios en su política monetaria. El SNB reitera su intención de intervenir en el mercado de

INFORME DIARIO - 16 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión alcista gracias a las vacunas."

El flujo de noticias sobre las vacunas ayudó de nuevo al mercado. El informe previo a la decisión de la FDA sobre la vacuna de Moderna destaca su seguridad y eficacia (94,1%). Con ello, todo parece indicar que se autorizará el próximo jueves y que su distribución podría ser inmediata, uniéndose a la de Pfizer. La macro también ayudó. La Producción Industrial y Ventas Minoristas chinas batieron estimaciones al igual que la Producción Industrial y Utilización de la Capacidad Productiva en EE.UU. (ver Entorno). Todo ello fue suficiente para animar a las bolsas, que decidieron ignorar posibles nuevas medidas de contención a ambos lados del Atlántico. Y eso que el alcalde de Nueva York incluso llegó a advertir sobre un nuevo cierre total. El S&P 500 rebotó (+1,3%) tras cuatro sesiones consecutivas de retrocesos. La tecnología no se quedó atrás y el Nasdaq 100 avanzó +1,1%.  

INFORME DIARIO - 15 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Celebrando la llegada de la vacuna."

Jornada de alegría en Europa (EuroStoxx-50 +0,5%, lo mejor financieras, consumo discrecional y utilities) con la aprobación de la vacuna contra el COVID-19 de Pfizer en EE.UU., las negociaciones para aprobar nuevos estímulos en EE.UU. y la confirmación de la victoria de Biden. Esto compensa el efecto negativo del recrudecimiento de las restricciones COVID, estancamiento de las negociaciones Brexit, la caída

INFORME DIARIO - 14 de Diciembre de 2020 -

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Hoy: "Descanso inercialmente alcista. En la práctica, 2020 termina esta semana. Dejar pasar los días…¡Vamos! "

Bolsas: "Vacuna en marcha, OPVs exuberantes (DoorDash, Airbnb), bancos centrales proactivos, Fondo Europeo de Recuperación desbloqueado y el el 2º paquete fiscal americano parece a punto..., pero no así el Brexit."
Los desenlaces continúan siendo abrumadoramente constructivos. Aunque algunos sigan pendientes eso no significa que vayan a ser destructivos. Ni siquiera el Brexit. Entra ya en una fase que se denomina de contingencia y que permitirá que, en base a medidas provisionales y/o a la extensión de la regulación actual, la actividad económica no se bloquee. Y el 2º paquete fiscal americano será más modesto (¿0,75Bn$?), pero “será”. Y puede que “sea” esta misma semana porque lo han dividido en 2 partes y la principal parece

INFORME DIARIO - 11 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sin acuerdo en el Brexit y decepción en los bancos. "

Sesión de ligeras caídas en el ES- 50 (-0,20%) ante la falta de un acuerdo en el Brexit y la decepción en los bancos con las medidas anunciadas por el BCE. La cena entre B. Johnson y U. von der Leyen termina sin acuerdo y otorgándose un breve plazo (domingo 13 dic,) para fijar posturas. La Comisión Europea anuncia un plan de contingencia para evitar un escenario de salida caótica. El BCE amplía los plazos e importes de los programas de liquidez a los bancos, pero no mejora la retribución ni se pronuncia sobre una posición más benigna para el reparto de dividendos. Los bancos reciben las noticias con caídas (Stoxx 600 Bancos

INFORME DIARIO - 10 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de transición en Europa y toma de beneficios en EE.UU."

Ayer jornada de transición sin prácticamente ninguna referencia macro y a la espera de la sesión de hoy donde se concentran las principales referencias de la semana: BCE, FDA y Consejo Europeo. Con esto, en Europa tuvimos una jornada de más a menos que finalmente terminó con ligeras subidas (ES-50 +0,1%). En EE.UU., por el contrario, tocó toma de beneficios (S&P-500: -0,8%) ante las dudas de que la nueva propuesta del paquete de estímulos en EE.UU. logre los apoyos suficientes para salir adelante. Por su parte, el Nasdaq-100 sufrió los mayores recortes (-2,15%) afectado por la demanda presentada contra

INFORME DIARIO - 04 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión de transición sin catalizadores"

Sesión lateral en las bolsas. El Nasdaq 100 alcanzaba un nuevo máximo, pero el S&P500 se desinflaba tras el anuncio de Pfizer de problemas temporales en la cadena de suministro de la vacuna para CV-19. A la espera de novedades en el frente del Brexit y de un nuevo paquete fiscal en EE.UU., las bolsas cerraban casi planas (EU-50 -0,12%; S&P500 -0,06%). A pesar de la amenaza de Francia de vetar el acuerdo del Brexit,

INFORME DIARIO - 03 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada lateral, había excusas para que fuese así"

Comportamiento lateral en las bolsas, preocupación por las negociaciones para aprobar estímulos en EE.UU., no se compensa con la noticia de la aprobación de la vacuna de Pfizer en el Reino Unido. La macro no ayuda, la Creación de Empleo ADP en EE.UU. defrauda con 307k en noviembre vs. 440k estimado y 404k anterior, la tasa de desempleo de octubre en Europa no sorprende y cumple el 8,4% esperado,

INFORME DIARIO - 02 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Diciembre se estrena con subidas en bolsas. Dólar débil."

Sesión de subidas en bolsas (ES-50 +0,94%, S&P +1,13%) impulsadas por: (i) noticias positivas sobre vacunas (posible autorización en Europa antes de fin de año); (ii) optimismo sobre el Brexit (la presidenta de la CE se muestra optimista sobre el acuerdo); (iii) buenos datos macro en China (PMI Manufac). Continúa la rotación hacia sectores más cíclicos (bancos, energía, consumo discrecional) desde defensivos (consumo básico, utilities, salud).

INFORME DIARIO - 01 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Tomas de beneficios, en un mes de fuertes subidas"

La jornada de tomas de beneficios en los mercados de renta variable, para cerrar un mes que acumula revalorizaciones de doble dígito en los principales mercados, algo más acentuado en los más castigados como los europeos (DJ EuroStoxx50 +18,1%, Ibex35 +25,2%) vs los americanos (S&P500 +10,8% y

INFORME DIARIO - 30 de Noviembre de 2020 -

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Hoy: "Inercia alcista. Semana de transición, pero positiva. Próximo catalizador: bancos centrales"

Enfrentamos una semana repleta de macro relevante y con sesgo más bien débil. Se publicarán datos de empleo tanto en EE.UU. como en Europa. Previsiblemente aflojarán. Algo lógico ante el rebrote del virus y las medidas de contención impuestas. Tendrán el mismo sesgo los datos de ISM/PMI Manufacturero y Servicios. La OCDE revisará sus previsiones macro, pero estimamos pocos cambios. Están muy en línea con la reciente actualización del WEO del FMI. La OPEP se reunirá. Pensamos retrasará la reducción de recortes

INFORME DIARIO - 27 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Bolsas sin cambios en Europa y cerradas en EE.UU."

Las bolsas permanecieron cerradas en EE.UU, por la celebración de Acción de Gracias, y sin cambios en Europa (Eurostoxx 50 0,0%). Corrigieron ligeramente sectores cíclicos como energía, industriales y bancos, mientras que destacaron positivamente sectores defensivos como salud y tecnología. Por el lado de la vacuna, AstraZeneca llevará a cabo nuevos ensayos para confirmar la mayor eficacia de su vacuna. Las actas

INFORME DIARIO - 26 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Leve toma de beneficios en S&P-500 y DJ"

Ayer la jornada fue de menos a más y aunque la sesión comenzó con tomas de beneficios en todas las bolsas, finalmente solo cerraron con caídas moderadas S&P-500 (-0,16%) y DJ (-0,58%). El Nasdaq-100 subió +0,60% y en Europa, el ES-50 terminó con ligeras subidas de +0,11%. La única bolsa descolgada fue el FTSE-100 (-0,64%), tras las declaraciones del Ministro de Economía en el parlamento en donde presentó un panorama macro muy negativo tras la segunda ola del virus: PIB20 -13% (vs -11,9% esp.) y pico de paro de 7,5% en el 2S21 (vs 7,3% esp.).