INFORME DIARIO - 17 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de más o menos en Europa." 

La intervención militar en Siria, centrada en bases militares o centros estratégicos del ejército sirio, relajó el temor a una escalada bélica de mayor envergadura. Con ello, la sesión arrancó en positivo para las bolsas europeas y los activos refugio cedieron. Así, la TIR del Bund repuntó +1,4 p.b. hasta 0,522% y el Bono a 10 años español +0,5 p.b. hasta 1,227%. Mientras, el euro ganaba terreno frente al dólar y terminaba la sesión europea alrededor de 1,236. Sin embargo, poco a poco los parqués europeos se fueron desinflando y a cierre registraban caídas generalizadas. Entre las caídas, destacaba el sector tecnológico y el de energía, ante el retroceso del petróleo (Brent -1,4% y WTI -1,7%).

INFORME DIARIO - 16 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Varias fuerzas contrapuestas y una incógnita ya despejada. Probable rebote o, al menos, estabilización."

Los 3 principales factores directores del mercado a corto plazo (proteccionismo, tecnología y beneficios empresariales) presentan, en términos generales, mejor aspecto (o menos preocupante, según quiera verse). Sin embargo, se incorpora, una vez más, la variable geoestratégica: la represalia militar sobre Siria. Sus efectos pasarán desapercibidos desde la apertura europea esta mañana puesto que ha sido quirúrgica, destruyendo bases o centros estratégicos del Ejército Sirio pero, aparentemente, sin daños colaterales. Por otra parte, la macro que se publica esta semana parece neutral o algo bajista para bolsas. No es fácil averiguar cuál será el impacto de este coctel, porque tiene componentes constructivos, otros neutrales y una incógnita ya despejada este fin de semana. Todo lo que se puede decir de cara a los próximos 5 días es que las bolsas podrían rebotar un poco, de nuevo, si el ruido de fondo se lo permite: el proteccionismo, las tecnológicas, los beneficios empresariales americanos, Siria y los indicadores macro. Analicemos punto por punto:

INFORME DIARIO - 13 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los riesgos geopolíticos y comerciales se modulan." 

Las bolsas recuperaron ayer el terreno perdido en la jornada del miércoles, ante una menor percepción de riesgo geopolítico. El mercado parece asignar una probabilidad menor a un conflicto en Siria que pueda involucrar activamente a EE.UU. y Rusia, lo que provocó un retroceso de los activos refugio como el oro 1.335$/onz; -1,4%); y frenó el repunte del petróleo (WTI 67,07$; +0,4%). En el rebote de las bolsas destacó el sector de aerolíneas, favorecido por la posible OPA de IAG sobre Norwegian.

En el mercado de renta fija, la TIR del T-Note superó nuevamente el umbral de 2,80%, mientras que el Bund se mantuvo respaldado (TIR 0,50% tras la publicación de unas Actas del BCE que mantuvieron un mensaje esencialmente dovish). Por último, el euro se depreció hasta 1,23$ debido a los datos flojos de producción industrial en la UEM.

INFORME DIARIO - 12 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Preocupante evolución de los activos refugio." 

Ayer, los mercados dejaron de lado los temores a una escalada de la tensión comercial entre Estados Unidos y China. Sin embargo, el foco fue el incremento en las tensiones geopolíticas. A la delicada situación en Oriente Medio se suman las amenazas lanzadas por D. Trump a Rusia por su papel en Siria. En consecuencia, este incremento de las tensiones eclipso las referencias del día, en particular el dato de IPC de Estados Unidos. Los activos refugio en general tuvieron un muy buen comportamiento: oro (1.350$/onz; +1,03%); WTI (66,82$/brr; +2,00%) nivel más alto de los últimos 3 años; USDJPY (106,79/JPY; -0,38%) junto a la caída de TIRs: T-Note (2,76%; -3,7pb) y el Bund (0,49%; -2,3pb). Y por último, la evolución del Baltic Dry Index. Su comportamiento está siendo muy negativo (YTD -28,3%; MTD -7,20%).

INFORME DIARIO - 11 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La renta fija en el foco." 

El discurso aperturista del Presidente chino, Xi Jinping, propició una buena sesión para las bolsas. En renta fija europea pesaron las declaraciones de Nowotny (BCE) abogando por el fin del programa de compra de activos este año y la subida del tipo de depósito hasta -0,2% (desde -0,4% actual). Con ello, la TIR del Bund rebotaba y superaba el umbral de 0,50%. En EE.UU. el repunte mayor de lo estimado de los Precios de Producción (+3,0%) hacía temer un desenlace similar para el IPC de hoy (+2,4% esperado). Con ello, el T-Note sufría y su TIR llegaba a superar el 2,80%. En resumen, se refuerza nuestro mensaje: los riesgos que presenta la renta fija no compensan sus potenciales beneficios. 

INFORME DIARIO - 10 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Al son de la disputa comercial EEUU-China." 

Sesión de más a menos, sobre todo en Wall Street. Las bolsas europeas consiguieron cerrar en positivo (EuroStoxx 50 +0,2%) ante indicios de una hipotética negociación entre EE.UU. y China con respecto al proteccionismo mutuo. Aunque el S&P500 llegó a rebotar más de +1%, al final perdió 2/3 de esa subida (cerró +0,3%) al trascender que el FBI está investigando al abogado de Trump por la supuesta intervención de Rusia en las elecciones americanas. De nuevo la política americana frustró un rebote. Además, la escalada en Siria y las sanciones de Estados Unidos sobre Rusia (oligarcas, pero también compañías), ambos asuntos interrelacionados, provocaron la peor caída de la bolsa rusa en 4 años (RTS -11,4%) y eso generó más incertidumbre. Los bonos casi no se movieron (T-Note 2,80%; Bund 0,50%...), aportando cierta estabilidad, al igual que las divisas refugio, que no se apreciaron. De hecho, el yen se mantuvo más bien depreciado (107,1/$; 131,9/€), señal de que el mercado no está demasiado preocupado. En definitiva, pudo ser mejor (bolsas), pero lo impidió el ruido de fondo (Rusia, Trump, proteccionismo, tecnológicas…). 

INFORME DIARIO - 09 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Las bolsas tienen ganas, pero también miedo y memoria. IPC americano y Moody's."

Si algo se puso especialmente de manifiesto la semana pasada fue la inseguridad del mercado. El viernes con fuertes retrocesos en Wall Street, pero aún más significativamente el miércoles, cuando Larry Kudlow, el nuevo Asesor Económico del Gobierno Americano, quitó importancia a la guerra comercial abierta, particularmente con China, dando a entender que todo es negociable. Bastó ese reenfoque más suave para que Wall Street pasara de caer -1,6% a subir + 1,2% y cerrara rebotando ese día. Al final y a pesar de los retrocesos del viernes, las bolsas consiguieron arrojar un modesto saldo positivo semanal, aunque en absoluto

INFORME DIARIO - 06 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote en bolsas por la tregua en la guerra comercial." 

Una actitud más propensa a la negociación por parte de las autoridades americanas y chinas, alivió la preocupación sobre la escalada en la guerra comercial, permitiendo un fuerte rebote de las bolsas (EuroStoxx-50 +2,7%; S&P500 +0,7%...). El nuevo deterioro de la Balanza Comercial de EE.UU en febrero no restó impulso al rebote. En este entorno, los bonos pedieron terreno. La TIR del Bund subió 2,4 p.b., hasta 0,52%. El Tesoro colocó 4.000M€ en bonos con menos comodidad de lo habitual y la prima de riesgo española repuntó (+4,2p.b.), aunque se mantiene en niveles bajos (69 p.b.). El retroceso de las Ventas Minoristas y del PMI en la UEM debilitó al euro (EURUSD 1,224). 

INFORME DIARIO - 05 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tensión comercial: represalias desde China." 

Pensábamos que las bolsas europeas rebotarían ayer siguiendo la estela de Wall Streety Asia, pero no pudo ser. El recrudecimiento de las tensiones comerciales entre EEUU y China pesó sobre el mercado. El Ministro de Finanzas chino declaró que espera solucionar sus disputas comerciales pero, mientras tanto, anunciaba aranceles adicionales del 25% sobre 106 productos americanos. En este entorno, poco importó que la tasa de paro europea mejorase, que la inflación en la UEM repuntase en marzo y que el empleo ADP de EEUU fuera más sólido de lo previsto. Ahora bien, los retrocesos se moderaron al cierre y la bolsa americana experimentó una notable remontada gracias a los comentarios del nuevo asesor económico de Trump. Larry Kudlow aclaró que los aranceles no se van a implantar hasta dentro de un par de meses y que hasta entonces seguirán negociando. Con la guerra comercial algo más lejos, los movimientos de aversión al riesgo se borraron por completo. Al final, los bonos soberanos corecerraron en tablas y el eurodólarapenas varió. 

INFORME DIARIO - 02 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Intento de estabilización, pero mucho ruido de fondo. Hoy bolsas aún cerradas."

Las bolsas continúan inseguras, titubeantes. Los bonos vuelven a disfrutar de una clara sobrevaloración: Bund 0,494% (TIR), T-Note 2,81%, B10A español 1,26%... El oro tiende a apreciarse (1.326$), pero el yen se mantiene en niveles que podríamos considerar de bajo riesgo (aprox. 129/€ y 106/$). Confusión porque algunos activos ofrecen síntomas de alerta, pero otros no. La volatilidad de las bolsas sube (VIX casi 25%). La semana pasada las bolsas evolucionaron en zig-zag para, al final, ofrecer un saldo neto de rebote. Ese resultado es objetivamente mejor que la impresión subjetiva que transmite el mercado con tantas idas y venidas. El despiste es la tónica generalizada porque nadie sabe exactamente qué sucede. En realidad tenemos 2

INFORME DIARIO - 04 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Europa cede, pero los cazadores de gangas impulsan WS." 

Las bolsas europeas cerraron en negativo (excepto FTSE MIB: +0,4%) siguiendo la estela el lunes marcada por EEUU y Asia. Pero, Wall Street volvió a rebotar impulsada por los cazadores de gangas que aprovechan para comprar más barato, porque el reciente sell–off ha presionado a la baja los precios (S&P500 a cotiza a PER 16x) hasta niveles post- referéndum del Brexit (jun.’16). En renta fija (ligeros retrocesos) con las TIRes aproximándose a los niveles de referencia: el T-Note casi en 2,80% y Bund llegó a tocar 0,51% . 

INFORME DIARIO - 03 de Abril de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El S&P empieza abril con mal pie. Las FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, y Google) en el punto de mira." 

Las bolsas europeas estuvieron cerradas por la festividad del Lunes de Pascua. En WS volvieron las caídas en un entorno marcado por el recorte de las tecnológicas (Tesla, Amazon e Intel entre otras), el recelo de los inversores hacia el proteccionismo y un ISM Manufacturero más débil de lo esperado. El S&P 500 y el DJI cierran el 1T’18 con pérdidas - algo que no sucedía desde 2015 – yno parece que el ánimo de los inversores mejore. En el mercado de bonos, la TIR del T-Note se mantiene por debajo del 2,80% (buena señal) y la pendiente de la curva de tipos en el tramo 2/10 A se mantiene en mínimos históricos (<50 font="" pb="">. Mal día. Realmente. 

INFORME DIARIO - 28 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La tecnología agua la fiesta… como advertimos." 

Tras 4 jornadas bajistas y el repunte en EEUU el lunes (S&P500 +2,7%), las bolsas europeas cerraron en positivo (EuroStoxx-50 +1,2%). Recuperación también de los bonos, con el Bund cerrando por debajo de 0,50% (TIR), su mínimo de 11 semanas. A pesar de que los indicadores de confianza a ambos lados del Atlántico defraudaban algo, lecturas cercanas a máximos apuntalan un robusto crecimiento económico sin presiones inflacionistas.

INFORME DIARIO - 27 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Wall Street remonta, rebote frustrado en Europa." 

Las bolsas europeas encadenaron la cuarta sesión consecutiva a la baja, en una jornada de más a menos en la que los principales índices no fueron capaces de sostener los rebotes iniciales. Por el contrario, Wall Street recuperó terreno ante la expectativa de que la imposición de aranceles a las importaciones de China anunciados por EE.UU. el pasado jueves sea solo una estrategia negociadora para conseguir otras contrapartidas y un mejor acceso de las compañías americanas al mercado asiático, como nosotros pensamos. Este escenario reduciría el riesgo de una escalada proteccionista global y fue favorablemente descontado por el S&P500, que experimentó su mayor subida diaria desde agosto 2015. A pesar de ese fuerte rebote, los bonos se apreciaron: la TIR del Bund retornó hacia 0,50% a medida que los índices europeos aceleraban su caída y la prima de riesgo española estrechó algo tras subir S&P su rating sobre España hasta A-. Por último, el euro aceleró su apreciación hasta 1,244$.

INFORME DIARIO - 26 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "No fin de ciclo. Sí punto de agotamiento. Bajamos exposición (un poco)"

Esta semana la macro y los demás factores convencionales importan poco. Sólo importa realmente saber si la situación ha cambiado o no y en qué medida. Continuamos siendo optimistas con el ciclo económico y en absoluto nos hemos vuelto pesimistas con respecto a las bolsas. Seguimos defendiendo que el actual ciclo económico expansivo global será extenso y que las bolsas continúan siendo el activo más atractivo. Pero bajamos ligeramente exposición en todos los perfiles de riesgo, proporcionalmente más en los más agresivos: Defensivo 15% (-5%); Conservador 25% (-5%); Moderado 45% (-5%); Dinámico 60% (-10%); Agresivo 75% (-10%). Entonces, ¿cómo se explica este movimiento? Sencillamente porque debe interpretarse como una acción preventiva

INFORME DIARIO - 23 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Aumentan los temores a una guerra comercial y las bolsas sufren. Los bonos ganan terreno." 

Bolsas bajo presión por el temor de los inversores a una escalada de la guerra comercial tras el anuncio de nuevos aranceles en EE.UU sobre las importaciones chinas (EuroStoxx -1,5%, S&P -2,5%). Los bonos ganan terreno por su carácter de activo refugio. La TIR del Bund retrocedió 6p.b. hasta 0,53% y el T-Note cerró en 2,82% (-6p.b). El bono español tocó el nivel más bajo de los últimos 2 años (1,28%), ayudado además por el gradual recorte en la prima de riesgo (75 p.b. en la actualidad). Retrocesos en el PMI de la UEM y en el IFO alemán debilitaron al euro vs el dólar (EURUSD 1,23). El Banco de Inglaterra (BOE) no movió tipos (0,50%) y la libra se mantuvo estable (EURGBP 0,873). El yen actuá de refugio y avanza contra el euro (EURJPY 129,5). Mercados en modo risk-off.

INFORME DIARIO - 22 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Powell no convence a Wall Street." 

Caídas generalizadas en Europa en una sesión marcada por la esperada subida de tipos de interés en EE.UU (+25 p.b. , hasta 1,50/1,75%) - la primera con J.Powell como Presidente de la Fed – que se produjo con los mercados europeos cerrados. La Fed revisó al alza sus estimaciones de crecimiento y mantuvo sin cambios sus perspectivas de subidas de tipos – 3 en 2018 – aunque el enfoque algo “hawkish” o duro de Powell dejó más bien frío al mercado. Fue políticamente correcto en todo: algo “hawkish”, pero no demasiado, y no arriesgó nada, así que no cometió ningún desliz. WS rebotó primero, pero enseguida se dio la vuelta a negativo y la TIR del T-Note cerró por debajo del nivel crítico de 2,90%. El fondo de la economía es bueno, las perspectivas de beneficios también, pero el temor a una guerra comercial frena las bolsas. 

PATRONES Técnicos, Tendencias, Velas, Fiabilidad, explicación, gráficos. ¡Oportunidades!

PATRONES Técnicos, Tendencias, Velas, Fiabilidad, explicación, gráficos. ¡Oportunidades!………….(Actu…18/03/2018)

SUPER | 10 marzo, 2018 | 66 Comments

Voy a escribir una entrada “sin protagonista solitario”, un post en el que solo figurarán aquellos valores cuyos gráficos en un momento puntual, puedan indicar una reversión de su tendencia, y exclusivamente cuando esta última sea de bajista a alcista. No me voy a entretener buscando nada mas dentro de la empresa que haya detrás […]

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INFORME DIARIO - 21 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La tecnología no ayuda y la periferia destaca." 

Los principales índices bursátiles avanzaron levemente en la sesión de ayer, impulsados por los sectores energético y financiero mientras que los títulos tecnológicos siguieron a la defensiva. Facebook continuó penalizada por la polémica sobre el uso de datos yOracle se vio lastrada por unos malos resultados trimestrales. Además, existe el riesgo de que el sector sea sometido a mayores presiones regulatorias y fiscales. En los mercados de renta fija, la rentabilidad de la deuda soberana core subió un par de puntos básicos. Sin embargo, la periferia se revalorizó, tanto en el caso de Italia como en el de España, cuya prima de riesgo se está estrechando de cara a la posible mejora de rating el viernes por parte de S&P. Por su parte, el euro se vio penalizado por un ZEW alemán que decepcionó. Su cruce con el dólar pasó de 1,235 a 1,227 y apenas se recuperó tras la publicación de una cifra deConfianza del Consumidor en la UEM algo mejor de lo esperado. 

INFORME DIARIO - 19 de Marzo de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Bolsas: "El riesgo es la indefinición. Querrá rebotar, pero la Fed subirá tipos el miércoles y veremos..."" 

CLa Fed se reunirá el miércoles y subirá desde 1,25%/1,50% hasta 1,50%/1,75%. Esta es la referencia de la semana. Hay más, pero son secundarias. El mercado tiene descontada la subida, pero esta es la primera reunión con Powell al frente de la Fed y eso genera incertidumbre y nerviosismo porque aún no está claro su enfoque… o reenfoque. Powell es republicano (aunque moderado) y Yellen era demócrata, por lo que se le presupone un enfoque más “hawkish” o duro. Así se expresó el 27 Feb. en el Congreso, aunque se mostró más suave un par de días después en el Senado. Es consejero de la Fed desde 2012 y eso proporciona una sólida experiencia, pero no es economista sino abogado y es inevitable que eso genere algo de inseguridad hasta comprobar cómo se desenvuelve, el resultado de las primeras medidas que adopte y, sobre todo, qué tal maneja la transmisión del mensaje al mercado. En definitiva, lo que se pone a prueba a partir de esta semana es su capacidad de liderazgo, convicción… y seducción (al mercado). Eso debería traducirse en que las bolsas intentarán rebotar algo, pero es dudoso que lo consigan.