En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Bolsas: "El riesgo es la indefinición. Querrá rebotar, pero la Fed subirá tipos el miércoles y veremos...""
CLa Fed se reunirá el miércoles y subirá desde 1,25%/1,50% hasta 1,50%/1,75%. Esta es la referencia de la semana. Hay más, pero son secundarias. El mercado tiene descontada la subida, pero esta es la primera reunión con Powell al frente de la Fed y eso genera incertidumbre y nerviosismo porque aún no está claro su enfoque… o reenfoque. Powell es republicano (aunque moderado) y Yellen era demócrata, por lo que se le presupone un enfoque más “hawkish” o duro. Así se expresó el 27 Feb. en el Congreso, aunque se mostró más suave un par de días después en el Senado. Es consejero de la Fed desde 2012 y eso proporciona una sólida experiencia, pero no es economista sino abogado y es inevitable que eso genere algo de inseguridad hasta comprobar cómo se desenvuelve, el resultado de las primeras medidas que adopte y, sobre todo, qué tal maneja la transmisión del mensaje al mercado. En definitiva, lo que se pone a prueba a partir de esta semana es su capacidad de liderazgo, convicción… y seducción (al mercado). Eso debería traducirse en que las bolsas intentarán rebotar algo, pero es dudoso que lo consigan.
Los 3 desenlaces más probables son los siguientes, todos ellos aplicando la subida de tipos esperada: (i) Powell no comete ningún desliz, ni muestra su lado “hawkish”. Este sería un buen desenlace que permitiría que las bolsas preservaran su tendencia a rebotar. En este caso tendríamos una semana de saldo neto positivo, aunque más floja al principio (por precaución a la Fed/Powell) que al final.(ii) Powell no comete ningún desliz, pero entrega al mercado su lado “hawkish” (como ante el Congreso) y regresa al mercado el temor a 4 subidas de tipos en 2018 en lugar de 3. En este caso las bolsas retrocederán entre jueves/viernes después de haber permanecido laterales de lunes a miércoles. (iii) Powell efectivamente comete algún desliz en la rueda de prensa y eso transmite inseguridad al mercado. Las bolsas desconfiarían de su solidez o de cualquier otro aspecto y eso daría como resultado retrocesos al final de la semana. Este desenlacepuede producirse porque históricamente no han sido infrecuentes los deslices en las primeras intervenciones tras un relevo al frente de la Fed. No sería grave, pero sí tendría su importancia en el corto plazo.
Por tanto y como resumen de los 3 posibles desenlaces descritos podemos decir que sólo en 1 de los 3 casos las bolsas rebotarían. Por eso esta semana hay que armarse de paciencia, mantener la sangre fría (muchas cosas tendría que cambiar la Fed como para que tuviéramos que modificar nuestra estrategia) y concentrarse en interpretar correctamente lo que suceda el miércoles.
El resto de asuntos semanales tampoco ayudarán especialmente a las bolsas: la reunión del BoE el jueves no tiene entidad como para mover el mercado, el ZEW (martes) y el IFO (jueves) alemanes parece que retrocederán algo (aunque desde unos niveles estupendos) y la macro americana (Indicador Adelantado el jueves y los Pedidos de Bienes Duraderos el viernes) parece que viene más bien continuista. El viernes tras cerrar el mercado S&P anunciará el resultado de la revisión de su rating sobre España. No es imposible que suba desde BBB+ hasta A-, donde ya se encuentra Fitch desde enero, pero tampoco altamente esperable. Y, en todo caso, ya no afectaría al Ibex esta semana.
En definitiva, si nos ceñimos a los desenlaces que objetivamente podemos esperar de la Fed el miércoles y a cuál podría ser la influencia del resto de indicadores y eventos, esta semana debería ser plana para bolsas en el mejor de los casos. Una especie de corto periodo de transición hasta que tomen el relevo otras referencias que dirijan el mercado, como podrían ser la pérdida de importancia de las medidas arancelarias que aplique Estados Unidos (bueno para bolsas) y la reducción de la tensión proveniente de los bancos centrales (también bueno para bolsas), al menos a juzgar por el reciente enfoque de Draghi desde el BCE y si efectivamente este miércoles Powell no hace ningún “extraño” en su primera reunión como gobernador de la Fed. Por eso esta semana podría ser de tensa espera con bolsas indecisas.
Bonos: "Buscando pistas en el discurso de Powell"
La semana pasada el inesperado retroceso en ventas minoristas en EE.UU por tercer mes consecutivo, la moderación en precios industriales (PPI +0,2% vs 0,4% ant.) y renovados temores a una guerra comercial dieron soporte a los bonos, con caídas en TIRes. Esta semana la atención estará en el debut de Powell al frente de la Fed el día 21. El mercado descuenta una subida de 25 p.b. (hasta 1,50/1,75%), pero el foco estará en el discurso de Powell para buscar pistas sobre el ritmo de subidas en el resto del año: ¿Tres o cuatro subidas en total?. Los últimos registros de PPI, IPC y salarios apuntan a menores presiones inflacionistas, lo que inclina la balanza hacia un total de tres subidas en el año (hasta el rango 2,00%0/2,25%). Rango estimado del Bund: 0,568%/0,658%
Divisas: ”El debut de Powell es la clave a corto plazo"
EuroDólar (€/USD).Tras haberse apreciado durante la semana pasada, el dólar se mantendrá lateral hasta la reunión de la Fed del miércoles, referencia clva de la semana. La subida de tipos hasta el rango 1,50% / 1,75% parece ampliamente descontada, por lo que la clave serña la comparecencia posterior de Powell. En el caso de que Powell mostrara un sesgo más hawkish insinuando 4 subida de tipos de interés a lo largo de 2018, el dólar continuaría reforzándose. Rango estimado (semana): 1,218 /1,232.
Euroyen (€/JPY).- El miedo al auge del proteccionismo en el comercio global y el descenso en la intención de voto sobre Abe, explican la fortaleza del Yen - acumula +4,0% frente al Euro en el año -. Esta semana, el deterioro en la Balanza Comercial de Japón, la visión “dovish” del BoJ y el repunte en la Inflación estimada de febrero hasta +1,5% vs +1,4% anterior, deberían amortiguar la presión compradora de Yenes. Rango estimado (semana): 129,5-131,0.
Eurolibra (€/GBP).- La libra vuelve a apreciarse frente al Euro en una semana escasa de referencias macro en Reino Unido. Esta semana el BoE mantendrá sin cambios la política monetaria, pero es probable que lance un mensaje “hawkish” para soportar la cotización de la libra. Rango estimado (semana): 0,873/0,883
Eurosuizo (€/CHF).- El SNB mantiene sin cambios la política monetaria y considera que el franco está sobrevalorado frente a las principales divisas. Esta semana no hay datos macro de relevancia en Suiza y esperamos que el franco cotice dentro de un rango lateral estrecho. Rango estimado (semana): 1,167/1,173
Claves:
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2.- Bolsa europea y otras
Hoy: "Bolsas: "El riesgo es la indefinición. Querrá rebotar, pero la Fed subirá tipos el miércoles y veremos...""
CLa Fed se reunirá el miércoles y subirá desde 1,25%/1,50% hasta 1,50%/1,75%. Esta es la referencia de la semana. Hay más, pero son secundarias. El mercado tiene descontada la subida, pero esta es la primera reunión con Powell al frente de la Fed y eso genera incertidumbre y nerviosismo porque aún no está claro su enfoque… o reenfoque. Powell es republicano (aunque moderado) y Yellen era demócrata, por lo que se le presupone un enfoque más “hawkish” o duro. Así se expresó el 27 Feb. en el Congreso, aunque se mostró más suave un par de días después en el Senado. Es consejero de la Fed desde 2012 y eso proporciona una sólida experiencia, pero no es economista sino abogado y es inevitable que eso genere algo de inseguridad hasta comprobar cómo se desenvuelve, el resultado de las primeras medidas que adopte y, sobre todo, qué tal maneja la transmisión del mensaje al mercado. En definitiva, lo que se pone a prueba a partir de esta semana es su capacidad de liderazgo, convicción… y seducción (al mercado). Eso debería traducirse en que las bolsas intentarán rebotar algo, pero es dudoso que lo consigan.
Los 3 desenlaces más probables son los siguientes, todos ellos aplicando la subida de tipos esperada: (i) Powell no comete ningún desliz, ni muestra su lado “hawkish”. Este sería un buen desenlace que permitiría que las bolsas preservaran su tendencia a rebotar. En este caso tendríamos una semana de saldo neto positivo, aunque más floja al principio (por precaución a la Fed/Powell) que al final.(ii) Powell no comete ningún desliz, pero entrega al mercado su lado “hawkish” (como ante el Congreso) y regresa al mercado el temor a 4 subidas de tipos en 2018 en lugar de 3. En este caso las bolsas retrocederán entre jueves/viernes después de haber permanecido laterales de lunes a miércoles. (iii) Powell efectivamente comete algún desliz en la rueda de prensa y eso transmite inseguridad al mercado. Las bolsas desconfiarían de su solidez o de cualquier otro aspecto y eso daría como resultado retrocesos al final de la semana. Este desenlacepuede producirse porque históricamente no han sido infrecuentes los deslices en las primeras intervenciones tras un relevo al frente de la Fed. No sería grave, pero sí tendría su importancia en el corto plazo.
Por tanto y como resumen de los 3 posibles desenlaces descritos podemos decir que sólo en 1 de los 3 casos las bolsas rebotarían. Por eso esta semana hay que armarse de paciencia, mantener la sangre fría (muchas cosas tendría que cambiar la Fed como para que tuviéramos que modificar nuestra estrategia) y concentrarse en interpretar correctamente lo que suceda el miércoles.
El resto de asuntos semanales tampoco ayudarán especialmente a las bolsas: la reunión del BoE el jueves no tiene entidad como para mover el mercado, el ZEW (martes) y el IFO (jueves) alemanes parece que retrocederán algo (aunque desde unos niveles estupendos) y la macro americana (Indicador Adelantado el jueves y los Pedidos de Bienes Duraderos el viernes) parece que viene más bien continuista. El viernes tras cerrar el mercado S&P anunciará el resultado de la revisión de su rating sobre España. No es imposible que suba desde BBB+ hasta A-, donde ya se encuentra Fitch desde enero, pero tampoco altamente esperable. Y, en todo caso, ya no afectaría al Ibex esta semana.
En definitiva, si nos ceñimos a los desenlaces que objetivamente podemos esperar de la Fed el miércoles y a cuál podría ser la influencia del resto de indicadores y eventos, esta semana debería ser plana para bolsas en el mejor de los casos. Una especie de corto periodo de transición hasta que tomen el relevo otras referencias que dirijan el mercado, como podrían ser la pérdida de importancia de las medidas arancelarias que aplique Estados Unidos (bueno para bolsas) y la reducción de la tensión proveniente de los bancos centrales (también bueno para bolsas), al menos a juzgar por el reciente enfoque de Draghi desde el BCE y si efectivamente este miércoles Powell no hace ningún “extraño” en su primera reunión como gobernador de la Fed. Por eso esta semana podría ser de tensa espera con bolsas indecisas.
Bonos: "Buscando pistas en el discurso de Powell"
La semana pasada el inesperado retroceso en ventas minoristas en EE.UU por tercer mes consecutivo, la moderación en precios industriales (PPI +0,2% vs 0,4% ant.) y renovados temores a una guerra comercial dieron soporte a los bonos, con caídas en TIRes. Esta semana la atención estará en el debut de Powell al frente de la Fed el día 21. El mercado descuenta una subida de 25 p.b. (hasta 1,50/1,75%), pero el foco estará en el discurso de Powell para buscar pistas sobre el ritmo de subidas en el resto del año: ¿Tres o cuatro subidas en total?. Los últimos registros de PPI, IPC y salarios apuntan a menores presiones inflacionistas, lo que inclina la balanza hacia un total de tres subidas en el año (hasta el rango 2,00%0/2,25%). Rango estimado del Bund: 0,568%/0,658%
Divisas: ”El debut de Powell es la clave a corto plazo"
EuroDólar (€/USD).Tras haberse apreciado durante la semana pasada, el dólar se mantendrá lateral hasta la reunión de la Fed del miércoles, referencia clva de la semana. La subida de tipos hasta el rango 1,50% / 1,75% parece ampliamente descontada, por lo que la clave serña la comparecencia posterior de Powell. En el caso de que Powell mostrara un sesgo más hawkish insinuando 4 subida de tipos de interés a lo largo de 2018, el dólar continuaría reforzándose. Rango estimado (semana): 1,218 /1,232.
Euroyen (€/JPY).- El miedo al auge del proteccionismo en el comercio global y el descenso en la intención de voto sobre Abe, explican la fortaleza del Yen - acumula +4,0% frente al Euro en el año -. Esta semana, el deterioro en la Balanza Comercial de Japón, la visión “dovish” del BoJ y el repunte en la Inflación estimada de febrero hasta +1,5% vs +1,4% anterior, deberían amortiguar la presión compradora de Yenes. Rango estimado (semana): 129,5-131,0.
Eurolibra (€/GBP).- La libra vuelve a apreciarse frente al Euro en una semana escasa de referencias macro en Reino Unido. Esta semana el BoE mantendrá sin cambios la política monetaria, pero es probable que lance un mensaje “hawkish” para soportar la cotización de la libra. Rango estimado (semana): 0,873/0,883
Eurosuizo (€/CHF).- El SNB mantiene sin cambios la política monetaria y considera que el franco está sobrevalorado frente a las principales divisas. Esta semana no hay datos macro de relevancia en Suiza y esperamos que el franco cotice dentro de un rango lateral estrecho. Rango estimado (semana): 1,167/1,173
Claves:
(+) FED MIÉRCOLES. Es la referencia de la semana. Subirá +25 p.b., hasta 1,50%/1,75%. Esto hará que esta semana sea de transición, lateral seguramente.
(+) DUDAS SOBRE ABE = YEN FUERTE. La encuesta de Marzo arroja un relevante descenso de la intención de voto para Abe: 39,3%, -9,4 p.p. vs encuesta de Feb. Lo peor es que el grado de desaprobación supera por primera vez en 5 meses al de aprobación. Contradictoriamente el yen se aprecia por esto (129,7/€; 105,8/$) porque, al cuestionarse Abe, queda cuestionada también la supervivencia de su política de yen débil.
(+) BITCOIN RECUPERA 8.000$ TRAS CAER -13%. Me temo que se trata de la típica pauta de caída en escalera después de la formación de una burbuja.
(+) APPLE FABRICARÁ SUS PROPIAS PANTALLAS EN CALIFORNIA. Desarrolla un plan para empezar a producir por primera vez sus propias pantallas de la nueva generación MicroLED, que permitirán fabricar dispositivos más finos, con mejor resolución y de menor consumo de energía. Esto ha impactado negativamente en las cotizaciones de los fabricantes asiáticos esta noche/madrugada. Este es un buen ejemplo de cómo este ciclo expansivo se apoya más en desarrollados que en emergentes y de cómo si quieres calidad buena de verdad tienes que traer la fabricación a las economías desarrolladas porque las diferencias de coste ya no son tan relevantes. Esto respalda nuestra visión estratégica desarrollados/emergentes para este ciclo económico.
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1. Entorno económico
JAPÓN.- (i) Una encuesta (realizada entre 9 y 12/3) arroja un relevante descenso de la intención de voto para Abe: 39,3%, -9,4 p.p. vs encuesta de Feb. Lo más llamativo es que el grado de desaprobación supera por primera vez en 5 meses al de aprobación.OPINIÓN: Es muy probable que esta pérdida de popularidad se deba al escándalo sobre una venta de terrenos en la que parece está involucrado el Mº de Finanzas y sobre la cual se ha abierto una investigación. Contradictoriamente el yen se aprecia por esto (129,7/€; 105,8/$) porque, al cuestionarse Abe, queda cuestionada también la supervivencia de su política de yen débil. (ii) Balanza Comercial(ajustada por estacionalidad) de Feb., publicada hoy a las 7AM: -201.500M JPY vs -90.800M JPY esperados vs +352.300M JPY Enero. Exportaciones +1,8% vs +1,4% esperado vs +12,3% anterior. Importaciones +16,5% vs +16,0% esperado vs +7,7% anterior.OPINIÓN: Se trata de cifras más bien flojas, aunque menos de lo que parecen a primera vista si se mira solo el saldo comercial, ya que siguen expandiéndose tanto Exportaciones como Importaciones, aunque con una combinación que indica más protagosnimo de la demanda Interna.
CHINA.- El Presidente chino, Xi Jinping, ha nombrado a Yi Gang gobernador del banco central (PBoC) y vicegobernador a Liu He, quien era hasta ahora su principal asesor económico. Yi Gang ha sido durante los últimos 10 años el nº2 del PBoC. OPINIÓN: El modelo escogido es una especie de “continuismo vigilado” puesto que el actual gobernador se jubila (70 años) y quien le sucede es su nº2, pero pasa la persona de confianza en materia económica pasa a ser el nuevo nº2.
RUSIA- Vladimir Putin ha vuelto a ganar las elecciones. Se trata de la cuarta vez que se hace con la Presidencia del país y gobernará durante los próximos seis años. Putin llegó al Gobierno en el año 2000. Habría obtenido un 76% de los votos (con el 90% escrutado), lo que supone 10 puntos más de lo obtenido en 2012. A pesar de la victoria, en estas elecciones han sido muchos los rumores que apuntaban a un fraude electoral. Las elecciones se han realizado coincidiendo con la adhesión de Crimea hace cuatro años (sus habitantes han podido votar por primera vez) y en un contexto en el que su popularidad se encuentra en máximos históricos, a pesar de los problemas que atraviesa el país por la caída en el precio del petróleo, las sanciones internacionales por su anexión de Crimea y por su intervención en la Guerra de Siria.
UEM.- El viernes se revisó a la baja la inflación de Febrero (a/a) desde +1,2% hasta +1,1% en la publicación de su dato final. La Tasa Subyacente permanece estable en +1,0%, como esperado y anterior. OPINIÓN: Estas cifras respaldan la reciente insistencia de Draghi (BCE) en que la estrategia de salida del BCE será lenta, progresiva y predecible.
EE.UU.- El viernes se publicaron datos de actividad en Febrero realmente buenos: (i) Producción Industrial (m/m) +1,1% vs +0,4% estimado y -0,3% anterior (Enero fue francamente débil). Así, la tasa de variación interanual (a/a) se acelera desde +3,5% hasta +4,4%, ritmo que no se veía desde marzo de 2011. (ii) La Utilización de la Capacidad Productiva escala hasta 78,1%, la tasa más alta desde principios de 2015. Así se va acercando hacia la frontera del 80%, a partir de la cual las empresas aceleran más la inversión para hacer frente a posibles cuellos de botella. Link directo a nuestra nota. (iii) La Confianza de la Universidad de Michigan sube desde 99,7 a 102,0 vs 99,3 estimado y alcanza máximos de 2003. (iv) Las Viviendas Iniciadas consolidan la tendencia del mes anterior al alcanzar en febrero una cifra de 1.236k frente a 1.290k estimado y 1.329k del mes anterior. Este último dato ha sido revisado ligeramente al alza desde 1.326k. En base intermensual el mes de febrero cae -7,0% frente a -2,7% esperado y +10,1% anterior, revisado ligeramente al alza desde +9,7%. Las Viviendas Iniciadas ralentizan en todas las regiones salvo el Medio Oeste, recuperando así el terreno perdido tras el retroceso significativo del mes de enero. Lo más llamativo, son las tasas de variación intermensuales en el Oeste -12,9% y el Sur -7,3%. (v) Los Permisos de Construcción retrocedieron ligeramente hasta 1.298k vs 1.320k esperado y 1.377k anterior, revisado a la baja desde 1.396k. Estos indicadores adelantados sugieren que el sector inmobiliario seguirá impulsando el crecimiento en EE.UU. A pesar del aumento de los tipos de interés y la mayor escasez de suelo disponible para construir, los niveles de confianza de los promotores inmobiliarios siguen siendo elevados por el buen comportamiento del empleo. Link directo a nuestra nota.
Leer más en nuestra web:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
2.- Bolsa europea y otras
BANKIA (Comprar; P.Obj.: 5,00€; Cierre: 3,86€): El FROB estudia vender un paquete accionarial de la entidad en mayo.Según la prensa económica, el FROB – principal accionista de Bankia con el 60,9% - estudia realizar una colocación entre inversores institucionales de un paquete accionarial en mayo – tras conocerse los resultados del 1T’17 - . Se desconoce el importe del paquete que podría superar el 7,0% colocado en anteriores ocasiones ¿10/15%? OPINIÓN: La estrategia de salida del FROB genera incertidumbre. Es práctica habitual que los inversores institucionales exijan un descuento a la hora de adquirir un paquete accionarial significativo y el plazo previsto para la privatización de BKIA concluye a finales de 2019. Cabe recordar que en Dic.2017, el FROB vendió un 7,0% del capital en BKIA mediante una colocación acelerada entre inversores institucionales a un precio de 4,06 €/acc – un 5,2% superior a la cotización actual -. El descuento exigido por los inversores (~2,5% sobre el precio de cierre anterior) se situó en el rango bajo de lo habitual en este tipo de operaciones (~3%/5%) - lo que nos hace pensar que existe interés inversor en BKIA a estos precios. Nuestra recomendación de Comprar se basa en los fundamentales del banco y nuestro racional de inversión es el siguiente: i) Esperamos una mejora en el perfil de riesgo del banco - morosidad, generación de capital y diversificación en la cartera de inversión -, (ii) el Plan Estratégico 2018/2020 es alcanzable y pivota sobre unas hipótesis que consideramos razonables - tipos de interés, volúmenes de negocio y riesgo de crédito -, y (iii) El objetivo de remuneración al accionista para 2018/2020 alcanza 2.500 M€ (~20,8% de la capitalización bursátil actual), lo que implica una remuneración estimada media anual en “cash” del ~6,7% - superior a la rentabilidad por dividendo del Ibex-35 - actualmente en el 4,2%.
FCC (Comprar; Pr. Objetivo: 9,1€; Cierre 9,52€; Var. Día: -0,8%): Cierra la venta del 49% de Aqualia por 1.024 M€.- La venta implica valorar el 100% de Aqualia en 2.090 M€, lo que supone un múltiplo de valoración de 8,7x Ebitda. FCC destinará los recursos obtenidos a reducir su endeudamiento, que ascendía al cierre de 2017 a 3.579 M€, equivalente a 4,4x Ebitda. OPINIÓN: Esta operación tendrá una interpretación positiva, ya que permitirá reducir el ratio Deuda Neta / Ebitda 2018e hasta 2,9x, lo que abre la puerta a que la compañía vuelva a pagar dividendos por primera vez desde el año 2013. La banca acreedora exigía como requisito la reducción de dicho ratio a niveles inferiores a 4x. No obstante, el impacto en la cotización será leve porque las negociaciones con IFM para esta operación ya fueron anunciadas y publicadas en el informe diario del 21 de febrero.
SIEMENS (Neutral; Cierre: 107,16€; Var. Día: +0,90%): Buen debut en bolsa de Siemens Healthineers.- Las acciones de su división de salud salieron a cotizar el viernes pasado (con retraso por problemas técnicos) a 28€ cerrando la sesión en30,20€, lo que implica una revalorización cercana al 8%. OPINIÓN.- Con la OPV del 15% Siemens ingresó 4.200M€, en el punto medio del rango que se barajaba (entre 3.900M€ y 4.650M€). Con esta operación la matriz Siemens pretende cristalizar el valor de su filial y dotarla de capacidad para captar recursos en el caso de hipotéticas compras y/o fusiones. La valoración implica un ratio EV/EBIT’18e de 12,8x, inferior al de la media del sector (14x). Siemens se encuentra immersa en un proceso de reestructuración para adoptar una estructura de hólding. Así, está siendo muy activa en el plano corporativo y recientemente ha anunciado la fusión de su negocio ferroviario con Alstom y realizó lo mismo con su división de aerogeneradores y Gamesa. Por otro lado, esta OPV abre la veda a otras previstas en el mercado alemán como las de la gestora de Deutsche Bank, la editorial SpringerNature, la inmobiliaria Godewing y las minoristas de ropa Takko y de muebles Home24.
3.- Bolsa americana y otras
Los mejores: Energía +1,01%, Utilities +1,00%, Industriales +0,53%,
Los peores: Tecnología -0,06%, Consumo Discrecional -0,05%, Consumo Básico +0,01%
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran: (i) Overstock.com (45,70$; -5,19%). Las acciones del grupo reaccionaron negativamente ante el anuncio de un plan que incluía una fuerte inversión en su negocio de comercio electrónico y la posible venta de su negocio legal. El objetivo del plan es recuperar la cuota de mercado perdida ante su competidor Wayfair ; (ii) Tiffany & Co (97,51$; -5,06%). Las acciones del grupo de joyería cayeron tras publicarse los resultados de su último trimestre fiscal que terminaba el 31 de enero. Las ventas comparables, excluyendo tipo de cambio, subieron un 1% y se quedó por debajo del consenso de los analistas que estimaban una subida del 2,7% . Además se produjo una significativa desaceleración en Enero, ya que en los meses de noviembre y diciembre, ventas comparables subieron un 5%. Esta mala evolución de las ventas en el último mes del trimestre fiscal, decepcionó al mercado y dejó dudas sobre la marcha de las ventas del grupo durante el conjunto del año 2018. ; (iii) Broadcom Limited (254,87$; -4,81%). Las acciones del grupo de tecnología cayeron el viernes tras el rebote del día anterior. Después del bloqueo de Trump a la compra de Qualcomm alegando motivos de seguridad nacional Broadcom está buscando otros productores de chips que encajen en su estrategia de expansión. Los resultados del último trimestre y las guías para 2018 fueron positivos. El grupo espera un crecimiento orgánico de las ventas del 5% y una mejora de márgenes de 100 puntos básicos.
APPLE Inc. Apple ha anunciado que va a comenzar a desarrollar y fabricar sus propias pantallas para terminales. El grupo tecnológico ha anunciado que va aponer en marcha unas instalaciones cerca de sus oficinas centrales en California donde comenzar a producir un número pequeño de pantallas a modo de prueba. Apple llevará a cabo un importante esfuerzo de inversión para el desarrollo de la próxima generación de pantallas MicroLed. Este tipo de pantallas usan diferente tecnología que las actuales OLED y permitirán que los próximos terminales sea más finos, brillantes y con un menor consumo de electricidad. Este ambicioso programa es una prueba del compromiso de Apple de desarrollar los componentes clave dentro de su propio grupo (in-house). Tras este anuncio, los productores de pantallas de Asia cayeron significativamente (Japan Display -4,4%, Sharp -3,3% y Samsung -1,4%).
HYUNDAI (Cierre 151,5 KRW; Var. Día: -3,81%)/ KIA (31,4 KRW; -3,53%).- Llamada a revisión de vehículos: Las autoridades de EE.UU. llaman a revisión a un total de 425.000 vehículos tras el fallo en los sistemas de airbags. OPINIÓN: Impacto negativo. Ésta es la segunda llamada a revisión de ciertos modelos de Hyundai en EE.UU. en un mes. Aún se desconocen los detalles económicos pero podría suponer un coste de hasta 575M$, un 13,1% del beneficio estimado para Hyundai en 2018.
RESULTADOS 4T’17 del S&P 500: Con 497 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +14,80% vs +11% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 73,4%, el 8,5% en línea y el restante 18,1% decepcionan. En el trimestre pasado (3T’17) el BPA fue +6,9% vs +3,5% esperado, con un saldo cualitativo de 74,4% batiendo, 8,6% en línea y 17,0% decepcionando.
Hoy publica Oracle (BPA estimado 0,723 $/acción).
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