INFORME DIARIO - 30 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Lateralidad. Mercado en standby."

La jornada festiva en Reino Unido y EE.UU. condicionó una sesión marcada por la estabilidad en los principales índices europeos y un volumen de negociación muy reducido. La única referencia relevante fue la comparecencia en el Parlamento Europeo de Mario Draghi, quien afirmó que la UEM todavía necesita un nivel extraordinario de estímulos monetarios para alcanzar niveles de inflación cercanos a +2,0%. El mensaje continuista de Draghi provocó que el euro se debilitara y favoreció los bonos (TIR del Bund en 0,29%). La excepción fue la deuda de Italia, penalizada ante la posibilidad de un adelanto electoral.

INFORME DIARIO - 29 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy.- Bolsas: ""Situación buena y complacencia extrema. La tendencia es nuestra amiga. ¿Sobrevaloración?" 

Empezamos a sentir algo de inseguridad por unas bolsas que no se detienen ante nada, que en caso de duda siguen rebotando y que podrían entrar en zona de sobrevaloración en no mucho tiempo… salvo que los resultados empresariales estimados se revisasen con generosidad al alza, pero no parece que vaya a suceder. Las estimaciones continúan revisándose al alza, pero modestamente. Y, sin embargo, no descartamos que las bolsas permanezcan sobrevaloradas durante un periodo prolongado de tiempo. Hipotéticamente. En caso de que sigan subiendo en lugar de consolidar durante el verano, claro. Preferimos que consoliden, en la confianza de que retrocesos significativos parecen improbables porque los factores clave (macro, beneficios, liquidez y reducción de la presión política) proporcionan un soporte casi como nunca antes a unas bolsas que se han convertido poco a poco casi en el único activo con liquidez

INFORME DIARIO - 26 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El petróleo volvió a caer"

En Europa la sesión estuvo errática con subidas y bajadas continuas para finalizar prácticamente plana. En EE.UU. los buenos datos de empleo dieron la excusa para soportar las rentabilidades positivas. En renta fija hubo caída generalizada de TIRes, pero no fueron cuantitativamente relevantes. Lo más significativo fue la nueva ampliación de plazos en el recorte de la producción de crudo, que dejó el Brent en 51,46$ (-4,63%).

INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El BCE está preocupado por los bonos y el S&P 500 vuelve a máximos históricos"

El informe de estabilidad financiera del BCE confirmó su preocupación por el riesgo a que se produzca una subida brusca en la rentabilidad (TIR) de los bonos. Draghi defendió la continuidad de la política monetaria y el mercado de deuda reaccionó comprando bonos soberanos y vendiendo periféricos, especialmente de Grecia (+30,5 pb), Portugal (+5,7 pb) e Italia (+1,7 pb).La prima de riesgo española se mantuvo estable. Las Actas de la Fed confirmaron las intenciones del organismo de seguir subiendo los tipos de interés y la conveniencia de empezar a reducir el balance (“QE”) a finales de año. La retirada de estímulos será gradual y tendrá en cuenta la reacción de los mercados así que el S&P 500 volvió a máximos históricos.

INFORME DIARIO - 24 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La macro impulsa las bolsas, a pesar de Brasil"

Jornada positiva en bolsas ayer en Europa. El IFO y los PMIs coronaban nuevos máximos históricos. De este modo, la macro anticipa que el ciclo continuará ganando tracción a lo largo de los próximos meses en la UEM. Entre los sectores que más avanzaban, el financiero. Con ello, el Ibex-35 destacaba frente a otros índices (+1,14% vs. +0,52% EuroStoxx-50). Saldo mixto enbonos, con la prima de riesgo española estrechando ligeramente (-1,2 p.b., hasta 118,5 p.b.). Finalmente, el euro perdía terreno y cerraba por debajo de 1,12 en su cruce frente al dólar (tras testear niveles alrededor de 1,126). En definitiva, sesión con renovado apetito por el riesgo. Wall Street subía, ignorando la creciente controversia sobre Trump y a la espera de conocer su propuesta presupuestaria, y el Ibovespa (Brasil) también avanzaba, pese a la amenaza de recorte del rating del país por S&P. 

INFORME DIARIO - 23 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El euro está débil según Merkel."

En una sesión sin referencias, el protagonismo lo captó Merkel al declarar por sorpresa en un colegio de Berlín que la divisa europea estaba demasiado débil, como consecuencia de la política monetaria ultralaxa del BCE. Con esto, el cruce eurodólar que parecía iba a corregir, se dio la vuelta rápidamente y escaló hasta 1,1250 marcando máximos de los últimos seis meses.
La prima de riesgo española se amplió un par de puntos básicos tras las primarias del PSOE. Por el contrario, la prima de riesgo italiana se redujo -2 p.b. y Portugal celebró la salida del programa de rescate (seis años después) con un estrechamiento de -7 p.b.
En cuanto a las bolsas europeas, no consolidaron los avances de Asia y cerraron con retrocesos mientras que Wall Street sí encadenó otra sesión de subidas.

INFORME DIARIO - 22 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Más riesgo desde Wall Street… y España. Sell in May and go away? Aún no" 

Las correcciones de la semana pasada elevan el nivel de miedo, pero más porque Wall Street está en máximos históricos que por la gravedad de los acontecimientos que las provocan: la inestabilidad política en Brasil y el Rusiagate en Estados Unidos. Elrebote del viernes  - más inmediato de lo que esperábamos -  pone de manifiesto el sólido respaldo con que cuentan las bolsas, en base a 2 factores casi estructurales: la presión de la liquidez (generada tanto por los bancos centrales, como por el propio ciclo expansivo) y el grave déficit de alternativas de inversión rentables. Es el dilema de este ciclo: ¿Cómo encontrar rentabilidades decentes

INFORME DIARIO - 19 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La corrupción pasa factura en Brasil."

Los escándalos de corrupción sobre Temer, Presidente de Brasil, provocaron una caída de -8,8% en el Bovespa. Las bolsas europeas reflejaron la escalada en la incertidumbre política con Trump en EEUU (-0,6% EuroStoxx-50), pero Wall Street logró rebotar (+0,4%) tras perder -1,8% el miércoles. Los valores con intereses en Brasil (Mapfre, Santander, Prosegur, Telefónica…) se vieron especialmente afectados. El regreso del risk–off favoreció a los bonos (Bund -3 p.b., hasta 0,34%) y al dólar, que rebotó ligeramente (1,1103/€) apoyado por datos positivos (Fed Filadelfia, Paro Semanal e Indicador Adelantado). 

Todo sobre el Opel Grandland X en 7 claves y 7 fotografías: así es el Peugeot 3008 de Opel

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David Villarreal  |  @davidvillarreal  |  19 de Abril de 2017

¿Qué es el cambio DSG de doble embrague? Funcionamiento, historia y evolución

Publicado por Eduardo Lausin el 2 de Diciembre de 2015 a las 17:00

Skoda Karoq: ¡probamos el nuevo SUV clon del Seat Ateca!

Llegará al mercado en noviembre, pero ya hemos visto y probado el Skoda Karoq: un SUV compacto, ágil y práctico, con la base del Seat Ateca. No te pierdas todas sus fotos.

Rafael Guitart .

Twitter: @GuitartRafa | 18/05/2017 20:00

INFORME DIARIO - 18 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Regresó la volatilidad y frenó las bolsas."

“Volatility returns”. Ayer las bolsas replegaron (caídas generalizadas en torno a -1,5%) y los bonos volaron (TIR del Bund 0,39%; -5 p.b. y TIR de T-Note 2,25%; -8 p.b.). Las incertidumbre ante la ralentización de los planes reformistas de Trump y el temor a una hipotética destitución (“impeachment”) como presidente activaron el modo risk off. Así, la volatilidad repuntó fuerza (Índice VIX 15,56; +5%) y los activos refugio se apreciaron: el yen hasta 123,5 (vs. 125,8 el martes) y el precio del oro tocó máximos de las últimas dos semanas (1.261 $/oz.). El dólar continuó depreciándose (1,117 desde 1,108) cotizando como el riesgo político -superado en Europa- se traslada hacia EE.UU. 

INFORME DIARIO - 17 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de indefinición. Nuevo máximo histórico del FTSE y del Nasdaq."

Sesión de indefinición donde lo más relevante fueron los múltiples datos macroeconómicos (ZEW, PIB 1T Eurozona, Viviendas Iniciadas, Permiso de Construcción o Capacidad de Utilización) que conocimos a lo largo del día. Respecto a los índices, resaltar que el FTSE (7.522; +0,91%) y el Nasdaq (6.169; +0,33%) alcanzaron nuevo máximo histórico. Por su parte, el S&P llegó a tocarintradía un nuevo máximo (2.405,77). En España, después de la OPA de Atlantia sobre Abertis, ayer conocimos la de Euskaltel sobre Telecable. Por lo que respecta al crudo, quebró la tendencia alcista (Brent -0,33%) de las últimas semanas. El mercado ha descontado la prolongación del acuerdo de reducción de la oferta de crudo por parte de los países productores hasta marzo 2018. Por último, el euro continuó su tendencia alcista (apreciación) frente al dólar llegando a cotizar a 1,1089. 

INFORME DIARIO - 15 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

12/05/2017 

Hoy: Bolsas.- "¿Stay in May? Sin grandes catalizadores pero con escasos riesgos" 

El siguiente foco estará en Alemania. Este fin de semana se han celebrado elecciones en Renania del Norte-Westfalia, consideradas como una importante prueba antes de los comicios de septiembre. La CDU (Merkel) se ha impuesto a la SPD (Schultz), como ya sucedió en Sarre y Schleswig-Holstein. Todo parece indicar que no habrá cambios en las elecciones del 24 de septiembre, lo que reduce aún más el riesgo político en Europa.

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• By Luis Martín
 
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Marzo 29, 2017

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INFORME DIARIO - 12 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Caídas generalizadas en bolsas."

Las bolsas registraron caídas generalizadas. Telecos, Utilities y Financieras fueron las más castigadas en Europa. El Ibex-35 acusó las caídas de Telefónica (-4,0%) tras publicar resultados y Popular (-6,6%) ante los rumores de venta urgente, que la entidad desmintió a cierre de mercado. Link al Hecho relevante. En EE.UU, los resultados de SNAP (-21,4%) decepcionaron y Macy¿s(-17,0%) acusó la caída de ventas del comercio tradicional que pierde terreno frente a las ventas on-line. Los bonos sufrieron y la TIR del Bund alcanzó 0,43% mientras el precio del petróleo retoma la senda alcista (+5,0% en la semana). En divisas la libra cotizó a la baja las nuevas previsiones económicas del BoE. 

INFORME DIARIO - 11 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Fecha del comentario:

Ayer: "Nuevo máximo en S&P. Rebote en petróleo."

El S&P subió ligeramente (+0,11%) y cerró en un nuevo máximo soportado por la buena temporada de resultados (1T’17 BPA +14,5%). Europa cerró plano (Euro Stoxx -0,09%). En bonos, la TIR del Bund cedía un poco 0,417% (-1 pbs) y vimos nuevo mínimo desde comienzo de la crisis en la TIR de los bonos griegos (5,5%), descontando una reunión positiva (22/05) de los ministros de finanzas de la UE. El spread de Portugal se volvía a estrechar. El euro se mantuvo estable contra el dólar (1,087). Fuerte rebote en petróleo (+3%) tras la caída de inventarios en EEUU.. 

INFORME DIARIO - 10 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas de nuevo al alza."

Ayer vimos las bolsas europeas en positivo respaldadas por el buen fondo de mercado, una vez despejadas las dudas políticas (EuroStoxx-50 +0,19%). La excepción fue el IBEX35, que cayó -0,42% arrastrado por los bancos. Mientras, EE.UU. cerraba con ligeros retrocesos (S&P500 -0,17%). En este entorno la renta fija cayó en precios (aumento de TIRes), aunque muy poco: Bund 0,43% vs 0,42%. Petróleo (Brent -1,24%) y oro (-0,08%) imitaron su descenso. Todo ello consecuencia de una reducción de la incertidumbre. Eso incluye la depreciación del Yen (123,95/€ vs 123,72/€). La Libra se apreciaba (0,840/€ vs 0,844/€), mientras elEuro cedía terreno contra Dólar hasta 1,087€ después de tocar el lunes 1,102€. En definitiva, sesión casi lateral con los riesgos a la baja. 

INFORME DIARIO - 09 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Vender con la noticia."

Ayer su cumplió aquello de “comprar con el rumor, vender con la noticia”. Las bolsas celebraron la victoria de Macron con avances que apenas duraron unos minutos y terminó imponiéndose la toma de beneficios. En la renta fija se vio un movimiento similar y las primas de riesgo se ampliaron (ESP +3 p.b., ITA +7 p.b.) salvo en el caso de la francesa que estuvo estable. Por su parte, el eurodólar también replegó posiciones. Después de que el cruce superase el nivel de 1,10 estuvo cayendo hacia 1,092. Por tanto, fue una sesión de digestión de las elecciones en la que los inversores pasaron página rápido como si todo se hubiera puesto en precio previamente. Hubo algo más de movimiento en el crudo, que trató de recuperar sin éxito la cota de 50$/barril después de que varios países productores señalasen que el recorte de la OPEP podría extenderse hasta marzo’18. 

INFORME DIARIO - 08 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: Bolsas.- "Tal vez un rebote de confirmación, pero muy poco. Cuidado con el petróleo." 

Macron gana en Francia (66% vs 34%) y la política europea deja de ser una amenaza. Estaba recogido en precios, por lo que difícilmente las bolsas europeas rebotarán mucho más. La CDU (Merkel) ha ganado en lkas elecciones en el estado de Schleswig-Holstein del domingo. El euro se aprecia hasta aprox. 1,10, el S&P500 subió el viernes +1,2% gracias a un empleo magnífico, el Nikkei rebota +2,4% y la preapertura europea viene al alza, síntoma de que el riesgo político europeo es a la baja. 

INFORME DIARIO - 04 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas se toman un respiro"

La Eurozona ha comenzado el año con buen pie tal y como puso de manifiesto el PIB del 1T publicado ayer. Esto se está poniendo en precio por parte de las bolsas que acumulan subidas anuales de entre +7% y +16%. Los resultados empresariales apoyan dicha subida y es que, de las 111 compañías del Stoxx 600 que han presentado sus cuentas hasta la fecha, han batido las estimaciones el 70% cuando lo habitual es 50% (se estima un incremento del BPA medio de +10,5%). Ayer, sin embargo, hicieron un alto en el camino y cerraron planas. En general fue una sesión tranquila en la que el eurodólar se mantuvo ligeramente por encima de 1,09 hasta la Fed.Los bonos soberanos periféricos estrecharon sus diferenciales frente a un Bund que estuvo estable en 0,32% de TIR.

INFORME DIARIO - 03 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los resultados marcan el rumbo alcista"

Las bolsas europeas recuperaron la tendencia alcista tras un largo fin de semana. Los resultados empresariales continúan impulsando a un mercado que, por el momento, se sobrepone a los riesgos geopolíticos. En Corea del Norte, se puede afirmar queno news is good news y en Francia, Macron mantiene una amplia ventaja con Le Pen de cara a la segunda vuelta de las elecciones. Este buen clima permitió que el Ibex-35 alcanzara máximos desde mayo de 2015, mientras el S&P500 avanzó levemente, penalizado por las débiles ventas de automóviles en Estados Unidos. El Bund perdió terreno mientras que la TIR del T-Note, al contrario, bajó hasta 2,28% a pesar de que Mnunchin (Tesoro) afirmó que EE.UU. se plantea emitir bonos con vencimientos superiores a 30 años.

INFORME DIARIO - 02 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Incremento de la incertidumbre con el foco en Francia y Corea del Norte"

Cerramos la última semana de abril con un buen comportamiento de los índices (Ibex: +3,3%; SE50 +3,5%;  S&P500 +1,5% y Nikkei +3,1%). Los inversores descontaron con una mezcla de alegría y alivio el resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas. De esta forma se cerró la puerta a una segunda vuelta con dos candidatos populistas que hubieran generado incertidumbre y dudas sobre el futuro inmediato de la eurozona. Este hecho, junto a las declaraciones del BCE, ayudaron también a fortalecer al euro.

INFORME DIARIO - 28 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El BCE mantiene tipos y QE”

El BCE reconoce que la recuperación económica gana solidez, pero mantiene su política monetaria expansiva por la debilidad de la inflación subyacente. Los bonos en Europa acogieron positivamente el mensaje dovish del BCE (-6 p.b. Bund, hasta 0,288%) y el Euro se debilitó (-0,3% vs USD hasta 1,087). Las bolsas europeas retrocedieron tras los fuertes avances del comienzo de semana y WS cerró plano. El petróleo sufría una caída por exceso de oferta.

Filtradas las características y el diseño del Skoda Vision E. Motor de 225 kW y baterías de 50 y 80 kWh

Filtradas las características y el diseño del Skoda Vision E. Motor de 225 kW y baterías de 50 y 80 kWh

• By Carlos Noya
 
• 18 April, 2017
 
• 24 Comentarios
 
•  coches eléctricos, Skoda

INFORME DIARIO - 27 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Se desvanece la euforia y Trump decepciona”

Ayer, en Europa la euforia post-electoral francesa comenzó a desvanecerse tras 2 sesiones con avances. El EuroStoxx y el Ibex saldaron con ligeros retrocesos por unos resultados empresariales con tono mixto. En renta fija, los bonos periféricos sufrieron, mientras que loscore recuperaron posiciones (Bund y T-Note). El dólar se fortaleció hasta 1,08 desde 1,09, a pesar de la decepción de la reforma fiscal anunciada por Trump. La falta de concreción y las dudas de su capacidad de sacarla adelante…dejó algo frio al mercado y WS cerró con retrocesos. 

INFORME DIARIO - 26 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "EE.UU. de nuevo en niveles máximos”

Las Bolsas cerraron en positivo, continuando las subidas del lunes. Los buenos resultados de grandes compañías en EE.UU. (Caterpillar, Mc Donalds,…) avivaron unas ganancias que permitieron llegar a niveles cercanos a máximos a los principales índices (S&P 2.392ptos.; DJ Industrials 21.027ptos). En Europa las operaciones corporativas (LVMH) llevaron al EuroStoxx a tocar los 3.593ptos. En renta fija se produjo un aumento de TIRes generalizada en un entorno favorable al riesgo. En divisas el Dólar tocaba los 1,095€ y Yen cedía a 121,92€. En commodities volvió a ceder el oro. En definitiva mal comportamiento de los activos refugio.

INFORME DIARIO - 25 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Primera prueba superada”

El mercado superaba una de las grandes incógnitas del calendario político europeo y la reacción (esta vez) era la lógica: Eurostoxx +4%, CAC +4,1%, IBEX +3,8% y DAX +3,4%. Éste último marcando un nuevo máximo histórico al superar los 12.400 puntos. Entre los mejores sectores, el financiero. En renta fija, ventas de Bund (+7,8 p.b. de Tir) y compra de periféricos (-19,2 p.b. Portugal, -8,2 p.b. España y –7,6 p.b. Italia). Francia estrechaba -10,6 p.b. y su diferencial con Alemania caía hasta 49,5 p.b. El euro salía reforzado y cerraba la sesión a 1,086 vs. el dólar. Los peores de la jornada: los activos refugio. El oro caía –0,8% (hasta 1.274$) y el yen se depreciaba hasta 109,8 vs. el dólar.

INFORME DIARIO - 24 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: ""En avant ! Mercado alcista, el riesgo político en Europa se neutraliza" 
El mercado celebrará con una mezcla de alegría y alivio el resultado de las elecciones presidenciales francesas. EmmanuelMacron, el candidato de centro reformista, se ha impuesto en la primera vuelta y disputará frente a Marine Le Pen (Frente Nacional) la segunda vuelta el día 7 de mayo. El diferencial de votos obtenido frente a Le Pen (23,9% frente a 21,4%) convierte a Macron en claro favorito para convertirse en Presidente de la República, ya que puede reunir también los apoyos de los votantes de izquierda y derecha moderada. En consecuencia, el riesgo  político que supone el acceso de la candidata populista a la presidencia se ha reducido al mínimo. 

MIKEL IRIONDO DIRECTOR DE TRESSIS EN EL PAÍS VASCO Y ZONA NORTE

“Hemos vivido el mejor tiempo de renta fija de la historia pero no es la mejor opción”

Las elevadas incertidumbres existentes en los mercados financieros aconsejan recurrir al asesoramiento profesional a la hora de invertir, afirma Mikel Iriondo, de Tressis

UNA ENTREVISTA DE XABIER AJA - Domingo, 23 de Abril de 2017 - Actualizado a las 06:14h

INFORME DIARIO - 21 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas cotizan los resultados empresariales y los bonos sufren."

Las bolsas subieron apoyadas por los resultados empresariales (Nestlé, Unilever y ABB batieron). Financieras, industriales y consumo cíclico lideraron las ganancias y las utilities se llevaron el “premio limón”. Los bonos volvieron a sufrir (la TIR del Bund alemán subió hasta 0,24%; +4,0 p.b.), a pesar del riesgo geoestratégico, la política y unas perspectivas de inflación a largo plazo estables. La buena noticia es que el programa de compras del BCE facilita que las emisiones de deuda en el mercado primario se coloquen sin problemas (España emitió 5.000 M€ en bonos a largo plazo). Al final las bolsas subieron un poco ayer, a pesar del miedo por Francia. Veremos...

INFORME DIARIO - 20 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote pre-electoral en Europa."

Ayer las bolsas europeas se tomaron un respiro. En general rebotaron, salvo el FTSE-100. La libra cotizó con alzas el respaldo del Parlamento Británico a T. May para realizar elecciones anticipadas el 8 de junio. El euro se mantuvo estable en torno a 1,072 a pesar de que se confirma el retroceso de la inflación en la UEM. Los bonos fueron los peor parados, sobre todo los “core” (con incrementos de la TIR en +5 p.b hasta 0,199% en el Bund y hasta 1,06% en el Gilt). El Beige Book confirmó que la economía estadounidense está en un ciclo expansivo con un ritmo de crecimiento entre modesto y moderado, lo que no supuso ningún cambio relevante con respecto a su anterior análisis. El impacto fue negativo para las bolsas (WS profundizó en las pérdidas), impulsó los bonos (la TIR del T-Note que aumentaba +5 p.b. terminó cediendo hasta 2,20%) y elevó ligeramente la expectativa de subidas de tipos en EE.UU. (la probabilidad un incremento en la reunión de la Fed de junio pasó a 53,5% desde 47%).

INFORME DIARIO - 19 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Vuelve la actitud risk- off al mercado."

La cautela en la antesala de las elecciones francesas (sin claros candidatos para la segunda vuelta), el riesgo geopolítico (Corea del Norte), los retrasos en las reformas de Trump y algunos resultados trimestrales mediocres (Goldman) provocaron otra caída de las bolsas y favorecieron los activos refugio (oro, Bund,..). El anuncio de elecciones anticipadas en R.U. (para consolidar y fortalecer la ventaja de T.May de cara al Brexit) apreció la libra desde 0,850/€ hasta 0,836/€, convirtiéndose en la protagonista de la sesión de ayer. La incertidumbre sobre las elecciones francesas dificulta cualquier rebote.

INFORME DIARIO - 18 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Francia marcará el ritmo con soporte de resultados americanos sin olvidar la geopolítica."

Las principales plazas europeas (Alemania, España, Francia, Italia o Reino Unido) cerraron ayer por la festividad de lunes de Pascua. Cierre no sólo de bolsas, sino también de bonos. Por su parte, los volúmenes de contratación en divisas y materias primas fueron muy bajos hasta la apertura de Estados Unidos. Este último abrió con normalidad y el S&P avanzó +0,86%, ignorando aparentemente los riesgos político en Francia y geoestratégico con Corea del Norte. ¿Complacencia?. 

INFORME DIARIO - 17 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Francia marcará el ritmo con soporte de resultados americanos sin olvidar la geopolítica." 
Esta madrugada hemos conocido el PIB de China que se sitúa en +6,9% por encima de lo esperado en +6,8%. Los principales impulsores han sido la inversión (+9,2%), las ventas minoristas (+10,9%) y la producción Industrial (+7,6% ).

Hoy comenzamos la semana con una jornada festiva en Europa. Durante los próximos  días tendremos en cuenta: 

INFORME DIARIO - 12 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La geopolítica no invita a tomar riesgos."

Las bolsas se mostraban dubitativas. Finalmente, pese al sólido ZEW alemán, al cierre se imponían las pérdidas generalizadas en Europa. Las tensiones geopolíticas y una semana con volumen reducido no invitan a tomar demasiados riesgos. En renta fija destacaba la divergencia entre la tir del T-Note (estrechaba unos 6 p.b. hasta 2,30%) y las ampliaciones generalizadas en las referencias a 10 años europeas (el 10 años francés +3 p.b. hasta 0,96%, el español +3,7 p.b. hasta 1,61% y el Bund plano en 0,20%). En este escenario, los activos refugio salían fortalecidos: el oro avanzaba +1,4% (hasta 1.272$) y el yen caía por debajo de 110,0 contra el dólar (hasta 109,7).

INFORME DIARIO - 11 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Popular y Francia en el ojo del huracán."

En una sesión sin referencias, Popular acaparó todo el protagonismo. Su nuevo presidente reconocio que la entidad debe ampliar capital, lo que provocó una caída de -10% en su cotización. Por lo demás, la jornada fue tranquila, con ligeras pérdidas bursátiles en Europa, algo más pronunciadas en España, y tímidos rebotes en EEUU. Por su parte, el eurodólar volvió a superar la cota de 1,060. Dentro de la deuda soberana, destacó la caída de la francesa (TIR +5 p.b.) ya que la tensión aflora de nuevo a dos semanas de laselecciones. El candidato de izquierdas Mélenchon (Francia Insumisa) está subiendo rápidamente con una intención de voto que pasa de 14% a 19% en una semana. Una segunda vuelta Le Pen – Mélenchon sentaría mal al mercado pero no es el escenario central: las encuestas apuntan a que Macron será el próximo Presidente de la República.

INFORME DIARIO - 10 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Prudencia: semana de sólo 4 sesiones y una mayor prima de riesgo." 

Para el muy corto plazo, no cambiamos nuestra estrategia. Pensamos que seguiremos en un mercado lateral o incluso con un ligero goteo a la baja.  A su vez, entran en juego dos nuevas variables muy específicas de esta semana que no tendrán un impacto positivo en el mercado: (i) una mayor prima de riesgo geopolítica, por los acontecimientos de actos de terrorismo vividos en los últimos días (Siria, Egipto o Estocolmo) así como las amenazas colaterales (de Rusia e Irán a EE.UU.); (ii) la festividad  de la Semana Santa. Tendremos una semana “reducida” en donde los volúmenes de contratación irán de más a menos de forma significativa a medida que nos acercamos al cierre de la sesión del jueves. Recordamos que Europa no abrirá ni el viernes (14/04) ni el lunes (17/04) mientras que EE.UU. sólo cierra el viernes.

INFORME DIARIO - 07 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La corrección fue efímera, las bolsas suben."

La jornada de ayer fue una nueva prueba de la resiliencia del mercado y la solidez de la tendencia alcista. La apertura bajista condicionada por las referencias en las Actas de la Fed a una futura reducción del tamaño de su balance cambió de signo rápidamente. El Ibex-35 lideró las subidas, impulsado por Inditex (compañía incluida en nuestra cartera modelo de 5 valores). Wall Street cerró con tímidos repuntes, a pesar de que Paul Ryan afirmó que la aprobación de los estímulos fiscales puede demorarse.
En el mercado de renta fija, el Bund se mantuvo respaldado, después de que tanto Draghi como las Actas del BCE afirmaran que la política monetaria seguirá siendo expansiva. Las menores expectativas de subida de tipos en Europa provocaron una leve caída del euro hasta 1,064$.

INFORME DIARIO - 06 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las actas de la Fed ensombrecen el buen dato de creación de empleo en EEUU ."

Wall Street subía al principio +0,8% tras la publicación del mejor registro mensual de contrataciones en 2 años en EE.UU., pero se dio la vuelta con las Actas de la Fed (reducción de balance, revaloración rápida de bolsas) y terminó cediendo (-0,2%). La Fed aludió en su última reunión a una posible reducción gradual de su balance y eso reforzó el T-Note (TIR desde 2,36% hasta 2,33%). Las bolsas europeas cerraron a la baja y el Bund no se movió (TIR 0,258%) tras las mejoras recientes (-25pbs en 10 días). Al final, ligeras tomas de beneficios en bolsas.

INFORME DIARIO - 05 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de menos a más."

Bolsas titubeantes, pero cerraron con subidas generalizadas. Las perspectivas de inflación a largo plazo en la UEM se alejan de nuevo del objetivo del BCE (+2%) y el dinero vuelve a entrar en bonos “core”, flujo favorecido por un aumento del riesgo geopolítico(Siria, Corea del Norte, Rusia…). La reunión entre Trump y su su homólogo chino (Xi Jinping) de mañana en Florida es la siguiente clave en un mercado más bien aburrido que tiende a lateralizar, como estimamos puede suceder en el 2T..

INFORME DIARIO - 04 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Empezamos el trimestre con caídas."

La debilidad estuvo presente toda la sesión. Europa aceleró las pérdidas a la apertura de Wall Street. El EuroStoxx-50 acabó -0,8% y el S&P500 -0,2%. Las pérdidas en activos de riesgo impulsaron las compras en renta fija a ambos lados del Atlántico. El 10A alemán cedió en TIR hasta 0,273%. Además, ayer comenzó la compra de activos por parte del BCE con su nuevo importe rebajado hasta 60.000M€. Esto provocó una ampliación de las primas de riesgo periféricas (España 137pb vs 134pb viernes). Los bonos españoles estuvieron más protegidos porque el viernes S&P elevó hasta Positiva desde Estable su perspectiva sobre España.

INFORME DIARIO - 03 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "¡Descansa un poco, por favor!." 

Empezamos hoy el 2T’17 en lo que a mercados se refiere y en unos días podremos comprobar si se inicia una fase de consolidación en bolsas, como sería razonable que sucediera, o si, por el contrario, siguen subiendo con cierta alegría. Pero la probabilidad de que tenga lugar una toma de beneficios significativa es reducida. Puede haber ajustes, retrocesos puntuales, que darían la oportunidad de rotar cartera, pero nada más. El mercado está muy bien respaldado por la macro, los resultados empresariales, la abundante liquidez y el menor riesgo político (tanto en Europa como en Estados Unidos). En caso de que los avances en el 2T fueran similares a los del 1T (Ibex +11,9%, ES-50 +6,4%, S&P500 +5,5%...) entonces no quedaría recorrido para la segunda mitad del año. Como decimos en nuestra Estrategia de Inversión 2T 2017 publicada el miércoles pasado (“Mercado largo de optimismo y corto de sustancia. ¿Un