INFORME DIARIO - 02 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Alta volatilidad, sobre todo del petróleo”

Jornada muy volátil, con flujo de noticias intenso y la geopolítica dirigiendo en zig-zag el petróleo y las bolsas. Irán anunció el cese de las negociaciones con EE.UU. culpando a los ataques de Israel en el Líbano y comprometiendo el alto el fuego. El petróleo (Brent) repuntaba hasta 97$/b. y, por eso, Europa, que inicialmente rebotaba, cerró cayendo (-0,2%). Pero después, con Europa ya cerrada, Trump anunció el fin de los ataques de Israel en el Líbano y el reinicio de las conversaciones con Irán, así que el Brent revirtió para cerrar en 95$/b. y permitió que NY cerrara en positivo (+0,2%).

INFORME DIARIO - 01 de Junio de 2026 -

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Hoy: "Sí, la tendencia es tu amiga… pero no pierdas la perspectiva. Aunque la inercia alcista es poderosa y SpaceX saldrá a bolsa."

Esta semana la tendencia será nuestra amiga, por décima semana consecutiva.- Aunque racionalmente estamos obligados a no perder la perspectiva sobre las valoraciones, que vienen pareciéndonos ajustadas desde principios de mayo (i.e., potencial de bolsas casi exhausto), pragmáticamente aceptamos que la inercia alcista del mercado es demasiado poderosa como para detenerse espontáneamente a corto plazo mientras no surja una razón objetiva que la quiebre. Y no la hay. O, al menos, nosotros no la identificamos.

INFORME DIARIO - 29 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “De menos a más gracias a la geoestrategia.”

La sesión empezó con caídas en bolsas ante nuevos ataques y represalias entre EE.UU. e Irán, pero el tono mejoró progresivamente gracias a las noticias sobre cierto acercamiento de posturas. Entre otros puntos, las renovadas negociaciones podrían contemplar una reapertura del tránsito por el Estrecho de Ormuz sin restricciones y la retirada de minas por parte de Irán en un plazo de 30 días. El petróleo cayó (Brent -0,6% hasta 93,7$), las bolsas americanas rebotaron (+0,5%), las europeas suavizaron las caídas (-0,3%) y las rentabilidades de los bonos recortaron (Bund –3 p.b. hasta 2,96% y T-Note -2 p.b hasta 4,45%). La macro americana no asustó. El Deflactor del Consumo Personal, pese a avanzar, cumplió estimaciones tanto en tasa general (+3,8% desde +3,5%) como en subyacente (+3,3% desde +3,2%). A su vez, el PIB del 1T 2026 se revisó ligeramente a la baja (+2,6% a/a vs. +2,7% preliminar y desde +2,0%), pero continuó reflejando el buen estado de la economía americana. No se aprecia un deterioro relevante del Consumo (+2,3% a/a) mientras la Inversión No Residencial, relacionada con el despliegue de la IA, sigue siendo el principal motor de la economía (+5,7%).

INFORME DIARIO - 28 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Irán informa de un posible acuerdo de paz, pero EE.UU lo desmiente. Sesión de más a menos.”

Las bolsas cotizaron de más a menos tanto en Europa (+0,1%) como en EE.UU. (+0,02%) a pesar de noticias positivas procedentes de Oriente Medio. El precio del crudo cayó (WTI: 88$ -5,6%% y Brent: 94$ -5,3%) después de que medios iraníes informaran sobre un borrador, no oficial, de un posible acuerdo de paz temporal, el cual sugería que el tráfico marítimo podría normalizarse en el plazo de un mes. No obstante, el borrador incluyó puntos polémicos que obstaculizaron el acuerdo, como: (i) control por parte de Irán y Omán del tráfico marítimo, (ii) inclusión de Líbano en el alto el fuego y (iii) descongelamiento de 12.000M$ una vez alcanzado el acuerdo. Más tarde, EE.UU. desmintió el borrador publicado por Irán, definiéndolo como “completamente inventado”. Las escasas referencias en el frente convencional (Índice Manufacturero de la Fed de Richmond e Índice de Servicios de la Fed de Dallas) pasaron completamente desapercibidas.

En definitiva, vivimos una jornada mixta, tanto para bolsas como para bonos, caída del crudo. El dólar estable en 1,16.

INFORME DIARIO - 27 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “La tecnología impulsa los índices a nuevos máximos.”

Jornada a dos velocidades: Europa -1,1%- toma de beneficios tras las fuertes subidas del lunes- y NY +0,6% espoleado por el buen comportamiento de la tecnología/semiconductores (+5,5%) que llevó a que las bolsas americanas alcanzasen nuevos máximos históricos. El sector de semis continúa siendo el dinamizador del crecimiento de las bolsas (+82% YTD) y nuestra principal recomendación sectorial (Link cartera temática/+300% desde lanzamiento).

INFORME DIARIO - 26 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Esperanzas en un preacuerdo inminente.”

Jornada sin referencias en el frente convencional, con Londres y NY cerrados, que bajo cualquier otro contexto hubiera tenido un comportamiento más bien plano. Pero con la geopolítica como “timón del mercado”, las bolsas registraron notables avances: Europa +2,0%, Japón +2,9% y Taiwan +3,3% (liderado por tecnología/semis) cerrando las dos últimas en máximos. La idea de un inminente preacuerdo EE.UU.-Irán se asentó en el mercado. Los principales puntos incluirían: (i) apertura del Estrecho de Ormuz, (ii) cese del bloqueo naval por parte de EE.UU., (iii) eliminación de las sanciones sobre activos iraníes y (iv) emplazamiento de las negociaciones sobre materia nuclear hasta un máximo de 60 días.

INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2026 -

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Hoy: "Esta semana otra vez rebotando gracias a un riesgo por geoestrategia a la baja, a los excelentes resultados 1T 2026, a cierta pérdida de miedo a la inflación y a la proximidad de la salida a bolsa de SpaceX."

Arrancamos este lunes con Londres y NY cerrados (Memorial Day) y eso podría debilitar a Europa, sobre todo después de la excelente semana pasada. Pero los 3 factores principales determinantes del mercado (geoestrategia, resultados empresariales y macro) evolucionan mejor de lo esperado, proporcionando un sólido soporte a las bolsas y eso hace improbable una toma de beneficios relevante. Además, el 12 de junio saldrá a bolsa SpaceX, probablemente con éxito independientemente de lo justificable que sea su valoración (OPV por aprox. 4% del capital a una valoración en el rango 1,7Bn$/2,0Bn$), reavivando el dinamismo del mercado. Así que nuestra esperanza de que tenga lugar una etapa de consolidación se disipa. Parece menos probable aún que la semana pasada, aunque NY esté hoy cerrado, lo cual debería traducirse en una relativa desorientación de las bolsas europeas.

INFORME DIARIO - 22 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Semiconductores al alza con el apoyo de Nvidia.”

Sesión de consolidación, tanto en Europa (-0,3%) como en EE.UU. (+0,2%). Los resultados de Nvidia (-1,8%) volvieron a confirmar el sólido momentum del subsector de semis, especialmente vinculado a la IA, pero retrocedió tras publicar simplemente porque el mercado continúa siendo desproporcionadamente exigente con la Compañía. A pesar de Nvidia, los “semis” consiguieron mantenerse en terreno positivo (+1,3%), apoyados por unas perspectivas de demanda que continúan siendo muy favorables. Por otro lado, Walmart (-7,3%) presentó resultados en línea, aunque el mercado penalizó que no revisara al alza unas guías que parecen conservadoras.

INFORME DIARIO - 21 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Posible acuerdo de paz. Caídas en el crudo y subidas en bolsas y bonos (precio).”

Jornada positiva en bolsas, con Europa +2,1% y NY +1,1%, gracias a una fuerte corrección en los precios del petróleo: Brent -6% hasta 105$ y WTI -5% hasta 98$, tras declarar Trump que EEUU e Irán están en “etapas finales” para alcanzar un acuerdo. También advirtió de nuevos ataques si Irán no aceptaba el acuerdo. Esta noticia dio un respiro a los bonos, tras los fuertes repuntes que vimos el martes en las TIRes, con el 30 A americano alcanzando máximos de 20 años. Ayer bajó cerca de -9pb. Aunque hay que recordar que este problema no es algo nuevo ya que se viene gestando desde la pandemia, con los masivos aumentos de deuda y déficits de muchos países que, lejos de corregirse, han seguido incrementando.
En el frente macro tuvimos unos datos de Inflación mixtos en Europa, con el IPC en UK moderándose más de lo esperado (+2,8% vs. +3,0% est.) y los Precios Industriales en Alemania sorprendiendo al alza (+1,7% vs. +1,5% est.). También conocimos las Actas de la Fed, que mostraron que una mayoría de los miembros estaban a favor de subir tipos si la Inflación seguía por encima de +2% de forma persistente.

INFORME DIARIO - 20 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “El aumento en la TIR de los bonos lastra a las bolsas.”

Fuerte repunte en la TIR de los bonos. El 30 años de EE.UU. llegó a su máximo nivel en dos décadas, 5,19%. El motivo principal es el temor a un repunte de la inflación. La realidad es que ya se está produciendo: lo vimos con los Precios Industriales en Japón (+4,9% a/a abril) y con la Inflación americana (+3,8% a/a). La clave es si este “golpe” es puntual o se va a prolongar lo suficiente como para favorecer que los bancos centrales muevan al alza los tipos de interés. Ello dependerá de la duración del conflicto y, concretamente, de los precios del petróleo. Como no podía ser de otra manera, el repunte de TIR afectó a las bolsas, sobre todo a la tecnología, porque sus valoraciones son cuestionadas tras los fuertes rebotes recientes.

INFORME DIARIO - 19 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Sesión de menos a más. Optimismo con respecto a la reapertura del estrecho de Ormuz.”

Tras días de aparente estancamiento en las negociaciones entre EE.UU. e Irán, ayer tuvimos nuevas noticas, que apuntan a un posible acercamiento de posturas. Un medio de comunicación iraní informó que EE.UU. estaría estudiando suspender temporalmente algunas sanciones sobre el petróleo de Irán, que era una de las principales demandas de este para reabrir el estrecho de Ormuz. Aumenta por tanto la probabilidad de acuerdo entre ambas partes, lo que cambió una sesión que comenzó con pérdidas, de hasta -1% en Europa, y finalizó con EE.UU. prácticamente sin cambios y Europa +0,4%. Lo mismo ocurrió en el mercado de bonos, que cerraron con cierta relajación en TIR (T-Note -1p.b. y Bund -2p.b.), a pesar de que los precios del petróleo volvieron a repuntar (Brent +2,7% hasta 115$/barril). Y esto no sólo fue lo más importante, sino también lo único relevante que ocurrió durante la sesión, ya que apenas hubo nada digno de mención en el plano convencional.

INFORME DIARIO - 18 de Mayo de 2026 -

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Hoy: “Arranque semanal complicado, pero podría ir mejorando.”

Esta semana nos gustaría que las bolsas descansaran y consolidaran, algo probable tras el reciente rebote del petróleo.- Defendemos que el riesgo de inflación y tipos superiores derivado de un petróleo más caro por la guerra en Irán/Ormuz se traducirá sólo en un daño reducido sobre el ciclo económico, en un contexto de excelentes resultados empresariales.

El resultado de la reunión/negociación entre Trump y Xi Jinping reduce el nivel de riesgo percibido por el mercado y parece más bien favorable para bolsas: China apoya que Irán no debe construir armamento nuclear y que nadie debe pagarle peaje por atravesar Ormuz, y, a cambio, EE.UU. permite cierta transferencia de tecnología a China (Trump autoriza a 10 compañías chinas a comprar el chip H200 de Nvidia, que no es el de última generación). Pero, tal vez lo más importante desde una perspectiva geoestratégica sea que China no realice ningún gesto de apoyo efectivo a Irán (ni, por supuesto, a Venezuela) porque eso indica que el bloque China/Rusia/Corea del Norte/Irán/Venezuela se descompone. Y, si eso es así, el desafío a la hegemonía americana se debilita notablemente.

INFORME DIARIO - 15 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Tecnología, China/EE.UU. y Consumo. Tono alcista”

Jornada de subidas en generalizas en bolsas porque (i) Las Ventas Minoristas en EE.UU. reflejaron que el consumo se mantiene sólido +5,0% en términos nominales, a pesar de que el IPC aumenta +3,8% y el alza de la gasolina. (ii) La Tecnología vuelve a subir con fuerza, impulsada por Cisco (+13,4%) y su mejora en las guías. También Nvidia rebotó (+4,4%) tras conocerse que el Departamento de Comercio de EE.UU. ha autorizado a diez empresas chinas a comprar sus chips H200. (iii) Conversaciones EE.UU. y China. Ambos acuerdan que Irán no deberá nunca tener armas nucleares y defendieron la necesidad de abrir el Estrecho de Ormuz.

INFORME DIARIO - 14 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Bonos afectados por el repunte en el PPI americano. Repunte en bolsas, liderado por la tecnología”

Bonos: Rentabilidades al alza en EEUU. Los precios industriales en EE.UU. repuntaron más de lo esperado (+6% vs +4,8% est. y +4,3% ant). Este mal dato se añade al repunte que vimos ayer en el IPC dificultando los recortes de tipos de la Fed. El conflicto y el consiguiente shock energético está durando más de lo previsto y empieza a tener sus implicaciones con unas presiones inflacionistas mayores de lo inicialmente anticipado. La TIR del T-Note repuntaba hasta 4,47% (+1p.b), nivel más alto desde julio 2025. En Europa la TIR del Bund se mantuvo estable en 3,10%.

INFORME DIARIO - 13 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Las negociaciones de paz se complican en Irán, sube el precio del petróleo y las bolsas se resienten.”

Caídas generalizadas a ambos lados del Atlántico en una sesión marcada por la geopolítica en Irán, la subida del precio del petróleo (Brent >107,0$/barril) y la Inflación americana. Trump calificó de “basura” la propuesta de Teherán para alcanzar un acuerdo de paz, por exigir compensaciones económicas y el control del Estrecho de Ormuz. Esto último es clave para el mercado y parece ser una línea roja para la Administración Trump porque permite controlar el tránsito del ~20% del petróleo mundial.

INFORME DIARIO - 12 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Ligeras tomas de beneficio en Europa y subidas en EE.UU. La incertidumbre geopolítica sigue presente.”

La sesión de ayer fue mixta, con ligeras tomas de beneficios en Europa (-0,3%) y subidas en EE.UU. (+0,2%). En el frente geopolítico, el rechazo por parte de Trump de la respuesta al plan de paz por parte de Irán volvió a generar incertidumbre y provocó que el barril de Brent volviera a cerrar con subidas (104,2$; +2,9%). La situación cobra además especial relevancia, en la semana en la que se reúnen Trump y Xi Jinping, siendo China el principal afectado por el cierre del Estrecho de Ormuz.

INFORME DIARIO - 11 de Mayo de 2026 -

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Hoy: “Trump/Xi Jinping, IPC americano y resultados empresariales. Bolsas al alza, pero ¿estamos ante una consolidación? Ojalá.”

Irán responde al plan de paz de EE.UU., a través de Pakistán y EE.UU. lo rechaza al considerarlo inaceptable, lo que provoca una subida del petróleo (Brent +4,3%). Esta negociación es clave en una semana en la que Trump/Xi Jinping se reúnen. El resultado es impredecible. Podría centrarse en cuestiones clave, como aranceles, tierras raras o tecnología. Por otra parte, China es la gran beneficiada en la apertura del Estrecho de Ormuz, al ser una de las mayores importadoras mundiales de petróleo y EE.UU. aprovechará esta debilidad. Aunque persiste la incertidumbre sobre el desenlace, probablemente las conversaciones tengan un tono constructivo.

INFORME DIARIO - 08 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Tomas de beneficios al retrasarse las expectativas de acuerdo entre Irán-EE.UU.”

Las bolsas tomaron un respiro al retrasarse la expectativa de acuerdo entre Irán y EE.UU. Trump señaló que el alto el fuego sigue en vigor y que el acuerdo podría llegar “cualquier día”. El precio del petróleo también rebotó desde mínimos de la sesión (esta mañana +1,3%; 101$/bbl).

En EE.UU. sesión de más a menos, tras cinco semanas consecutivas al alza y los nuevos máximos de los últimos días. En el lado positivo destacó la reacción al alza de compañías de Ciberseguridad; Datadog +31%; Fortinet +20% tras mejorar las guías, lo que arrastró al sector El T-Note repuntó ligeramente +3pb (4,38%). En el frente arancelario Trump sufría un revés de Tribunal de comercio americano sobre los aranceles del 10%.

INFORME DIARIO - 07 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Jornada de risk-on gracias a la geoestrategia.”

Crecía la expectativa sobre un posible acuerdo entre EE.UU. e Irán para acabar con la guerra y la reacción en mercado era inmediata. Las bolsas subían con fuerza (Europa +2,7% y EE.UU. +1,4%), el petróleo retrocedía (Brent -7,8% y WTI -7,0%), las rentabilidades de los bonos aflojaban (Bund -6 p.b. hasta +3,0% y T-Note -7 p.b. hasta 4,30%) y el dólar se depreciaba contra el euro (-0,5% hasta 1,175). Destacó de nuevo la tecnología (+2,0%), especialmente los semis (+4,5%) impulsados, a su vez, por AMD (+19%).

El memorándum entre ambos países parece incluir 14 puntos, pero las claves serían: el compromiso por parte de Irán para detener el enriquecimiento de uranio, el desbloqueo del Estrecho de Ormuz y la retirada de sanciones impuestas por EE.UU. a Irán. Sin duda buenas noticias. Especialmente para el petróleo. Normalizar el tránsito de buques por Ormuz es clave para destensar los precios de la energía porque por esa vía fluye un 20% del petróleo mundial. Ese proceso desencadenaría una suavización de las expectativas de inflación futuras y relajaría el temor a un impacto significativo en el ciclo económico, sobre todo en Europa.

En definitiva, la geoestrategia ofreció un respiro y el mercado lo celebró.

INFORME DIARIO - 06 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Rebote con la caída del crudo. Semis lideran el rally.”

Sesión de rebotes con la geopolítica marcando la dirección. Noticias sobre el paso de barcos comerciales a través del Estrecho hacía caer el precio del crudo y animaba la apertura europea. Más tarde, el secretario de defensa de EE.UU. aseguraba que los ataques iraníes del lunes no eran suficientes para romper el alto el fuego. El Barril de petróleo Brent caía -4% hasta los 109$.

Con la caída del crudo, Europa terminaba recuperando gran parte de la caída del lunes y subía +1,8% mientras EE.UU. (+0,8%) cerraba en máximos con todos los sectores en verde. Tecnología (+1,3%) y semis (+4,2%) volvían a ser los protagonistas tras conocerse conversaciones entre Apple (+2,7%) e Intel (+12,9%) para fabricar chips que permita diversificar su cadena de suministro, con más peso en EE.UU.