INFORME DIARIO - 05 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los guidance impulsan las bolsas y la macro mejora."
Cuarta sesión consecutiva con avances tanto en Europa como en EE.UU. (EuroStoxx-50 +0,9%; S&P500 +1,1%). La TIR del T-note se acercó al 1,16% (vs 1,02% a finales de enero) por los rebotes en bolsa, una menor probabilidad de nuevos confinamientos y el BoE (que comentaremos a continuación). El catalizador más importante sigue siendo los resultados empresariales porque en muchos casos no solo baten expectativas, sino que mejoran el guidance para 2021. La macro europea también ayudó. Conocimos

INFORME DIARIO - 04 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Avances en las bolsas. Italia estrena Gobierno."
El mercado continúa normalizándose tras los episodios de “especulación de rebaño” recientes. El índice VIX de volatilidad sigue deslizándose desde niveles de 37% la semana pasada hasta <23%. Las bolsas mantienen los avances de la semana (EU-50 +0,54%, S&P500 +0,10%). El IPC en la UEM repunta en enero hasta +0,6% desde -0,3% pero permanece muy alejado del objetivo del 2%. En EE.UU. sorprende la fortaleza de los indicadores. La Encuesta de Empleo ADP bate ampliamente las expectativas; muestra una creación de empleo en el sector privado de +174.000 puestos en enero vs. +70.000 estimado. Y el ISM de

INFORME DIARIO - 03 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La volatilidad cae y las bolsas suben."
La “especulación de rebaño” comienza a diluirse. GameStop y AMC sufren caídas importantes (-60% y -41% respectivamente). La plata llegó a caer -10% aprox. tras tocar máximos de los últimos ocho años, aunque finalmente cerró plana. Queda demostrado que influir en activos de mayor dimensión es realmente complejo. Era el desenlace que esperábamos, y que venimos adelantando desde el viernes pasado. La volatilidad se reduce (VIX 25,6% vs. 30,2% el lunes o 33,0% el viernes) y eso ayuda al mercado a centrarse en lo importante, los fundamentales. Ayer destacaron las cifras de Amazon y Alphabet, que siguen dando buenas noticias.

INFORME DIARIO - 02 de Febrero de 2021 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de rebote tras las caídas de la semana pasada."
La semana comenzó ayer en positivo tanto en Europa como en EE.UU. apoyada por una relativa tranquilidad del T-Note (TIR por debajo del 1,10%) y por la mejora de previsión de crecimiento del PIB del Congreso de EE.UU. para 2021 (+4,6% vs +4,2 ant.). Con esto el ES-50 rebotó +1,4%, el S&P-500 +1,6% y el Nasdaq-100 fue de nuevo el índice más fuerte repuntando +2,5%. Aparte de esto, destacar la subida del Sensex (+5% ayer y esta madrugada +1,8%) apoyado por unos presupuestos enfocados a acelerar el PIB y abriendo los límites a inversiones extranjeras.

INFORME DIARIO - 01 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Libertad de expresión vs abuso de mercado. Enseguida pasará. Claves: T-Note, BPAs y vacunas."

Bolsas: "Vacunaciones, T-Note, BPAs y “especulación de rebaño”
Son muchas cosas a vigilar esta semana porque, además de esto, tenemos alguna macro potente, destacando los datos de empleo americano el miércoles (Encuesta ADP) pero sobre todo el viernes (Tasa de Paro y Creación de Empleo No Agrícola). Lo más importante es que la “especulación de rebaño” reduzca su tono o incluso desaparezca, algo que consideramos altamente probable... a pesar de que ahora “le toque el turno” a la plata. Su desaparición liberaría al mercado de este “ruido desestabilizador”. A continuación, en orden de importancia para esta semana y como conditio sine qua non para su normalización, que la TIR del T-

INFORME DIARIO - 29 de Enero de 2021 -

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Ayer: "Las bolsas recuperaron cierta calma y rebotan. "
Tras la volatilidad vista los últimos días, las bolsas recuperarán cierta calma. Algunas plataformas de trading limitaron la operativa con las acciones de GameStop (entre otras). Este movimiento le proporcionó estabilidad a un mercado cuya volatilidad se ha disparado en los últimos días (VIX 30 vs 37 miércoles). La macro fue aceptable y apoyó el rebote. Tanto el PIB 4T20 americano (intertrimestral a/a) +4% como el Indicador Adelantado (+0,3%) no decepcionaron. Lo más destacado fueron las Solicitudes de Paro Semanal que

INFORME DIARIO - 28 de Enero de 2021 -

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Ayer: "Siguen las tomas de beneficios, sesión de risk-off. "
Jornada de tomas de beneficios, los inversores reducían su perfil de riesgo en una jornada en que las pérdidas fueron en aumento en Europa y que mejoró ligeramente antes del cierre. El Reino Unido anunció nuevas medidas de confinamiento para intentar contener la propagación del COVID-19, mientras que Alemania rebajaba su estimación de crecimiento en 2021 al 3,0% desde 4,4%. Caídas también en EE.UU. En Europa, el EuroStoxx-50 cierra cediendo -1,6% y el S&P500 -2,6% en la peor jornada desde octubre donde los resultados flojos en tecnología (mal Tesla -2% en bolsa y Texas Instr. -5%) pasaron factura y el mensaje dovish de la Fed tampoco ayudó.

INFORME DIARIO - 27 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Europa al alza y EE.UU a la baja. Resultados. "
Las noticias corporativas fueron un catalizador para el Ibex-35: Naturgy +15,5% (OPA IFM) y PharmaMar +21% (Aplidina). Por otra parte, la macro americana volvió a sugerir que la economía recupera inercia. Los Precios de Vivienda C. Shiller batieron expectativas y la Confianza del Consumidor reflejó una mejora de las Expectativas. En esta línea, General Electric, buen termómetro de la economía, presentó unos resultados sólidos y rebotó +2,7%. Finalmente, el FMI publicó el WEO, en el que mejoró sus perspectivas de crecimiento económico global: -3,5% vs -4,4% ant. en 2020 (Ver Entorno). Todo ello impulsó a las bolsas europeas. Sin embargo, el mercado americano cerró con ligeros descensos, a la espera de los resultados empresariales, de la Fed y con cautela ante el alza de los rebrotes. En renta fija, se produjo un alza de las TIRes, a excepción de Italia, a pesar de la dimisión de Conte (B10A 0,645%). En definitiva, buen día para la bolsa europea, aumento de TIR de bonos y Eurodólar en 1,216 (+0,17%).

INFORME DIARIO - 26 de Enero de 2021 -

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Ayer: "Risk off en Europa. T-Note vuelve al 1,03%. "

Jornada de caídas generalizadas en Europa (EuroStoxx50 -1,4%), frente a un mercado de renta variable americano en nuevos máximos (SPX +2,6% y Nasdaq 100 +4,6% en el año, tras +16% y +48% respectivamente en 2020), impulsado por utilities, tecnológicas y las expectativas de beneficios.

INFORME DIARIO - 25 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Aburrimiento alcista si la macro y los resultados en EE.UU. lo permiten. El T-Note es la principal amenaza."

Bolsas: "Tendremos una macro americana decente o incluso buena y los resultados empresariales ganarán visibilidad positiva"
El flujo de noticias vuelve a ser más constructivo y eso permite que el foco de atención regrese a los resultados empresariales, cuyo tono es mejor de lo que parece. Y seguirá en esa línea. De momento, con 62 compañías publicadas del S&P500, el 87% baten expectativas, uno de los mejores ratios desde una perspectiva histórica, y el BPA medio retrocede solo -4,1% vs -8,8% esperado. Esta semana el flujo de publicación gana intensidad, destacando Microsoft, AMD, Facebook, Apple, Tesla, SAP y McDonald’s. Y también lo hace el flujo de indicadores macro: IFO alemán y, en EE.UU. reunión de la Fed, Confianza del Consumidor,

INFORME DIARIO - 22 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de consolidación en bolsas."
El S&P cerró sin cambios, consolidando los nuevos máximos históricos, alcanzados en la sesión anterior, tras la toma de posesión de Biden. Vuelve a destacar positivamente el sector tecnológico (Nasdaq +0,8%). El Eurostoxx 50 registró ligeras caídas (-0,16%).

INFORME DIARIO - 21 de Enero de 2021 -

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Ayer: "Wall Street corona nuevos máximos. "
La investidura de Biden transcurrió sin incidentes y cumpliendo el patrón estimado. El nuevo Presidente revertirá muchas de las decisiones de Trump en distintos asuntos: Acuerdo de París, OMS, inmigración, etc.

Con ello, se consolidó una sesión bursátil positiva en Europa y EE.UU. Y es que no faltaron motivos. El mensaje de Yellen abogando por un programa de estímulos masivo facilitó una apertura europea en positivo. Los resultados empresariales acompañaron a lo largo de la sesión. Netflix superó expectativas y sorprendió en subscriptores, Morgan Stanley batió gracias al trading, Procter & Gamble mejoró guidance y ASML superó estimaciones y adelantó unas guías sólidas. Con ello, tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 coronaron nuevos máximos históricos. El dólar recuperó terreno vs. euro y cerró la sesión europea en torno a 1,210 (+0,2%).

INFORME DIARIO - 20 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Subidas en Wall Street y retrocesos en el dólar."
Sesión de más a menos en las bolsas europeas. A primera hora, el indicador ZEW de confianza de los inversores alemanes sorprendió positivamente (61,8 vs 59,4 est.), pero el anuncio de la extensión del confinamiento en Alemania hasta el 14 de febrero avivó la preocupación sobre el ritmo de recuperación de la actividad económica (ES-50 -0,20%). Las bolsas americanas cerraron en positivo (S&P +0,8%, Nasdaq 100 +1,5%) con las declaraciones de la futura Secretaria del Tesoro (Yellen) ante el Comité Bancario del Senado y el comienzo de la campaña de resultados .

INFORME DIARIO - 19 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de transición con Wall Street cerrado."
Jornada de transición en las bolsas europeas ante la ausencia tanto de referencias macro relevantes como de resultados empresariales y con EE.UU. cerrado por la festividad de Martin Luther King. Así pues, la sesión de ayer fue de menos a más, pero dentro de la absoluta lateralidad en la mayoría de mercados europeos (ES-50: +0,09% e IBEX-35: +0,29%) a la espera de las cifras más relevantes que se conocerán en la última parte de la semana y sobre todo pendientes de que la toma de posesión de Biden el miércoles se salde sin episodios de violencia ni disturbios.

INFORME DIARIO - 18 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Miedo ante la investidura el miércoles y después todo depende de los resultados empresariales americanos."

Bolsas: "Hoy NY cerrado, Biden el miércoles y resultados toda la semana"

Sin la referencia americana, hoy las bolsas tenderán a gotear tímidamente, pero menos que el viernes. Mañana el ZEW alemán no será malo, pero tampoco especialmente bueno, así que el tono será parecido incluso aunque las compañías americanas que publican (Netflix, BoA y Goldman) estén a la altura de lo esperado, que es lo más probable. Porque el mercado ofrecerá un encefalograma plano hasta comprobar que la toma de posesión de Biden se realiza el miércoles sin incidentes serios. Hasta entonces no hará

INFORME DIARIO - 15 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De más a menos a la espera del plan de Biden."
Jornada mixta a la espera del plan de estímulos de Biden anunciado tras el cierre del mercado americano (finalmente por 1,9Bn$). La sesión fue de más a menos en EE.UU. (S&P500 -0,38%) frente a las moderadas subidas que se habían registrado anteriormente al cierre de las principales bolsas europeas (DJ EuroStoxx50 +0,7%), con la excepción del MIB italiano -0,5% tras los movimientos en el gobierno de coalición.

INFORME DIARIO - 14 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Transición hacia la campaña de resultados 4T2020. "
La sesión de ayer fue prácticamente plana y de transición hacia el inicio de la campaña de resultados empresariales (EuroStoxx-50 +0,12%; S&P500 +0,23%). Lo más importante del día fueron las comparecencias de varios miembros del BCE (Lagarde y Villeroy) y la Fed (Bullard). Fueron en distintos lugares y momento, pero todos coincidieron en el mensaje: (i) compromiso con una política monetaria ultra acomodaticia, (ii) optimismo sobre el crecimiento económico en 2021 a pesar de los nuevos rebrotes de CV-19 y (iii) necesidad de estímulos fiscales por parte de los gobiernos. Además, en el caso concreto de Lagarde apuntó a la necesidad de regular las criptodivisas para evitar su uso fraudulento (p. ej. blanqueo de capitales).

INFORME DIARIO - 13 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El T-Note y el dólar se estabilizan en un entorno de posible mayor gasto público. "
Sesión de transición sin catalizadores, a la espera del inicio de la temporada de resultados empresariales en EE.UU. y la propuesta fiscal de Biden que dará a conocer mañana. Las bolsas cerraban prácticamente planas (EU-50 -0,23%, S&P500 +0,04%). Destacaba la subida del sector de Energía tras el repunte del crudo (WTI +1,8% ayer; +10,8% en el año hasta 53,2$/barril) tras el anunciado recorte de producción por parte de Arabia Saudita. El dólar se estabilizaba en 1,22 €/$ y también la TIR del T-Note que abría repuntando hasta 1,18% arrastrando a los bonos europeos, especialmente a los periféricos que además acusaban posible inestabilidad

INFORME DIARIO - 12 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tan flojo como esperado, pero no más. Los bonos americanos tienen la culpa. "
Ayer iba a ser flojo y efectivamente lo fue, pero no demasiado. Más o menos como comentábamos que sería. Y NY aguantó mejor que Europa, que era el patrón previsto. La subida de las TIR de los bonos americanos (T-Note 1,128%) en combinación con el rally de 4 días consecutivos del S&P500 dieron como resultado un cierto mal de altura. Es lógico puesto que bonos con rentabilidades superiores implica, ceteris paribus, algo de tensión en las valoraciones de las compañías. Eso pone un poco nervioso al mercado. Al menos hasta que

INFORME DIARIO - 11 de Enero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Nuestro mantra sigue siendo: the trend is your friend, my friend. Nada frustra la inercia alcista, por ahora."

Bolsas: "2 preguntas clave para una semana sin nada destacable"La primera pregunta es precisamente saber si, a este ritmo de avances… ¿quedará algo para después del verano? Nuestra respuesta es absolutamente pragmática: eso no importa ahora; bastante tenemos con gestionar enero/febrero. Lo iremos viendo con el transcurso del año. Ahora lo importante es seguir correctamente expuestos al mercado, con algo más de peso en cíclicas (industriales y bancos,... pero selectivamente, como hemos hecho en nuestras revisiones de Carteras Modelo de diciembre y enero), sin abandonar tecnología, consumo, infraestructuras… nuestra selección ya conocida y aplicada en 2020 con excelentes resultados, que seguirán siendo buenos - aunque no tanto - en 2021.