INFORME DIARIO - 29 de Septiembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El frente empresarial activa el modo risk-on"

Sesión positiva en bolsas tras una semana previa realmente débil. Los sectores value lideraron los avances. Varios anuncios de distintas compañías impusieron el buen tono: (i) HSBC (+8,9%) animó al sector financiero. Su mayor accionista, Ping An Insurance, anunció que aumenta su participación (hasta el 8% desde 7,95%) a la espera de que la entidad retome el pago de dividendos. (ii) Los fabricantes de autos rebotaron después de que Nissan (+3,1%) anticipara que volverá a generar beneficios en 2021;

INFORME DIARIO - 28 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "Riesgos al alza y más volatilidad. El mercado no está cómodo, ni lo estará durante las próximas semanas."

Tenemos por delante entre 4 y 10 semanas complicadas.- Los rebrotes del virus, una expectativa algo más fría con respecto a la disponibilidad de una vacuna y, sobre todo, el aspecto cada vez más polémico y confuso que ofrecen las elecciones americanas son responsables de ello. En primer lugar, los rebrotes hacen que la mejora macro se apague, se posponga y que las expectativas pasen a ser continuistas antes que alcistas.

INFORME DIARIO - 25 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Expectativa de nuevos estímulos fiscales en EE.UU."

Los mercados americanos reaccionaron al alza en una sesión marcada por la volatilidad. Powell volvía a insistir en su comparecencia ante el Senado, al igual que hiciese la semana pasada en la Fed, en la necesidad de nuevos estímulos fiscales. La confirmación de una nueva ronda de negociaciones por parte del Secretario del Tesoro Mnuchin y la Presidenta del Congreso Pelosi, contribuyeron a la mejora del sentimiento, si bien las posturas parecen todavía alejadas. Así mismo, miembros demócratas confirmaron que la transición presidencial en caso de producirse se realizaría sin disrupciones.

INFORME DIARIO - 24 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión europea de más a menos. Wall St. afectado"

Wall St. deslució una mañana claramente alcista en Europa gracias a unos PMIs Manufactureros que batían expectativas y profundizaban en zona de expansión. Los PMIs de Servicios retrocedían en un movimiento esperado por los rebrotes recientes. El anuncio de J&J de que inicia el 4º ensayo en fase III de su vacuna (60.000 personas; última etapa previa a su autorización) impulsaba a las farmas (Sanofi +2,7%; Bayer +2,0%). Las buenas cifras de Nike (+12% en after-market) impulsaban al Consumo Discrecional

INFORME DIARIO - 23 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Recuperación tras las fuertes caídas del lunes"

Ayer rebote de bolsas aunque claramente mayor en EE.UU. que en Europa (S&P-500: +1,1% y ES-50: +0,10%), apoyadas por una macro algo mejor de lo esperado y por la tecnología que volvió a mostrar gran fortaleza (Nasdaq-100: +1,9%). La jornada en Europa fue de más a menos, ya que el anuncio de nuevas restricciones contra el Covid-19 en Reino Unido (que podrían prolongarse durante 6 meses) fue la excusa perfecta para que el mercado se diera la vuelta y borrara las ganancias de primera hora.

INFORME DIARIO - 22 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "El rebrote del COVID-19 y la noticia de transacciones ilegales en algunos bancos fuerzan el recorte."

Ayer recortes en todos los mercados, se deshacen las ganancias de los dos últimos meses. Las bolsas caen ante el temor al endurecimiento de las restricciones por los rebrotes del COVID-19 y por noticias de transacciones ilegales en varios bancos. La macro no apoya, el Índice de Actividad de la Fed de Chicago (ago.) se frena a 0,79, peor que el 1,19 estimado y vs. 2,54 en julio. El EuroStoxx-50 cae -3,7% a niveles de julio, los peores sectores financieras, industriales y Materiales. El Ibex-35 -3,4%, mal bancos y turismo, S&P 500 cede -1,2% lastrado por materiales, industriales y bancos.

INFORME DIARIO - 21 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "En ajuste y adaptación. El mercado necesita un catalizador, pero solo tiene las elecciones americanas."

Vacuna y elecciones americanas: el binomio director.- Ambos factores están interrelacionados puesto que Trump presiona disponer de “alguna vacuna” antes de las elecciones. El mejor desenlace posible para el mercado sería, efectivamente, disponer de “alguna vacuna” antes de fin de año y que el desenlace electoral americano resulte más continuista que rupturista. Y con esto en absoluto realizamos ninguna valoración política, sino una evaluación objetiva de la posible

INFORME DIARIO - 18 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "La tecnología sufre otro traspiés, pero las tomas de beneficios son pasajeras."

Las bolsas registran caídas en una sesión sin catalizadores macro. La tecnología acapara la atención tras 2 sesiones consecutivas en negativo. La capitalización bursátil del Nasdaq supera el EuroStoxx 600 y esto aviva el debate sobre las valoraciones, e invita a la rotación sectorial y el trading.
Lo más importante es que las tomas de beneficios son pasajeras porque los fundamentales son sólidos (crecimiento, generación de caja, rentabilidad…) y las operaciones corporativas (Oracle-TicTok, Nvidia-ARM…) representan un aliciente adicional para el sector.

INFORME DIARIO - 16 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Tercer día de subidas en Europa impulsadas por los buenos datos macro. La tecnología sigue recuperándose."

Apertura al alza y continuidad a lo largo de una sesión apoyada por la buena macro. Las Ventas Minoristas y la Producción Industrial en China batieron ampliamente las expectativas y animaron el inicio de la sesión. El buen tono continuó a lo largo del día. El ZEW alemán sorprendió al alza (77,4 vs 69,5 esp. y 71,5 anterior), situándose en su máximo de 20 años. Los indicadores americanos también acompañaron, mostrando buenas perspectivas para el sector manufacturero

INFORME DIARIO - 15 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Las operaciones corporativas impulsan el Nasdaq"

Lo más importante del día fue el rebote de la tecnología americana. El Nasdaq-100 rebotó +1,7% gracias a las operaciones corporativas, típico de un ciclo que recupera autoconfianza: (i) Oracle y TikTok, que redujo la incertidumbre por el lado chinoamericano y (ii) la compra de ARM (fabricante japonés de chips) por parte de Nvidia, algo que mejora las expectativas en este sector. Es decir, recuperación de la tecnología americana, como estimábamos sucedería, tras la toma de beneficios de la semana pasada, pasajera y necesaria.

INFORME DIARIO - 14 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "El ajuste en tecnología pierde vigor. Comienzo de semana en positivo y foco en los bancos centrales"

Referencias de esta semana: bancos centrales, indicadores adelantados y rating de España.- El miércoles se reúne la Fed y el jueves el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. Esperamos que los tipos se mantengan en los niveles actuales: 0,0/0,25% en EE.UU., +0,10% en Reino Unido y -0,10% en Japón. Los bancos centrales siguen apoyando la recuperación con tipos bajos, compra de activos y mensajes en tono muy dovish.

INFORME DIARIO - 11 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "El BCE no actúa, pero se aprecia el euro"

El BCE fue el evento de la sesión. Expuso que monitoriza el Euro pero no intervendrá la divisa para corregir su reciente rally. Además, mejoró su estimación de crecimiento de PIB para este año (-8,0% vs -8,7% anterior) (ver Entorno Económico). Ello provocó la apreciación del Euro (llegó a 1,192, aunque cerró en 1,182). La libra perdió algo de fuerza por la tensión entre Reino Unido y Europa sobre las negociaciones del Brexit. Europa incluso se plantea acciones legales contra el país, lo que eleva la probabilidad de un Brexit duro. En el mercado de renta variable, asistimos a caídas generalizadas en Europa, por el Euro y porque la

INFORME DIARIO - 10 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de risk on. Tecnología reacciona al alza"

La sesión estuvo marcada por un tono positivo en los mercados de Renta Variable; a pesar de alguna nota no tan positiva tan positiva, como la ruptura de la operación de compra de LVMH sobre Tiffany o un dato semanal de Ventas de grandes Superficies en EE.UU.

INFORME DIARIO - 09 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "En modo risk-off y con la tecnología en el foco"

Sesión negativa para bolsas. Los futuros del Nasdaq 100 cotizaron en rojo durante la sesión europea y el temor a un nuevo descenso pesó sobre las bolsas. A cierre el índice cayó -4,8%. Destacó el retroceso de Tesla (-21,1%) tras ser descartada como nueva componente del S&P 500. Tampoco ayudaron ni las declaraciones de Trump amenazando con restricciones a las compañías que operen en China y que centren su fuerza laboral fuera de EE.UU., ni las sanciones a SMIC, el mayor fabricante chino de chips.

INFORME DIARIO - 08 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Europa rebota pese a la festividad en EE.UU."

La jornada de ayer se preveía “a medio gas” en Europa dado que NY estaba cerrado (bolsas y bonos) por el Día del Trabajo. Sin embargo, la sesión se saldó con subidas generalizadas en toda Europa (ES-50: +1,64%; DAX: +2,01% e IBEX-35: +1,30%) animadas por la expectativa de un rebote en EE.UU. tras las caídas de la semana anterior (los futuros de DJI-30 y S&P-500 cotizaron en positivo desde media de sesión y solo el del Nasdaq-100 cayó levemente). El otro factor que animó las bolsas fue de nuevo el flujo de noticias positivas sobre el desarrollo de vacunas. Australia anunció un acuerdo con CLS y AstraZeneca para recibir los primeros lotes de la vacuna en enero-2021 y Sanofi publicó que la suya costará sólo 10€. Con esto, el Índice Farmacéutico Europeo subió +2,1% en la sesión.