INFORME DIARIO - 28 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: Bolsas: “Por sentido común, bajar exposición…pero sin sobrerreaccionar. Powell (Fed), protagonista… tras Rusia.”

Rusia y Powell (Fed) como referencias principales.- Esta semana más allá del desenlace Rusia/Ucrania está Powell, pero más allá de Powell no hay prácticamente nada relevante, aunque se publique mucha macro. Ésta quedará relegada a segundo o tercer plano. Lo más importante ahora es reducir algo exposición a bolsas por sentido común y como respuesta a un aumento del riesgo del mercado, algo que nosotros ya hicimos el jueves pasado, y favorecer petroleras (Repsol, ENI, Galp), materias primas, infraestructuras (REE, Enagás) y ciberseguridad (Fortinet, Crwodstrike, Palo Alto). Al menos durante un tiempo y como medida

INFORME DIARIO - 25 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La invasión de Ucrania agita el mercado.”

Jornada de tensión en Europa tras el inicio de la invasión de Ucrania. Las bolsas retroceden allí con fuerza, aunque suavizan los descensos al final de la sesión (EuroStoxx50 -3,6%; Ibex35 -2,9%). Lideran las caídas los sectores Financieros e Industriales. En cambio, en EE.UU., las bolsas terminan rebotando (S&P 500 +1,5%; Nasdaq 100 +3,4%) tras el discurso de Biden. Destaca la ciberseguridad, una de nuestras preferencias dentro de la Tecnología, que lidera las subidas: Fortinet +11,2%, Palo Alto +13,1%. Crowdstrike +13,0%.

INFORME DIARIO - 24 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Mercados erráticos, ante la incertidumbre pendiente sobre Ucrania.”

Jornada de más a menos. El anuncio de sanciones limitadas, por el momento, favorecía un inicio de sesión al alza en Europa. Sin embargo, la incertidumbre sobre la evolución del conflicto en Ucrania, que declaraba ayer el estado de excepción, generaba recortes en EE.UU. (de la que solo se salvó el sector de Energía +1,0%), dando lugar a tomas de beneficios en Europa al final de la sesión (EuroStoxx50 -0,3% y Ibex35 -0,6%). Las volatilidades volvieron a subir a ambos lados del Atlántico (+7,7% el VIX y +1,5% la del EuroStoxx50), mientras el Oro y el Petróleo se mantenían elevados. El dólar y el franco suizo se apreciaban ligeramente frente al Euro.

INFORME DIARIO - 23 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas consiguen reconducirse.”

Las bolsas consiguen reconducirse. El Eurostoxx-50 cerró plano, después de llegar a caer cerca de un -2%. En EE.UU. el S&P500 se dejó un -1,0%, lo cual es razonable teniendo en cuenta que el lunes estuvo cerrado por la celebración del Día del Presidente. Las tensiones geopolíticas dan un respiro y la macro sorprende positivamente. El IFO alemán bate estimaciones y sitúa su economía de nuevo en zona de “Boom” desde “Crisis” anterior. En EE.UU, el PMI de Manufacturero mejora en febrero más de lo estimado (57,5 vs 56,0 esperado y 55,5 anterior); los Precios de Vivienda siguen incrementándose con fuerza (Case-Shiller +18,56% a/a en enero) y la Confianza del Consumidor se mantiene estable en 110,5 vs 110,0 estimado y 111,1 anterior.

INFORME DIARIO - 22 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Putin aleja el acuerdo y lastra las bolsas europeas.”

Sesión de caídas generalizadas en Europa y con el mercado americano cerrado (EuroStoxx-50: -2,2%; Día del Presidente en EE.UU.).

El día comenzó con rebotes gracias a la mejora del tono sobre Ucrania durante el fin de semana, mejora de la cual no había que fiarse. Por eso los rebotes fueron fugaces y, además, quedaron empañados por unos PMIs europeos algo más débiles de lo esperado.

INFORME DIARIO - 21 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

12/02/2022

Hoy: "Continuamos atrapados en un compás de espera, aunque la tensión disminuye. Todo depende de Rusia."

Mucha macro, pero… ¿a quién le importa ahora? Rusia manda.- Hoy lunes Wall St. cerrado y Tokio el miércoles. Por eso la sesión de hoy perderá contenido, salvo cualquier movimiento por parte de Rusia, claro. Los PMIs europeos que se publican serán continuistas en el sentido de que continuarán indicando expansión económica en niveles cómodos e influirán poco o nada. El resto de la semana tendremos cierta abundancia de indicadores macro de 1ª línea, cuyo tono general probablemente será constructivo, dando soporte a unas bolsas también respaldadas por unos resultados empresariales francamente buenos y cuyas expectativas para 2022/23 están revisándose ligeramente al alza. Por eso los fundamentos estructurales de las

INFORME DIARIO - 18 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El fuerte incremento de la tensión geopolítica tiñe las bolsas de rojo. Ahora solo importa Rusia…”

En la sesión de ayer se produjo una escalada significativa de la tensión entre Rusia y Ucrania. Ucrania y las milicias prorrusas se acusaban mutuamente de ataques, Biden afirmaba que la invasión era inminente, la OTAN admitía la posibilidad de que Rusia escenifique falsos ataques para justificar una invasión y el número dos de la embajada americana en Moscú era expulsado.

INFORME DIARIO - 17 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La geopolítica eclipsa a las bolsas, no así a los bonos.”

Sesión de ajuste a la baja en las bolsas en una jornada de más a menos, pero con mucha volatilidad y recuperación antes del cierre. (EuroStoxx-50 -0,2%, S&P500 +0,1%, Nasdaq 100 -0,1%, éste llegó a caer -1,5%). Destaca la subida del petróleo (Brent 94,8$, +1,6% y West Texas 93,7$, +1,7%) aunque a primera hora del jueves pierde todo lo ganado ayer.

INFORME DIARIO - 16 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La geopolítica da un respiro a las bolsas.”

Sesión con menor tensión en el plano geopolítico después de que Rusia replegase tropas a sus bases después de unas maniobras. Las bolsas arrancaron con caídas, pero esa noticia permitió un generoso rebote inmediato. El resto de referencias quedaron eclipsadas… y mejor así porque no habrían ayudado: ZEW alemán 54,3 vs 55 esperado.

INFORME DIARIO - 15 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Risk off ante la escalada de tensión entre Rusia/Ucrania.”

La tensión entre Rusia y Ucrania provocó una fuerte salida de fondos desde activos de riesgo. Crece el temor a una invasión que podría producirse en cualquier momento. La reacción de los principales índices europeos fue la lógica en este contexto: EuroStoxx-50 -2,2%, Ibex 35 -2,6% o Dax -2,0%. En EE.UU. caídas moderadas, salvo en el Nasdaq 100 (+0,1%).

INFORME DIARIO - 14 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana clave para Rusia/Ucrania. Cuidado con los mensajes de la Fed o el BCE. Tensión y riesgos al alza."

¿Atacará Rusia esta semana?. Esa es la clave: petróleo, aluminio, bonos… alcistas vs bolsas y cryptos en repliegue.- La clave de las próximas 2 semanas, pero especialmente de esta, es Rusia/Ucrania. Aunque Alemania realiza un último esfuerzo, la fase de negociación parece agotada. Eso significa que, suceda en los próximos días o no, tendremos bolsas y demás activos de riesgo en repliegue, mientras que volatilidad, materias primas y bonos al alza. Esa es la tendencia que debemos esperar para hoy y muy probablemente para el resto de la semana. En el frente convencional, Bullard (Fed St Louis) habla a las 14:30h, lo que causa cierto respeto por su conocido enfoque duro o “hawkish”. Aparte de Rusia, que ya es suficiente por sí misma, el

INFORME DIARIO - 11 de Febrero de 2022 -

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Ayer: "La presión inflacionista pone freno a las bolsas”

Sesión débil ayer en bolsas (S&P-500: -1,81%; Nasdaq-100: -2,33%; ES-50: -0,13%) marcada por las referencias de inflación en Europa y EE.UU.: (i) la Comisión Europea, tal como se esperaba, revisó al alza sus perspectivas de inflación para 2022 (+3,5% desde +2,2% ant) y 2023 (+1,7% desde +1,4% ant) y (ii) el IPC de enero de EE.UU., que se situó por encima de lo esperado (+7,5% vs +7,3% esp) y es el registro más alto en 40 años. Tras este dato, y especialmente después de las palabras de Bullard, el consenso empieza a descontar la posibilidad de que en marzo la subida sea de 50pb.

INFORME DIARIO - 10 de Febrero de 2022 -

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Ayer: "Bolsas al alza por los buenos resultados empresariales.”

Sesión de subidas en bolsas (ES-50 +1,8%, S&P +1,5%). La publicación de buenos resultados empresariales (Adyen, DSV, Maerks, ..) se une a una menor preocupación por las tensiones geopolíticas (mayor probabilidad de un desenlace no militar en Ucrania tras los últimos esfuerzos diplomáticos) y por los tipos de interés más altos (el mercado va asimilando la retirada de estímulos de los bancos centrales). La volatilidad sigue a la baja y muestra la cuarta sesión consecutiva de caídas (VIX 19,96 vs 23,2 el pasado jueves).

INFORME DIARIO - 09 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas al alza, al pesar del repunte de TIR en bonos.”

Bolsas ligeramente al alza a ambos lados del Atlántico (S&P500 +0,8% y Eurostoxx50 +0,2%), lideradas por Financieras, Tecnología (Nasdaq 100 +1,2%), Consumo e Industriales. Todos ellos entre nuestras preferencias.

Fue una sesión sin referencias macro, en la que la que la buena evolución de los resultados empresariales pesó más que el repunte de TIR en bonos. El saldo de los resultados empresariales en EE.UU. bate claramente estimaciones, con un BPA S&P500 +27% en 4T 2021 con 311 compañías publicadas vs +20% estimado al comienzo de la temporada de resultados.

INFORME DIARIO - 08 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "TIRes al alza en Europa, a pesar de que ‘cualquier ajuste será gradual’ ”

Sesión mixta en los principales mercados de renta variable europeos (EuroStoxx-50 +0,8%, Dax +0,22% vs -0,4% del Ibex35 y -1% del FTSEMIB) y las ligeras tomas de beneficios en los americanos (S&P500 -0,4% y Nasdaq-100 -0,8%).

INFORME DIARIO - 07 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Inflación americana, Rusia/Ucrania + China y Resultados. Ser selectivos es la clave."

Inflación americana, Rusia/Ucrania + China y Resultados Empresariales. Una de las claves de la semana será la inflación americana de enero. Se estima un incremento hasta +7,3% desde +7,0% anterior. Un ascenso es esperado, pero la clave es que no supere este nivel porque a pesar de que esperamos que a partir de abril las cifras remitan - porque se suavizan los cuellos de botellas y los precios de la energía - el mercado es muy

INFORME DIARIO - 04 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sell-off en tecnología con un BCE que no convence.”

El mercado acusa las caídas de las tecnológicas (-4,2% en el Nasdaq-100) y la indefinición del BCE, que mantiene el mensaje oficial - ajuste gradual en la política monetaria -, pero atisba un entorno de Inflación al alza.

¿Subirá tipos el BCE en 2022? Los bonos así lo entienden, por eso la TIR del 2A alemán cotiza en -0,35% (vs -0,50% del tipo de depósito del BCE) y el bono a 10 A alcanza niveles no vistos desde 2019 (+0,14%; +10 pb).

INFORME DIARIO - 03 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El tono mejora gracias a la Fed y los resultados.”

La sesión europea fue de más a menos, pero es indudable que el tono de mercado ha mejorado. De hecho, las bolsas americanas encadenan 4 sesiones de subidas. En los últimos días 6 miembros de la Fed han suavizado sus mensajes respecto la magnitud de las subidas de tipos. No ven necesidad de que sean ni tan profundas (50 p.b.) ni tan numerosas como las que el mercado descuenta. La Creación de Empleo ADP en el sector privado da más argumentos a esta postura. El dato de enero fue especialmente débil (-301K vs. +180K esperado y +776K anterior, revisado desde +807k). Si el mercado laboral americano afloja, es muy probable que la Fed se replantee el proceso de normalización de su política monetaria para darle un enfoque más gradual.

INFORME DIARIO - 02 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El S&P500 recupera tono con 3 rebotes consecutivos.”

El S&P500 ofreció indicios de estabilización al final del día con el tercer rebote consecutivo (+0,7%), acumulado desde el viernes +5% y a solo un 5,2% de máximos históricos. El EuroStoxx-50 marcó el ritmo también con un rebote de +1,2% y mantenido durante casi toda la sesión. Además, reducción en la volatilidad (VIX 21,96% vs 24,83% anterior).

INFORME DIARIO - 01 de Febrero de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Recuperación de las bolsas, lideradas por tecnología”

Vuelve algo de calma a las bolsas. Recuperan todos los índices, excepto el FTSE 100, liderados por los sectores más castigados, tecnología (Nasdaq100 +3,3%, SOX +5,4%) y consumo discrecional. El arranque del año queda marcado por el aumento del riesgo geopolítico en Ucrania y el endurecimiento del enfoque de la Fed, pero los saldos de enero no son “destructivos”: EuroStoxx50 -2,9%, Ibex35 -1,2%, S&P500 -5,3%, Nasdaq100 -8,5%. Las bolsas, especialmente los valores de crecimiento, ajustan sus valoraciones ante la