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Ayer: "El PMI europeo ya en expansión, el ISM en EE.UU. mejora de nuevo. Los pesimistas pierden.”
Dos asuntos positivos: macro y tecnología. Vayamos por partes (i) Los PIBs publicados la semana pasada apoyan el escenario que barajamos desde el inicio de la crisis sanitaria. La contracción económica durante el 2T ha sido significativa, pero en línea con lo queEn el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Lateralidad a la espera del empleo en EE.UU.."
Un frente negativo: la geopolítica. La extensión de estímulos en EE.UU. no llega, Trump amenaza con retrasar las elecciones y crecen las tensiones con China centradas esta vez en las compañías de software. Por si fuera poco, Fitch decide recortar el outlook (a negativo desde estable) otorgado al rating de EE.UU. (AAA). Todo ello introduce ruido de fondo que dificulta al mercado centrarse en lo realmente importante, los fundamentales.
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Ayer: "Toma de beneficios. Los resultados lastran la inercia alcista. Trump sugiere un retraso de las elecciones.”En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Bolsas al alza en EE.UU. La Fed mantiene mensaje dovish.”
Tras una sesión sin cambios significativos en las bolsas europeas (Eurostoxx 50 -0,10%), los principales índices americanos cerraron con alzas superiores al 1% (S&P 500 +1,24% y Nasdaq +1,35%) tras el anuncio de tipos por parte de la Fed y la rueda de prensa posterior. La Fed mantiene tipos en el rango 0,00%/0,25%, en línea con lo esperado, y un mensaje “ultra dovish” que garantiza tipos bajos durante un tiempo prolongado. Powell se mostró algo más optimista con el repunte de la actividad económica de los últimos meses, aunque la incertidumbre sigue siendo muy elevada, sobre todo tras el incremento de los casos de COVID-19 en las últimas semanas. Reiteró la necesidad de más estímulos fiscales, para dar soporte a la economía.En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Lunes a miércoles flojo. Desde el jueves mejor por tecnológicas americanas y PIBs. Plano o modesto rebote."
Tenemos 2 claves transitorias (China y virus) y 2 estructurales (macro y resultados). Hagamos más caso a las segundas.- El mercado permanecerá revuelto - como el viernes - mientras no se reduzca la tensión con China y/o no se controle el virus en Estados Unidos. Con respecto a lo primero, es probable que ambas partes ya hayan tomado suficientes represalias por ahora, así que este frente tenderá a estabilizarse. Y con respecto a la gestión del virus en EE.UU. nada invita a
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Ayer: "El acuerdo en la Cumbre Europea anima las bolsas.”En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "De menos a más en Europa y descanso en tecnología.”
Sesión de ligeros retrocesos en bolsas. El BCE cumplió con lo estimado y mantuvo inalterada su política monetaria. Los estímulos implementados son amplios y flexibles y no es necesaria la toma de nuevas medidas de momento. Eso sí, Lagarde dejó la puerta abierta a nuevos ajustes monetarios y afirmó que empleará todos los recursos del programa de compra de activos (los 1,35Bn€ del PEPP). Con ello, se moderaron las caídas de los índices y el euro tomó impulso frente al dólar. En EE.UU. la macro volvió a sorprender positivamente, pero no fue suficiente para imponer los avances en los índices. El Nasdaq-100 sufrió especialmente. No ayudaron ni la sentencia delEn el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Buenas referencias macro y expectativas de la evolución de la vacuna.”
Jornada de recuperación en las Bolsas en gran parte por las expectativas en torno al desarrollo de la vacuna y, en parte, por las buenas referencias macro en EE.UU. (especialmente el Empire Manufacturing que correspondía ya al mes de julio, mejor de lo esperado +17,2). Poco movimiento en las Yields de los Bonos (+0,7pb el T-Note, +0,1pb en el Bund, previo al BCE de hoy). El dólar se quedaba en niveles de 1,14 vs Euro, tras aproximarse a los mínimos de comienzos de marzo (1,1450 vs Euro).En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Día de resultados opuestos: Caídas en las bolsas europeas, beneficios en las americanas, el dólar se debilita.”
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Ayer: "Avances en las bolsas europeas. Sesión de más a menos en la bolsa americana.”
Iinicio de semana con avances en las bolsas europeas (EuroStoxx 50 +1,6%). Tres frentes para el optimismo inicial: (i) la expectativa de previsiones alentadoras en el arranque de la temporada de resultados; (ii) Los progresos en algunas vacunas del Covid- 19 (Pfizer/BioNTech y CanSino Biologics logran pasar de fase en sus ensayos clínicos) y (iii) El anuncio de nuevos estímulos fiscales (entre 50.000M€ y 100.000M€ más en Francia). Sin embargo, la sesión americana fue de más a menos y WS terminó en territorio negativo (S&P -0,9%, Nasdaq -2,1%) con las noticias del repunte en el número de infectados (récord diario de 230.000 casos), los temores a nuevos confinamientos o cierres parciales de las economías que podrían ralentizar el ritmo de recuperación y el resurgir de las tensiones con China.En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Sin dirección bien definida, pero inercia alcista. La macro americana y Netflix ayudarán. Ante la duda, rebote"Esta semana tenemos bien activos los 3 frentes clásicos principales del mercado: macro, resultados empresariales y política.
La macro es abundante y potente, con capacidad para influir. Pero será la americana la que más probablemente ayude a las bolsas por su buen aspecto, aunque no gana protagonismo hasta el miércoles: Producción Industrial (+4,4%), Ventas Por Menor (+5%) y Confianza de la Universidad de Michigan (79 puntos). La macro europea se presenta menos sólida, empezando por la publicación mañana de un ligero retroceso para el ZEW alemán (60 vs 63,4) y de otra contracción de la Producción Industrial de la UEM (-20,5%). Sin embargo, el PIB 2T de China del jueves volverá a expandirse, aunque poco (+2,5% esperado), tras contraerse en el 1T (-6,8%) a causa del virus. Incluso podría sorprender positivamente.
