En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La imprevisible regulación china lastra la tecnología."Tomas de beneficios generalizadas en bolsa (EuroStoxx-50 -0,8%; S&P500 -0,2%). La presión regulatoria e imprevisible de China afectó a los valores tecnológicos: 6 días después de la salida a bolsa de DIDI (food delivery cotizada en EE.UU.) el Gobierno chino ha decidido restringir su actividad en el país. Provocó un desplome de sus acciones de -19,6% y fue un aviso al resto de compañías chinas cotizadas en Nueva York. Por el lado macro, tuvimos dos referencias: (i) a media mañana el ZEW alemán, aflojando las Expectativas pero con el quinto rebote consecutivo de lacomponente de Situación Actual. En términosmiércoles, 7 de julio de 2021
martes, 6 de julio de 2021
INFORME DIARIO - 06 de Julio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Jornada a medio gas con EE.UU. cerrado por festivo."La jornada de ayer fue de relativo “medio gas”, con bajos volúmenes ya que todos los mercados americanos estuvieron cerrados tanto en Renta Fija como en Renta Variable por el festivo del Día de la Independencia. En cuanto a la bolsa europea, rebotó tímidamente tras los recortes de la semana anterior y el ES-50 subió +0,12%, en una sesión marcada por la ausencia de referencias relevantes tanto por el lado de bolsas como por el lado macro.
lunes, 5 de julio de 2021
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INFORME DIARIO - 05 de Julio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Tras 7 máximos consecutivos, el S&P500 debería descansar hasta los resultados 2T de la semana próxima."El mercado hace suyo el dicho “The Trend Is Your Friend” (la tendencia es tu amiga), de manera que los flujos de entrada hacia el mercado americano vienen respaldados por el doble efecto de bolsas y divisa, ambas alcistas. Y esto es razonable. Tienen a su favor un ciclo económico líder, adelantado sobre el resto, comprobado casi sin excepciones por los indicadores macro publicados semana tras semana, la gestión tranquila que la Fed realiza con respecto al repunte de la inflación, la probabilidad de ser la primera economía entre las realmente grandes en reducir (que no drenar) su programa de compras de activos (es decir, menos “oferta futura de USD”) y cuyos beneficios empresariales ya se sitúan en niveles pre-covid. En esas circunstancias, ¿cómo no va a desmarcarse Wall St. y apreciarse el USD?
domingo, 4 de julio de 2021
sábado, 3 de julio de 2021
INFORME DIARIO - 02 de Julio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Ganancias en bolsas lideradas por la energía."Arranca la segunda mitad de año con avances en las bolsas (EU-50 +0,36%, S&P500 +0,52%, Nasdaq 100 +0,04%). Lideraba las ganancias el sector de Energía anticipando que Arabia Saudí y Rusia habían pactado un menor aumento de producción de lo esperado previamente a la reunión de la OPEP+ (WTI 75,23$, +2,4%; Brent 75,84$, +1,0%). Destacaba también el Ibex-35 (+1,26%) ante las mejores perspectivas para el turismo. El Gobierno español elevaba sus previsiones de turistas extranjeros para la temporada estival y un medio británico filtraba que el Gobierno podría eliminar el requisito de cuarentena a sus ciudadanos vacunados a partir del 26 de julio. La macrojueves, 1 de julio de 2021
INFORME DIARIO - 01 de Julio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Desacoplamiento entre Europa y Wall. St."Tomas de beneficios en Europa a pesar de una macro favorable (IPC UEM de junio +1,9% en línea con lo esperado vs +2,0% ant.; Alemania Variación Desempleo junio -38,0k vs -20,0k estimado y -19k anterior y Tasa de Paro 5,9% en junio, igual que estimado y anterior). EuroStoxx-50 -1,1% los sectores con peor comportamiento Utilities (-1,8%), Consumo discrecional (-1,5%) y Financieras (-1,2%). Desacoplamiento vs EE.UU. que avanza moderadamente (S&P500 +0,1% nuevo máximo, Dow Jones +0,6%), lo mejor Energía (+1,3%) e Industriales (+0,8%), lo peor Inmobiliaria (-0,8%) y Comunicaciones (-0,2%). Impulso de un dólar alcista (1,1858 vs EUR, -0,3%) y del petróleo (Brent 75,13 $/bbl +0,5%; West Texas 73,47 $/bbl, +0,7%). Macro también favorable en EE.UU. (Encuesta de Empleo ADP 692k en junio vs 600k estimado y 886k ant.) pero valorada positivamente en el mercado. Las bolsas siguen debatiéndose entre el atractivo de una vuelta a la normalidad y los rebrotes del COVID-19 en sus nuevas variantes.miércoles, 30 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 30 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La confianza europea toma velocidad de crucero."Arrancamos el día con dudas con bolsas planas o ligeramente en negativo. Pero la aceleración de todos los Indicadores de Confianza europeos hasta niveles pre-covid fue el detonante de un rebote generalizado en Europa (EuroStoxx-50 +0,4%; DAX +0,9%). También destacó Adidas, por el anuncio de un nuevo plan de recompra de acciones que impulsó al valor +2,5%. Esta noticia fue una muestra más de cómo cada vez más compañías retoman el pago de dividendos (p.ej. bancos) y otras aumentan la retribución al accionista por vías alternativas, como los programas de recompras de acciones. Señal inequívoca de la recuperación empresarial en Europa.martes, 29 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 29 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Sesión de desacoplamiento entre EE.UU y Europa."Mientras Wall Street marcaba nuevos máximos históricos (S&P-500 +0,2%), en Europa recortes generalizados (ES-50 -0,8%). Nasdaq-100 (+1,3%) y SOX (2,5%), también en máximos, reforzando la visión que hemos defendido desde principios de año de que la tecnología sigue teniendo atractivo por fundamentales. El Ibex-35 fue el índice más débil al recortar -2%, afectado por la fuerte caída de valores turísticos ante las mayores restricciones por parte de muchos países a los viajeros.lunes, 28 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 28 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Datos macro de sesgo positivo y posible moderación de la inflación. Bolsas ligeramente al alza."Bolsas: Tendremos datos macro de sesgo positivo. Los datos de Empleo en EE.UU. (Creación de Empleo No Agrícola y Tasa de paro el viernes) muestran una recuperación del mercado laboral, pero progresiva y sin grandes sobresaltos que hagan prever un cambios brusco en la política monetaria de la Fed. También en EE.UU. tendremos ISM Manufacturero estable por encima de 60, nivel claramente de expansión económica, y Confianza del Consumidor en niveles previos al virus.
INFORME DIARIO - 25 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Bolsas al alza con optimismo sobre la economía."Sesión de subidas en bolsas, impulsados por la publicación de buenos datos económicos: IFO alemán en boom económico, crecimiento en Pedidos de Bienes Duraderos y menor registro de Peticiones Semanales de Desempleo desde el comienzo de la pandemia en EE.UU. Además, Biden da el visto bueno a un Plan de Infraestructuras que seguirá impulsando el crecimiento. El sector financiero en EE.UU se vió favorecido por los resultados del test de estrés que permite levantar restricciones sobre dividendos y recompras de acciones. En este contexto, el ES-50 avanza un +1,2% y el S&P (+0,60%) y el Nasdaq 100 (+0,7%) alcanzan nuevos máximos históricos.INFORME DIARIO - 24 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Los PMIs no decepcionan. Recuperación sostenida."Sesión de descensos en Europa y EE.UU., a excepción del Nasdaq-100 (+0,1%). En Europa se publicaron los PMIs y volvieron a adelantar una fuerte recuperación de la actividad, tanto Manufacturera como de Servicios. Como referencia, el PMI Compuesto alcanzó un máximo de quince años. A pesar de ello, volvió a primar el temor a que una reactivación económica vigorosa conlleve tensiones inflacionistas y ello favorezca un endurecimiento de la Política Monetaria. Y esto fue así incluso el día después de que Powell lanzara un mensaje dovish. En EE.UU. losmiércoles, 23 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 23 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Fondo positivo gracias a Powell."Jornada con fondo positivo a la espera de que Powell confirmase ante el Congreso, al cierre del mercado europeo, el enfoque dovish de su discurso, cuyo texto se había publicado unas 24h antes en el website de la Fed.El texto anticipado a la comparecencia, que ya señalaba la transitoriedad de los efectos de la oferta que debería devolver la inflación a sus objetivos a largo plazo, contrarrestó los mensajes más hawkish de Bullard el pasado viernes. El T-Note recortó -2,5pb hasta 1,465%, mientras el dólar volvía a 1,192, tras tocar 1,194€/$.
INFORME DIARIO - 22 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Suben bolsas y activos refugio. Bonos y USD caen."Apertura bajista en Europa seguida de un rebote que impulsó las bolsas al alza (la mayor subida del S&P500 en cinco semanas) y al oro y petróleo. Por el contrario, caídas en bonos, debilidad en el dólar y desplome del Bitcoin.Bullard (Fed St. Louis) y Kaplan (Fed Dallas) ayer reiteraron el mensaje hawkish del viernes que tumbó ese día las bolsas y los bonos. A pesar de repetir su mensaje, el mercado se tranquiliza y la atención se centra en las declaraciones esta semana de otros dirigentes de la Fed (incluyendo a Powell, Williams y Rosengren), más dovish y que matizan el discurso de Bullard suavizando los temores a un recorte del tapering (programa de compras de bonos) y subidas de tipos.
INFORME DIARIO - 21 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Conviviendo cordialmente con máximos históricos, pero Bullard lo estropea. Todo depende de que suavice."Bolsas: Bullard tiene hoy la oportunidad de suavizar sus declaraciones del viernes, de manera que la semana evolucionará de menos a más.- Como la agresividad de Bullard (Fed St Louis) parece innecesaria, es probable que hoy reconduzca, suavice, el sentido de sus palabras en una conferencia, precisamente sobre economía, en la que participa, junto con R. Kaplan (Fed Dallas) a partir de las 15:30h. Seguramente lo hará hoy mismo, pero el jueves tiene otra oportunidad de “afinar” aún más su enfoque en una conferencia sobre política monetaria en la que también participa. Oportunidades para explicarse no le faltan y
viernes, 18 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 18 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Fed digerida. T-Note recupera, Nasdaq100 en máx."Sesión de menos a más que cerró virtualmente plana a ambos lados del Atlántico (EU-50 +0,15%, S&P500 -0,04%). Nasdaq100 (+1,3%) marcaba nuevo máximo histórico. Hasta la apertura americana, Europa se mantenía en rojo procesando, en terreno de máximos (Stoxx 600, DAX, SMI), el enfoque menos dovish de la Fed. En Europa destacaba BBVA y los valores ligados al turismo. BBVA (+1,7%) celebraba el plan de recomprar acciones cuando obtenga el visto bueno de los reguladores. Los segundos ante la posibilidad de que R. Unido permita a los ciudadanos vacunados viajar a España y otros países, aunque estén en ámbar sin necesidad de cuarentena después. Los bancos centrales de Suiza, Noruega y Turquía no hicieron cambios como se esperaba. Lajueves, 17 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 17 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Europa y NY siguieron caminos distintos."Sesión marcada por la reunión de la Fed (20h), así que Europa y Wall St. siguieron caminos distintos. Ligeras subidas en Europa (ES-50 +0,2%) lideradas por turismo, ocio (+1,3%) y utilities (+1,0%), que permitieron otro máximo histórico del Stoxx-600. Pero el Ibex cerró por segundo día consecutivo en negativo (-0,3%) lastrado por unos bancos afectados por un repunte de las TIR de los bonos que por la mañana parecía lejanas pero que por la tarde/noche, tras la Fed, ya no era así.miércoles, 16 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 16 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Leve recogida de beneficios en EE.UU. tras las subidas acumuladas."Tras varias sesiones acumuladas en positivo (y con S&P-500 y Nasdaq-100 habiendo tocado máximos históricos), ayer tocó recogida de beneficios en EE.UU. y el S&P-500 recortó -0,20% y el Nasdaq-100 -0,69%. La sesión fue de relativa transición a la espera de una Fed que será especialmente relevante en el actual entorno de elevada inflación. En una jornada sin demasiadas referencias macro, el dato de Ventas Minoristas en EE.UU. de mayo fue más débil de lo esperado (-1,3% vs. -0,8% est) y provocó que Wall Street se decantara por los recortes. En Europa el mercado aguantó mejor y, aunque la sesión fue de más a menos, el ES-50 logró cerrar con ligeras subidas del +0,28%.INFORME DIARIO - 15 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Buen arranque de semana para las bolsas."Las bolsas europeas repuntan de forma generalizada (Ibex +0,8%; EuroStoxx-50 +0,14%) a excepción del DAX (-0,13%) que cierra en negativo tras tocar máximos históricos. Esto es posible debido a la tranquilidad transmitida por el BCE en su última reunión y a una macro que, a pesar de ser poco representativa, sorprende positivamente (Prod. Industrial +39,3% vs +37,4% esp.). Adicionalmente, Lagarde vuelve a reforzar la idea de que aún es pronto para abrir el debate sobre una retirada de estímulos contrarrestando a algún miembro que muestra un tono más hawkish. En WallINFORME DIARIO - 14 de Junio de 2021 -
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Hoy: "Autocomplacencia y Fed... o más bien autocomplacencia gracias a la Fed y a pesar de la inflación."Bolsas: Complacencia deseada y constructiva, no complacencia irracional e imprudente.- El mercado ha entrado en una fase de autocomplacencia que no es mala, que no debe interpretarse negativamente porque no viene respaldada por la imprudencia, ni por una inercia irracional que lleve a excesos, sino por unos resultados empresariales francamente buenos y por una reactivación/reapertura económica que se ha infravalorado hasta ahora. Es más sólida y rápida de lo que parece, también en Europa. Se trata de una complacencia promovida por la propia Fed y el BCE, que quieren un verano tranquilo. Por eso somos algo más optimistas de cara al verano que unas semanas atrás. Ya no lo vemos lateral, sino que nos inclinamos por una suave tendencia alcista salpicada por algunas tomas de beneficios.
viernes, 11 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 11 de Junio de 2021 -
En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Salió como se esperaba, las bolsas de EE.UU. al alza"La Inflación americana y el BCE marcaron el rumbo. Sesión aburrida hasta conocerse que el BCE mantenía los tipos sin cambios (era esperado), mientras que la inflación en EE.UU. repuntaba ligeramente por encima de lo esperado (5,0% vs 4,7% esperado). Las TIR del T-Note apenas repuntó ante la subida del IPC en EEUU (T-Note 1,442%, +1,0pb había cedido -20pb desde mediados de mayo) y recortes en otros mercados Bund (-0,257%, -1,2pb). Esperábamos que el mercado subiese si la inflación americana no superaba +5%, como sucedió. Jornada volátil en la que Europajueves, 10 de junio de 2021
INFORME DIARIO - 10 de Junio de 2021 -
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Ayer: "Sesión de transición. No news... is good news."Sesión aburrida, quizá demasiado. El mercado está pendiente de la Inflación americana y la rueda de prensa del BCE (hoy a las 14:30 h) -, por eso los índices apenas fluctúan (-0,18% el S&P500; +0,09% EuroStoxx 600). Las bolsas necesitan catalizadores, pero mientras llegan (¿resultados en julio?) consolidan posiciones y esto es importante: (1) las tomas de beneficios son efímeras, (2) las alternativas de inversión escasean y (3) el riesgo percibido es bajo (recuperación,
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