INFORME DIARIO - 04 de Septiembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

fecha del comentario:

Ayer: "Rotación sectorial y descanso saludable."

Las bolsas europeas cotizaron la primera parte de la sesión con fuertes rebotes. Animadas por la macro china (PMI de Servicios mejoró en julio), por el plan de ayudas anunciado por el Gobierno en Francia y porque las solicitudes de desempleo en EE.UU. se situaron por debajo de 1M. Después, EE.UU. abrió a la baja y sufrió retrocesos fuertes, sobre todo el Nasdaq-100 (-5,0%). ¿Motivo? Ninguno aparente, pero varias justificaciones. (i) Los inversores se cuestionan si efectivamente las valoraciones de las compañías

INFORME DIARIO - 03 de Septiembre de 2020 -

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fecha del comentario: 03/09/2020

Ayer: "Se mantiene la inercia alcista en bolsas. Rotación sectorial y recuperación del dólar."

Nueva sesión en positivo para las bolsas (EuroStoxx-50 +1,83%, S&P +1,54%) impulsadas por el reforzamiento de las políticas monetarias acomodaticias desde los bancos centrales, ciertos datos positivos sobre la actividad económica y avances en vacunas. En Europa, el sector del consumo y lujo (Kering +5,2%, Adidas +4,5%, LVMH +2,3%) lidera las subidas, mientras que los números rojos se centran en el sector bancario (BBVA -3,25%, Santander -2,45%). El Ibex se queda rezagado (+0,57%) por la alta ponderación de los bancos y los malos datos de desempleo publicados al inicio de la sesión. La tecnología avanza con menos vigor (Nasdaq +0,98%) tras las fuertes revalorizaciones en las semanas previas.

INFORME DIARIO - 02 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión de más a menos para las bolsas europeas. El Nasdaq-100 vuelve a brillar por encima del resto."

Apertura alcista tras el buen dato de PMI Manufacturero en China. La macro continúo mostrando fortaleza a lo largo del día: la Tasa de Paro europea superó las expectativas (7,9% vs 8,0% esperado) mientras que en Alemania permaneció sin cambios (6,4%). Además, el Gobierno alemán revisó a mejor su estimación de PIB 2020 (-5,8% vs -6,3% anterior). La macro americana también acompañó. El ISM

INFORME DIARIO - 01 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "La bolsa americana cierra un agosto de récord y calla a todos los escépticos."

Termina el mes de agosto con un saldo de subidas generalizadas en los mercados (pese a ser un mes tradicionalmente bajista). Todas las bolsas europeas han subido en el mes, pero sobre todo destaca la bolsa americana donde el S&P-500 se revaloriza un +7,25% y el Nasdaq-100 +11,04%. Es el agosto más alcista de los últimos 34 años.

INFORME DIARIO - 31 de Agosto de 2020 -

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Hoy: "Ahora PMIs y Empleo. En medio plazo vacuna, China y tecnológicas. Alegrías más probables que sustos"

Esta semana PMIs y Empleo.- Mañana el PMI Manufacturero chino y el ISM Manufacturero americano. Ambos sin avances, pero sin disgustos. Influencia baja o ninguna. En cuanto al empleo, mañana sale la Tasa de Paro europea y el viernes la americana. Comprobaremos de nuevo la asimetría en favor de EE.UU. Y eso a pesar de todas las reservas que uno pueda tener (gestión del CV19, por ej.). La realidad es que la americana disminuirá (9,9% vs 10,2% actual) y la europea aumentará (8,0% vs 7,8%), lo cual podría aportar un modesto empuje a Wall St. Modesto porque este año el S&P500 ya acumula +8% y el Nasdad-100 +37% (vs -25% Ibex-35, por cierto) y habrá algún límite antes de tocar el cielo... Como esta semana entramos ya en septiembre, aumentarán los volúmenes y los negacionistas y pesimistas que regresen de vacaciones intentarán corregir su error comprando lo que no compraron a tiempo.

INFORME DIARIO - 28 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Mensaje dovish de la Fed. Flexibilidad sobre la inflación. La tecnología se para un poco.” ."

La sesión europea arrancó tímida a la espera del PIB2T americano y de Powell. Pero luego la macro respaldó las bolsas al revisarse ligeramente a mejor (o menos malo, como quiera verse) el PIB 2T20 americano (-31,7% vs -32,9% preliminar), junto con unas Preventas de Vivienda y un Índice de Actividad de la Fed de Kansas batiendo ampliamente expectativas. Pero la clave fue Powell, que ofreció un tono dovish al adoptar fonalmente una posición más flexible sobre la inflación si eso favorece la recuperación del empleo, insistiendo en la idea de tipos muy bajos. Eso elevó las TIR de los bonos americanos, elevándose la del T-Note desde 0,69% hasta 0,77% de golpe. Pero Wall St. consiguió cerrar en positivo impulsado por el “value” y dejando atrás, por una vez, a la tecnología (Nasdaq-100 -0,4%). Las bolsas europeas intentaron recuperar tras una apertura bajista, pero se desinflaron (ES-50 -0,8%). En definitiva, bonos americanos abajo, Wal St. resiliente y bolsas europeas despistadas, fuera de juego.

INFORME DIARIO - 27 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Mercado soportado por buen dato de Duraderos en EE.UU. La tecnología, un día más, sigue tirando del carro."

La jornada vino marcada por un nuevo rebote, apoyado en unos excelentes Pedidos de Bienes Duraderos de julio (+11,2% vs +4,8% esperado), que fueron el único dato macro relevante del día. A este impulso se unió, una jornada más, el sector tecnológico. La excusa esta vez fue Salesforce, cuyos buenos resultados y su recién anunciada entrada en el DJI-30 impulsaron la acción un +26% en la sesión, arrastrando al alza a otras tecnológicas, como Netflix (+11%) o Facebook (+8,2%). Con esto, el S&P-500 cerró con una subida de +1,0%, +0,8% EuroStoxx-50 y el Nasdaq-100 marcó un nuevo récord en 11.971 (+2,1%).

INFORME DIARIO - 26 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "La confianza del consumidor americana frena el segundo día de rebote en Europa. EE.UU. aguanta mejor."

Datos mixtos en el plano macro. La sesión comenzó con la publicación del IFO alemán, que batió expectativas: 92,6 vs 92,1 esperado y 90,5 anterior. Además, se revisó ligeramente al alza el PIB alemán 2T20 -11,3% a/a vs -11,7% preliminar. La economía alemana volvió a mostrar fortaleza tras los buenos PMIs del viernes. Las bolsas europeas continuaban su rebote, pero la Confianza del Consumidor americano frenó el avance al quedar por debajo de expectativas (84,8 vs 93,0). Es el peor registro de los últimos 6 años. Por eso el dólar se depreció ligeramente (1,1835/€). El nuevo paquete de medidas sigue demorándose y la

INFORME DIARIO - 25 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Corrigiendo la equivocación del viernes."

Habitualmente Europa termina haciendo lo correcto cuando rectifica. Como ayer. Las fuertes subidas de las bolsas europeas (EuroStoxx-50 +2,2%) rectificaron los retrocesos de jueves y viernes de la semana pasada (-1,3% y -0,4% respectivamente), que deberían haber empezado a rectificarse ya el mismo viernes tras la publicación de unos buenos PMIs y Ventas de Casas en EE.UU. La dirección de Europa de los días anteriores era equivocada y ayer corrigió el error. Dos referencias ayudaron al mercado americano para que esto fuera

INFORME DIARIO - 24 de Agosto de 2020 -

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Hoy: "Semana indefinida, con macro americana y Jackson Hole (jueves) como factores directores. Fondo bueno."

Un Jackson Hole no convencional, jueves y viernes.- En circunstancias normales esta debería ser, sin duda, la referencia de la semana. Pero en las actuales las reuniones de los banqueros centrales serán virtuales, por lo que el evento pierde relevancia al desaparecer la posibilidad de declaraciones ad hoc y encuentros personales entre ellos y con otros jugadores de la industria. El tema de este año es: “Navegando la siguiente década:

INFORME DIARIO - 21 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "El Paro Semanal estropea la sesión, pero no tanto."

En esta especie de persecución entre el gato y el ratón, típica de un verano sin sustos, ayer Europa retrocedió pero NY consiguió rebotar algo. Justo al contrario que el miércoles. Estos días cualquier pequeña noticia decide el signo de la sesión. En ese contexto fue una pena que en Estados Unidos las Peticiones Semanales de Paro salieran algo débiles después de que el Indicador Adelantado batiese expectativas (+1,4% vs +1,1% esperado) porque de lo contrario el rebote de Wall St. habría sido más rotundo. Lo bueno fue que el mercado se dio cuenta enseguida de que el paro no era tan malo como parecía a simple vista porque las peticiones

INFORME DIARIO - 20 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "La Fed frustra nuevos máximos en Wall St."

Europa sorprendió con rebotes contundentes (EuroStoxx-50 +0,9%) en una sesión de menos a más, que fue animándose al calor de los buenos resultados empresariales publicados antes de la apertura de Wall St. Target presentaba las mejores cifras trimestrales de su historia y Lowe¿s batía expectativas. Apple hacía historia siendo la primera compañía americana que supera la cota de los 2Bn$ (¡aprox. el PIB de Italia!). Las actas de la última reunión de la Fed (20h), sin embargo, enfriaron una apertura alcista americana durante la cual tanto S&P500 como Nasdaq-100 tocaron nuevos máximos históricos. La Fed atemperaba el ritmo de recuperación previsto en la segunda mitad del año y ligaba dicha recuperación a la evolución de la crisis

INFORME DIARIO - 19 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Toma de beneficios en Europa. EE.UU mejor. S&P500 en nuevos máximo histórico."

Sesión sin apenas referencias en el plano macro. Las viviendas iniciadas en EE.UU. (1,5M vs 1,3M esperado) muestran una tendencia a la recuperación del mercado inmobiliario tras marcar en abril el peor registro desde 2015. Los resultados empresariales fueron la principal referencia del día.

INFORME DIARIO - 18 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Ligeras subidas en Bolsas, al igual que bonos y oro.”

Sesión de escasa volatilidad y ligeras subidas en las principales bolsas (S&P 500 +0,3% y Eurostoxx 50 +0,02%) tras el anuncio de nuevos estímulos monetarios en China. El PBOC (Banco Central de China) incrementa las facilidades de crédito para instituciones financieras hasta 700.000M RMB desde 550.000M RMB anterior. Destaca positivamente la tecnología, que llevó al Nasdaq a subir +1% y acumula una revalorización del +24% en 2020. Por el contrario, los bancos cayeron, privando al S&P 500 de cerrar en nuevos máximos históricos, después de que Warren Buffet anunciara que recorta sus posiciones en el sector financiero. ¡Algo que en Bankinter llevamos recomendando desde hace meses!

INFORME DIARIO - 17 de Agosto de 2020 -

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Hoy: "El objetivo es consolidar niveles."

Esta semana lo más probable y sano sería la consolidación de los niveles actuales. Tendremos datos macro relevantes, concentrados al final de la semana. Destacamos el Indicador Adelantado en EE.UU. el jueves y PMIs de EE.UU. y Europa el viernes. Seguirán apuntando a una rápida recuperación económica tras el virus. En cuanto a Bancos Centrales, El PBOC (Banco Central de China) ha incrementado las facilidades de crédito para instituciones financieras hasta 700.000M yuanes desde 550.000M anterior. En la reunión que mantendrá este jueves se espera que mantenga tipos en el 3,85% (1 año). También conoceremos el miércoles las Actas de la Fed, que volverán a poner de manifiesto que los tipos seguirán bajos durante un tiempo

INFORME DIARIO - 14 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Las bolsas europeas y americanas se toman un respiro, caídas de precios en los bonos europeos..”

Toma de beneficios ayer en las bolsas europeas, apertura alcista pero el EuroStoxx50 no logra perforar la resistencia de los 3.300 puntos y termina cayendo -0,6%. Lo peor energía, bancos y aseguradoras. Los resultados de Aegon y Zurich decepcionan por el COVID-19, Munich Re anuncia estar expuesta a la explosión en Beirut. Buen dato de Precios de la Vivienda RICS en el Reino Unido (+12 vs. -5 esperado), pero el Footsie (-1,5%) es la peor bolsa europea. Apertura

INFORME DIARIO - 13 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "El value europeo y la tecnología americana impulsan las bolsas y el Nasdaq-100 supera 11.000 puntos.”

El value europeo y la tecnología americana mantienen la inercia alcista en las bolsas, en una sesión donde la macro pasó inadvertida (PIB británico, Producción Industrial en la UEM e Inflación en EEUU).

INFORME DIARIO - 12 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Modo risk-on en Europa y caídas en EE.UU.”

Rebotes en bolsas europeas. Los sectores value y cíclicos lideraron los avances impulsados por la macro. Por un lado, las ventas de vehículos chinas impusieron el buen tono desde de la apertura europea. Aceleraron en julio, por cuarto mes consecutivo, lo que impulsó al sector industrial, en especial a los autos. Es un dato relevante, no sólo porque confirma una recuperación en V en el sector, sino también porque es un buen indicador adelantado que, unido a otros datos,

NFORME DIARIO - 11 de Agosto de 2020 -

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Ayer: "Jornada de ligero risk on.”

La jornada de ayer transcurrió sin grandes sobresaltos, con ligeras subidas en las bolsas y volatilidades ligeramente a la baja. En EE.UU., Trump continuó dando mensajes sobre posibles recortes de impuestos y las hospitalizaciones en algunos estados dieron un respiro. El S&P500, tras aproximarse de nuevo a sus máximos históricos (3.386,15 de febrero), cerró con un +0,27% en 3.360,47 y acumula un +4% en el año, mientras el Nasdaq100 tomaba un ligero respiro –0,5%, pero acumula +26,9% en el año. Desde un punto de vista sectorial, destacó el petrolero, tras los comentarios sobre recuperación de la demanda de Saudi Aramco.

INFORME DIARIO - 10 de Agosto de 2020 -

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Hoy: "Consolidación de niveles sin que la geopolítica ayude. Trump contraataca: Proteccionismo y estímulos."

ESTA SEMANA ¿Qué tenemos? mayor volatilidad porque los volúmenes de contratación son cada vez menores, el riesgo geoestratégico (China/EE.UU.) se mantiene al alza y la macro no ayudará. Volatilidad y ligeras tomas de beneficios, algo razonable, al mismo que saludable tras los fuertes avances recientes de las bolsas. Ya incluso el S&P se encuentra por encima de los niveles previos a la crisis del COVID-19 y el Nasdaq-100 en máximos históricos.