En el informe de hoy podrá encontrar:
Bolsas: “Mayor estabilidad en los mercados de divisas, se traslada al resto de activos”
Hoy: “Triple hora bruja, a la espera de la reunión de Jackson Hole la próxima semana.”
A lo largo de la jornada está previsto la revisión de la calificación crediticia de Turquía, por parte de S&P (la última fue en mayo 2018) y Rusia, por parte de Fitch. Estos indicadores precederán una de las citas más importantes del verano la semana próxima, la reunión de economistas y banqueros centrales de más de 40 países en Jackson Hole (23-25 de agosto Wyoming, en EE.UU.). Por otra parte, los mercados recibirán hoy con interés los datos macro en EE.UU., el Indicador Adelantado y el Índice de Confianza de la Univ.de Michigan, tras los datos mixtos de ayer (en particular, tras la debilidad de la Fed de Filadelfia), que podrían apoyar la consistencia del crecimiento económico en EE.UU.
En conclusión, tras el anuncio ayer del interés en reabrir negociaciones entre EE.UU. y China, a la espera de Jackson Hole, los mercados deberían pasar una jornada de transición. A pesar de ello, cabe recordar que hoy, tercer viernes de mes, podríamos asistir a unamayor volatilidad generada por el vencimiento (y/o “roll over” de posiciones) de opciones y futuros mensuales (en este caso no los trimestrales).
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2.- Bolsa europea
AENA (Neutral; Pr. Obj.: 162,0€; Cierre: 153,5€; Var. Día: -0,42%): TCI, propietario del 8,3% del capital de AENA y 2ºmayor accionista, podría vender más acciones de la compañía. El pasado 16 de mayo, TCI ya vendió, en una colocación acelerada, el 2,7% de AENA a un precio de 174,12€, obteniendo unas plusvalías de 500 M€. Transcurrido el lock up de 90 días (periodo en el que TCI no puede vender más acciones), TCI tiene vía libre para vender más acciones. El riesgo de nuevas colocaciones ha pesado sobre el valor que ha caído hasta 153,5 €, muy cerca de los mínimos del año. OPINIÓN: El riesgo de adicionales ventas indudablemente pesará sobre el valor. Por fundamentales, nuestra recomendación es Neutral, principalmente por la atractiva y estable rentabilidad por dividendo del valor (media de 4,8% en los próximos 3 años), pero en términos de crecimiento ya avisamos en nuestros informes recientes que éste se irá ralentizando en términos de número de pasajeros y márgenes. Link al Informe Completo.
Bolsas: “Mayor estabilidad en los mercados de divisas, se traslada al resto de activos”
Los mercados registraron una sesión más estable tras los comentarios sobre la reapertura de conversaciones entre EE.UU y China, que podrían iniciarse a finales de mes, y los comentarios del ministro de Finanzas turco que descartaba ayer el control de capitales.
Esto permitió en Europa una jornada de ligeros descensos de spreads frente al bono alemán y el cierre positivo de las principalesbolsas europeas, aunque menores al 1%, con la excepción de Italia en la que Atlantia perdía un 22%. Por sectores en Europa, destacaron Inmobiliarias (+1,2%), Seguros (+1,1%) y de Consumo Personal y del Hogar (+1%). En EE.UU. destacaron los buenos datos de Walmart.
Esto permitió en Europa una jornada de ligeros descensos de spreads frente al bono alemán y el cierre positivo de las principalesbolsas europeas, aunque menores al 1%, con la excepción de Italia en la que Atlantia perdía un 22%. Por sectores en Europa, destacaron Inmobiliarias (+1,2%), Seguros (+1,1%) y de Consumo Personal y del Hogar (+1%). En EE.UU. destacaron los buenos datos de Walmart.
Hoy: “Triple hora bruja, a la espera de la reunión de Jackson Hole la próxima semana.”
A lo largo de la jornada está previsto la revisión de la calificación crediticia de Turquía, por parte de S&P (la última fue en mayo 2018) y Rusia, por parte de Fitch. Estos indicadores precederán una de las citas más importantes del verano la semana próxima, la reunión de economistas y banqueros centrales de más de 40 países en Jackson Hole (23-25 de agosto Wyoming, en EE.UU.). Por otra parte, los mercados recibirán hoy con interés los datos macro en EE.UU., el Indicador Adelantado y el Índice de Confianza de la Univ.de Michigan, tras los datos mixtos de ayer (en particular, tras la debilidad de la Fed de Filadelfia), que podrían apoyar la consistencia del crecimiento económico en EE.UU.
En conclusión, tras el anuncio ayer del interés en reabrir negociaciones entre EE.UU. y China, a la espera de Jackson Hole, los mercados deberían pasar una jornada de transición. A pesar de ello, cabe recordar que hoy, tercer viernes de mes, podríamos asistir a unamayor volatilidad generada por el vencimiento (y/o “roll over” de posiciones) de opciones y futuros mensuales (en este caso no los trimestrales).
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1. Entorno económico
UEM: Balanza Comercial junio datos ajustados, superávit de 16.717,6M€, en línea con lo esperado. Las expectativas apuntaban a 16.900 M€, igual que la cifra de mayo que alcanzaba los 16.927,4M€. Por países, se observó un aumento del superávit en Alemania y ligeramente en Francia e Irlanda. Entre los que aumentaron su déficit se encuentran Holanda y en menor medida Portugal.
UEM: Balanza Comercial junio datos ajustados, superávit de 16.717,6M€, en línea con lo esperado. Las expectativas apuntaban a 16.900 M€, igual que la cifra de mayo que alcanzaba los 16.927,4M€. Por países, se observó un aumento del superávit en Alemania y ligeramente en Francia e Irlanda. Entre los que aumentaron su déficit se encuentran Holanda y en menor medida Portugal.
EE.UU.: (1) Permisos de Construcción y Viviendas Iniciadas correspondientes al mes de julio 2018, recuperaron respecto al mes anterior, aunque en términos interanuales las Viviendas iniciadas todavía caen un -1,4% (vs -5,5% con cifras revisadas ligeramente a la baja en junio). Por el contrario, los Permisos de Construcción cumplieron con las expectativas (1.311k unidades vs 1.310k esperadas), logrando un crecimiento del 4,2% a/a (vs -1,5% anterior). Las cifras de Permisos del mes de junio fueron revisadas al alza (a 1.292k unidades, desde 1.273k inicialmente anunciadas). Link a nota completa. (2) La encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia fue bastante inferior a la esperada (11,9 vs 22 esperada y 25,7 anterior) y el nivel más bajo desde noviembre de 2016. A pesar de ello, cabe recordar que niveles por encima de cero indican que las condiciones para la industria manufacturera son positivas.Leer más en nuestra web:
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
2.- Bolsa europea
AENA (Neutral; Pr. Obj.: 162,0€; Cierre: 153,5€; Var. Día: -0,42%): TCI, propietario del 8,3% del capital de AENA y 2ºmayor accionista, podría vender más acciones de la compañía. El pasado 16 de mayo, TCI ya vendió, en una colocación acelerada, el 2,7% de AENA a un precio de 174,12€, obteniendo unas plusvalías de 500 M€. Transcurrido el lock up de 90 días (periodo en el que TCI no puede vender más acciones), TCI tiene vía libre para vender más acciones. El riesgo de nuevas colocaciones ha pesado sobre el valor que ha caído hasta 153,5 €, muy cerca de los mínimos del año. OPINIÓN: El riesgo de adicionales ventas indudablemente pesará sobre el valor. Por fundamentales, nuestra recomendación es Neutral, principalmente por la atractiva y estable rentabilidad por dividendo del valor (media de 4,8% en los próximos 3 años), pero en términos de crecimiento ya avisamos en nuestros informes recientes que éste se irá ralentizando en términos de número de pasajeros y márgenes. Link al Informe Completo.
3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Telecoms +2,01%; Consumo básico +1,52%; Financieras +1,25%
Los peores: Tecnología +0,26%; Consumo discrecional +0,45%; Energía +0,62%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN mostraron ayer destacan: (i) WALMART (98,64$; +9,33%) tras registrar un incremento de las ventas en el 2T18 de +4,5% hasta 128.000 M$, el mayor aumento de ventas en 10 años. Sin embargo, obtuvo unas pérdidas de 861 M$ tras declarar unas pérdidas de 4.500 M$ por la venta del 80% de Walmart Brasil, operación que se vio afectada por el impacto del tipo de cambio. (ii) BOEING (345,48$; +4,29%) tras el anuncio de que adquirirá la compañía Millenium Space System, proveedor de soluciones satelitales para vuelos comerciales. NRG ENERGY (33,79$; +3,62%) tras desvelarse que 7 hedge funds tienen porcentajes de capital superiores al 5%.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CHIPOTLE MEXICAN GRILL (502,70$; -4,41%) que anunció que ofrecerá cursos sobre sanidad e higiene a toda su plantilla, tras un incidente en uno de sus establecimientos por mal uso de alimentos. (ii) FACEBOOK (174,70$, -2,69%) tras las declaraciones de un senador, exigiendo a las grandes tecnológicas que no faciliten en sus plataformas la impresión de armas 3D. (iii) VIACOM (30,10$; -2,27%) por tensión ante el juicio pendiente con CBS y National Amusement que tendrá lugar el 3 de octubre.
RESULTADOS 2T’18 del S&P 500: Con 467 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +26,89% vs +20,48% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 81,3% vs 81,2% ayer, el5,4% en línea y el restante 13,3% decepciona. Esta evolución compara con +26,4% en el 1T’18 (vs. +17,11% esperado a inicio de la campaña) y con +14,9% en el 4T’17 (vs. +11% estimado).
Hoy publican (hora; BPA estimado): Deere & Co (antes mercado; 2,74$)
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