INFORME DIARIO - 09 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ligero movimiento Risk off" 

Iniciamos la semana con retrocesos tras la moderación en las expectativas de recorte de tipos de la Fed y los nuevos máximos históricos del S&P500 (2.995,8) y DJI-30 (26.966,0) del miércoles pasado. 
En el lado europeo, peor comportamiento relativo del Ibex-35 que sus vecinos europeos (-0,54% vs -0,12% del DJ EuroStoxx-50) ante: (i) un sector eléctrico todavía descontando el efecto de la propuesta de la CNMC de rebaja de tarifas de transmisión de electricidad y sobre todo de gas, y (ii) el mayor peso del sector financiero en el Ibex-35, que fue uno de los que más castigados en Europa. Los bancos europeos retrocedieron ayer (-1,5%) debido al escepticismo sobre el nuevo plan de reestructuración de DB (-5,4%)… a raíz del cual nostors reducimos recomendación desde Comprar hasta Neutral. 

INFORME DIARIO - 08 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Powell miércoles y jueves e inflación americana el jueves. Arranque bajista." 

De estos 2 eventos sin duda el más relevante es el primero. Es la comparecencia semestral que realiza el Gobernador de la Fed ante ambas cámaras para informar sobre la economía. Lo más importante es que precise cuándo aplicará la primera bajada de tipos, que se espera para la reunión del 30 de julio. El buen empleo americano del viernes debilita esta expectativa. No es imposible que se limite a manejar el mensaje y que sea en la reunión del 18 sept. cuando recorte -25 p.b., hasta 2,00%/2,25%. No es lo más probable, pero este nuevo timing no es imposible.

INFORME DIARIO - 05 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de transición con EE.UU. cerrado." 
La sesión de ayer estuvo marcada por la falta de referencia de los mercados americanos que permanecieron cerrados por el día de su fiesta nacional, tanto en renta fija como en renta variable. Esto, unido a la falta de publicación de datos macro relevantes (sólo unas flojas Ventas Minoristas de la UEM: +1,3% vs +1,6% esperado), hizo que casi todas las bolsas europeas rebotaran algo de forma inercial. El IBEX-35, logró cerrar en positivo (+0,07%) pese a las fuertes caídas de las eléctricas por una revisión a la baja de la retribución a sus redes de transporte y distribución.

INFORME DIARIO - 04 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Debilidad en datos EE.UU., nuevo rally en bonos." 
La sesión de ayer estuvo marcada de nuevo por el rally de los de bonos (en precios, mínimos en rentabilidad) y el nuevo máximo de cierre del DJI-30 (26.996 puntos) y del S&P500 (2.995,82). Los indicadores macro americanos fueron en general más débiles de lo esperado (Balanza Comercial, ADP e ISM Manufacturero) consolidando la tendencia del T-Note por debajo del 2% (1,95%, mínimo desde Nov.2016). Los máximos de las bolsas estuvieron liderados, como no podía ser de otra forma, por los sectores más defensivos y vinculados a tipos (como Inmobiliario +1,47%, Consumo No Cíclico +1,36%, Salud +0,91% y Utilities +0,85%). 
En el lado europeo el gran protagonista continuó siendo el B10A italiano, que volvió a recortar su diferencial con el Bund en nada menos que -23,7 p.b. en el día (-45,9 p.b. en la semana), situándose en 196,9 p.b., a niveles de mediados de 2018 y aproximándose a su media de los últimos 5 años (167,3 p.b.), aunque todavía lejos del mínimo de 87,8 p.b. de marzo 2015.

En resumen, este entorno de tipos ultra-reducidos da soporte a las bolsas, especialmente a aquellos sectores más defensivos y vinculados a tipos.

INFORME DIARIO - 03 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bonos al alza y subidas en eléctricas" 
Los comentarios de algunos miembros del BCE (Lane y Guindos) sobre la inaceptablemente reducida inflación en la UEM avivaron la expectativa de nuevos estímulos (recorte de tipos, programa de compra de deuda) y llevaron a nuevos mínimos históricos de rentabilidad en el Bund (-0,37%). El Gobierno italiano cedió y rebajó su objetivo de déficit hasta 2,04% vs 2,4% anterior. Eso reduce el riesgo de que el procedimiento por déficit excesivo iniciado por la CE resulte en una multa, por lo que la prima de riesgo estrechó -12 p.b., hasta 220 p.b. En España también vimos nuevos mínimos de rentabilidad en el bono 10A (0,287%).

INFORME DIARIO - 02 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Celebrando el acercamiento EE.UU. - China." 
Las bolsas celebraron el acercamiento entre EE.UU. y China en el G-20 durante el fin de semana, acordando reanudar las negociaciones y demorando nuevos aranceles. El S&P500 alcanzó nuevos máximos históricos, liderado por las tecnológicas que celebraron las concesiones de Trump a Huawei. Los bonos europeos mostraron ligeras caídas de TIRes, destacando Italia que recortó su prima de riesgo hasta 232pb (-10,5pb) ante especativas de que reducirá su objetivo de déficit. Los datos manufactureros publicados ayer en la UEM y EEUU mostraron debilidad que mantienen las expectativas de recortes de tipos. El crudo se acercaba a niveles de 60$/barril (+1,1%) tras el acuerdo de la OPEP+ de extender los recortes de producción durante 9 meses en la reunión que se iniciaba ayer y que se ratificará hoy. 
En resumen, jornada positiva para los activos de riesgo que celebraron las buenas noticias en el frente comercial.

INFORME DIARIO - 01 de Julio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "NY casi de vacaciones, macro indeterminada pero G-20 constructivo" 

Esta semana interiorizaremos las secuelas de un G-20 constructivo con Wall Street abierto sólo media sesión el miércoles y cerrado el jueves por su fiesta nacional. Eso significa menos volumen, menos actividad y tal vez más volatilidad ante lo inesperado. De momento las bolsas rebotarángracias a la tregua comercial chino-americana y a la fugaz visita de Trump a Corea del Norte, que parece reabre conversaciones para desnuclearizar. El ISM Manufacturero americano de hoy será más bien flojo (51,0 vs 52,1), las Ventas Por Menor europeas del jueves seguramente mejorando ligeramente (+1,7% vs +1,5%) y los datos de empleo

INFORME DIARIO - 27 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de risk off." 
Fue un día con pocos drivers para el mercado. Las bolsas europeas y americanas cotizaron planas (EuroStoxx-50 -0,04%; S&P500 -0,12%). Lomás destacado del día fue: (i) Pedidos de Bienes Duraderos americano (único dato macro). Fue un mal dato (-1,3% m/m vs -0,3% est. vs -2,8% ant.) y refleja cierta pérdida de dinamismo del Sector Privado en EE.UU. (ii) Declaraciones de Trump avisando de aranceles adicionales a China si este sábado no avanzan hacia un acuerdo comercial.En bonos fue un mal día. Hubo aumentos de TIR generalizados sobre todo en el T-Note (+4,3 p.b.; 2,07%). Sin embargo, España redujo su prima de riesgo en -1,5 p.b. hasta 69 p.b. Muy próximo al mínimo a 5 años (65 p.b. en abril de 2018). En divisas, el euro se apreció respecto a (casi) todas las divisas. Destacando el €/Yen con un aumento de +0,6% (122,54 JPY), lo que es una buena noticia porque podría reflejar un menor atractivo de activos refugio.

En resumen, una sesión con pocos movimientos y a la espera del G-20.

INFORME DIARIO - 26 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de risk off." 
Ayer jornada de risk-off. Las tensiones entre EE. UU. e Irán y declaraciones no oficiales de funcionarios estadounidenses enfriando las expectativas ante el próximo encuentro EE.UU. - China en el G20, provocaron un repliegue hacia activos refugio. La Confianza del Consumidor en EE.UU. retrocedía más de lo esperado en junio (121,5 vs 131,0 esperado) proporcionando nuevos argumentos a la Fed para próximos recortes de tipos.

INFORME DIARIO - 25 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas a la baja y continua el rally de bonos." 
Ayer las bolsas cerraron ligeramente a la baja. En Europa, Daimler anunció su tercer profit warning y el IFO de Expectativas alemán decepcionó, confirmando la pérdida de inercia de la economía. En EE. UU, el detonante fueron las tensiones entre EE. UU. e Irán. Este último dijo que la vía diplomática está cerrada tras las sanciones anunciadas por Trump durante el fin de semana.

Los bonos continuaron con su rally. Tanto el T-Note como el Bund vieron reducidas de nuevo sus TIRes hasta el 2,01% y -0,307% respectivamente. Entre los países periféricos, cabe destacar el bono portugués a 10 años, cuya TIR se redujo hasta 0,525% y su prima de riesgo hasta 83,2p.b. Portugal anunció un superávit fiscal del 0,4% en 1Q19 frente al déficit del 1,0% en el mismo periodo del año pasado. La TIR del bono español se volvió a reducir hasta el 0,405% y su prima de riesgo a 71,5 p.b. El Euro se apreció contra dólar (1,140 EUR/USD) y recuperó parte del terreno perdido contra el Yen (122,31 EUR/JPY).

INFORME DIARIO - 24 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Tweets, Irán, G-20 y menos volumen" 

La macro de esta semana probablemente tendrá impacto neutral. Tanto la europea (IFO hoy e IPC el viernes), como la americana (Confianza Consumidor martes, Duraderos miércoles y PIB revisado el jueves) porque no será ni muy buena ni muy mala. Continuista. Salvo que tengamos un susto con Irán. Pero no merece la pena angustiarse con lo imprevisible y, además, parece que el “modo militar” se ha reconvertido en “modo sanciones”. El mercado lo dirigirá el G-20 del viernes y sábado. Pero, sobre todo, el tono de los tweets de Trump con respecto a su reunión con el Presidente chino. Si son dulces las bolsas avanzarán algo más. No tanto los bonos, que deberían descansar tras el reciente sprint. Si son amargos serán la excusa

INFORME DIARIO - 21 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Otro máximo histórico del S&P 500.Bonos por las nubes." 
Las bolsas europeas registraron subidas generalizadas gracias al tono “dovish” o suave de la Fed la noche anterior. Pero el Ibex-35 acusó la debilidad del sector financiero, principal damnificado de la política monetaria actual. WS pasó por alto el conflicto con Irán y el S&P 500 alcanzó máximos históricos.

La pendiente de la curva de tipos americana se mantuvo estable (~25 pb en 2 - 10 A) y la TIR de los bonos europeos continuó bajando (salvo Italia). El Euro recuperó parte del terreno perdido en la semana (~1,129/$), la Corona Noruega se apreció hasta 9,67/€ tras subir tipos su b.c. y la Libra apenas reaccionó al comunicado del BoE. En definitiva, una buena sesión para las principales clases de activos.

INFORME DIARIO - 20 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de impasse hasta la Fed." 
Las bolsas europeas optaron por la cautela, expectantes ante la reunión de tipos de la Fed. Su tono dovish permitió que las bolsas americanas cerraran con avances. En el mercado de renta fija, la TIR del T-Note cayó por debajo del 2% (mínimo desde 2016). El dólar se depreció, mientras que la libra volvió a ganar posiciones por la expectativa de que Boris Johnson sea elegido Presidente. En definitiva, sesión alcista para bolsas y bonos americanos.

El Opel Grandland X tiene un arma para enfrentarse al barro, a la nieve y a la arena: el Opel IntelliGrip

Mario Herraiz  |  @HerraizM  |  4 de junio de 2018

Opel está actualmente promocionando el Opel Grandland X, un SUV de tamaño mediano que e enfrenta a coches como el SEAT Ateca, el Peugeot 3008 o el Renault Kadjar. En esta nueva campaña Opel se vale del sistema IntelliGrip para invitarnos a pensar en este crossover como un coche con cierta vocación aventurera, dispuesto a mancharse de barro, pero... ¿Qué es exactamente eso del IntelliGrip? Hora de descubrirlo.

Si eres habitual de zonas con baja adherencia monta neumáticos M&S

Opel Grandland X: video, tecnología alemana para todos los terrenos

Opel Grandland X: 

video, tecnología alemana para todos los terrenos

La avanzada tecnología alemana, el diseño y su calidad hacen que destaque en cualquier terreno, tanto en asfalto como fuera de él. Estos son los puntos que más distinguen al Opel Grandland X explicados con voz e imágenes.

Dice la información de Opel que no hay ningún SUV compacto que ofrezca semejante nivel de equipamiento sin que tengas que pagar un extra. Nosotros hemos querido probarlo en este video y enseñar uno a uno cuáles son los puntos que más distinguen al Opel Grandland X de sus competidores. Vamos a ello.

INFORME DIARIO - 19 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Draghi y Trump nos llevan de fiesta." 
Fiesta en los mercados. Tanto bolsas como bonos celebraron las declaraciones de Draghi y Trump. Draghi, en su comparecencia en Sintra por la mañana, apuntaba la voluntad del BCE a aplicar nuevos estímulos si el entorno no mejora (incluyendo recorte de tipos y APP). Draghi se anticipaba a unos datos alarmantes en la UEM. El ZEW alemán mostraba un derrumbe de las expectativas de crecimiento y el IPC de mayo de la UEM confirmaba su moderación. A mediodía Trump, vía tweet, se unía a la fiesta anunciando que se reunirá con Xi Jinping en el G-20 (28/29 de junio). Las bolsas celebraban las noticias con subidas acusadas, con el S&P 500 (+0,97%) acercándose a su máximo histórico. Los bonos también reaccionaban con fuerza, especialmente los periféricos con recortes adicionales de sus primas. El bono 10A francés alcanzaba un mínimo histórico en 0%. El único activo que sufría es el €/$ (1,119).

INFORME DIARIO - 18 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Más argumentos para que la Fed baje tipos." 
Las bolsas cerraron con ligeras alzas, en parte animadas por las expectativas de una inminente bajada de tipos en EE.UU. El Empire Manufacturing dio nuevos argumentos para ello, registrando su peor dato desde noviembre de 2016. Creemos que la primera bajada de tipos se producirá en julio, si bien todo depende de lo que diga Powell en la reunión de la Fed de mañana.

INFORME DIARIO - 17 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "El tono cambia de lateral/bajista a lateral/alcista... si los bancos centrales siguen ayudando y tal vez sólo hasta el G-20" 

:: Semana de bancos centrales, uno detrás de otro.- Esto puede dar algo de respaldo tanto a bolsas como a bonos. Tal vez no como para que suban significativamente más, pero sí como para que consoliden los niveles actuales y reboten testimonialmente a la menor oportunidad. De hecho, la sesión hoy ofrece aspecto de rebote tímido como reacción técnica a las caídas del viernes, sin ninguna explicación más sofisticada. De lunes a miércoles se celebra el evento anual del BCE en Sintra (Portugal). El tono debería ser “dovish” o suave, dando soporte al mercado, aunque seguramente penalizando las cotizaciones de los bancos (acabamos de excluirlos de nuestras

INFORME DIARIO - 14 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El petróleo se dispara y la deuda italiana recupera" 
Jornada positiva en bolsas y en bonos ayer. Lo más destacado fue: (i) el avance del petróleo (Brent +2,8% hasta 62,3$). El ataque a dos petroleros en el Golfo de Omán revertía parte de las caídas del día anterior. A corto plazo pensamos que la volatilidad será la constante en el precio del crudo. Sin embargo, a medio plazo, las dudas sobre el crecimiento global pesarán sobre su cotización. (ii) La caída de TIR del 10 años italiano. Corrigiendo su movimiento del día anterior. Con ello, la prima de riesgo recortaba –7 p.b. hasta 260 p.b. A nivel local, el Comité Asesor Técnico cumplía con lo que estimábamos (link a nuestra nota) y daba entrada a MásMóvil en el Ibex 35 en sustitución de Técnicas Reunidas.

En definitiva, sesión moderadamente alcista en activos de riesgo.

INFORME DIARIO - 13 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sin presiones inflacionistas. Inventarios crudo al alza" 
Sesión de recortes en las bolsas (-0,40% DJ EuroStoxx50 y -0,2% S&P500). El sector Petróleo lideró los descensos (-2,3% en el EuroStoxx300 y -1,4% en el S&P) ante la incertidumbre en torno a la situación comercial y, en particular, el aumento de los inventarios de petróleo en EE.UU. (en máximos desde julio de 2017).