| Ayer: “El FTSE 100 británico vuelve a niveles pre-Brexit” |
| Las bolsas europeas rebotaron por tercera sesión consecutiva lideradas por las utilities (+2,6%) y el consumo. En Reino Unido, el FTSE 100 vuelve a cotizar en niveles “pre-Brexit” y acumula una subida del +4,2% en el conjunto del año (en moneda local). Los bancos británicos (RBS -4,7%) y los más ligados al mercado de capitales como Deustche Bank (-2,6%) volvieron a ser los perdedores de la jornada. |
| Ayer: “Más compras que en las rebajas” |
| Ayer vivimos una sesión muy similar a la del martes: moderada estabilización de los activos refugio (euroyen se depreció -0,6% hasta 114 y el oro avanzó tímidamente +0,5%) y apreciación de los activos de riesgo: (i) Reducciones de las TIRs en renta fija (core y periférica), (ii) fuertes rebotes en bolsas a pesar de unos datos macro americanos débiles (Gastos e Ingresos Personales desacelerando y un contundente retroceso de las Preventas de Vivienda) y (iii) repunte de +4% del precio del crudo por la caída de los inventarios de petróleo. En divisas el dólar se depreció hasta 1,11 desde 1,10 contra el euro y la libra dibujó un movimiento lateral en torno a 0,82. DelConsejo Europeo se desprendió, en líneas generales, poco entusiasmo, escasa concreción sobre el impacto que tendrá el Brexit y una postura de Wait and See por parte del BCE ante la inesperada reacción del mercado tras el Brexit con el telón de fondo de la elevada incertidumbre. |
| Ayer: “¿Ha pasado el susto?” |
| Ayer la sesión se posicionó en contra del Brexit con subidas generalizadas de bolsas en Europa cercanas a +3,5% y en Estados Unidos alrededor de +1,6%, apoyadas por una buena macro. La libra detuvo su caída y cotizó lateral, hacia 0,829€, peleando el nivel 0,83. Volvieron las compras a los bonos periféricos en detrimento de los “core” (Alemania, Francia…) y el B10A español siguió por debajo del italiano gracias al mejor aspecto de la política. La prima de riesgo estrechó hacia 142 vs 156,0 anterior. En definitiva, una sesión dominada por la afinidad a los activos de riesgo en detrimento de los activos más conservadores. |
| Ayer: “Lo último bueno sucedió ayer.” Bolsas alcistas ante la equivocada expectativa de un Bremain. Se favorecieron los activos de riesgo, comprándose bonos periféricos y subieron la libra (0,765) y el petróleo. Por el contrario, los activos refugio fueron penalizados y la TIR del Bund se alejó del terreno negativo (aprox. 0,10%). Perspectiva equivocada: hay Brexit. Lo último bueno nos sucedió ayer: Análisis Bankinter recibió el Premio El Economista a la mejor cartera modelo 2015. |
| Ayer: “Sesión de espera al referéndum.” Jornada positiva, un día más, en las bolsas europeas (Ibex + 0,40% y EuroStoxx +0,37%) y, ligeras caídas en EE.UU. (S&P -0,17%). Sin apenas noticias relevantes durante la misma, a la espera del desenlace hoy del referéndum en Reino Unido. Por lo que respecta a la libra, ligera apreciación frente al euro hasta 0,76634, cotizando a niveles similares de finales de mayo. La sensación de Bremain (quedarse) continuó dominando el mercado. |
| Ayer: “Continúa el optimismo en las bolsas.”La jornada de ayer estuvo plagada de buenas noticias: un ZEW alemán mucho más fuerte de lo previsto, la aprobación del Constitucional alemán al programa de compras del BCE y los discursos tranquilizadores deDraghi ante el Parlamenteo Europeo y de Yellen en el Senado norteamericano. Con esto, los índices europeos encadenaron otra sesión de avances y eso que también se publicó una nueva encuesta sobre el referéndum británico menos alentadora que las anteriores. En cuanto a la libra esterlina, continuó fortalenciéndose y recuperó niveles de febrero, de antes de que se conociera la fecha del referéndum. Por su parte, el eurodólar se deslizó por debajo de 1,13. En cuanto al Bund, apenas registró variaciones mientras que la TIR del bono español subió +3 p.b. |
| Ayer: "El mercado cotizó el Bremain." Las bolsas vivieron de nuevo una sesión propia de Bremain, acumulando elevadas ganancias ante la expectativa de la permanencia de Reino Unido. A su vez, la mayoría de los bonos volvieron a estrechar sus spreads contra los bonos alemanes, que ascendían en rentabilidad, sobre todo en sus tramos más largos (Bund 0,06%), mientras los inversores compraban deuda periférica. Tal vez el movimiento más significativo fuera la apreciación del bono griego a 10 años, con una caída de su TIR de 30 p.b. (desde 7,94% hasta 7,60%). Este escenario de afinidad al riesgo se complementó con una Libra que continuaba su senda apreciatoria, hasta 0,77/€ y 0,68/$. |
| Ayer: "Fed más prudente y crudo más barato." Las bolsas europeas rebotaron tras cinco sesiones consecutivas de caídas, con el consumo cíclico (+2,3%) y las empresas de materiales básicos (+1,9%) como protagonistas en una sesión marcada por la expectativa de un mensaje “dovish” por parte de la Fed (como finalmente sucedió) y una modesta recuperación de la libra (+0,2%). El perdedor de la sesión fue el crudo (Brent -0,9%), que se sitúa por debajo de 50$ por segunda sesión consecutiva, mientras los bonos “core” se mantuvieron soportados por el miedo al Brexit (TIR del Bund alemán a -0,03%). |
| Ayer: "El Bund hace historia y entra en negativo." El mercado siguió cotizando únicamente incertidumbre a diez días del referéndum sobre el Brexit. El dato de Ventas Minoristas en EE.UU. que desaceleró menos de lo esperado, no sirvió para amortiguar los descensos y las bolsas permanecieron penalizadas por quinta sesión consecutiva en Europa y cuarta en EE.UU. |
