INFORME DIARIO - 27 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Lunes a miércoles flojo. Desde el jueves mejor por tecnológicas americanas y PIBs. Plano o modesto rebote."

Tenemos 2 claves transitorias (China y virus) y 2 estructurales (macro y resultados). Hagamos más caso a las segundas.- El mercado permanecerá revuelto - como el viernes - mientras no se reduzca la tensión con China y/o no se controle el virus en Estados Unidos. Con respecto a lo primero, es probable que ambas partes ya hayan tomado suficientes represalias por ahora, así que este frente tenderá a estabilizarse. Y con respecto a la gestión del virus en EE.UU. nada invita a

INFORME DIARIO - 24 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bien en resultados, pero regular en macro. Sesión de más a menos en Europa y toma de beneficios en el Nasdaq.”

La bolsa europea se animó con los resultados (Unilever, Daimler…) pero aflojó al conocerse la primera subida en 4 meses de las Peticiones Semanales por Desempleo en EEUU. No es un repunte significativo que cambie la tendencia, pero no ayudó. Twitter (+4,0%) batió récords de suscriptores, pero Intel alertó de retrasos en la producción y el Nasdaq entró en pérdidas (-2,3%). Lo importante es que el Nasdaq sube +16,6% en el año y el S&P500 cotiza por encima de 3.200 puntos.

INFORME DIARIO - 23 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo foco de tensión entre EE.UU-China.”

Sesión de retrocesos en las bolsas europeas (EuroStoxx 50 -1,02%). A las declaraciones de Trump apuntando que la pandemia podría empeorar antes de comenzar a verse mejoras se une la aparición de nuevos focos de tensión en las relaciones EE.UU-China. EE.UU acusa a los hackers de China de trabajar para el Gobierno con el objetivo de robar información -incluyendo investigaciones sobre el Covid-19- de compañías occidentales. EE.UU da un plazo de 3 días para que China cierre su consulado en Houston, y el Gobierno chino amenaza con

INFORME DIARIO - 22 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El acuerdo en la Cumbre Europea anima las bolsas.”

La jornada estuvo ayer marcada desde el inicio por el acuerdo alcanzado de madrugada respecto al Fondo de Rescate en la cumbre de la UE. Las bolsas europeas comenzaron el día con fuertes subidas (especialmente España e Italia como los dos grandes beneficiados por las ayudas) que sin embargo se fueron moderando a lo largo de la sesión. Finalmente todos los mercados europeos cerraron en positivo (EuroStoxx-50: +0,50%, IBEX-35 +0,22%).

INFORME DIARIO - 21 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Buenas perspectivas llevaron al Euro a máximos desde marzo.”

La jornada transcurrió con buenas perspectivas en dos frentes, la cercanía del acuerdo europeo, confirmado de madrugada, y las buenas noticias en torno a la vacuna. El Euro alcanzó máximos desde marzo (1,1448) y las bolsas cerraron con subidas (S&P500 +0,8%, EuroStoxx50 +0,7% e Ibex +0,5%). Tecnología (+1,9%) y Farma europeo (+1,2%), lideraron las subidas, tras los resultados de Philips (+5,30%), por un lado y ante la publicación en una revista médica (The Lancet) de resultados prometedores sobre las primeras pruebas en humanos de la vacuna que está desarrollando la Univ. de Oxford con AstraZeneca. Las acciones de la compañía subieron ayer un 2,15% y acumulan un 11,1% en el mes de julio.

INFORME DIARIO - 20 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Más resultados empresariales y PMIs. Nada especialmente bueno…ni malo.¿Más estímulos en EE.UU?."

Riesgos de caídas reducidos, pero escasos estímulos.- La mejora de la macro va asentándose, pero ya no ofrece avances vistosos, que llamen la atención como sí ha sucedido en las últimas semanas. Esto no es malo, pero sí “menos bueno” porque no sirve de estímulo para el mercado. Los resultados empresariales americanos 2T van saliendo más o menos como esperado (curiosamente, mejor de lo esperado en el caso de los bancos), pero se nota una gran prudencia con las provisiones por el CV-19 y también con las perspectivas que se transmiten. El caso de Netflix la semana pasada es un buen ejemplo de cómo las compañías prefieren dar perspectivas conservadoras y puedan batir fácilmente después. Y es muy probable que esa línea sea la que mantengan esta semana IBM (hoy), Microsoft (miércoles) y Twitter e Intel (jueves). Ya habíamos estimado que esto sucedería, por lo que insistimos en que los avances de las

INFORME DIARIO - 17 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De menos a más en Europa y descanso en tecnología.”

Sesión de ligeros retrocesos en bolsas. El BCE cumplió con lo estimado y mantuvo inalterada su política monetaria. Los estímulos implementados son amplios y flexibles y no es necesaria la toma de nuevas medidas de momento. Eso sí, Lagarde dejó la puerta abierta a nuevos ajustes monetarios y afirmó que empleará todos los recursos del programa de compra de activos (los 1,35Bn€ del PEPP). Con ello, se moderaron las caídas de los índices y el euro tomó impulso frente al dólar. En EE.UU. la macro volvió a sorprender positivamente, pero no fue suficiente para imponer los avances en los índices. El Nasdaq-100 sufrió especialmente. No ayudaron ni la sentencia del

INFORME DIARIO - 16 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Buenas referencias macro y expectativas de la evolución de la vacuna.”

Jornada de recuperación en las Bolsas en gran parte por las expectativas en torno al desarrollo de la vacuna y, en parte, por las buenas referencias macro en EE.UU. (especialmente el Empire Manufacturing que correspondía ya al mes de julio, mejor de lo esperado +17,2). Poco movimiento en las Yields de los Bonos (+0,7pb el T-Note, +0,1pb en el Bund, previo al BCE de hoy). El dólar se quedaba en niveles de 1,14 vs Euro, tras aproximarse a los mínimos de comienzos de marzo (1,1450 vs Euro).

INFORME DIARIO - 15 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Día de resultados opuestos: Caídas en las bolsas europeas, beneficios en las americanas, el dólar se debilita.”

Ayer jornada bajista en las bolsas europeas. Apertura en negativo que se suaviza posteriormente con apoyo de los datos macro (ZEW Alemán de julio 59,3 casi sin cambios y en línea con el 60,0 esperado; Producción Industrial Eurozona en mayo, mes con mucho efecto COVID-19 frena su caída a -20,9% a/a, en línea con el -20,0% esperado) pero cierra en negativo (EuroStoxx 50 -0,85%; Ibex-35 -1,01%). En EE.UU. apertura ligeramente bajista arrastrada por Tecnología y Consumo no cíclico, las bolsas se debaten entre los rebrotes del COVID-19 y los resultados

INFORME DIARIO - 14 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Avances en las bolsas europeas. Sesión de más a menos en la bolsa americana.”

Iinicio de semana con avances en las bolsas europeas (EuroStoxx 50 +1,6%). Tres frentes para el optimismo inicial: (i) la expectativa de previsiones alentadoras en el arranque de la temporada de resultados; (ii) Los progresos en algunas vacunas del Covid- 19 (Pfizer/BioNTech y CanSino Biologics logran pasar de fase en sus ensayos clínicos) y (iii) El anuncio de nuevos estímulos fiscales (entre 50.000M€ y 100.000M€ más en Francia). Sin embargo, la sesión americana fue de más a menos y WS terminó en territorio negativo (S&P -0,9%, Nasdaq -2,1%) con las noticias del repunte en el número de infectados (récord diario de 230.000 casos), los temores a nuevos confinamientos o cierres parciales de las economías que podrían ralentizar el ritmo de recuperación y el resurgir de las tensiones con China.

INFORME DIARIO - 13 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Sin dirección bien definida, pero inercia alcista. La macro americana y Netflix ayudarán. Ante la duda, rebote"

3 frentes activos. El principal, los resultados americanos. Sobre todo bancos y Netflix.-

Esta semana tenemos bien activos los 3 frentes clásicos principales del mercado: macro, resultados empresariales y política.

La macro es abundante y potente, con capacidad para influir. Pero será la americana la que más probablemente ayude a las bolsas por su buen aspecto, aunque no gana protagonismo hasta el miércoles: Producción Industrial (+4,4%), Ventas Por Menor (+5%) y Confianza de la Universidad de Michigan (79 puntos). La macro europea se presenta menos sólida, empezando por la publicación mañana de un ligero retroceso para el ZEW alemán (60 vs 63,4) y de otra contracción de la Producción Industrial de la UEM (-20,5%). Sin embargo, el PIB 2T de China del jueves volverá a expandirse, aunque poco (+2,5% esperado), tras contraerse en el 1T (-6,8%) a causa del virus. Incluso podría sorprender positivamente.

INFORME DIARIO - 10 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de más a menos en Europa con bajada al final del día; las bolsas de EE.UU. se deslizan a la baja.”

Sesión que arranca en las bolsas europeas con suaves ganancias y se truncan en pérdidas por la tarde (EuroStoxx -0,76%) arrastradas por las bolsas de EE.UU. Día sin macro relevante, tan sólo Producción Industrial en Alemania (-19,4% en mayo vs.-24,9% en abril) y Encuesta de Precios de Vivienda RICS en Reino Unido (-15 en junio vs. -25 esperado, -32 en mayo). Paschal Donohoe es elegido presidente del Eurogrupo. En España, Rovi anuncia un contrato con Moderna para fabricar la vacuna anti COVID-19.

INFORME DIARIO - 09 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Toma de beneficios en Europa; Wall St. aguanta, liderado por la tecnología.”

Nueva sesión de toma de beneficios en Europa (EuroStoxx -1,07%) en un día sin referencias macro, cierto cansancio tras los máximos de un mes y medio del martes y falta de novedades desde las instituciones europeas. Angela Merkel presentaba la estrategia para su mandato al frente de la presidencia rotatoria de la UE y presionaba para lograr un acuerdo sobre el Plan de Recuperación y el Presupuesto de la UE 2021-27. Su objetivo es aunar consensos para facilitar un acuerdo de cara a la cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno los próximos 17 y 18 de julio, pero las negociaciones probablemente se extenderán durante el verano. R. Unido anunciaba nuevos estímulos fiscales por importe de 30.000 M£, que se suman a los 330.00 M£ ya aprobados al comienzo de la crisis de Covid-19 (Ver entorno).

INFORME DIARIO - 08 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La CE rebaja previsiones de crecimiento. Toma de beneficios tras las recientes subidas.”

Las bolsas europeas retroceden (EuroStoxx -0,85%) desde máximos de un mes y medio con la revisión a la baja de las estimaciones de crecimiento de la Comisión Europea. La CE estima una caída del PIB de -8,7% en 2020 (vs -7,7% ant.) con recuperación de +6,1% en 2021 (vs +6,3% ant.). Resalta la dispersión del crecimiento entre los estados miembros y que los riesgos al escenario están inclinados a la baja debido a la posibilidad de rebotes del Covid y la falta de un acuerdo para el Brexit. Como oportunidad de mejora, la CE señala la posible aprobación del Fondo de Recuperación. Bayer lideró las caídas (-4,94%) en las bolsas europeas tras conocerse el rechazo de un juez a los acuerdos por el glifosato. En EE.UU, retrocesos también para el S&P (-1,08%). El Nasdaq marcó nuevos máximos durante la sesión, pero cerró en territorio negativo (-0,86%).En renta fija vimos estabilidad en el Bund (-0,43%) y ligeras caídas en la TIR del T-Note (0,63%). El dólar se fortaleció ligeramente (EURUSD 1,127).

INFORME DIARIO - 07 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tratamiento para CV19 cerca. 2021 es lo importante.”

La semana comenzó con optimismo y todas las bolsas importantes del mundo cerraron en positivo. Destacaron el EuroStoxx-50 (+1,7%), el S&P500 (+1,6%) y el CSI300 en China (+5,7%; segundo rebote más grande en 20 años). En Europa, lo más importante del día fue el comienzo de las negociaciones de la UE para comprar suministros de Redemsivir (tratamiento CV-19 aprobado el viernes en Europa). Aunque las cifras del CV-19 siguen aumentando (a menor ritmo), lo importante son las perspectivas

INFORME DIARIO - 06 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Subidas en todos los mercados. La macro continúa acompañando y la vacuna parece estar cada vez más cerca."

Semana típica de pre-verano. Escasas referencias macro y a la espera de comenzar la temporada de resultados.- Nos adentramos en el mes de julio y comienza una semana típicamente pre-veraniega, en la que la nota macroeconómico. Será una semana de compás de espera de cara a los resultados empresariales que no comienzan a publicarse de forma generalizada hasta el próximo 13 de julio.

INFORME DIARIO - 03 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El empleo rebotó en EE.UU. y tiró de las bolsas.”

La expectativa sobre una próxima vacuna contra el COVID-19 y una macro sólida impulsaron a los índices. Fue el día grande del empleo. Arrancamos con datos de Variación de Parados en España, claramente decepcionantes. La Tasa de Paro en la UEM avanzó menos de lo estimado. Pero el foco de la sesión se centró en los datos de Creación de Empleo de EE.UU. Fueron realmente positivos. Reflejaron el dinamismo del mercado laboral estadounidense donde los ajustes a peor/mejor son muy rápidos. Este rebote resulta fundamental para espolear el consumo que, a su vez, apoyará una recuperación económica rápida

INFORME DIARIO - 02 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "EE.UU. vuelve a cerrar en positivo. ¿Vacuna?.”

La volatilidad fue la tónica dominante. Por el lado negativo, el aumento de casos de COVID-19 en California elevó el temor a que la situación no esté controlada. Por el lado positivo, destacó una macro que dibuja una recuperación en forma de V. Esto es lo verdaderamente importante. Se publicaron datos de PMI Manufacturero mejor de lo esperado en España, Alemania y Brasil. En EE.UU. el ISM Manufacturero rebotó hasta zona de expansión (52,6 vs 49,8 esp.), batiendo expectativas, y la Encuesta de Empleo Privada ADP reflejó que la recuperación de empleo gana inercia. Finalmente, Pfizer, en

INFORME DIARIO - 01 de Julio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Se cierra el mejor trimestre en muchos años.”

Culminaba ayer el mejor trimestre bursátil desde 4T98 para S&P500 (+19%) y Dow Jones (+17%), desde 4T01 para el Nasdaq-100 (+29%) y desde 1T15 en Europa (EU-50 +16%). En el trimestre Ibex-35 +7%. Las bolsas cerraban mixtas en Europa (EU-50 +0,06% impulsado por los valores alemanes); claramente alcistas en Wall Street. La Confianza del Consumidor en EE.UU. batía ampliamente las expectativas en junio (98,1 vs 91,5 esperado y 85,9 anterior) con la mayor recuperación mensual desde 2011. Apoyaba la perspectiva de una recuperación vigorosa en la segunda mitad del año a pesar de los rebrotes de Covid-19 en algunos

INFORME DIARIO - 30 de Junio de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Optimismo en bolsas. China probará una vacuna.”

Las bolsas abrieron con dudas (EuroStoxx-50 -0,6%; S&P500 -0,3%) por el aumento de casos de Covid-19 sobre todo en EE.UU. Pero fue algo pasajero y que el mercado parece asumir, porque los índices se pusieron “en verde” rápidamente (≈ +0,3%). Incluso a pesar de los datos de Confianza europeos que mejoraron menos de lo esperado (C. Económica 75,7 vs 80 esp.) y el IPC de España (-0,3% a/a) y Alemania (+0,9% a/a) aún sin presiones inflacionistas.