INFORME DIARIO - 21 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana semifestiva, que irá de menos a más. Mantenemos estrategia pro-bolsas de cara a 2021"

Entramos en una semana de menor actividad en los mercados por la celebración de Navidad. Las bolsas estarán cerradas en EE.UU.y Europa el viernes. Aunque la semana podría comenzar con tono negativo, sobre todo en Europa, por la mutación del virus en Reino Unido, lo más probable es que tienda a mejorar a lo largo de la semana, apoyada en un flujo de noticias de sesgo positivo: (i) Demócratas y Republicanos han

INFORME DIARIO - 17 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La macro europea sorprende y la Fed mejora perspectivas."

La sesión de ayer fue de transición hacia la reunión de la Fed, pero mantuvo la inercia alcista de comienzos de semana, tal y como estimamos (EuroStoxx50: +0,6%; S&P500: +0,2%). En la apertura, las bolsas estuvieron impulsadas por (i) el informe de la FDA anunciando en la práctica la aprobación de la vacuna de Moderna y (ii) la autorización del BCE a los dividendos de la banca europea en 2021. La macro también ayudó durante la mañana porque todos los PMIs europeos superaron expectativas. Pero las bolsas se fueron desinflando a medida que avanzaba la tarde, y solo el Dax fue capaz de aguantar con solvencia la sesión

INFORME DIARIO - 18 de Diciembre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Estímulos fiscales y bancos centrales “al quite” apoyan la transición hasta el despliegue inminente de vacunaciones"

Sesión alcista tanto en Europa (EU-50 +0,5%, 4ª consecutiva) como en EE.UU. (S&P500 +0,6%, 3ª y nuevo máximo histórico) alentadas por la perspectiva de nuevos estímulos fiscales y el inicio inminente de vacunaciones contra CV-19. R. Unido anuncia la extensión de las ayudas fiscales al desempleo y a las empresas y en EE.UU. se mantiene la expectativa de la aprobación de un nuevo paquete fiscal. El Parlamento Europeo aprueba formalmente el Fondo de Rescate. Los bancos centrales de Suiza, R. Unido y Noruega no introducen cambios en su política monetaria. El SNB reitera su intención de intervenir en el mercado de

INFORME DIARIO - 16 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión alcista gracias a las vacunas."

El flujo de noticias sobre las vacunas ayudó de nuevo al mercado. El informe previo a la decisión de la FDA sobre la vacuna de Moderna destaca su seguridad y eficacia (94,1%). Con ello, todo parece indicar que se autorizará el próximo jueves y que su distribución podría ser inmediata, uniéndose a la de Pfizer. La macro también ayudó. La Producción Industrial y Ventas Minoristas chinas batieron estimaciones al igual que la Producción Industrial y Utilización de la Capacidad Productiva en EE.UU. (ver Entorno). Todo ello fue suficiente para animar a las bolsas, que decidieron ignorar posibles nuevas medidas de contención a ambos lados del Atlántico. Y eso que el alcalde de Nueva York incluso llegó a advertir sobre un nuevo cierre total. El S&P 500 rebotó (+1,3%) tras cuatro sesiones consecutivas de retrocesos. La tecnología no se quedó atrás y el Nasdaq 100 avanzó +1,1%.  

INFORME DIARIO - 15 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Celebrando la llegada de la vacuna."

Jornada de alegría en Europa (EuroStoxx-50 +0,5%, lo mejor financieras, consumo discrecional y utilities) con la aprobación de la vacuna contra el COVID-19 de Pfizer en EE.UU., las negociaciones para aprobar nuevos estímulos en EE.UU. y la confirmación de la victoria de Biden. Esto compensa el efecto negativo del recrudecimiento de las restricciones COVID, estancamiento de las negociaciones Brexit, la caída

INFORME DIARIO - 14 de Diciembre de 2020 -

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Hoy: "Descanso inercialmente alcista. En la práctica, 2020 termina esta semana. Dejar pasar los días…¡Vamos! "

Bolsas: "Vacuna en marcha, OPVs exuberantes (DoorDash, Airbnb), bancos centrales proactivos, Fondo Europeo de Recuperación desbloqueado y el el 2º paquete fiscal americano parece a punto..., pero no así el Brexit."
Los desenlaces continúan siendo abrumadoramente constructivos. Aunque algunos sigan pendientes eso no significa que vayan a ser destructivos. Ni siquiera el Brexit. Entra ya en una fase que se denomina de contingencia y que permitirá que, en base a medidas provisionales y/o a la extensión de la regulación actual, la actividad económica no se bloquee. Y el 2º paquete fiscal americano será más modesto (¿0,75Bn$?), pero “será”. Y puede que “sea” esta misma semana porque lo han dividido en 2 partes y la principal parece

INFORME DIARIO - 11 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sin acuerdo en el Brexit y decepción en los bancos. "

Sesión de ligeras caídas en el ES- 50 (-0,20%) ante la falta de un acuerdo en el Brexit y la decepción en los bancos con las medidas anunciadas por el BCE. La cena entre B. Johnson y U. von der Leyen termina sin acuerdo y otorgándose un breve plazo (domingo 13 dic,) para fijar posturas. La Comisión Europea anuncia un plan de contingencia para evitar un escenario de salida caótica. El BCE amplía los plazos e importes de los programas de liquidez a los bancos, pero no mejora la retribución ni se pronuncia sobre una posición más benigna para el reparto de dividendos. Los bancos reciben las noticias con caídas (Stoxx 600 Bancos

INFORME DIARIO - 10 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada de transición en Europa y toma de beneficios en EE.UU."

Ayer jornada de transición sin prácticamente ninguna referencia macro y a la espera de la sesión de hoy donde se concentran las principales referencias de la semana: BCE, FDA y Consejo Europeo. Con esto, en Europa tuvimos una jornada de más a menos que finalmente terminó con ligeras subidas (ES-50 +0,1%). En EE.UU., por el contrario, tocó toma de beneficios (S&P-500: -0,8%) ante las dudas de que la nueva propuesta del paquete de estímulos en EE.UU. logre los apoyos suficientes para salir adelante. Por su parte, el Nasdaq-100 sufrió los mayores recortes (-2,15%) afectado por la demanda presentada contra

INFORME DIARIO - 04 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión de transición sin catalizadores"

Sesión lateral en las bolsas. El Nasdaq 100 alcanzaba un nuevo máximo, pero el S&P500 se desinflaba tras el anuncio de Pfizer de problemas temporales en la cadena de suministro de la vacuna para CV-19. A la espera de novedades en el frente del Brexit y de un nuevo paquete fiscal en EE.UU., las bolsas cerraban casi planas (EU-50 -0,12%; S&P500 -0,06%). A pesar de la amenaza de Francia de vetar el acuerdo del Brexit,

INFORME DIARIO - 03 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Jornada lateral, había excusas para que fuese así"

Comportamiento lateral en las bolsas, preocupación por las negociaciones para aprobar estímulos en EE.UU., no se compensa con la noticia de la aprobación de la vacuna de Pfizer en el Reino Unido. La macro no ayuda, la Creación de Empleo ADP en EE.UU. defrauda con 307k en noviembre vs. 440k estimado y 404k anterior, la tasa de desempleo de octubre en Europa no sorprende y cumple el 8,4% esperado,

INFORME DIARIO - 02 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Diciembre se estrena con subidas en bolsas. Dólar débil."

Sesión de subidas en bolsas (ES-50 +0,94%, S&P +1,13%) impulsadas por: (i) noticias positivas sobre vacunas (posible autorización en Europa antes de fin de año); (ii) optimismo sobre el Brexit (la presidenta de la CE se muestra optimista sobre el acuerdo); (iii) buenos datos macro en China (PMI Manufac). Continúa la rotación hacia sectores más cíclicos (bancos, energía, consumo discrecional) desde defensivos (consumo básico, utilities, salud).

INFORME DIARIO - 01 de Diciembre de 2020 -

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Ayer: "Tomas de beneficios, en un mes de fuertes subidas"

La jornada de tomas de beneficios en los mercados de renta variable, para cerrar un mes que acumula revalorizaciones de doble dígito en los principales mercados, algo más acentuado en los más castigados como los europeos (DJ EuroStoxx50 +18,1%, Ibex35 +25,2%) vs los americanos (S&P500 +10,8% y

INFORME DIARIO - 30 de Noviembre de 2020 -

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Hoy: "Inercia alcista. Semana de transición, pero positiva. Próximo catalizador: bancos centrales"

Enfrentamos una semana repleta de macro relevante y con sesgo más bien débil. Se publicarán datos de empleo tanto en EE.UU. como en Europa. Previsiblemente aflojarán. Algo lógico ante el rebrote del virus y las medidas de contención impuestas. Tendrán el mismo sesgo los datos de ISM/PMI Manufacturero y Servicios. La OCDE revisará sus previsiones macro, pero estimamos pocos cambios. Están muy en línea con la reciente actualización del WEO del FMI. La OPEP se reunirá. Pensamos retrasará la reducción de recortes

INFORME DIARIO - 27 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Bolsas sin cambios en Europa y cerradas en EE.UU."

Las bolsas permanecieron cerradas en EE.UU, por la celebración de Acción de Gracias, y sin cambios en Europa (Eurostoxx 50 0,0%). Corrigieron ligeramente sectores cíclicos como energía, industriales y bancos, mientras que destacaron positivamente sectores defensivos como salud y tecnología. Por el lado de la vacuna, AstraZeneca llevará a cabo nuevos ensayos para confirmar la mayor eficacia de su vacuna. Las actas

INFORME DIARIO - 26 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Leve toma de beneficios en S&P-500 y DJ"

Ayer la jornada fue de menos a más y aunque la sesión comenzó con tomas de beneficios en todas las bolsas, finalmente solo cerraron con caídas moderadas S&P-500 (-0,16%) y DJ (-0,58%). El Nasdaq-100 subió +0,60% y en Europa, el ES-50 terminó con ligeras subidas de +0,11%. La única bolsa descolgada fue el FTSE-100 (-0,64%), tras las declaraciones del Ministro de Economía en el parlamento en donde presentó un panorama macro muy negativo tras la segunda ola del virus: PIB20 -13% (vs -11,9% esp.) y pico de paro de 7,5% en el 2S21 (vs 7,3% esp.).

INFORME DIARIO - 25 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "La transición presidencial impulsa las bolsas."

La sesión de ayer estuvo protagonizada por subidas generalizadas en las bolsas (EuroStoxx-50:+1,3%; S&P500: +1,6%; Nikkei: +2,5%) y la ruptura de la barrera psicológica de los 30.000 puntos en el Dow (+1,5% y 30.046 puntos). Lo más importante del día fue el mensaje de Trump dando luz verde a la transición de Gobierno con Biden. Esto redujo el ruido político porque (i) hace menos probable un recurso de Trump ante el Tribunal Supremo para invalidar las elecciones y (ii) el mercado puede descontar las reformas políticas que se aplicarán los próximos 4 años. ¿Más próximo un paquete de

INFORME DIARIO - 24 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "La perspectiva de vacunas en el mercado en pocas semanas alienta el modo risk-on"

La perspectiva de una vacuna contra COVID-19 disponible en pocas semanas impulsan las bolsas, aunque al cierre Europa se desinfla (EU-50 -0,13%, S&P 500 +0,56%, Nasdaq 100 +0%). Las vacunas de Moderna y Pfizer podrían empezar a comercializarse en EE.UU. en tres semanas. Aunque menores que los de Moderna y Pfizer, AstraZeneca también publica resultados positivos de su vacuna, pero con ventajas en

INFORME DIARIO - 23 de Noviembre de 2020 -

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Hoy: "Vacuna, Brexit y Holiday Season. Elevamos exposición. Los riesgos se disipan y bolsas más atractivas."

Afrontamos una semana de muchos acontecimientos relevantes y poco riesgo de desenlace negativo. Lo más importante es la buena evolución en la vacuna contra el COVID-19. EE.UU. ha anunciado que podría comenzar a Brexit. Reino Unido y Europa acercan posiciones y podrían cerrar un acuerdo a comienzos de semana. El tiempo se agota puesto que debe aprobarse en la Cumbre Europea de los días 10 y 11 de diciembre y su votación en el Parlamento Europeo el 16 de diciembre. Un acuerdo sería bueno para bolsas y

INFORME DIARIO - 20 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Sin catalizadores, toma de beneficios en Europa."

La preocupación por los rebrotes (Japón, Australia y EE.UU.) y el temor a nuevas restricciones pesó ayer sobre las bolsas europeas mientras EE.UU. consiguió cerrar en positivo.

No ayudó que Norwegian solicitara el concurso de acreedores en Irlanda, que Thyssenkrup anunciara despidos masivos o que Nvidia lanzara un guidance prudente para la demanda de chips en el 4T.

INFORME DIARIO - 19 de Noviembre de 2020 -

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Ayer: "Flujo de noticias positivo sobre la vacuna vs amenaza de nuevas restricciones en EE.UU. NY cierra los colegios."

Sesión de menos a más en Europa. Las bolsas comenzaron el día con ligeras caídas, pero se dieron la vuelta a medida que la sesión avanzaba. Sin macro especialmente relevante, aunque reforzando la fortaleza del mercado inmobiliario americano: Viviendas Iniciadas:1,53M vs 1,46M esperado. El flujo de noticias sobre la vacuna sigue siendo positivo. Pfizer anunció que su vacuna alcanza una eficacia del 95% (94% >65 años) y que solicitará la aprobación de emergencia a la FDA en los próximos días. Este proceso es viable tras monitorizar datos de seguridad durante dos meses, el mínimo requerido por la FDA. Mientras