INFORME DIARIO - 26 de Julio de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "BCE y Fed mantienen complacencia y dan soporte. Resultados empresariales mantienen el sesgo positivo."

Afrontamos una semana muy intensa tanto en el frente macro como empresarial. En el primero, destaca la reunión de la Fed el miércoles. Tras las recientes comparecencias de Powell ante las Cámaras es improbable que aporte novedad. La Fed dibujará un panorama económico benigno, con presiones inflacionistas coyunturales y un mercado laboral en recomposición, pero lejos del objetivo de pleno empleo y de los niveles pre-pandemia (5,9% actual vs 3,5% en 2019). Los bancos centrales quieren un verano tranquilo y no esperamos novedades hasta, al menos, la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole (26/28

agosto). El PCE el viernes podría asustar si supera el 4,1% esperado en junio, sobre todo si se sospecha que hay motivos no tan y frenar las bolsas. Los PIB del 2T21 en EE.UU. (jueves) y UEM (viernes) marcarán los picos del ciclo, pero pierden relevancia tras indicadores adelantados como los PMIs del viernes, más robustos de lo esperado. A nivel empresarial, tendremos avalancha de resultados. Las expectativas son muy elevadas y lo importante es que sigan sorprendiendo positivamente. Ahí estará la clave. Mucho ya está descontado; será difícil repetir el saldo de la semana pasada. La tentación de cerrar posiciones antes del parón de agosto podría propiciar tomas de beneficios. Toca descansar.

1. Entorno económico

CHINA.- El CSI-300 retrocede aprox. -3,5% en el momento de cerrar este informe porque el Gobierno aplicará una regulación muy estricta que, en la práctica, asfixiará la educación privada, que supone unos 120.000M$/año. En principio quedará vetada cualquier actividad dirigida a obtener beneficios que esté basada en la formación o tutorización de escolares (preparación privada para el acceso a las mejores escuelas y universidades), pero el mercado descuenta que podría incluir o que el siguiente paso sería incluir también la formación universitaria y posgrado (es decir, MBAs y similares). OPINIÓN: Es una medida más de control del Gobierno sobre cualquier aspecto de la economía, por lo que, no solo caen a plomo las compañías de educación en China Continental y HK (aprox. -40%/-50%), sino también tecnológicas e inmobiliarias y el impacto se extiende a más sectores porque se entiende como una forma de controlar o incluso bloquear cualquier inversión extranjera. Se estima que al menos el 75% de los estudiantes entre 6 y 18 años recurren a la preparación privada, en gran parte financiada mediante inversión extranjera directa. Esta monitorización del Gobierno resulta especialmente sensible sobre la tecnología y esta es la principal razón para el fuerte retroceso del CSI-300.

ESPAÑA (9:00h).- Índice de Precios Industriales de junio +15,4% a/a (desde +15,3% a/a ant.). La Tasa sin energía aumenta al +7,6% a/a (desde +7,1% ant.) Link al comunicado. OPINIÓN: el incremento en precios se mantiene especialmente en Energía +35,2% a/a (vs +37,6% a/a ant.) ante unos precios del petróleo elevados frente a los moderados niveles del año anterior, sin embrago, este mes la mayor contribución al avance se debe Bienes Intermedios 13,7% a/a (vs +12,8% ant.), especialmente por productos relacionados con el acero.

JAPÓN (02:30h).- (i) PMIs preliminares del mes de julio descenso especialmente en Servicios (hasta 46,4 desde 48 ant.). El PMI de Manufacturas desciende solo dos décimas (hasta 52,2 desde 52,4 ant.) y el Compuesto baja a 47,7 desde 48,9 ant. (ii) Ventas en Grandes Almacenes -1,6% a/a en junio, tras +65,2 a/a en mayo +167% a/a en abril. Por categorías, el principal descenso se produce en Ropa -9,8% a/a, seguida de Artículos del hogar -1,8% a/a; Comida +3,3% a/a. OPINIÓN: Los datos de Japón muestran el debilitamiento especialmente en lo vinculado a Servicios, cuyo PMI sigue por debajo de la Zona de Expansión. El aumento de casos de Covid-19 llevó al Gobierno a incrementar las medidas y finalmente decretar el tercer Estado de Emergencia del año en Tokio (desde 12 de julio al 22 de agosto) coincidiendo con los JJ.OO.

EE.UU. (viernes).- PMI Manufacturero 63,1 en julio vs 62,0 estimado y 62,1 anterior. Servicios 59,8 vs 64,5 estimado y 64,6 anterior. PMI Compuesto 59,7 vs 63,7 anterior. OPINIÓN: Datos mixtos con impacto neutro en bolsas. El PMI Manufacturero sigue mejorando sobre niveles nunca vistos y superando expectivas, mientras que el de Servicios retrocede y decepciona las expectativas. Como consecuencia, el Compuesto se modera aunque continúa muy por encima de los niveles previos al virus y en zona de clara expansión económica (>50).

UEM (viernes).- PMI Manufacturero (julio) 62,6 vs 62,5 esperado y 63,4 anterior. PMI Servicios 60,4 vs 59,3 esperado y 58,3 anterior. PMI Compuesto 60,6 vs 60,0 esperado y 59,5 anterior. Destaca positivamente Alemania: ​PMI Manufacturero (julio) 65,6 vs 64,1 esperado y 65,1 anterior; PMI Servicios 62,2 vs 59,5 esperado y 57,5 anterior; PMI Compuesto 62,5 vs 60,7 esperado y 60,1 anterior. OPINIÓN: Buenas noticias para bolsas. El PMI Compuesto (UEM) marca nuevos máximos históricos en julio! Como era de esperar, se modera ligeramente el PMI Manufacturero desde niveles muy elevados, mientras que los Servicios continúan recuperando con fuerza. Destaca positivamente Alemania, donde mejoran tanto las Manufacturas como los Servicios y baten estimaciones. Los PMIs apuntan a una fuerte expansión económica en la segunda mitad del año.

REINO UNIDO (viernes).- PMI Manufacturero (julio) 60,4 vs 62,5 esperado y 63,9 anterior. PMI Servicios 57,8 vs 62,0 esperado y 62,4 anterior. PMI Compuesto 57,7 vs 61,7 esperado y 62,2 anterior. OPINIÓN: Dececpcionan los PMIs de Reino Unido sobre todo por el lado de los servicios, debido en gran medida al repunte de casos del virus por la “variante Delta”. Si bien, conviene ponerlo en contexto. Venían de niveles máximos históricos y continúan en zona de clara expansión económica (>50).

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2.- Bolsa europea

BANCOS EUROPEOS.- El BCE retira las restricciones al pago de dividendos a partir del 30 de septiembre.-Link al comunicado oficial publicado el viernes tras el cierre del mercado. El BCE recomienda a las entidades prudencia en la gestión de riesgos y en la política de remuneración a los accionistas, pero retira las restricciones impuestas por el CV19. Opinión: El BCE da un paso más hacia la normalización en el control de riesgos y las exigencias de capital que básicamente vienen marcadas por el modelo de negocio y los riesgos de cada entidad. El siguiente paso ahora es conocer el resultado de los test de estrés del sector cuya publicación está prevista para este viernes 30 de julio. Es una buena noticia que confirma nuestra recomendación de compra en el sector. Ahora, las entidades sólo pueden repartir dividendos por hasta el 15% del BNA. Pensamos que la eliminación de esta restricción es un catalizador importante para las cotizaciones en 2S21. La banca afronta la recuperación económica en buenas condiciones (liquidez & capital) con un colchón de provisiones importante realizado durante la pandemia. Nuestras entidades favoritas continúan siendo por este orden: Intesa (+19,5% YTD), BBVA (+34,8% YTD), ING (+37,8%), Deutsche Bank (+18,0% YTD), BNP (+17,3%) y Commerzbank (+3,5% YTD) - este último sólo para perfiles dinámicos -.

IBERDROLA (Neutral; Precio Objetivo: 12,30€; Cierre: 10,43€; Var. Día: +0,58%; Var. 2021:-7,69%). Las renovables impulsan los resultados del 1S’21. El atractivo inversor se reduce ante incertidumbres regulatorias y reputacionales. La buena evolución de la división de renovables, las inversiones en redes y las mejoras en eficiencia impulsan el crecimiento del BNA ajustado en el primer semestre (+8,3%). Estos factores positivos compensan el impacto negativo de menores márgenes en comercialización, recorte en el retorno regulado en redes de distribución en España y la depreciación del real brasileño y el dólar en el periodo. La cartera de renovables sigue en aumento (+9,5% vs diciembre 2020) y alcanza 81,5GW (más que duplicando la capacidad instalada). En cuanto a la recomendación mantenemos la visión de Neutral. Los motivos: (i) Posible eliminación de la sobre-retribución conocida como “beneficios caídos del cielo” que reciben las nucleares, las hidráulicas y las eólicas anteriores a 2005; (ii) La consideración de investigados de algunos miembros del equipo gestor en el "caso Villarejo" que podría afectar a la presencia de Iberdrola en las carteras ESG (que invierten por razones ambientales, sociales y de gobernanza); (iii) Rotación sectorial hacia sectores más ligados al ciclo. Tras un buen año 2020 -la acción subió un +28% vs -5% del ES-50-, 2021 está siendo más desfavorabl (-7,7% en el año). Una vez se resuelvan las incertidumbres que pesan actualmente sobre la acción, volveremos a revisar la recomendación. IBE es un valor que nos gusta con una perspectiva de medio /largo plazo. El grupo es un ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en renovables y en redes, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética. Además, el equipo gestor pone el foco en la retribución al accionista. A los precios actuales la rentabilidad por dividendo es 4,2%. Revisamos el Precio Objetivo hasta 12,30€/acción desde 11,70/acción al considerar ahora el horizonte diciembre 2022 (vs diciembre 21 ant.). Link a nota.

LOGISTA (Comprar; Cierre: 17,88€, Var. Día: +1,77%; Var. 2021: +12,7%). Buenos resultados en el 3T21 de su ejercicio fiscal 2021. Mantiene el guidance para 2021.- Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ventas 309M$ vs 298M$ esperado; EBIT 77M$ vs 74M$ esp. y BNA 49M$ vs 46M$ esp. A su vez, mantiene el guidance de crecimiento de EBIT para 2021 en “doble dígito”. Opinión: Buenos resultados que baten expectativas ante la mejora de ventas en España (+7,8%) y en Italia (+7,4%). Además, anuncia el reparto de dividendo a cuenta del ejercicio 2020/2021 de 0,41 €/acc. el próximo mes de agosto. La compañía ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo (6,6% esperado a los precios actuales de mercado). Sin grandes planes de inversión, y una sólida generación de caja el grupo dedica la mayor parte de sus beneficios a dividendos. Desde su salida a bolsa en 2015, Logista ha distribuido cada año más del 90% de su Beneficio Neto en dividendos. Logista está incluida en la Cartera Modelo de Acciones Españolas de Bankinter y en la selección de valores del Informe del Sector Logístico de Bankinter, junto a Deutsche Post, DSV Panalpina y Maersk.

ALMIRALL (Comprar; Precio Objetivo: 16,15€; Cierre 14,95€, Var. Día -0,20%; Var. 2021: +38,2%). Sorpresa positiva en los resultados 1S’21: mejora sus guías 2021 y revisamos al alza nuestro Pr. Obj. hasta 16,15 €/acc. desde 15,00 €/acc.- Las principales magnitudes del 2T’21 estanco son: ventas Core (negocio recurrente) 200,1M€ (+11,5% a/a), ventas bajo NIIC 205,3M€ (+11,2%), margen bruto 68,8% vs 68,2% en 2T’20, EBITDA Core 57,6M€ (+34,0%) y margen 30,4% vs 26,5% en 2T20, EBITDA bajo NIIC 62,4M€ (+27,6%). Por lo tanto, las magnitudes 1S’21 son ventas Core 415,5M€ (+9,4% a/a, consenso 409,8M€), ventas bajo NIIC 425,9M€ (+9,4%, consenso 418,9M€), margen bruto 70,2% vs 69,6% en 1S20, EBITDA Core 125,6M€ (+40,3%, consenso 118,0M€) y margen 30,2% vs 23,3% en 2T20, EBITDA bajo NIIC 136,6M€ (-0,4%, consenso 130M€), EBIT 77,6M€ (+3,1%, consenso 69,1M€), BAI -26,9M€ (-154%), BNA -42,8M€ (+42,4M€ en 1S20), BNA normalizado 57,8M€ (-2,8%), cash flow libre +78,6M€ vs +9,4 en 1S’20, deuda financiera neta 328,5M€ (-64,0% desde 4T20) y ratio DFN/EBITDA 1,4x. Link a los resultados. Opinión: Nuestra valoración de los resultados es positiva. La distinción entre “Core” y “NIIC” es que Core excluye los ingresos y EBITDA relacionados con el negocio respiratorio vendido a AstraZeneca en 2004 que prácticamente ha desaparecido, mientras que NIIC (normas internacionales de contabilidad) los incluye. La distinción permite conocer la evolución del negocio recurrente o “Core”. Buen rendimiento en ventas de los tres productos lanzamientos recientes (Ilumetri, Seysara y Klisyri) y buena evolución del pipeline (Lebrikizumab, Winzora, Seysara en China). Las ventas y el EBITDA superan lo esperado por el consenso. La Compañía eleva la guía para el EBITDA Core 2021 a 195-215M€ desde 190-210M€ anterior y mantiene la de ventas (crecer a un dígito medio). El EBITDA Core 1S21 representa el 60% del punto medio del nuevo objetivo anual. El BNA está distorsionado por un deterioro financiero de -103,5M€ debido a la disminución de expectativas sobre Seysara, la cartera de productos en EE.UU. y el no ejercitar la opción sobre Bioniz, lo que lleva el BNA a pérdidas, sin este efecto el BNA se reduce tan sólo -2,8%. El cash flow libre crece con fuerza y permite recortar el endeudamiento a niveles bajos. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y elevamos nuestro Precio Objetivo a 16,15 €/acción desde 15,00€/acc por el efecto de la mejora de expectativas.

ENCE (Comprar; Precio Objetivo: en revisión; Cierre: 2,78€; Var. Día: +4,13%; Var. 2021: -18,23%). Retrasará la publicación de sus resultados 2T’21 a septiembre, pero adelantará las principales cifras operativas. ENCE ha comunicado que retrasará la publicación de los resultados correspondientes al 2T’21 al 28 de septiembre. Esta decisión fue tomada tras la sentencia de la Audiencia Nacional de anular la prórroga de la concesión de la planta de celulosa de Pontevedra, debido a las implicaciones que este dictamen puede tener sobre la información financiera relativa al primer semestre de 2021. El 28 de julio, fecha para la que estaba agendada la publicación de los resultados, ENCE presentará las principales magnitudes operativas del 2T’21. Opinión: Tras la fuerte caída después de que fuera conocida la sentencia, ENCE ha rebotado +8,9%, tal y como esperábamos. Seguimos sosteniendo que el precio actual representa una oportunidad de compra, ya que la actual capitalización bursátil infravalora el negocio de energía junto con el de celulosa, incluso en el escenario en el que la planta de Pontevedra cierra a finales de 2023. En ese caso, según informó el consejero delegado, la compañía deberá ampliar la producción en la planta de Navia – escenario que consideramos el más probable.

RYANAIR (Comprar; Precio Objetivo: 18,0€; Cierre: 15,8€; Var. Día: -0,4%; Var. 2021:-2,9%). Presenta resultados 1T22 (año fiscal) débiles, pero adelanta recuperación en 2T22. Cifras principales: Ingresos 371M€ (vs 125M€ en 1T21); BNA -273M€ vs -185M€ en 1T21; Los clientes se sitúan en 8,1M vs 0,5M en 1T21. Mantiene un nivel de caja elevado: 4.060M€ vs 3.150M€ a cierre del trimestre anterior. Por tanto, cuenta con un elevado nivel de liquidez gracias a la reducción de inversiones y costes. También reduce su deuda hasta 1.660M€ vs 2.280M€ (trimestre previo) tras haber amortizado 850M€ en junio. En cuanto al guidance, expone que el entorno sigue siendo complicado, con restricciones en muchos países. No obstante, aprecian una fuerte recuperación de las compras de cara a 2T22, cerca ya de niveles pre-Covid-19. De cara al conjunto del año, exponen que la visibilidad es nula, pero estiman que los clientes podrían situarse entre 90M/100M desde 80M/120M estimado previamente. Opinión: Resultados débiles, pero esperados, que tendrán un impacto moderado a lo largo de la sesión de hoy. Lo importante es que, tras un año especialmente difícil para el sector y un contexto de aumento de contagios por la variable Delta, la compañía aprecia un aumento de compras de vuelos de cara a 2T22. En este contexto, recomendamos seleccionar compañías que sean líderes en su sector y que cuenten con una posición financiera sólida (IAG). Esta es una de las fortalezas de Ryanair que se une a un perfil de negocio low cost y ausencia de viajes de negocios. Reiteramos nuestra recomendación en Comprar, pero es solo un valor recomendado para inversores con un perfil de riesgo muy dinámico y para un horizonte temporal de largo plazo. Link a los resultados

PHILIPS (Neutral; Precio Objetivo: 50,2€; Cierre 40,76€; Var. Día +1,97%; Var 2021: -7,87%). Resultados 2T’21 algo mejores de lo esperado en Ventas, EBIT y BNA. Anuncia nuevo programa de compra de acciones por 1.500M€ ó 4% de su capitalización, para su amortización (es decir, relativo en +4%).- Cifras publicadas frente a consenso Bloomberg: Ventas 4.230M€ (+9%) vs 4.211M€ esp; EBIT 532M€ vs 518M€ esp y BNA 153M€ vs 142M€ esp. La compañía anuncia un cargo en provisiones de 250M€ adicionales por el asunto de la retirada de los respiradores en EE.UU. (cifra que se encuentra en línea con lo que esperaba el mercado). La compañía por otro lado, reiteró el guidance que dio el trimestre pasado para el 2021: crecimiento de ventas de un dígito bajo-medio y anuncia un programa de recompra de acciones de 1.500M€, que representa el 4% de su capitalización y que destinará a su amortización, por lo que será relativo para la acción (en términos de BPA, etc) en uidéntica proporción . Opinión: Las cifras de Philips han sido positivas si bien toda la atención del mercado se centra actualmente en las retiradas de los respiradores en EE.UU. anunciada el pasado mes de junio y en cuál será el impacto final de los costes de este proceso (incluidos los relacionados con posibles litigios). Recordamos que la compañía había provisionado hasta ahora 500M€ para este tema y este trimestre ha realizado otro cargo por 250M€. Desde que se anunció la retirada de los respiradores la cotización ha recortado -11%. Hasta que tengamos mayor claridad del impacto final en las cifras de la compañía de este asunto, reiteramos Neutral. Link a los resultados.

VONOVIA (Neutral; Cierre: 57,6€; Var. Día: -2,7%; Var. 2021: -3,5%). DEUTSCHE WOHNEN (Vender; Precio OPA: 52,0€; Cierre: 51,12€; Var. Día: +0,4%; Var. 2021: +17,0%). La OPA de Vonovia sobre Deutsche Wohnen podría fracasar.- Vonovia avisó el viernes que podría no alcanzar el 50% del capital de Deutsche Wohnen, tras la oferta que finalizó el pasado miércoles. Según un primer recuento habría acudido el 47,6% del capital. Era una de las condiciones, por lo que de confirmarse hoy la OPA quedaría anulada. Opinión: De confirmase, sería una mala noticia para ambas compañías, sobre todo para Deutsche Wohnen, que ha subido un +18% tras el anuncio de la oferta, mientras que Vonovia lo ha hecho en un +10%. No esperamos una oferta a un precio significativamente superior, al menos en el corto plazo, ya que superaría el NAV de Deutsche Wohnen (52,5€/acción) y sería dudosa la generación de valor por parte de Vonovia. Reiteramos nuestra recomendación de Vender sobre Deutsche Wohnen, que cerró el viernes todavía a un precio próximo al de la oferta (52,0€/acción).

EBRO FOODS (Neutral; Precio Objetivo: 19,7€; Cierre: 17,5€, Var. Día: +0,80%; Var. 2021: -7,6%). Anuncian la venta del negocio de pasta seca Panzani a CVC por 550M€ y unos 90M€ de plusvalías.- Esta venta no es nueva porque ya en sus últimos resultados del 1T21 Ebro Foods reflejó el interés de distintas marcas por la compra de Panzani, en línea con el programa de desinversión de pasta seca en EE.UU. y Canadá que ha seguido la Compañía. El valor aproximado de venta será de 550M€, antes de ajustes por deuda y circulante, y generará una plusvalía de unos 90M€. Link al hecho relevante publicado por la Compañía. Opinión: Consideramos que la operación es positiva para la Compañía porque les permite (i) desinvertir en el negocio de pasta seca donde los márgenes y el potencial de crecimiento es menor y (ii) tener capacidad de inversión y desarrollo de sus negocios premium, donde la Compañía centra su estrategia de crecimiento con el objetivo de mejorar el margen EBITDA (el precio por unidad vendida de productos premium es considerablemente mayor al de productos básicos, con una aportación al margen muy superior). Además, estimamos que esta desinversión permitirá al Grupo repartir un nuevo dividendo extraordinario que podría estar en torno al 60% de pay out. Esto supondría un dividendo extraordinario de 2,14€/acc. equivalente a una rentabilidad del 12%. En cualquier caso, mantenemos nuestra recomendación de Neutral (P. Objetivo 19,7€) porque pensamos que, tras un 2020 extraordinario gracias al CV19, este año su negocio tenderá a normalizarse pero con márgenes presionados por el alza del coste de las materias primas (arroz y trigo en su caso).

3.- Bolsa americana y otros mercados
S&P 500 por sectores.-
Los mejores: Telecos +2,6%; Utilities +1,3%; Consumo Básico +1,2%

Los peores: Energía -0,4%; Bancos +0,1%; Industriales +0,4%

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes destacan: (i) MODERNA (348,83$; +7,8%) después de que la UE aprobase el uso de su vacuna contra el CV-19 en personas de 12 a 17 años. Hasta ahora la vacuna de Pfizer era la única aplicable en menores de 18 años. En lo que llevamos de año Moderna acumula una revalorización de +234%; (ii) FACEBOOK (369,79$; +5,3%) el precio de sus acciones estuvo impulsado por la publicación de resultados de Snap, uno de sus competidores directos y propietario de la red social SnapChat. Batieron expectativas con un aumento de ingresos de +116% a/a, sus acciones rebotaron el viernes +24% e hicieron de antesala para los resultados de Facebook este miércoles 28 de julio; (iii) TWITTER (71,69$; +3,1%) sus acciones rebotaron el viernes tras la publicación de resultados el jueves tras el cierre. Batieron expectativas con un aumento de ingresos de +74% a/a y +11% de usuarios activos. Durante el aftermarket del jueves las acciones rebotaron un +5% y durante la sesión del viernes cerraron en +3%.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran: (i) INTEL (53,00$; -5,3%) tras publicar resultados el jueves tras el cierre. Las cifras del 2T21 fueron mejor de lo esperado pero la Compañía anunció un guidance para el 2S2021 por debajo de expectativas y márgenes debilitados (53% margen bruto vs 55,7% esperado por el mercado); (ii) CARNIVAL CRUISES (21,96$; -3,3%) como corrección a los fuertes rebotes del martes y miércoles (+7,5% y +9,5% respectivamente) tras el anuncio de una emisión de bonos (4% TIR) con el objetivo de recomprar otro bloque emitido en 2020 (12% TIR). De esta forma consiguen (a) reducir el coste de financiación porque el bloque que recompran fue emitido en uno de los peores momentos del año pasado y (b) aumentar la liquidez de caja porque solo recomprarán 2.000M$ de los 2.400M$ emitidos en el nuevo bloque. A pesar de la corrección del viernes, la operación es positiva y se reflejó en el acumulado semanal (+11,4%); (iii) LAS VEGAS SANDS (45,77$; -3,1%) encadenaron la segunda corrección consecutiva (jueves y viernes) tras presentar el miércoles por la noche unos resultados del 2T21 peores de lo esperado (-15% por debajo de expectativas) sobre todo por las limitaciones de movilidad en Macao y Singapur. El S. Hotelero sigue siendo uno de los más afectados por las restricciones al ocio pero, en el caso de Las Vegas Sands, los resultados tuvieron una lectura positiva: los ingresos del 2T21 rebotan hasta 1.170M$ vs 62M$ el año pasado y reducen las pérdidas hasta -280M$ vs -840M$ en 2020. Es decir, la recuperación de la Compañía (y del Sector) está en marcha.

EL VIERNES publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): AMERICAN EXPRESS (2,80$ vs 1,62$); NEXTERA ENERGY (0,71$ vs 0,69$); HONEYWELL (2,02$ vs 1,94$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): TESLA (tras el cierre; 0,97$); LOCKHEED MARTIN (antes de la apertura; 6,53$); HASBRO (antes de la apertura; 0,46$).

RESULTADOS 2T21 del S&P 500: Con 120 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +77,8% vs +65,9% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 86,7% mientras que decepcionan el 12,5%. En el trimestre pasado (1T’21) el BPA fue +54% vs +23,9% esperado.

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