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Ayer: " Apertura a la baja seguida de un rebote alcista."En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Bolsas: Esta semana se sientan las bases para un verano sin sobresaltos.- En primer lugar, empiezan a publicarse unos resultados 2T americanos muy buenos. Tanto comparados con los del 2T 2020, lo cual es fácil por la pandemia (S&P500 esperado +60%), como, sobre todo, con los del 2T 2019 (+15%). Estos últimos sí sirven de referencia… para comprobar que los beneficios corporativos americanos ya superan el nivel previo a la pandemia. Mañana martes arrancan los bancos americanos (JP Morgan y Goldman; el resto a lo largo de la semana), cuyas cifras volverán a ser buenas, como el trimestre anterior. Pero ahora, además, favorecidos por la expectativa de que la Fed suba algo tipos en algún momento futuro. Estimamos que podría hacerlo en 2023. Falta mucho, pero el mercado se conforma con la expectativa. Expectativa de la que carece para el BCE. Por eso puede que este sea el último tren para subirse a bancos americanos a buen precio. Nuestros favoritos siguen siendo M.Stanley, JP Morgan, Citi y BoA.
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Ayer: "Jornada de aversión al riesgo."Los mercados vivieron ayer una jornada de risk off, liderada por el movimiento de descenso en la rentabilidad de los bonos, seguida por tomas de beneficios en las bolsas. Este comportamiento se moderó a lo largo de la jornada dejando un resultado más negativo en las bolsas europeas (EuroStoxx50 -2,1%) vs EE.UU. (S&P500 -0,9% y Nasdaq 100 -0,6%). Nuevas restricciones, especialmente el anuncio del nuevo estado de alarma en Japón durante los JJ.OO., también contribuyeron a este sentimiento de búsqueda de refugio.
El T-Note rompía a la baja el nivel de 1,30%, aunque finalmente recuperaba desde mínimos intradía (en torno a 1,25%). En Europa el Bund bajaba al -0,31% (-1,4pb) y los periféricos ampliaban el spread +2,6pb España, +3,2pb Italia y +3,7% Portugal.
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Ayer: "Nuevos retrocesos en la TIR del T-Note y bolsas al alza."Sesión de subidas en las bolsas europeas (ES-50 +0,64%), lideradas por el mercado alemán (DAX +1,17%). La revisión al alza del crecimiento en la UEM por parte de la CE (2021: +4,8% desde +4,3%) ayudó en los avances. Diferencias por sectores: avances en Tecnología (+1,3%) y Utilities (+1,2%) y caídas en Energía (-1,1%) -con el petróleo a la baja ante las discrepancias en el seno de la OPEP- y en Financieras (-0,2%) - con un movimiento menos favorable en los tipos. Nuevos máximos históricos en el S&P (+0,34%) y en el Nasdaq 100 (+0,01%).En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La imprevisible regulación china lastra la tecnología."Tomas de beneficios generalizadas en bolsa (EuroStoxx-50 -0,8%; S&P500 -0,2%). La presión regulatoria e imprevisible de China afectó a los valores tecnológicos: 6 días después de la salida a bolsa de DIDI (food delivery cotizada en EE.UU.) el Gobierno chino ha decidido restringir su actividad en el país. Provocó un desplome de sus acciones de -19,6% y fue un aviso al resto de compañías chinas cotizadas en Nueva York. Por el lado macro, tuvimos dos referencias: (i) a media mañana el ZEW alemán, aflojando las Expectativas pero con el quinto rebote consecutivo de lacomponente de Situación Actual. En términosEn el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Jornada a medio gas con EE.UU. cerrado por festivo."¿Quieres un one-stop shop con todas las noticias y herramientas generales?
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Hoy: "Tras 7 máximos consecutivos, el S&P500 debería descansar hasta los resultados 2T de la semana próxima."El mercado hace suyo el dicho “The Trend Is Your Friend” (la tendencia es tu amiga), de manera que los flujos de entrada hacia el mercado americano vienen respaldados por el doble efecto de bolsas y divisa, ambas alcistas. Y esto es razonable. Tienen a su favor un ciclo económico líder, adelantado sobre el resto, comprobado casi sin excepciones por los indicadores macro publicados semana tras semana, la gestión tranquila que la Fed realiza con respecto al repunte de la inflación, la probabilidad de ser la primera economía entre las realmente grandes en reducir (que no drenar) su programa de compras de activos (es decir, menos “oferta futura de USD”) y cuyos beneficios empresariales ya se sitúan en niveles pre-covid. En esas circunstancias, ¿cómo no va a desmarcarse Wall St. y apreciarse el USD?
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Ayer: "Ganancias en bolsas lideradas por la energía."Arranca la segunda mitad de año con avances en las bolsas (EU-50 +0,36%, S&P500 +0,52%, Nasdaq 100 +0,04%). Lideraba las ganancias el sector de Energía anticipando que Arabia Saudí y Rusia habían pactado un menor aumento de producción de lo esperado previamente a la reunión de la OPEP+ (WTI 75,23$, +2,4%; Brent 75,84$, +1,0%). Destacaba también el Ibex-35 (+1,26%) ante las mejores perspectivas para el turismo. El Gobierno español elevaba sus previsiones de turistas extranjeros para la temporada estival y un medio británico filtraba que el Gobierno podría eliminar el requisito de cuarentena a sus ciudadanos vacunados a partir del 26 de julio. La macroEn el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Desacoplamiento entre Europa y Wall. St."Tomas de beneficios en Europa a pesar de una macro favorable (IPC UEM de junio +1,9% en línea con lo esperado vs +2,0% ant.; Alemania Variación Desempleo junio -38,0k vs -20,0k estimado y -19k anterior y Tasa de Paro 5,9% en junio, igual que estimado y anterior). EuroStoxx-50 -1,1% los sectores con peor comportamiento Utilities (-1,8%), Consumo discrecional (-1,5%) y Financieras (-1,2%). Desacoplamiento vs EE.UU. que avanza moderadamente (S&P500 +0,1% nuevo máximo, Dow Jones +0,6%), lo mejor Energía (+1,3%) e Industriales (+0,8%), lo peor Inmobiliaria (-0,8%) y Comunicaciones (-0,2%). Impulso de un dólar alcista (1,1858 vs EUR, -0,3%) y del petróleo (Brent 75,13 $/bbl +0,5%; West Texas 73,47 $/bbl, +0,7%). Macro también favorable en EE.UU. (Encuesta de Empleo ADP 692k en junio vs 600k estimado y 886k ant.) pero valorada positivamente en el mercado. Las bolsas siguen debatiéndose entre el atractivo de una vuelta a la normalidad y los rebrotes del COVID-19 en sus nuevas variantes.En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La confianza europea toma velocidad de crucero."Arrancamos el día con dudas con bolsas planas o ligeramente en negativo. Pero la aceleración de todos los Indicadores de Confianza europeos hasta niveles pre-covid fue el detonante de un rebote generalizado en Europa (EuroStoxx-50 +0,4%; DAX +0,9%). También destacó Adidas, por el anuncio de un nuevo plan de recompra de acciones que impulsó al valor +2,5%. Esta noticia fue una muestra más de cómo cada vez más compañías retoman el pago de dividendos (p.ej. bancos) y otras aumentan la retribución al accionista por vías alternativas, como los programas de recompras de acciones. Señal inequívoca de la recuperación empresarial en Europa.En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Sesión de desacoplamiento entre EE.UU y Europa."Mientras Wall Street marcaba nuevos máximos históricos (S&P-500 +0,2%), en Europa recortes generalizados (ES-50 -0,8%). Nasdaq-100 (+1,3%) y SOX (2,5%), también en máximos, reforzando la visión que hemos defendido desde principios de año de que la tecnología sigue teniendo atractivo por fundamentales. El Ibex-35 fue el índice más débil al recortar -2%, afectado por la fuerte caída de valores turísticos ante las mayores restricciones por parte de muchos países a los viajeros.En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Datos macro de sesgo positivo y posible moderación de la inflación. Bolsas ligeramente al alza."Bolsas: Tendremos datos macro de sesgo positivo. Los datos de Empleo en EE.UU. (Creación de Empleo No Agrícola y Tasa de paro el viernes) muestran una recuperación del mercado laboral, pero progresiva y sin grandes sobresaltos que hagan prever un cambios brusco en la política monetaria de la Fed. También en EE.UU. tendremos ISM Manufacturero estable por encima de 60, nivel claramente de expansión económica, y Confianza del Consumidor en niveles previos al virus.
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Ayer: "Bolsas al alza con optimismo sobre la economía."Sesión de subidas en bolsas, impulsados por la publicación de buenos datos económicos: IFO alemán en boom económico, crecimiento en Pedidos de Bienes Duraderos y menor registro de Peticiones Semanales de Desempleo desde el comienzo de la pandemia en EE.UU. Además, Biden da el visto bueno a un Plan de Infraestructuras que seguirá impulsando el crecimiento. El sector financiero en EE.UU se vió favorecido por los resultados del test de estrés que permite levantar restricciones sobre dividendos y recompras de acciones. En este contexto, el ES-50 avanza un +1,2% y el S&P (+0,60%) y el Nasdaq 100 (+0,7%) alcanzan nuevos máximos históricos.En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Los PMIs no decepcionan. Recuperación sostenida."Sesión de descensos en Europa y EE.UU., a excepción del Nasdaq-100 (+0,1%). En Europa se publicaron los PMIs y volvieron a adelantar una fuerte recuperación de la actividad, tanto Manufacturera como de Servicios. Como referencia, el PMI Compuesto alcanzó un máximo de quince años. A pesar de ello, volvió a primar el temor a que una reactivación económica vigorosa conlleve tensiones inflacionistas y ello favorezca un endurecimiento de la Política Monetaria. Y esto fue así incluso el día después de que Powell lanzara un mensaje dovish. En EE.UU. losEn el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Fondo positivo gracias a Powell."Jornada con fondo positivo a la espera de que Powell confirmase ante el Congreso, al cierre del mercado europeo, el enfoque dovish de su discurso, cuyo texto se había publicado unas 24h antes en el website de la Fed.El texto anticipado a la comparecencia, que ya señalaba la transitoriedad de los efectos de la oferta que debería devolver la inflación a sus objetivos a largo plazo, contrarrestó los mensajes más hawkish de Bullard el pasado viernes. El T-Note recortó -2,5pb hasta 1,465%, mientras el dólar volvía a 1,192, tras tocar 1,194€/$.
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Ayer: "Suben bolsas y activos refugio. Bonos y USD caen."Apertura bajista en Europa seguida de un rebote que impulsó las bolsas al alza (la mayor subida del S&P500 en cinco semanas) y al oro y petróleo. Por el contrario, caídas en bonos, debilidad en el dólar y desplome del Bitcoin.En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "Conviviendo cordialmente con máximos históricos, pero Bullard lo estropea. Todo depende de que suavice."Bolsas: Bullard tiene hoy la oportunidad de suavizar sus declaraciones del viernes, de manera que la semana evolucionará de menos a más.- Como la agresividad de Bullard (Fed St Louis) parece innecesaria, es probable que hoy reconduzca, suavice, el sentido de sus palabras en una conferencia, precisamente sobre economía, en la que participa, junto con R. Kaplan (Fed Dallas) a partir de las 15:30h. Seguramente lo hará hoy mismo, pero el jueves tiene otra oportunidad de “afinar” aún más su enfoque en una conferencia sobre política monetaria en la que también participa. Oportunidades para explicarse no le faltan y
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Ayer: "Fed digerida. T-Note recupera, Nasdaq100 en máx."Sesión de menos a más que cerró virtualmente plana a ambos lados del Atlántico (EU-50 +0,15%, S&P500 -0,04%). Nasdaq100 (+1,3%) marcaba nuevo máximo histórico. Hasta la apertura americana, Europa se mantenía en rojo procesando, en terreno de máximos (Stoxx 600, DAX, SMI), el enfoque menos dovish de la Fed. En Europa destacaba BBVA y los valores ligados al turismo. BBVA (+1,7%) celebraba el plan de recomprar acciones cuando obtenga el visto bueno de los reguladores. Los segundos ante la posibilidad de que R. Unido permita a los ciudadanos vacunados viajar a España y otros países, aunque estén en ámbar sin necesidad de cuarentena después. Los bancos centrales de Suiza, Noruega y Turquía no hicieron cambios como se esperaba. La
